银行理财资金管理方案

1、2015年8月国泰君安证券资产管理公司理财资金管理方案20152015年债券市场和理财市场展望年债券市场和理财市场展望国泰君安资管及投资管理团队介绍国泰君安资管及投资管理团队介绍目录2 21 1案例：某银行定向账户运行汇报案例：某银行定向账户运行汇报3 3 20多年的资产管理经验 国内最早开展资产管理业务的券商 120位投资专家，平均从业时间10年以上 资产管理规模5000亿元左右力争为投资者实现资产“绝对收益，复利增长”3资管公司基本情况 国内目前最大的证券资产管理公司,公司注册资本8亿元 。 业内首批券商系资产管理公司，成立于2010年10月18日。4资管公司基本情况国泰君安证券股份有限公

2、司 证券业的”航空母舰” 国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月组建成立的，注册资本61亿元人民币。 国泰君安证券所属的5家子公司、30家分公司及所辖的193家营业部分布于全国各地。业务范围横跨资本市场多个领域。目前拥有国泰君安金融控股公司 （香港）、资产管理公司、基金管理公司、期货公司和创新投资公司五家子公司，是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的的证券公司之一。5资管公司股东简介6资管公司组织架构成立之初2011年2012年提出“以规模扩张为导向”的战略目标成立当年就实现规模翻番，至今总规模较成立之初增长57

3、倍！提出“打造全产品线”发展战略资管公司执行了“全产品线”的发展战略，在市场环境不利、全行业徘徊停滞下，也实现了规模和收入的快速增长，目前已成为行业内产品种类最齐全的资产管理公司。提出“服务对象创新”战略目标把服务对象延伸到银行、保险、私募基金等金融机构，2012年资产管理业务规模取得了爆发式增长。根据市场情况并结合自身特点，制定正确的发展战略是公司快速健康发展的基础 提出“拓宽一个内涵，解决两个问题，打造三个平台”战略目标。 2013年7三载辉煌 战略制胜公司成立以来各年经营指标的行业排名情况第六名第三名第三名第二名第一名第一名第二名第一名第一名8行业排名位列前茅资管公司成立以来来资产规模变

4、化情况 单位：亿元资管公司成立以来产品数量变化情况 单位：个9跨越式发展：2010-2014年 自2010年10月公司成立以来至今，集合资产管理产品数量由7只增加至100只以上，形成一条包括股票、基金、债券、货币、量化、市值管理、海外投资等多个系列组成的全行业最齐全产品线。 产品功能从投资理财型革命性地扩展到投资和融资两大功能，产品类型从7大类到14大类的扩展，是对客户多样化投资需求的满足。10打造业内最齐全产品线20112012发行国内首支券商系对冲基金君享量化推出大型券商首支保证金产品现金管家发行国内首支高频统计套利产品君享对冲率先推出券商系首只结构分级产品君得丰推出首支第三方机构合作产品

5、君享重阳近几年资产管理行业的所有重要创新中，都有国泰君安资产管理的身影:2013率先推出股票质押融类产品君享融通系列推出首支券商量化分级产品君享对冲7号 .11业内突出的创新优势资产证券化股权质押类业务公募基金类业务超级理财业务海外投资业务银证合作类业务结构融资平台第三方研究机构合作业务类信托业务运行管理平台财富管理平台12传统与创新业务齐头并进积极型稳健型保守型君得发君得益二号君得增君享套利7号次级君享泓源一号A/B级上证央企君享超越一号君享对冲七号次级君享丰利君享新泉一号A/B级君得鑫君富香江君享融盛系列B级/追加级君享融通系列次级君享双利一号次级君享展博一号明星价值君享精品君享富利君得丰

6、一号次级君享重阳一号君得悦君得金次级君享青骓一号君享朴道一期君享慧安一号君享天马一号君享汇创二号君享稳兴一号君得宝君得惠系列君得盛君得稳一号君享量化君享融通优先级系列君享双利一号优先级君享稳健系列君享受陆金一号君享成长君享融盛系列A级君享套利系列君享对冲系列君得丰一号优先级君享汇创系列君得福君享通宝系列君得利一号君得利二号君得利三号现金管家截止2014年6月，产品数量达124只13集合资产管理计划20多年来经历了中国证券市场多次牛熊考验，国泰君安证券资产管理拥有一支具有丰富的金融投资和管理经验的投研团队。2010年公司成立之初，国泰君安证券资产管理在业内率先探索投研体系的分组，设立量化、固收、

7、权益三大投研团队，2012年设立金融市场部，2013年设立结构融资部，公司成立三年来，“五大军团”在不同市场环境下各显其能。14五大军团 共创财富固定收益部：过往成绩斐然君得利：国内首支货币类产品君得惠：创下单日申购15亿记录大行理财：开银行主动管理先河现金管家：大型券商首支保证金产品大中小银行：主动管理客户更趋多元化2005201020112012201315固定收益部：规模飞跃式增长16固定收益部：产品类型齐全固定收益部集合产品货币类债券类专项银行理财中小银行股份制银行国有大行信托投顾17固定收益部：团队架构齐整固定收益投资团队是国内券商最早成立的固定收益团队之一。团队成员为15人，全部毕

8、业于国内外知名高校，在固定收益投资领域拥有丰富的从业经验。总经理定向投资经理集合投资经理宏观研究员信用研究员研究助理投资助理投资助理研究助理交易部交易员19公司每月投决会部门每周投研例会投资经理资产配置宏观研究 信用研究固定收益部：投决体系严谨20资金交易员交易部现券交易员固定收益部：投资流程规范 总裁审批授权部门总经理审批授权投资经理执行投资决策O32系统风控部固定收益部：风控体系审慎事前控制黑名单限制名单风险参数事中控制交易对手价格&数量反向交易事后控制每月检查定期抽查固定收益部：营运体系健全 风险管理委员会 风险控制部门及相关职能部门 各业务部门的一线风险管理资金清算组估值核算组风险管理

9、组信息技术组22国君资管与您共成长人手不足资源稀缺体系未成资产难寻专业团队资源整合成熟体系产品多样国君资管23国君资管为您提供全方位的服务241 提高投资收益2 优化流动性管理3 满足监管要求4 提升运作效率5 共享成功经验6 提供多样化资产1、提高客户投资收益率国有大行理财账户收益2526城商行理财账户收益1、提高客户投资收益率（续）27我们如何能实现客户的投资需求？1、提高客户投资收益率（续）在银行理财上有自己独特的投资策略1在投资选择上能从容实现跨市场多元投资2在投资管理上有与委托人互动的投资运作模式328独特投资策略：逆周期策略，规模管理更甚久期1、提高客户投资收益率（续）独特投资策略

10、：逆周期策略，规模管理更甚久期291、提高客户投资收益率（续）跨市场多元化投资：交易所和银行间市场形成投资互补。301、提高客户投资收益率（续）交易所回购市场活跃度提升的幅度更为明显，2014年2季度交易所回购成交额占比已超过市场总额（交易所和银行间）的1/4。311、提高客户投资收益率（续）32信息透明 采用集中竞价方式报价，实行净额结算回购高效 根据标准券库存量进行质押正回购操作 随时融资，无论资金松紧 无需寻找交易对手交易所市场的优势：1、提高客户投资收益率（续）33投资状况反馈定期提供投资月报、周报投资经理定期面对面交流投资操作及时沟通互动1、提高客户投资收益率（续） 及时提出定向管理

11、改进方案 相应资产配置、债券投资策略 近期采取的操作和效果 账户投资现状描述和分析1、账户现状2、债市回顾3、理财趋势4、投资展望34投资月报实现账户透明完整解析1、提高客户投资收益率（续）2、优化客户的流动性管理 资产管理规模已超2000亿、合作伙伴呈现多样化，一定程度实现资金缺口的互补性； 目前我司存续账户中交易所债券净资产合计接近400亿；每日我司交易所融资规模接近100亿； 部分账户可以实现银行间-交易所资金互转；固定收益部资产管理规模逐渐增大，由此带来的溢出效应：353、满足客户面临的监管要求定向计划单独管理单独建账单独核算国君资管理财业务事业部制改革严格执行协助完成364、提升客户

12、的后台运作效率373表一一对应每日分账流水银监2期数据支持共享营运团队实现后台外包5、共享客户成功经验国有银行农商行政策性银行其他合作客户股份制银行城商行386、提供客户多样化资产选择392013年以来，银行理财的规模扩张和非标投资的占比限制，导致理财资产端的缺口日渐加剧，“巧妇难为无米之炊”的困境越发严峻。如何寻找替代资产40？非标资产可供选择不多标准化资产收益率大幅下降期限不长收益较高流动性尚可风险可控股权质押市场：券商后发制人下降速度还会更快！下行已超100BP，未来年初以来宝宝们收益股权质押融资市场主要包括银行、信托和券商开展的股权质押贷款业务、股权质押信托业务和股票质押回购业务，20

13、14年至今，券商新增股票质押回购业务涉及股票市值接近3400亿，目前国泰君安证券业务规模在200300亿元。4142股票质押业务：券商优势1 券商的研究部门对上市公司的所有行业和大部分公司都有覆盖，对公司的相关融资需求更容易了解，利于发掘客户2 券商对上市公司股东动态跟踪紧密，对公司股票价值有很强的评估能力，利于控制风险3 券商从事此类业务时，发现项目、寻找融资方、证券托管、通道管理都可以在同一家公司完成，在成本上具有优势4243股票质押回购市场：存量达5000亿下降速度还会更快！下行已超100BP，未来年初以来宝宝们收益2013年以来，证券公司股票质押回购业务规模急剧增加，截止2014年7月

14、，证券公司开展股票质押业务涉及股票市值总量接近6000亿，未解押交易接近5000亿。4344股票质押回购市场：1年期为主下降速度还会更快！下行已超100BP，未来年初以来宝宝们收益股票质押回购业务期限不超过3年。业务量排名前十的券商，股票质押回购平均期限多在1年期附近，个别接近2年。具体来看，1年期回购占比接近5成，2年和3年期占比在10%附近。4445股票质押工具：快速发展的原因场内标准化融资工具流程短、手续方便、处置灵活资金用途不作监管、资金到账时间可控融资成本较银行、信托渠道更低4546君享汇质：为银行理财量身打造46君享汇质一号，分级产品，结构比例不超过9:1，投向均为标准化资产；优先

15、级到期自动退出，主要对接银行理财资金，更加符合银行流动性管理需求。君享汇质优先级：银行理财1M3M6M9M12M7D主要投资于股票质押次级：自有资金任意期限君享汇质的优势优点优质资产、高质押率分级设计，劣后端为自有资金期限各异，可满足不同投资需求到期自动本息兑付，符合银行理财需求4748两融业务：产品多样性的探索48两融收益权和股票质押式回购均具备收益较高、风险较小的特点，是未来产品创新的重要方向之一。两融收益权优点涉及很多个人，有助分散风险期限不超过6个月，相对较短条款设计相对灵活，可满足个性需求保证金1号：优先级多样灵活49保证金1号，分级产品，结构比例不超过9:1，主要投向固定收益类产品

16、，以标准化资产为主；优先级期限多样，可按需定制、随时发行；资金到期自动退出。 融出资金供他人炒股，融资利率为9%-14%不等 设置止损线和融出杠杆比例，资产安全性较高保证金1号固定收益类资产资金融出A2：次级A1：优先级保证金1号：A1报价区间50期限预期收益率1m3m5.8%6.0%3m6m6.0%6.3%6m9m6.3%6.5%9m12m6.5%6.8%保证金1号：A1机构客户51保证金1号A1光大银行上海银行泉州银行中海信托保证金1号优先级的优势优点发行档期可按需定制分级设计，劣后端为优先级提供保障期限各异，可满足不同投资需求到期自动本息兑付，符合银行理财需求5253君得利：流动性管理的

17、最佳之选53君得利1号成立于2005年，历经9年磨砺，已成为国君资管钻石品牌。成立以来，历年业绩排名始终名列前茅，收益水平更是超过同类产品5080BP不等。 君得利1号目前收益率依然维持在5%附近。君得利的优势54君得利系列优势规避风险资产，不曾出现负收益收益稳定性较强，收益波动较小合理配置，保证高流动性投资门槛低，最低参与金额5万无人数限制，目前集合多不得超过200人国君资管产品齐全55类型产品货币类君得利1号、君得利2号、现金管家债券类君享稳健、君得惠创新类君享季季赢1号、君享月月赢、君享汇质专项类君得金20152015年债券市场和理财市场展望年债券市场和理财市场展望国泰君安资管及投资管理

18、团队介绍国泰君安资管及投资管理团队介绍目录2 21 1某银行定向账户运行汇报某银行定向账户运行汇报3 32014年债市回顾：波澜壮阔的牛市572014年债券市场经历了一轮波澜壮阔的牛市，各类品种收益率均大幅下行。近期收益率低点与年初相比，10年期国债收益率下行约110BP，10年期国开债收益率下行幅度达190BP，而7年期AA级城投债收益率下行幅度达到240BP。2015年经济展望：融资贵有望破局582014年企业融资难、融资贵的格局始终未有改观。不过，随着政策放松预期的进一步明朗化，2015年企业融资有望迎来转机。2015年经济展望：融资改善存时滞59融资成本高问题缓解，将提振企业投融资意愿

19、，扭转货币宽松向社融增长传导不畅的局面，从而激活金融反哺实体经济的功效；一般融资改善到经济回升存在半年左右的时滞。2015年经济展望：服务业贡献提升60经济结构调整仍将继续。随着消费转型升级，服务业对GDP贡献自10年以来呈现稳步上升态势；从汇丰PMI指数来看，近年来服务业景气度也始终好于制造业。2015年经济展望：下半年经济或企稳61一方面，服务业延续稳步增长态势；另一方面，融资改善有助制造业投资回暖。预计2015年下半年经济有望企稳，2015年各季度GDP增速依次为7.2%、7.0%、7.1%和7.1%。2015年通胀展望：美元压制商品622014年美联储退出QE，2015年或步入加息周期

20、，美元指数上行对于大宗商品价格依然构成压制。2015年通胀展望：CPI前低后高63经济整体低迷、商品价格承压，上半年通胀上行更多源于翘尾因素推动。预计2015年CPI为2.2%，较2014年整体持平，全年通胀风险较低。2015年政策展望：货币宽松将延续642014年央行货币宽松多措并举，创新工具和传统工具交替使用，政策信号不断强化，推动货币市场资金中枢明显下移。定向降准PSL和再贷款定向MLF正回购利率下调存贷款基准利率下调量价2015年政策展望：货币宽松将延续652015年稳增长、缓解融资成本高目标下，货币宽松有望延续。回顾过往，强刺激政策往往具有持续性，未来降息降准依旧可期，资金面有望保持

21、宽松。2015年债市展望：中长期利率低位震荡66从目前国债收益率水平来看，各期限国债收益率水平多位于过去5年中位数水平之上。2015年上半年经济低迷，通胀小幅上行，货币延续宽松，意味债市依然存在机会，在强刺激政策进一步发酵，降低融资成本政策导向的共同推动下，预计2015年中长期利率水平仍将呈现下行。所处过去5年分位数当前值(%)过去5年历史均值(%)10年50.8%3.653.757年54.5%3.623.615年60.5%3.513.403年65.0%3.383.191年68.3%3.272.862015年债市展望：信用债呈现票息行情67从绝对收益率水平来看，AA级信用债收益率水平仅略低于历

22、史均值水平，票息收益仍然尚可，考虑杠杆后的息差收益仍具备一定配置价值。预计2015年信用债将以票息行情为主，降低融资成本的政策导向仍对债券收益率构成利好，信用债收益率将跟随利率债收益率出现下行，但行情空间整体将小于14年。135所处分位数51.1%37.4%36.4%当前值（%）4.81 5.16 5.64 历史均值（%）4.81 5.44 5.87 135所处分位数30.9%13.2%17.3%当前值（BP）154.51 178.16 212.66 历史均值（BP）195.13 224.38 246.30 中短期票据（AA）收益率分析（过去5年）中短期票据（AA）信用利差分析（过去5年）20

23、15年债市策略：控久期、重票息68政策宽松格局依然对债市构成支撑，但后期持续强刺激政策对经济增长的效果需密切关注，因此当前可控制久期，获取政策宽松兑现带来的价差收益。同时，考虑到2015年信用债将以票息行情为主，而资金面将延续宽松态势，因此可以适当利用杠杆，通过“票息+息差”的模式获取稳定收益。注：久期优势=10年国债价差收入-5年国债价差收入2015年理财市场展望：面临诸多挑战691）债券收益率大幅下行；2）理财负债和资产收益率倒挂，资产稀缺性问题突出；3）业绩表现分化加大，管理不善或导致账户亏损风险加剧；2015年理财市场展望：逆周期策略当道70逆周期策略，从资产到负债的管理转变。2015

24、年理财市场展望： 负债管理年资产配置负债管理资产管理期限规模结构7172负债管理在高收益资产稀缺的时期更为重要，降低、甚至控制负债成本，均有助于提升投资收益；2015年理财市场展望： 负债管理年资产收益负债成本负债年资产年收获期 负债年资产年收获期 负债年732015年理财市场展望： 寻找确定收益类资产高收益&确定性股票质押式回购ABS（基于两融受益权等）PPN等股票定增优先级股票结构化产品之优先级20152015年债券市场和理财市场展望年债券市场和理财市场展望国泰君安资管及投资管理团队介绍国泰君安资管及投资管理团队介绍目录2 21 1案例：某银行定向账户运行汇报案例：某银行定向账户运行汇报3 375主要业绩指标概览某银行账户2013年12月份开始运作，目前规模已近35亿，成立以来日均规模19.65亿。账户估值方法是市价法，目前账面超额收益3520万，留存风险准备金602万，今年6月和9月分配超额收益共3200万，账户成立以来的投资收益为15.65%。预计年底委托人可分配超额收益1600万左右。规模（亿）规模（亿） 静态收益率静态收益率加权资金成本加权资金成本杠杆比例杠杆比例组合久期组合久期（年）（年）账面超额账面