第四讲 资产、负债和股东权益分析

1、第四讲 资产、负债和股东权益分析第五章 资产分析 第一节 资产的确认和计量 一、 资产概述 （一） 资产的定义 财务会计准则委员会（FASB ）：资产是指某一特定主体由于过去的交易或事项而获得或控制的可预期的未来经济利益 国际会计准则委员会（IASC ）：资产是指某一主体由于过去的事项而控制的预期会导致未来经济利益流入该主体的资源 财政部：资产是指企业过去的交易或者事项形成的、 由企业拥有或者控制的、 预期会给企业带来经济利益的资源 1. 资产的实质是可以带来未来经济利益的经济资源 2. 资产应由特定主体所拥有或控制 3. 这种含有未来经济利益的资源应当是过去的交易或事项所产生 （二） 资产质

2、量盈利质量的试金石 根据复式簿记原理， 伴随着盈利的增加是资产的增加或者负债的减少。 虚盈实亏必然表现为资产的高估或负债的低估。 因此， 资产是否真实、 计价基础是否夯实， 直接关系到盈利质量的高低。 二、 资产的确认和计量 （一） 资产的确认标准 1. 经济资源为企业所拥有或控制； 2. 经济资源预期将产生未来经济利益， 并足以弥补其成本 3. 未来经济利益能够可靠地计量。 （二） 资产的计量属性 进行会计确认要满足可定义性、 可计量性、 相关性和可靠性四项确认标准 历史成本原则（固定资产、存货）（公允价值：交易性金融资产） 审慎性原则（准备）不高估 1. 以产出价值基础的计量属性 （1）符

3、合要求的未来现金流量现值（公允价值计量的资产） （2）可实现净值（存货、产品） （3）现行市价（资产出售时） 2. 以投入价值为基础的计量属性 （1）历史成本 （2）现行重置成本 现行重置成本比历史成本有四个优点： 现行重置成本表示企业在当前经营环境下获得资产所必须支付的数额， 能使现行的投入价值和现行的销售收入配比，据此确定的经营成果更具现实意义； 通过现行收入与现行成本的配比， 可以对资产持有损益和经营损益进行有效区分， 较好地反映经营管理的努力程度和经营环境对企业的影响； 若要持续获取这些资产且企业未对这些资产增添价值， 则现行成本表示资产在期末对企业的价值； 以各项资产的现行重置成本相

4、加的总数，比按照不同时期发生的历史成本相加的总数更具经济意义。（三）资产减值准备 会计思想的嬗变企业会计准则第 号资产减值要求长期资产的账面价值低于可回收金额时， 确认资产的价值减损1. 资产的市价当期大幅度下跌， 其跌幅明显高于因时间的推移或正常使用而预计的下跌；2. 企业经营所处的经济、 技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重大变化， 从而对企业产生不利影响；3. 市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高， 从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率， 导致资产可收回金额大幅度降低；4. 有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏；5. 资产已经或者将被闲

5、置、 终止使用或者计划提前处置；6. 企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期， 如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损） 远远低于（或者高于） 预计金额等；6. 其他表明资产可能已经发生减值的迹象第二节 资产分析的难点热点问题 一、 所有权不确定的资产确认和计量问题 （一） 人力资源以MPAcc 为例 在会计准则要求将培训支出费用化的情形下， 进行财务报表分析时应当关注企业以下问题： （1） 专业培训在企业价值创造过程中是否至关重要？ （2） 这些培训支出是否有利于企业的价值创造？ （3） 培训支出与过去年度相比是增加还是减少？（4） 这些培训支出是高于或低于

6、行业标准； （5） 是否存在为了增加利润而大幅裁减培训支出的行为？ （二）租赁资产 表内融资VS表外融资；未来操作便利性 财务报表分析者就要判断， 这是合情合理合法的正常安排，还是经营战略。 如果是有意识的安排，那么就得看操作是否正确合法。美国第13号会计准则规定， 如果满足以下条件之一， 必须将租赁活动视同购买， 划分为融资租赁：（1） 资产所有权在租赁期末转移给承租人； （2） 承租人在租赁期末有权选择按照约定的低廉价格购买租赁资产； （3） 租赁期等于或超过资产预计使用寿命的75 % ； （4） 租赁支付款现值等于或大于资产公允价值的90 %。 我国企业会计准则第21号租赁规定， 符合下

7、列一项或数项标准的， 应当将租赁活动认定为融资租赁： （1） 在租赁期届满时， 租赁资产的所有权转移给承租人； （2） 承租人有购买租赁资产的选择权， 所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值， 因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权； （3） 即使资产的所有权不转移， 但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分； （4） 承租人在租赁开始日最低租赁付款额现值， 几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值，出租人在租赁开始日最低租赁收款额现值， 几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值； （5） 租赁资产性质特殊， 如果不作较大改造， 只有承租人才能使用。 （三） 财务报表分析中值

8、得深究的问题 对于第一种情况， 应考虑为所有权不确定的资源所发生的支出能否为企业创造未来经济利益。 对于第二种情况，应考虑企业将所获得资源确认或不确认资产所蕴涵的基本假设。 二、未来经济利益不确定和难以计量的资产确认和计量问题 （一）商誉 在非同一控制下，取得的子公司采用成本法核算时，购买方的合并成本大于取得被购买方的各项可辩认资产、负债公允价值净额的差额，确认为商誉。 购买方的合并成本小于取得被购买方的各项可辩认资产、负债公允价值净额的差额，计入当期损益。 商誉的后续确认：商誉不进行摊销。在期末进行减值测试，减值额计入当期损益。 【例】2010年3月1日兴华股份公司将一条自动化生产线转让给B

9、公司，作为受让B公司持有的C公司70%的股权的对价（兴华股份公司和B公司为非同一控制）。其余有关资料如下： （1）该大型设备原值为500万元，已提折旧180万元，未计提减值准备；其公允价值为280万元。 （2）为进行投资发生该设备发生评估费、律师咨询费等3万元，已用银行存款支付。 （3）股权受让日B公司资产账面价值为500万元，负债账面价值为260万元，净资产账面价值为240万元。经确认的B公司可辨认资产的公允价值为560万元，负债公允价值为260万元，可辨认净资产公允价值为300万元。 （4）不考虑其他相关税费。兴华股份公司的会计处理是：（1）合并成本=付出资产的公允价值+直接相关费用=28

10、0+3=283（万元）（2）资产转让损益=付出资产的公允价值-付出资产的账面价值=280-（500-180）=-40（万元）（3）商誉=合并成本-合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额=283-30070%=73（万元）借：固定资产清理 320累计折旧 180贷：固定资产 500借：长期股权投资C公司 210商誉 73营业外支出资产转让损失 40贷：固定资产清理 320银行存款 3 （二） 品牌 驰名品牌是衡量企业核心竞争力的重要指标之一。 然而， 由于在计量上存在着重大不确定性， 企业的品牌价值往往没有在财务报表上得到确认。 在财务报表上反映品牌资产有利于公司管理层向投资者传递企业价值

11、的信息，有助于他们了解这些资产的重要性以及企业是否有效地管理好这些资产。 对于大多数没有在财务报表上报告品牌资产的企业而言， 需要其管理层通过其他途径披露公司拥有的品牌的价值。 以上分析的是未来经济利益不确定或难以计量的支出如何在财务报表中进行报告的两种方法。 第一种方法把支出立即费用化， 这不需要公司管理层进行会计判断。 第一种方法一般用在打造品牌的广告支出和研究开发支出。 第二种方法将支出资本化， 记录为一项资产， 这需要管理层在以后期间里运用会计判断决定它的摊销或减值， 例如商誉和固定资产。第三节 资产分析的误区与“洗大澡”的信号发送 一、资产分析中的常见误区 （一） 如果企业为一项资源

12、付费， 该资源必定是一项资产 其基本逻辑是， 如果公司管理层不是已经预期到未来的盈利前景， 他们是不会耗费巨资进行收购兼并的。 既然如此， 将全部并购支出记录为资产那就无可非议。 自傲假说 研发支出并不被视做资产 一个理由是任何单一研究项目都具有相当大的失败风险 研发支出比商誉更难验证 1. 完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性 2. 具有完成该无形资产并使用或出售的意图； 3. 无形资产产生经济利益的方式， 包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场， 无形资产将在内部使用的， 应当证明其有用性； 4. 有足够的技术、 财务资源和其他资源支持， 以完成

13、该无形资产的开发， 并有能力使用或出售该无形资产； 5. 归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。 （二） 如果资源不能被感受， 它就不是一项资产 这一观点常被用于说明将无形资产迅速冲销或排除在资产负债表之外的合理性。 难以估计一些无形资产的经济利益是事实 一些资产不具有实物形态并不意味着它们不具有价值默克（Merck ）制药公司采用性质法列示其利润表， 十分醒目地披露其在研究开发和市场营销的支出， 以凸显该公司在这两方面所拥有的优势。 利润表有两种披露格式： （1）性质法， 即按损益项目的性质（Nature ） 披露；（1） 功能法， 即按损益项目的功能（Function ） 披露。

14、第1号国际会计准则财务报表列报对两种方法都认可 而我国企业会计准则第 号 财务报表列报只允许采用功能法。 对于资本和技术密集型的企业（如电信和制药企业） 而言， 性质法更具信息含量， 能够更准确地反映它们独特的成本费用性质。 这两种格式的利润表如下： 可见，一项资源是否属于资产， 关键不在于它是能够被感觉到。只要有充分的证据表明， 该项资源能带来未来经济利益，且这些利益能够可靠地计量，不论是否能够通过感觉器官感觉到，都应当确认为资产。 （三）购买的资源是资产，自己开发的资源不是资产 这一说法常用于说明记录诸如研究开发和品牌等外购无形资产， 而不记录内部形成的无形资产的合理性。 投资者在区分购入

15、和内部形成资产面临的实际问题是两种资产产生预计未来收益的确定性是否存在差别。如果不存在差别，投资者将把二者都视为有价值的资产， 并关注它们的估价、经营以及在该期间价值是否发生了减损。因此，如果会计人员不能确认内部形成资产，则投资者将被迫寻找有关这些资产的其他信息来源。 （四）只有拟出售时， 资产的市场价值才是相关的 我国新颁布的企业会计准则第 号金融工具确认与计量将金融资产分为四类： （1） 交易性金融资产； （2） 持有到期投资；（3） 贷款和应收款项； （4） 可供出售金融资产。 尽管初始确认时， 这四类金融资产都应当按公允价值计量， 但在后续计量方面却存在重大差异。 二、 “洗大澡” 的

16、信号发送含义传递的信号：上市公司以前年度报告的利润严重不实， 由此形成的“ 资产泡沫” 或“ 隐性负债” 使管理层不堪重负。为了释放风险， 减轻负担， 管理层不惜诉诸于巨额冲销， 通过计提资产减值准备和确认或有损失等形式， 对资产负债表进行“ 清洗” 和“ 消毒” 。美国在线时代华纳公司（2000年美国在线购买时代华纳：1300亿美元商誉，2001年摊销67，亏损49.21，2002年计提商誉损失989） 世界通信（并购，形成巨额商誉，2002年一次计提损失）ST深中华（计提巨额坏账准备） 通过巨额冲销， 消化以前年度的不良或不实资产， 为未来期间的盈利营造空间。 稳健性、八项准备 由于许多资

17、产入账价值的计量充满主观判断， 加上企业所处经营环境不断变化， 当资产的账面价值低于其公允价值时， 企业需要计提资产的减值准备， 通过夯实资产的计价基础以稳健地反映企业的财务状况。 不少企业利用计提资产减值准备对原先蓄意高估的资产进行“ 洗大澡” ， 从而掩盖以前年度因高估利润而形成的资产泡沫。 在释放风险的同时， “ 洗大澡” 还可大幅降低以后年度的资产摊销， 为以后会计期间创造利润空间。第六章 负债与股东权益分析 第一节 负债的确认与计量 一、 负债概述 （一） 负债的定义 1. 负债的性质是由于过去的交易或事项而发生的， 现在已经承担的义务。 2. 负债对企业来说必须是一项强制性的责任，

18、 这种强制性通常源于法律、 合同或其他类似文件的要求。 3. 负债通常是在未来某一时日通过交付资产（包括现金和其他资产） 或提供劳务来清偿。 4. 负债是能够用货币可靠地计量或合理地估计的义务。 5. 负债一般都有确切的受款人和偿付日期， 但这并不是确认负债的必要条件。 （二） 负债与或有负债、 或有损失、 预计负债 或有负债， 是指过去的交易或者事项形成的潜在义务， 其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实； 或过去的交易或者事项形成的现时义务， 履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠计量。 “ 预计负债” ， 并与或有事项相关的义务同时满足下列条件的， 应当

19、确认为预计负债： （1） 该义务是企业承担的现时义务； （2） 履行该义务很可能导致经济利益流出企业； （3） 该义务的金额能够可靠地计量。 二、 负债的确认和计量 （一） 负债的确认标准 确认一项负债应当满足两个标准： 其一， 企业已经现实地承担一项义务； 其二， 这一义务要求企业按照可计量的或可合理确定的金额向某一方偿付， 而且其偿付的时间安排也是合理确定的。 （二） 负债的计量基础面值还是现值 流动负债 一般都是按面值（近似于其未来应付金额的现值） 计量 长期负债 通常以面值或实际发生额入账， 其后分别按名义利率、实际利率逐期调整账面金额第二节 负债分析的难点热点问题 一、 负债的确认时

20、点问题 （一） 重组准备 根据公认会计原则的要求， 企业在制定一个正式的重组计划后， 就应承担一项相应的义务， 这一义务包括企业处置生产线的成本、 处置工厂和安置职工的费用以及遣散职工的费用等。 但是计提重组准备负债需要管理层的主观判断， 这就为他们高估这些重组费用从而高估负债提供了大量可操作空间。 由于企业重组时发生的费用包罗万象， 一些企业以此为契机， 蓄意高估重组费用， 并据此计提了相应的重组准备。 当这些被高估的重组准备不需要支付时， 便可在以后年度转回， 或者用于冲减以后年度的经营费用， 为重组后的会计年度“ 制造” 盈利预留空间。 阳光公司在1996 年共发生了3.376 亿美元的

21、重组费用， 其中的20%属于预提的重组准备，拟用于重组计划中预期需支付的和业务重组有关的费用。 （1） 计提了1900万美元与未来经营活动有关的重组准备 （2） 重组准备中包括一项“ 有害废物” 诉讼准备， 金额为1200 万美元 二、 负债的计量问题 （一） 环境负债 （二） 退休福利 （1） 雇员的服务期限和寿命有着极大的不确定性， 因此养老金支出金额很难合理确定， 摊销期限也不易预估；（2） 养老金的折现涉及诸多假设前提；（3） 养老金资产的规模、 现值和预期回报率的确定涉及诸多估计和判断因素；（4） 养老金负债的确切金额和偿还时间不易确定， 公司的现金流出也将受到波动性影响。 （三）

22、售后服务 （ ） 担保方的会计政策及其用于确定产品担保负债的方法； （ ） 担保方报告期间的产品担保累计负债调节表， 列示期初余额、 当期减少、当期应计金额、 前期估计调整和期末余额。 （四） 财务报表分析中值得深究的问题 1. 企业是否报告了金额和偿还时间主要取决于管理层判断的负债项目？ 判断的关键假设是什么？ 2. 如果负债的价值在很大程度上取决于管理层的假设或预测， 管理层是否存在信息优势？ 是否隐瞒重要信息？ 以往年度对这类负债进行预测的准确性如何？ 是否存在系统性高估或低估现象？ 3. 管理层是否可能将关键信息告知财务分析师？ 管理层的负债预测是否与专家的预测存在重大差距？三、 负债

23、的价值变动问题（一） 债务重组债务重组是指债务人在发生财务困难的情况下， 债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。债务重组往往导致负债价值发生急剧变动， 并使陷入困境的公司的财务状况发生脱胎换骨的改变， 需要财务报表使用者高度关注。财政部2006年2月15日颁布的企业会计准则第6 号 债务重组 又对债务重组收益做出了新的规定。 该准则的第七条指出：修改其他债务条件的， 债务人应当将修改债务条件后债务的公允价值作为重组债务后的入账价值。 重组债务的账面价值与重组后债务的入账价值之间的差额， 计入当期损益。现金偿付，原值100亿，交付80亿现金债务人的会计处理 借：应付账款贷：

24、银行存款营业外收入债务重组收益债权人的会计处理如果所收款额小于债权的账面价值时（100亿，计提10亿坏账准备）：借：银行存款坏账准备营业外支出债务重组损失贷：应收账款如果所收款额大于债权的账面价值但小于账面余额时（计提30亿准备）借：银行存款（实收款额）坏账准备（已提准备）贷：应收账款（账面余额） 资产减值损失 （三） 财务报表分析中值得深究的问题 1. 债务的公允价值是否下降？ 变化的原因是因为利率波动， 还是由于企业的资产质量和现金流量恶化引起的？ 如果是后者， 企业是否注销资产或为这些资产计提减值准备？ 2. 债务的公允价值是否上升？ 变化的原因是因为利率波动， 还是企业经营业务的改善引

25、起的？ 3. 如果债务的风险加大， 企业管理层对这些债务价值的估算是否可靠？ 4. 如果债务的价值上升， 是否意味着企业经历财务困境？ 5. 因债务重组导致债务的公允价值发生变动， 是否在当期确认为债务重组收益？ 四、 负债分析的其他难点热点问题 （一） 特殊目的实体的负债问题 特殊目的实体顾名思义是为了某一特定目的而临时设立的从事某项交易或一系列交易的实体。 （二） 利用关联企业举债的问题 （三） 负债分析的误区 第三节 所有者权益的确认与计量 一、 所有者权益概述 （一） 所有者权益的定义 所有者权益或净资产是某个主体的资产减去负债后的剩余权益 所有者权益是指企业的资产中扣除企业全部的负债后的剩余权益 所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。 公司的所有者权益又称为股东权益 所有者权益的来源包括所有者投入的资本、 直接计入所有者权益的利得和损失、 留存收益等 剩余权益 （二） 所有者权益的经济意义和法律意义 所有者权益实质上是一种财产权利，它包括所有者对其投入资产的所有权、 占用权、 处置权以及收益分配权。 所有者权益和负债存