外汇交易原理与实务课后习题参考答案

1、外汇交易与实务习题参考答案基本训练+观念应用(注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加)第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56,公司对外报价每箱为838.41美元。但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人

2、民币汇率变为USDl=RMB6.46,此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46851.39(USD)如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.1283.87(CNY)第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、

3、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1 .下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪家银行的报价最好？哪家银行的报价最具有竞争性？甲乙丙USD/SGD.6150/571.6152/581.6151/56USD/FPY110.43/491

4、10.42/47110.44/48GBP/USD1.5472/791.5472/80.5473/78EUR/USD1.2153/601.2152/58.2154/59USD/CHF(.8490/970.8492/98).8493/99AUD/USD().7120/250).7122/260.7119/25解答：买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、甲、乙报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2 .市场USD/JPY=101.45/50,现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。解答：应比市场价格低。例如：101.40/45。理由：买入价比市场价格低，可减少买入量

5、，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。3 .某日现汇市场美元对日元汇率为USD/JPY:101.55/600如果A银行持美元多头，或市场已超买，预期美元转跌，该银行须卖出部分或全部美元。银行持有美元多头该银行交易员报出的价格是多少？并说明原因。解答：应比市场价格低。例如：101.50/55。原因：买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。4 .你希望卖出瑞士法郎、买入日元，市场信息如下：银行USD/CHFUSD/JPYA1.4947/57141.75/05B1.4946/58141.75/95C1.4945/56141

6、.70/90D1.4948/59141.73/93E1.4949/60141.75/85请问：（1）你将从哪家银行卖出瑞士法郎买入美元？汇率为多少?（2）你将从哪家银行卖出美元买入日元？汇率又为多少？解答：（1）从C银行，汇率为1.4956。（2）从ABE银行中的任意一家，汇率为141.75。5 .你希望卖出澳元、买入港币，市场信息如下：银行AUD/USDJSD/HKYA0.7117/257.8070/80B0.7115/247.8069/79C0.7118/267.8071/81D0.7119/257.8072/80E0.7116/277.8071/78请问：（1）你将从哪家银行卖出澳元买入

7、美元？汇率为多少？（2）你将从哪家银行卖出美元买入港币？汇率为多少？解答：（1）从D银行，汇率为0.7119。（2）从D银行，汇率为7.8072。6 .现在市场相对平静，你现在拥有汇率为127.00的1000万美元的空头头寸。你从纽约获得以下消息：美联储将对美元进行干预，使之更加坚挺。买入美元的数额估计将会很大。市场上其他交易商美元/日元报价如下：A.127.91/01B.127.92/02C.127.93/03D.127.89/99。这时你接到了一个询价，请问你将如何回复询价？请具体分析。解答：买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如127.93/128.03。因为现

8、在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。7 .市场消息显示：英国上月贸易赤字为23亿英镑，而不是市场预测的5亿英镑。你现在的头寸是多空持平，但你接到一个即期英镑/美元询价。市场上其他交易商英镑/美元报价为：A.1.9505/15B.1.8507/17C.1.8500/10C1.8502/12E.1.8503/13F.1.9506/16。请问你将如何回复询价？请具体分析。解答：买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如1.9499/1.9509o因为尽管现有头寸持平，但市场上的

9、预测是英镑价格将要下跌，做英镑空头将会有收益，因此需要买入价和卖出价都要低于市场价格，才能尽快卖出英镑，且不买入英镑。第三章即期外汇交易一、填空题1、现汇现期两个营业日2、电汇汇率3、外币买入价4、外币卖出价5、央行与外汇银行、外汇银行之间、外汇银行与客户二、单项选择1、A2、C3、B4、A5、A三、多项选择1、BC2、ABD3、ABD4、ABD5、ABCD四、判断1、F2、F3、F4、F5、F案例分析1. 一天某银行当天公布的外汇牌价是USD1=CAD1.7990/1.8010,USD1=CHF1.4990/1.5010,客户现欲以瑞士法郎向银行购买加拿大元，问银行应给客户什么价格？解答：C

10、AMCHF的套算汇率为CAD/CHF=1.4990*1.8010/1.5010*1.7990=0.8323/0.8344则银行应给客户0.8344瑞士法郎/加拿大元。2 .香港外汇市场美元对港币的电汇汇率是USD1=HKD7.7060/7.7460,港币的年利率为8%,香港到美国的邮程为10天，求美元对港币的信汇汇率。解答：美元对港币的信汇汇率为：7.7060*(1-8%*(10-2)/360)=7.69237.7460*(1-8%*(10-2)/360)=7.7322所以，USD/HK的7.6923/7.7322。3 .我国某公司从瑞士进口一种小仪表，瑞士公司有两种报价，一种是100瑞士法郎

11、，另一种是66美元，已知当天的汇率为CHF1=CNY2.9784/2.9993,USD1=CNY4.7103/4.7339,问我国该公司应接受哪种货币报价？解答：将外币报价改本币报价用外币卖出价则：瑞郎改人民币为：100*2.9933=299.33(CNY)美元改人民币为：66*4.7339=312.44(CNY)应择本币报价低者，故应接受瑞士法郎的报价。4 .某年8月15日我某公司按当时汇率USD1=EUR0.705晌德国某商人报出销售核桃仁的美元和欧元价，任其选择，该商人决定按美元计价成交，与我某公司签订了数量1000公吨合同，价值750万美元。但到了同年11月20日，美元与欧元的汇率却变

12、为USD1=EUR0.7048于是该商人提出该按8月15日所报欧元价计算，并以增加3%勺货价作为交换条件。你认为能否同意该商人要求？为什么？解答：能。按美元计价，折合欧元为：750*0.7056=529.2（万马克）按欧元计价，增加3%介款后折合美元为：529.2*（1+3%）=545.076（万欧元）545.076万马克/0.7048=773.377（万美元）773.377万-750万=23.377（万美元）比原售价多收入23.377万美元，故同意。第四章远期外汇交易一、翻译下列专业词语1、升水2、贴水3、远期外汇交易4、卖空5、买空二、填空1、固定交割期择期2、畸零期远期交易3、时间期权弹

13、性交割日4、银行营业日5、直接报价法点数报价法三、单项选择1、A2、C3、A4、B5、D6、A7、B8、C四、多项选择1ABCD2AB3ABCD4BC5AC6BC7ABCD8ABC9AD10ACE五、判断题1、F2、T3、T4、T5、F6、T7、T8、T9、T10、F一、案例分析与计算1.2011年1月15日，伦敦外汇市场上英镑美元的即期价格汇价为：GBP1=USD1.6158/1.6161,假设六个月后美元发生升水，升水幅度为177/172点，威廉公司卖出六月期美元3000元，问折算成英镑是多少？解：GBP/USD期汇率为1.6158-0.0177=1.59811.6161-0.0172=1

14、.5989威廉公司卖出六月期美元3000元，折算成（买入）英镑为：3000/1.5989=1876.29（英镑）2.2010年7月中旬外汇市场行情为：即期汇率GBP/USD=1.6770/80,2个月掉期率105/100;一美国出口商签订向英国出口价值为10万英镑仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美国出口商预测2个月英镑会贬值，即期汇率变动水平会变为GBP/USD=1.6600/10,如不考虑交易费用，美国出口商现在不采取避免汇率风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对4月中旬进行远期保值换成美元将会损失多少？解答：（1）即期汇率GBP/U

15、SD=1.6770/80,2个月掉期汇率105/100,所以，2个月掉期汇率为GBP/USD=1.6665/1.6780另外，2个月后即期汇率GBP/USD=1.6600/1.6610(2)进行远期交易时，英镑折算为美元：10*1.6665=16.665(万美元)(3)不进行远期保值时，英镑折算为美元：10*1.6600=16.6(万美元)所以，不采取保值措施的损失为：16.665-16.6=0.065(万美元)4.下列为各货币之即期汇率报价，请按照题目指示计算其远期汇率。(1)美元/新加坡元：1.4150,3个月美元利率为3.25%,3个月新加坡元利率为6.875%,试计算六个月美元/新加坡

16、元之汇率。(2)美元/日元：108.20,6个月美元利率为3.5%,6个月日元利率为3.5%,试计算六个月美元/日元之汇率。解答：(1)六个月美元/新加坡元之汇率为1.4150+1.4150*(6.875%-3.25%)*3/12=1.4278(2)六个月美元/日元之汇率为108.23+108.23*(3.75%-3.5%)*6/12=108.33535.假设英镑/美元即期汇率1.8340/50,2月期掉期率96/91,3月期掉期率121/117,报价银行要报出2个月至3个月的择期汇率是多少？解答：2个月远期(1.8340-0.0096)/(1.8350-0.0091)=1.8244/1.82

17、593个月远期(1.8340-0.0121)/(1.8350-0.0117)=1.8219/1.8233故23个月择期汇率为1.8219/1.82597.假设一家瑞士公司在6个月后将收到货款100万美元，目前市场条件是：即期汇率USD/CHF=1.6000,美元利率为3.5%,瑞郎利率为8.5%,问该公司进行6个月远期外汇交易收到货款后换得多少瑞郎？解：美元兑马克的六个月远期汇率为：1.6000+1.6000*(8.5%-3.5%)*6/12=1.64则6个月后收到100万美元可换成马克为：100*1.64=164(万马克)10.以报价银行的角度，报出下列择期交易的汇率。(1)美元/新加坡元即

18、期汇率1.5980/90,2月期掉期率154/157,3月期掉期率219/221.5,报出2个月至3个月的择期汇率。(2)英镑/美元即期汇率1.5470/80,1月期掉期率61/59,2月期掉期率123.5/121,报出1个月至2个月的择期汇率。(3)澳元/美元即期汇率0.6880/90,3个月掉期率137/134.5,4个月掉期率179.5/177,报出3个月至4个月的择期汇率。解答：(1)2个月远期：(1.5980+0.0154)/(1.5990+0.0157)=1.6134/1.61473个月远期：(1.5980+0.0219)/(1.5990+0.02215)=1.6199/1.621

19、15故23个月择期：1.6134/1.62115。(2) 1个月远期：(1.5470-0.0061)/(1.5480-0.0059)=1.5409/1.54212个月远期：(1.5470-0.01235/(1.5480-0.0212)=1.5347/1.5268故12个月择期：1.5347/1.5421。(3) 3个月远期：(0.6880-0.0137)/(0.6890-0.01345)=0.6743/0.675554个月远期：(0.6880-0.01795)/(0.6890-0.0177)=0.67005/0.6713故34个月择期：0.67005/0.67555。11.上海某企业采取远期结

20、售汇。去年9月1日与国外客商签订一批进口设备，价值1000万美元，定于今年3月2日收妥付款。如按过去的即期结售汇方式，则3月2日当天，该公司货到付款，按即期价格向银行买汇，中国银行当日美元即期售汇牌价为829.10,公司需支付人民币：10000000X829.10%=82910000元。由于该公司在去年9月1日与中国银行签订了远期结售汇协议，当日该行6个月美元售汇牌价为825.79,公司需支付人民币多少元？公司节省了人民币多少元？解答：公司需支付人民币：825.79X10000000=8257.9（万人民币）公司节省了人民币：（829.1-825.79）X10000000=33.1（万人民币）

21、第五章个人外汇买卖与结算（不要）第六章外汇期货交易一、单项选择1、A2、D3、A4、B5、C二、多项选择1、ACD2、ABCD3、ABCD4、AC5、ABCD6、AD7、ABCD8、ABCD三、判断题1、T2、T3、T4、T5、T6、F一、案例分析与计算1 .一名美国商人从加拿大进口农产品，约定3个月后支付1000万加元，为了防止加元升值带来的不利影响，他进行了买入期货套期保值。3月1日汇率为1USD=1.3506CAD,期货价格为1USD=1.3450CAD。9月份到期的期货价格为1USD=1.3450CAD。如果6月1日的汇率为1USD=1.3460CAD,该期货价格为1USD=1.340

22、0CAD,美国商人该如何利用外汇期货交易进行保值，其盈亏情况如何？解答：买入100份加拿大元期货合约，期货收益：1000万*（1/1.3400-1/1.3450）=746.268-743.494=2.774（万加元）现汇损失：1000万*（1/1.3460-1/1.3506）=740.411-742.942=-2.531（万加元）故总损益为：2.774-2.531=0.243（万加元）现货市场期货市场3月1日现汇汇率为1USD=1.3506CAD（金额：1000万加元）9月份到期的期货价格1USD=1.3400CAD（100份*100000=1000万力口元）6月1日汇率为1USD=1.346

23、0CAD（金额：1000万加元）9月份到期的期货价格为1USD=1.3450CA（100份*100000=1000万力口元）损失-2.531万加元获利+2.774万加元总损益：2.774-2.531=0.243（万加元）2 .美国商人从瑞士进口汽车，约定3个月后支付250万瑞士法郎。为了防止万瑞士法郎升值带来的不利影响，他进行了买入期货套期保值。3月1日汇率为1USD=1.5917CHF期货价格为1USD=1.5896CHF。如果6月1日的汇率为1USD=1.5023CHF,期货价格为1USD=1.4987CHF,其盈亏情况如何？解答：买入20份CHF期货合约，期货收益：250万*（1/1.4

24、987-1/1.5896）=166.81-157.27=9.54（万瑞郎）现汇损失：250万*（1/1.5917-1/1.5023）=166.41-157.06=-9.35（万瑞郎）故总损益为：9.54-9.35=0.19（万瑞郎）现货市场期货市场3月1日现汇汇率为1USD=1.5917CHF（金额：250万瑞郎）9月份到期的期货价格1USD=1.5896CHF,（20份*125000=250万瑞郎）6月1日汇率为1USD=1.5023CHF（金额：250万瑞郎）9月份到期的期货价格为1USD=1.4987CH（100份*125000=250万瑞郎）损失-9.35万瑞郎获利+9.54万瑞郎总损

25、益为：9.54-9.35=0.19（万瑞郎）3 .3月1日，假设在国际货币市场上6月份交割的英镑期货合约价格比9月份交割的英镑期货合约价格高，若6月份交割的英镑期货合约的价格为GBP/USD=1.5630,9月份交割的英镑期货价格为GBP/USD=1.5510。某投机者预测6月份交割的英镑期货合约价格下跌速度比9月份交割的英镑期货合约价格上升速度快，因此该投机者立即采用跨期套利投机，即卖出10张6月份交割的英镑期货合约，同时买入10张9月份交割的英镑期货合约，以期获取价格上的利润。如果该投机者5月5日进行平仓，其价格分别为6月份交割的英镑期货合约价格为GBP/USD=1.5560,9月份交割的

26、英镑期货合约价格为GBP/USD=1.5530,那么该投机者平仓获利了结的利润为多少？解答：6月期的期货获利情况为：（1.5630-1.5560）*10*62500=4375（美元）9月期的期货获利情况为：（1.5530-1.5510）*10*62500=1250（美元）合计获利为：4375$+1250$=5625（美元）跨期：英镑期货合约（CME®际货币市场，同跌）6月份交割合约9月份交割合约03-01开仓卖出：1GBP=1.5630USD（份数及金额：10份*62500）买入：1GBP=1.5510USD（份数及金额：10份*62500）05-05平仓买入：1GBP=1.5560

27、USD卖出：1GBP=1.5530USD盈利或勺损：+4375USD+1250USD总盈勺：4375+1250=5625USD4 .某客户某日在IMM按GBP1=USD1.5600买入2张英镑期货合约，每张合约价值为62500英镑，每张合约的原始保证金为2800美元（约2.8%=2800/100000）,维持保证金两张合约共为4200美元（=2100*2,约2.1%=2100/100000=2800*75%）。该客户应该缴纳多少保证金才能进行交易？如果某一天市场汇率变为GBP/USD=1.540Q则该客户的损益情况如何？是否应该补充保证金？如果要补充保证金，应该补充多少？解答：初始保证金：28

28、00*2=5600（美元）当日损失：（1.5600-1.5400）*62500*2=2500（美元）保证金余额为：5600-2500=3100（美元）维持保证金4200（美元）需补充保证金：5600-3100=2500（美元）=当日损失第七章外汇期权交易一、填空1、货币期货2、美式期权、欧式期权3、看涨期权、看跌期权4、买权、卖权5、点数报价、百分比报价二、单项选择题1、A2、B3、A4、A5、A一、案例分析与计算1.我国某公司根据近期国际政治经济形势预测,1个月内美元对日元汇价会有较大波动，但变动方向难以确定，因此决定购买100亿日元双向期权合同做外汇投机交易。（买入同价对敲：无法确定汇率未

29、来变动方向时）已知：即期汇价USD1=JPY11gJPY1=USD0.0090909091=0.0090909091,协定价格JPY1=USD0.008929,即USD1=JPY111.9946243,期权费JPY1=USD0.000268,佣金占合同金额的0.5%。在市场汇价分别为USD1=JPY100和USD1=JPY125两种情况下，该公司的外汇投机各获利多少？并分析其盈亏平衡点。解答：（1）购买100亿日元双向期权合同,买入同价对敲）即,买入看涨期权80份*6250000=5000000000,买入看跌期权80万*6250000=5000000000则:看涨期权盈亏P/L=厂PS-（K

30、+B_看跌期权盈亏P/L=二-P-合并后可得00)(K-P。)-S(0<S<K)(S>K)(0<S<K)(S>K)P/L=pK-2PS-K-2P0-S(0<S<K)(S>K)(2)由于K为期权的协定价格，K=0.008929JPY/USD;P0为期权费用+佣金，P(0.000268+0.5%/110)=0.000313JPY/USD,贝U:P/L=产.008929-0.000626-S=0.008303-S(0<S<0.008929)S%.008929-0.000626=S-0.009555(S>0.008929)(3)该

31、公司外汇投机获利情况及盈亏平衡点：当市场汇价为USD1=JPY100即S=1/100=0.01时，获利J:P/L=(0.01-0.009555)*80*6250000=222500JPY盈亏平衡点：S-0.009555=0或S(JPY/$)=104.66即S($/JPY)=0.009555,当市场汇价为USD1=JPY125即S=1/125=0.008时,获利J:P/L=(0.008303-0.008)*100亿日圆=151500(美圆)盈亏平衡点：0.008303-S=0即S($/JPY)=0.008303,或S(JPY/$)=120.44P/L=l(K-2P0)-S(0<S<K

32、>p/LS-(K+2P0)(S2K)2P0=2*(0.0(K-2Pq0268K+2Pq+0,00004&54545)2.假设某投资者以执行价格为GBP/USD=1.5500买入一个英镑看涨期权,和以协定价格为GBP/USD=1.5200买入一个英镑看跌期权;其中看涨期权的期权费为每英镑0.03美元,看跌期权的期权费为每英镑0.02美元,金额都为100万英镑，到期日相同，试分析投资者的损益情况。假设到期日外汇市场的即期汇率为GBP/USD=1.5400则该投资者损益为多少？(买入异价对敲：即期汇率将有大幅度升跌时)解答：买入英镑看涨期权盈亏P/L=p-0.03(0WSv1.55)工

33、(1.5500+0.03)(S>1.55)买入英镑看跌期权盈亏(0WSv1.52)(S>1.52)P/L=.5200-0.02-S-0.02合并方程组，可得P/L=147-S(0<S<1.52)-005(1.52WSv1.55)S-&(S>1.55)将上述方程组乘以数量100万英镑，则投资者损益情况为：当市场汇率在1.521.55之间时，该投资者的最大损失是-0.05*100万英镑=5万美元；当市场汇率为1.47和1.6时,该投资者损益为0；当市场汇率低于1.47或高于1.6时，该投资者有收益，且收益随汇价的下跌或上升不断加大。3.假设投资者预测美元未来将趋于贬值，该投资者建立一个看涨期权的差价交易，其买入协定汇率为USD/JPY=105的USDcall/JPYput,期权价格为1.87%JPY/USD;同时卖出协定汇率为USD/JPY=95的USDcall/JPYput,期权价格为4.8%JPY/USQ买卖金额都为100万美元,试分析