第十章_委托-代理模型课件

1、INFORMATION ECONOMIC）10.1 10.1 委托委托- -代理问题代理问题10.2 10.2 委托委托- -代理问题的基本分析框架代理问题的基本分析框架10.3 10.3 多阶段博弈的委托多阶段博弈的委托- -代理模型代理模型10.4 10.4 激励合同模型与最优监督问题激励合同模型与最优监督问题委托委托-代理的含义代理的含义 ？委托委托-代理的基本模型代理的基本模型? 声誉效应模型与棘轮效应模型？声誉效应模型与棘轮效应模型？锦标制度锦标制度.效率工资与团队理论效率工资与团队理论?INFORMATION ECONOMIC）o本章要点本章要点n掌握：掌握：委托委托- -代理、锦

2、标制度、效率工资和团队代理、锦标制度、效率工资和团队的含义、声誉效应模型与棘轮效应模型、委托的含义、声誉效应模型与棘轮效应模型、委托- -代理的基本模型代理的基本模型 n理解：理解：委托委托- -代理问题的基本分析框架代理问题的基本分析框架n了解：激励合同模型与最优监督问题了解：激励合同模型与最优监督问题INFORMATION ECONOMIC）10.1.1 10.1.1 委托委托- -代理关系代理关系 委托人力图使代理人按照委托人的利益选择行动，但委托人力图使代理人按照委托人的利益选择行动，但委托人不能直接观察到代理人选择了什么行动，委托人能委托人不能直接观察到代理人选择了什么行动，委托人能

3、观察到的只是另外一些变量，这些变量是由代理人的行动观察到的只是另外一些变量，这些变量是由代理人的行动和其他的外生的随机因素共同决定的。所以，这些变量更和其他的外生的随机因素共同决定的。所以，这些变量更多的是关于代理人的行动的不完全信息。例如：在股东和多的是关于代理人的行动的不完全信息。例如：在股东和经理之间的委托代理关系中，经理掌握大量的市场信息和经理之间的委托代理关系中，经理掌握大量的市场信息和私人信息，这些信息包括企业的实际经营状况，经理自身私人信息，这些信息包括企业的实际经营状况，经理自身的工作能力及其工作的努力程度，市场环境变化对企业的的工作能力及其工作的努力程度，市场环境变化对企业的

4、影响等，而这些信息是股东所不掌握至少是不完全掌握的。影响等，而这些信息是股东所不掌握至少是不完全掌握的。股东从自身利益出发要求掌握这些信息，这就导致股东和股东从自身利益出发要求掌握这些信息，这就导致股东和经理之间的讨价还价，最后达成对双方都有益或都可以接经理之间的讨价还价，最后达成对双方都有益或都可以接受的契约。事实上，委托人和代理人之间形成的契约，以受的契约。事实上，委托人和代理人之间形成的契约，以及这些契约约束下的行动都可以看作是非对称信条件下的及这些契约约束下的行动都可以看作是非对称信条件下的参与者之间的策略及其策略均衡的结果。参与者之间的策略及其策略均衡的结果。 INFORMATION

5、 ECONOMIC）构成委托构成委托- -代理关系的条件代理关系的条件; ;1 1、市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是、市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用最大化者在约束条件下的效用最大化者2 2、代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风、代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险，且二者掌握的信息处于非对称状态险，且二者掌握的信息处于非对称状态3 3、代理人的私人信息影响委托人的利益，也就是、代理人的私人信息影响委托人的利益，也就是说，委托人不得不为代理人的决策或行为承担一定说，委托人不得不为代理人的决策或行为承担一定的风险。的风险。INFORMATION ECO

6、NOMIC）10.1.2 10.1.2 委托委托- -代理模型的类型代理模型的类型 隐藏行动隐藏行动隐藏信息隐藏信息事前事前逆向选择模型逆向选择模型信号传递模型信号传递模型信号甄别模型信号甄别模型事后事后隐藏行动的隐藏行动的道德风险模道德风险模型型隐藏信息的道隐藏信息的道德风险模型德风险模型INFORMATION ECONOMIC）逆向选择模型逆向选择模型 逆向选择模型是：在委托人和代理人签约之前，逆向选择模型是：在委托人和代理人签约之前，“自然自然”选择代理人的类型；借人知道自己的类型，选择代理人的类型；借人知道自己的类型，而委托人不知道，因此信息是不完全的，并且代理而委托人不知道，因此信息

7、是不完全的，并且代理人的有关信息可能是对委托人不利的。代理人利用人的有关信息可能是对委托人不利的。代理人利用这些可能对委托人不利的信息签订对自己有利的合这些可能对委托人不利的信息签订对自己有利的合同，而委托人则由于处于信息劣势而做出对己不利同，而委托人则由于处于信息劣势而做出对己不利的选择。如市场上买卖双方的关系，卖者的选择。如市场上买卖双方的关系，卖者( (代理人代理人) )对产品的质量比买者对产品的质量比买者( (委托人委托人) )有更多的知识。有更多的知识。 INFORMATION ECONOMIC）信号传递模型信号传递模型 信号传递模型是：信号传递模型是：“自然自然”选择代理人的选择代

8、理人的类型，代理人知道自己的类型，而委托人不知类型，代理人知道自己的类型，而委托人不知道道(因而信息是不完全的因而信息是不完全的)。为了显示自己的类。为了显示自己的类型，代理人选择某种信号，委托人在观测到信型，代理人选择某种信号，委托人在观测到信号之后与代理人签定合同。号之后与代理人签定合同。 INFORMATION ECONOMIC）9.2.2 9.2.2 求解动态贝叶斯博弈的基本思路求解动态贝叶斯博弈的基本思路 在不完全信息动态博弈中在不完全信息动态博弈中, ,自然首先选择参与者的类型自然首先选择参与者的类型, ,参参与者自己知道自己的类型与者自己知道自己的类型, ,但其它参与者到并不知道

9、但其它参与者到并不知道; ;在自然选在自然选择之后择之后, ,参与者开始行动参与者开始行动, ,参与者的行动具有先后次序参与者的行动具有先后次序, ,后行动后行动者可以观测到先行动者的行动者可以观测到先行动者的行动. .但无法观察到先行动者的类型但无法观察到先行动者的类型. .但是但是, ,因为参与者的行动的类型是依存的因为参与者的行动的类型是依存的, ,每个参与者的行动都每个参与者的行动都传递着有关自己类型的某种信息传递着有关自己类型的某种信息, ,后行动者可以通过观察先行后行动者可以通过观察先行动者选择的行动来推断类型或修正对类型的先验概率动者选择的行动来推断类型或修正对类型的先验概率,

10、,然后选然后选择自己的最优行动择自己的最优行动, ,先行动者则尽量传递对自己有利的信息先行动者则尽量传递对自己有利的信息, ,避避免传递对自己不利的信息免传递对自己不利的信息. .因此因此, ,博弈过程是参与者不断修正信博弈过程是参与者不断修正信念的过程念的过程. .INFORMATION ECONOMIC）信号甄别模型信号甄别模型 信号甄别模型是：信号甄别模型是：“自然自然”选择代理人的类型，选择代理人的类型，代理人知道自己的类型，而委托人不知道代理人知道自己的类型，而委托人不知道(因而信息因而信息是不完全的是不完全的)。委托人提供多个合同供代理人选择，。委托人提供多个合同供代理人选择，代理

11、人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，根据合同选择行动。根据合同选择行动。 INFORMATION ECONOMIC）委托委托- -代理理论是为了说明以下的问题代理理论是为了说明以下的问题; ; 委托人想使代理人按照自己的利益选择行动，委托人想使代理人按照自己的利益选择行动，但委托人不能直接观测到代理人的选择了什么行但委托人不能直接观测到代理人的选择了什么行动，能观测的只是另外一些变量，这些变量由代动，能观测的只是另外一些变量，这些变量由代理人的行动和其他的外生的随机因素共同决定，理人的行动和其他的外生的随机因素共同决定，因而充其量只是代理人行

12、动的不完全信息。委托因而充其量只是代理人行动的不完全信息。委托人必须解决的是，根据这些观测到的信息来奖惩人必须解决的是，根据这些观测到的信息来奖惩代理人，以激励代理人选择对委托人最有利的行代理人，以激励代理人选择对委托人最有利的行动，也就是选择一个可行的机制来实现其最大化动，也就是选择一个可行的机制来实现其最大化的期望效用。的期望效用。 INFORMATION ECONOMIC）典型的多阶段博弈的委托典型的多阶段博弈的委托- -代理模型：代理模型： 1 1、声誉效应模型、声誉效应模型2 2、棘轮效应模型、棘轮效应模型这两类模型会得出相反的结论：这两类模型会得出相反的结论： 声誉效应模型证明在动

13、态博弈中，激励问题至少可以部声誉效应模型证明在动态博弈中，激励问题至少可以部分的通过分的通过“隐性激励机制隐性激励机制”得到缓解；棘轮效应模型证明如得到缓解；棘轮效应模型证明如果委托人从代理人过去的业绩中获得信息，代理人的工作积果委托人从代理人过去的业绩中获得信息，代理人的工作积极性会相对的降低。当然，这两类模型是和不同的现实情况极性会相对的降低。当然，这两类模型是和不同的现实情况相适应相适应INFORMATION ECONOMIC）声誉效应模型和棘轮效应模型的关系：课本声誉效应模型和棘轮效应模型的关系：课本172172页页 在声誉效应模型中根据代理人过去的业绩推在声誉效应模型中根据代理人过去

14、的业绩推断代理人的经营能力将强化激励机制，在棘轮效断代理人的经营能力将强化激励机制，在棘轮效应模型中根据代理人过去的业绩推断企业的内在应模型中根据代理人过去的业绩推断企业的内在生产率将弱化激励机制。引入相对业绩比较在两生产率将弱化激励机制。引入相对业绩比较在两类模型中对激励机制的影响也正好相反。类模型中对激励机制的影响也正好相反。 INFORMATION ECONOMIC）锦标制度的定义锦标制度的定义: : 锦标制度是相对业绩比较的一种特殊形式。锦标制度是相对业绩比较的一种特殊形式。 效率工资的定义效率工资的定义: : 效率工资：效率工资是指当企业不可能完全效率工资：效率工资是指当企业不可能完全监督工人的行为时，工资就构成工人偷懒被发现，监督工人的行为时，工资就构成工人偷懒被发现，从而被解雇的机会成本：工资越高，机会成本越从而被解雇的机会成本：工资越高，机会成本越高。因此，较高的工资有利于减少工人偷懒的倾高。因此，较高的工资有利于减少工人偷懒的倾向性。索罗与夏皮罗和斯蒂利茨也将较高的工资向性。索罗与夏皮罗和斯蒂利茨也将较高的工资解释为企业为防止工人偷懒而采取的一种激励办解释为企业为防止工人偷懒而采取的一种激励办法。法。 团队的定义团队的定义: :就是一组独立的选择各自的努力就是一组独立的选择各自的努力 水平，创造一个共同的产出的代理人水平，创