第四章国债

1、第第5次课件次课件 【复习旧课】（【复习旧课】（5分钟）分钟） 提问：1.税收 2.税收的构成要素 3.税收分类【引入新课及讲授新课】（【引入新课及讲授新课】（75分钟）分钟）引入新课：（引入新课：（5分钟）分钟） 提问：你是否有过投资经历？讲授新课：（讲授新课：（70分钟）分钟）1.国债含义及特征（了解）2.国债的种类（掌握）【课堂小结】（【课堂小结】（3分钟）分钟）1.国债含义及特征2.国债的种类【作业布置】（【作业布置】（2分钟）分钟）计算题1道第四章第四章 国债国债【本章讲授内容】 国债概述 我国国债的种类 国债的发行 国债的流通与偿还【重点】国债的种类 发行条件及方式 偿还方式及资金

2、来源【难点】发行条件及发行方式第1、2节 国国 债债一、国债概述二、国债的功能三、国债的管理四、我国国债的种类一、国债的概念（一）什么是国债（二）国债的产生和发展（三）国债的三个性质（一）什么是国债 国债国债，国家债券，就是国家借的债，是国家为筹措资金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，又称国家公债国家公债。 在我国由财政部代表中央政府以国家财政信誉作担保来发行国债，因而具有最高的信用度最高的信用度，被公认为是最最安全的投资工具安全的投资工具。国债概念的理解和把握国债概念的理解和把握 l（1）国债是一种）国债是一种信用性质信用性质的财政收入

3、，体现着的财政收入，体现着有借有还的信用原则。有借有还的信用原则。l（2）国债属于）国债属于国家信用国家信用或或政府信用政府信用，与，与其它信其它信用活动用活动不同。不同。l（3）国债是政府信用的）国债是政府信用的重要而非唯一重要而非唯一形式。形式。（二）国债的产生和发展 国债是在最早的财政收入形式税收出现之后，随着国家的发展而出现的一个财政分配范畴。据有关文献记载，早在公元前4世纪的奴隶制时代，希腊和罗马就出现了国家向商人、高利贷者和寺院借款的情况。但这在当时仅仅是偶然的现象和临时的措施，公债仍处于萌芽时期。 封建社会封建社会 封建社会，公债得到了进一步的发展，许多封建主、帝王和城市共和国每

4、当财政遇到困难，特别是发生战争时，就要发行公债。 资本主义社会资本主义社会 资本主义社会，公债得到了真正的发展。据史料记载，12世纪末期，在当时经济最为发达的意大利城市佛罗伦萨，政府曾向金融业者募集公债。到16-17世纪公债已广泛地流行于欧洲资本主义国家，成为资本的原始积累有效工具。二次世界大战后，西方各国政府纷纷奉行凯恩斯主义的赤字财政政策，公债成为弥补财政赤字、干预经济的重要手段。 （三）国债的三性（三）国债的三性有偿性：有偿性：如期偿还，如期偿还，并向认购并向认购者支付利者支付利息息 自愿性：自愿性：国债的发行国债的发行或认购建立或认购建立在认购者自在认购者自愿承购的基愿承购的基础上。础

5、上。灵活性：灵活性：国债发国债发行与否及发行多少，行与否及发行多少，一般完全由政府根一般完全由政府根据有关因素灵活确据有关因素灵活确定，不能通过法律定，不能通过法律形式预先规定。形式预先规定。二、国债的功能（一）弥补财政赤字（二）筹措建设资金（三）对国民经济进行宏观调控 （一）弥补财政赤字（平衡财政收支的角度） 向银行透支或借款 弥补财政赤字的方式 增加税收 发行国债 比较分析三种方式，发行国债弥补财政赤字是最佳选择。 理由? 二、国债的功能 （1）发行国债只是部分社会资金使用权的暂时转移，一般不会导致通货膨胀通货膨胀； （2）国债的认购通常遵循自愿的准则，基本上是社会资金运动中游离出来的资金

6、，一般不会对经济发展产生不利的影响。 发行国债筹集建设资金是我国政府财政投资的主要资金来源。 首先首先，税收等正常的财政收入不能满足政府对资金的需求。如：铁路投资、新农村建设 其次其次，新债换旧债长久占有国债资金 主要表现为： 1.中央银行通过在公开市场上买卖国债增减增减基础货币基础货币和货币供应量货币供应量； 2.通过发行国债，将一部分消费资金转化为积累资金，使消费消费与积累积累之间比例趋于合理； 3.国债筹集的资金用于基础产业基础产业和关键产业关键产业三、国债的管理（一）国债的规模管理（一）国债的规模管理 国债的规模国债的规模一般指国债的最高额度最高额度或国债额度的适国债额度的适度问题度问

7、题。国债的规模包含有三层含义： A 历年积累国债的总规模 B 当年发行的国债总额 C 当年到期需还本付息的国债总额（二）国债的结构管理（二）国债的结构管理三、国债的管理（一）国债的规模管理（一）国债的规模管理 P68 l1、国债负担率l2、居民应债能力l3、国债偿债率l4、国债依存度（二）国债的结构管理（二）国债的结构管理l1、国债的期限机构、国债的期限机构l2、国债的持有人结构、国债的持有人结构国债的结构是指一个国家各种性质的国债相互搭配、国债来源和发行期限的有机结合，主要包括以下两个方面：四、国债的种类与结构70（一）按偿还的期限划分（一）按偿还的期限划分（二）按发行的地域（二）按发行的地

8、域（三）按国债的流动性划分（三）按国债的流动性划分（四）按券面形式划分（四）按券面形式划分（五）按利息的支付方式划分（五）按利息的支付方式划分由于发行目的、方式、对象等不同，各国政府发行的国债种类繁多。从不同角度或按不同的标准，国债可以划分为以下几个类型：1、按偿还的期限分类P71 短期国债短期国债：是指偿还期在1年以内年以内的国债。 中期国债中期国债：是指发行在1-10年之内年之内的国债。 长期国债长期国债：是指发行期在10年以上年以上的国债。2、按发行的地域不同v 国内国债国内国债：政府在国内发行国内发行的国债称为国内国债。v 国外国债国外国债：国外国债是政府在国际金融市场国际金融市场上发

9、行的国国债债或以契约形式向国外取得的借款以契约形式向国外取得的借款。国外国债的债权人为外国政府、国际金融机构、外国商业银行、外国企业或个人等。 3、按国债的流动性不同q 可转让国债可转让国债又称为上市国债上市国债，它是指债券可以可以在证券市场上公开买卖公开买卖的国债。q 不可转让国债不可转让国债又称为非上市国债非上市国债，它是指债券不可以不可以在市场上公开买卖公开买卖的国债。4、按券面形式不同按券面形式不同 凭证式国债券凭证式国债券：不可转让，没有二级市场的风险，安全可靠，记名、挂失，类似于西方国家的储蓄债券，适合于个人投资者购买。 无记名国债券无记名国债券：可上市，有风险，不记名、不挂失，适

10、合于各类机构投资者和一部分资金实力强、有一定风险意识的个人投资者。 记帐式国债券记帐式国债券：可上市，有二级市场风险，完全通过电脑网络系统发行、流通、转让、兑付，投资风险强，适合于机构投资人。大部分采取贴现发行方式。5、按利息的支付方式不同按利息的支付方式不同v 附息国债：按票面利率每一年（或半年）支付一次利息。v 贴现国债：券面上不含利息或附有息票，以低于票面额发行，按票面额偿还，发行价格与票面额的差额，即为所得利息。第第6次课件次课件 【复习旧课】（【复习旧课】（5分钟）分钟） 提问：1.国债含义及特征 2.国债的种类 【引入新课及讲授新课】（【引入新课及讲授新课】（75分钟）分钟）引入新

11、课：（引入新课：（5分钟）分钟） 讲授新课：（讲授新课：（70分钟）分钟）1.国债发行价格的3种形式（了解）2.国债4种发行方式（掌握）3.国债的交易类型（了解）4.国债的竞价交易制度（了解）5.国债收益率的计算（掌握）【课堂小结】（【课堂小结】（3分钟）分钟）1.国债发行价格的3种形式2.国债4种发行方式3.国债的交易类型4.国债的竞价交易制度5.国债收益率的计算【作业布置】（【作业布置】（2分钟）分钟）课后练习题第三节第三节 国债的发行国债的发行一、国债的发行二、国债的流通三、国债的偿还四、我国国债的发行和流通情况一、国债的发行（一）国债的发行条件（二）国债的发行方式（三）国债发行市场及其

12、组成（一）国债的发行条件（一）国债的发行条件1国债的面额国债的面额2国债的利率国债的利率 3国债的价格国债的价格1国债的面额国债的面额 国债面额是国家债券上标明的金额。它是在确定发行规模和发行对象的基础上，为方便推销，在尽可能降低发行成本的前提下而设计的。 2国债的利率 国债利率是指政府在一定时期内举债所借入的本金额与其派生的利息额之比。 （1）国债计息的方法 （2）影响国债利率的因素国债计息的方法 单利计息单利计息：不管公债期限长短，债券利息仅按本金计算；：不管公债期限长短，债券利息仅按本金计算； 复利计息复利计息：在债券到期之前，按一定期限（如一年）将所：在债券到期之前，按一定期限（如一年

13、）将所生利息加生利息加 入本金，在计算利息，逐期滚算。入本金，在计算利息，逐期滚算。 A.单利：利息单利：利息 = 本金利率期限本金利率期限 B. 复利：利息复利：利息 = 本金本金(1+利率利率)期限期限1 例例题题1：1996年5年期的凭证式国债，年利率为13.06%，一张10,000元的国债到期利息是多少？ A.单利：利息 = 本金利率期限 =10,00013.06%56,530元 B. 复利：利息 = 本金(1+利率)期限1 = 10,000(1+13.06%)51 = 8,473.31元 3国债的价格 国债国债发行价格是指公债发行时卖给投资者的价格。一般来说，公发行价格是指公债发行时

14、卖给投资者的价格。一般来说，公债的发行价格按其与公债的面额的关系可分为三种：债的发行价格按其与公债的面额的关系可分为三种：平价发行平价发行，是指公债的发行价格与公债的面额相等，例如，公债面额为100元，发行价格也是100元，所以又称等价发行；溢价发行溢价发行，是指公债发行价格高于公债的票面额，例如，100元面额的公债，以101元出售，所以又称超价发行；折价发行折价发行，是指公债的发行价格低于公债的票面额，例如，100元面额的公债，以98元出售，所以又称减价发行。（二）国债的发行方式 P74 定向发行2. 代销发行3. 承购包销发行4. 招标拍卖发行q 定向发行定向发行是指财政部直接对特定投资者

15、发行财政部直接对特定投资者发行国债。国债。q 例如：银行、保险公司、养老保险基金等定向发行特种国债、专项国债等。 1.定向定向发行发行 2. 代销发行代销发行 代销发行是指国债不是由财政部直接向不是由财政部直接向投资者发行投资者发行，而是由相关商业银行等机构通过各自营业网点柜台，代理财政部向社会各类投资者发行国债。3. 承购包销发行承购包销发行 承购包销发行是指具有国债一级自营商资格的承销商，先先向财政部承购要发行的国债，然然后后再向社会各类投资者分销和零售，分销、零售价和承购价的差额作为承销商的收入，销售不出的剩余部分，由承销商自己购买。4. 招标拍卖发行招标拍卖发行 招标拍卖发行是指通过招

16、标、投标的方式来确定记账式国债的发行价格、票面利率和承销商。案例：P74六六、国债的流通、国债的流通与偿还与偿还P75（一）国债流通市场（二）国债交易类型（三）国债的净价交易制度（四）国债的收益率（一）1、国债流通的含义 亦称国债的交易，是指以已发行但尚未到期的国家债券为对象在市场上转手买卖的行为。（一）2、国债流通市场 p 国债流通市场，也称国债二级市场。 是指现有国债的交易场所是指现有国债的交易场所。p 目前存在着三个国债流通和交易市场： 深沪证券交易所国债交易市场 全国银行间国债交易市场 银行柜台国债交易市场（二）国债交易类型1、现卷买卖 国债现券买卖是指国债交易双方以约定的价格买入或卖

17、出国债的交易行为。2、国债回购 国债回购是指国债持有者在卖出一笔国债的同时，与买房约定在将来某一日再以事先约定的价格将该笔债券购回。（三）国债的净价交易制度（三）国债的净价交易制度l净价净价：指国债交易的价格。l全价全价：指国债交易与应计利息之和，全价用于国债结算，又称结算价格。l应计利息应计利息：是指以国债票面利率计算的应计利息金额，计算公式为：l应计利息额应计利息额=（面值（面值*票面利率）票面利率）/365*计息天数计息天数*100%例题例题2：净价交易：净价交易 P77l2008年2月27日，投资者以98元的价格卖出10张面值100元的国债，票面利率为4%，起息日是2008年1月27日，该国债到期日是2008年12月12日。l则资金清算后该投资者的证券账户收到的资金为卖出价与应计利息之和，即（四）国债的收益率1. 国债持有期收益率国债持有期收益率 国债持有期收益率指投资者买入某种国债持有期收益率指投资者买入某种国债到卖出该国债时间段的投资年收益。国债到卖出该国债时间段的投资年收益。2.国债到期收益率国债到期收益率例题例题3：l大地公司于2008年5月8日以940元购进单位面值为1000元，票面利率5%，每年付息一次的债券，并于2009年5月