LME市场基础知识简介

1、LME市场基础知识简介市场基础知识简介 LME市场简介市场简介 LME的合约规则及相关术语的合约规则及相关术语 LME市场的常用概念市场的常用概念一、一、LME市场简介市场简介1、全球最大的有色金属交易市场（不限于期货）、全球最大的有色金属交易市场（不限于期货）2、实质上是一个远期现货市场（非传统期货市场）、实质上是一个远期现货市场（非传统期货市场）3、LME市场主要功能：定价、套期保值、交割市场主要功能：定价、套期保值、交割二、二、LME合约规则及相关术语合约规则及相关术语1、LME合约简介合约简介铜铜LMESHFE合约大小2525吨吨/ /手手5 5吨吨/ /手手合约时间设计连续三个月每天

2、一个合连续三个月每天一个合约约每月一个合约每月一个合约交易时间 OTC: 24OTC: 24小时小时电子盘：电子盘：09:00-03:0009:00-03:00交易所规定时间交易所规定时间涨跌停无无有有交易方式电话交易为主电话交易为主电子撮合电子撮合结算方式到期结算到期结算当日结算当日结算二、二、LME合约规则及相关术语合约规则及相关术语 2、 LME与上海期货交易所一般风控制度对与上海期货交易所一般风控制度对比比LMESHFE保证金制度有有有有授信制度有有无无持仓限额制度无无有有逐日盯市制度有有有有每日结算制度无无有有大户报告制度有有有有LME施行做市商制度，但国内市场不允许任何期货公司成为

3、客户的庄家二、二、LME合约规则及相关术语合约规则及相关术语3、LME的连续三个月合约：的连续三个月合约：举例说明举例说明: 某客户某客户2012年年1月月11日买入一手日买入一手LME铜，则该手铜铜，则该手铜的到期日为的到期日为2012年年4月月11日，到期即转为现货。日，到期即转为现货。 且，如果该客户未能在且，如果该客户未能在2012年年1月月11日当日了解头日当日了解头寸，那么，到了次日，该合约已经不存在，无法交易。寸，那么，到了次日，该合约已经不存在，无法交易。 注：只有到期日相同的合约才能直接对冲。注：只有到期日相同的合约才能直接对冲。二、二、LME合约规则及相关术语合约规则及相关

4、术语4、LME的调期说明：的调期说明：调期（Carrying 或carries） 指指“借出调期借出调期 lending” 或或 “借入调期借入调期borrowing” 操作。目的是将不同到操作。目的是将不同到期日的合约调整到同一到期日，即：将某一合约交割日期提前或推后。期日的合约调整到同一到期日，即：将某一合约交割日期提前或推后。借出调期（借出调期（Lending） 贷金属给市场贷金属给市场 卖出近期合同同时买入较远期合同卖出近期合同同时买入较远期合同借入调期（借入调期（Borrowing） 从市场上借金属从市场上借金属 买入近期同时卖出买入近期同时卖出 较远期合同较远期合同 二、二、LME

5、合约规则及相关术语合约规则及相关术语5、LME移仓的说明：移仓的说明： 客户在LME进行买卖后，头寸(position)临近交割日期前，如在A经纪公司有多头，在B经纪公司有空头，可以把A公司的多头转至B公司，把日期调至相同交割日期后即可自行平仓了解。二、二、LME合约规则及相关术语合约规则及相关术语6、LME升贴水的说明：升贴水的说明： Contango升水：远期价格高于近期价格。正常情况下，市场一般处于contango，这是因为远期交割的货物会有利息和仓储费用，所以高于近期。 但受多头挤兑空头、短期内供需缺口、突然事件等因素影响，三月期货市场可能出现贴水，也即我们常说的backwardati

6、on，简称back。三、三、LME市场常识市场常识1、LME的三种交易方式：的三种交易方式： 喊价交易喊价交易 圈内（Ring）和场外（Kerb） 办公室交易办公室交易Interoffice Trading 电子交易电子交易 LME Select三、三、LME市场常识市场常识2、 喊价交易（喊价交易（ring&kerb） 上午两节交易上午两节交易 First ring Second ring AA/NA 11:45-11:50 Cu: 12:30- 12:35 Sn: 11:50-11:55 AA/NA: 12:35-12:40 Al: 11:55-12:00 Sn: 12:40-12

7、:45 Cu: 12:00-12:05 Pb: 12:45- 12:50 Pb: 12:05- 12:10 Zn: 12:50- 12:55 Zn: 12:10- 12:15 AL: 12:55- 13:00 Ni: 12:15-12:20 Ni: 13:00- 13:05 休息 Kerb: 13:15-15:10 第二节交易完，公布官方结算价格三、三、LME市场常识市场常识2、 喊价交易之场内交易（喊价交易之场内交易（ring） 下午两节交易下午两节交易 第三节第三节 第四节第四节 AA/NA： 15:15-15:20 Pb: 15:20-15:25 Pb: 16:05-16:10 Zn:

8、15:25-15:30 Zn: 16:05-16:10 Cu: 15:30-15:35 Cu: 16:10-16:15 Al: 15:35-15:40 Al: 16:15- 16:20 Sn: 15:40- 15:45 Sn: 16:20- 16:25 Ni: 15:45-15:50 Ni: 16:25- 16:30 AA/NA: 16:30-16:35 休息 Kerb: 16:35-17:00三、三、LME市场常识市场常识3、LME的会员关系简介的会员关系简介描述 可否签定LME合约 授权（金融服务法） LCH的金属会员 SFA（证券与期货管理局）的会员交易权利可否从事经纪业务1.圈内会员是是是是自由是2.联席经纪结算会员是是是是自由是3.联席交易结算会员否否是否仅能与1、2交易而不能互相交易否4.联席经纪非结算会员是是否是自由是5.联席交易非结算会员否否否否仅与1、2或4交易否三、三、LME市场常识市场常识4、LME的电话