第五章.投资项目财务评价与国民经济评价

1、第五章第五章 建设项目的财务评价建设项目的财务评价与国民经济评价与国民经济评价：是国家一级注册建造师基础课程考试、：是国家一级注册建造师基础课程考试、高级投资咨询工程师专业课程考试中知识点分布高级投资咨询工程师专业课程考试中知识点分布最密集、难度最大的章节最密集、难度最大的章节。：综合性、实践性最强的章节，是对前：综合性、实践性最强的章节，是对前面已学知识的综合运用。也是面已学知识的综合运用。也是技术经济学技术经济学课程课程的重点与难点。的重点与难点。：是建设项目前期可行性研究、投资策：是建设项目前期可行性研究、投资策划中的核心内容。是投资企业最为关注的部分。划中的核心内容。是投资企业最为关注

2、的部分。 主要内容主要内容基本财务报表的编制基本财务报表的编制3财务评价指标体系财务评价指标体系4财务基础数据分析财务基础数据分析256国民经济评价的基本原理及指标体系国民经济评价的基本原理及指标体系国民经济评价与财务评价的异同点国民经济评价与财务评价的异同点财务评价的概念及主要分析内容财务评价的概念及主要分析内容 1重点重点重点重点重点重点难点难点难点难点财务评价体系图财务评价体系图考察项目在考察项目在财务财务上上的可行性。的可行性。1.1 财务评价概念财务评价概念根据国家现行根据国家现行财税制度财税制度价格体系价格体系分析计算项目的分析计算项目的效益效益费用费用编制财务报表编制财务报表以项

3、目的以项目的盈利能力盈利能力分析分析清偿能力清偿能力分析分析财务生存能力财务生存能力分析分析从项目的从项目的财务角度财务角度 通过编制通过编制现金流量表现金流量表、利润与利润分配表利润与利润分配表，从项目的现金支付能力、投资回收能力、利润角从项目的现金支付能力、投资回收能力、利润角度考察项目的盈利能力。度考察项目的盈利能力。1.2 财务评价的主要内容财务评价的主要内容 通过编制通过编制资产负债表资产负债表、借款还本付息估算表借款还本付息估算表，研究项目最佳的资金来源，解决资金的供应问题。研究项目最佳的资金来源，解决资金的供应问题。通过通过考察考察项目资产、负债、所有者权益的结构合项目资产、负债

4、、所有者权益的结构合理性，以及债务偿还和利息支付的情况，来反映理性，以及债务偿还和利息支付的情况，来反映项目的清偿能力。项目的清偿能力。 通过编制通过编制财务计划现金流量表财务计划现金流量表，从资金平衡从资金平衡角度出发，考察项目资金平衡和余缺等财务状况，角度出发，考察项目资金平衡和余缺等财务状况，判断其财务的生存能力和财务可持续性。判断其财务的生存能力和财务可持续性。 注：注：1 1、2 2、3 3 不能相互代替不能相互代替 建设期的固定资产投资建设期的固定资产投资要反映到总成本费用中要反映到总成本费用中去吗？去吗？劳动劳动手段手段产品产品制造费用是指企业各个生产单位为组织和管理生产所发生的

5、各项费用。制造费用是指企业各个生产单位为组织和管理生产所发生的各项费用。包括生产单位管理人员工资、职工福利费、包括生产单位管理人员工资、职工福利费、折旧费折旧费、维简费、修理费、维简费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、劳动保护费、水电费、办公费、差旅费、物料消耗、低值易耗品摊销、劳动保护费、水电费、办公费、差旅费、运输费、保险费、设计制图费、试验检验费、环境保护费以及其他制造运输费、保险费、设计制图费、试验检验费、环境保护费以及其他制造费用。费用。 生产成本加期间费用估算法生产成本加期间费用估算法生产要素估算法生产要素估算法经营成本是工程经营成本是工程经济学特有的概经济学特有的概念，涉及企业

6、产念，涉及企业产品生产、销售、品生产、销售、管理过程中物料、管理过程中物料、人力和能源的投人力和能源的投入费用，入费用，反映企反映企业的生产和管理业的生产和管理水平水平，是运营期，是运营期的主要现金流出。的主要现金流出。 2012年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题 7575、下列成本费用中，属于经营成本的有（、下列成本费用中，属于经营成本的有（ ）A.A.修理费修理费 B.B.外购原材料费外购原材料费 C.C.外购燃料及动力费外购燃料及动力费 D.D.折旧费折旧费 E.E.利息支出利息支出【答案答案】ABC将固定资产的应计折旧额均衡地分摊到固定资产将固定资产的应计折旧额均衡地分摊到固定资

7、产预计使用寿命内的一种方法预计使用寿命内的一种方法. .年折旧率年折旧率 =1 预计净残值率预计净残值率预计的折旧年限预计的折旧年限 100%月折旧率月折旧率 = 年折旧率年折旧率 12 月折旧额月折旧额 = 固定资产原值固定资产原值月折旧率月折旧率(直线法)15/47 企业有一设备，原值200000元，预计可使用10年，根据有关规定，该设备报废时的净残值率为%。假设企业采用平均年限法核算，请计算该设备的月折旧率和月折旧额。年折旧率1 2109.8%月折旧率9.8 12 0.82%月折旧额2000000.82% =1640元16/47根据实际工作量计提固定资产折旧额的一种方法。根据实际工作量计

8、提固定资产折旧额的一种方法。优点优点: : 这种方法弥补了年限平均法只重使用时间不考这种方法弥补了年限平均法只重使用时间不考虑使用强度的缺点。虑使用强度的缺点。每单位工作量折旧额 =固定资产原值（1净残值率）预计工作量某项固定资产月折旧额= 该项固定资产当月工作量每单位工作量折旧额某建材企业的一辆运货卡车原值为100000元，预计总行驶里程为50万公里，其报废时的净值率为5%，本月行驶4000公里.计算该辆汽车的月折旧额单位里程折旧额=本月折旧额=40000.19=760元100000（1-5%）500000=0.19元/公里指在指在不考虑固定资产不考虑固定资产净残值的情况下，根据每期期初净残

9、值的情况下，根据每期期初固定资产账面净值（固定资产账面余额减累计折旧）固定资产账面净值（固定资产账面余额减累计折旧）和双倍的直线法折旧率计算固定资产折旧的一种方法和双倍的直线法折旧率计算固定资产折旧的一种方法.计算公式年折旧率=2预计折旧年限 100%月折旧额=固定资产账面净值月折旧率最后两年折旧额最后两年折旧额平摊平摊19/47某企业进口设备一台，价值为80000元，预计使用年限为5年，预计残值收入3000元。该设备用双倍余额递减法计算折旧额。双倍直线折旧率= 2/5 100%= 40%年折旧率=2预计折旧年限 100%使用年份年初账面余额年折旧率年折旧额累计折旧额年末账面净值1800004

10、0%32000320004800024800040%19200512002880032880040%11520627201728041728071406986010140510140714077000300071407140指将固定资产的原价减去预计净残值后的余额乘以一个指将固定资产的原价减去预计净残值后的余额乘以一个逐年递减的变动折旧率计算每年折旧额的一种方法。逐年递减的变动折旧率计算每年折旧额的一种方法。22/47固定资产各年的折旧率固定资产各年初尚可使用年数固定资产预计使用年限各年数字之和 100%=固定资产预计使用年限已使用年数固定资产预计使用年限 （预计使用年限+1) 2 100%固

11、定资产月折旧额=（固定资产原值-预计净残值）月折旧率23/47某企业进口设备一台，价值为80000元，预计使用年限为5年，预计残值收入3000元。该设备用年数总和法计算折旧额。第1年折旧率 固定资产预计使用年限已使用年数固定资产预计使用年限 （预计使用年限+1) 2 100%=5 - 05 *( 5+1) /2 100%=5 1524/47第第1年折旧率年折旧率 = 5/15第第2年折旧率年折旧率 = 4/15 第第3年折旧率年折旧率 = 3/15 第第4年折旧率年折旧率 = 2/15 第第5年折旧率年折旧率 = 1/15 80000 - 300025/47使用年份应计提折旧总额年折旧率年折旧

12、额累计折旧额年末账面净值1770005/1525666.6725666.6754333.332770004/1520533.3346200338003770003/151540061600184004770002/1510266.6771866.678133.335770001/15513.337700030002011年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题 50某施工企业购买一台新型挖土机械，价格为某施工企业购买一台新型挖土机械，价格为50万元，预计使用寿命为万元，预计使用寿命为2000台班，预计净残值台班，预计净残值为购买价格的为购买价格的3%，若按工作量法折旧，该机械每，若按工作量法折

13、旧，该机械每工作台班折旧费应为（）元。工作台班折旧费应为（）元。 A242.50 B237.50C250.00 D257.70 【答案答案】 A500 000(1-3%)/2 000元元=24250元。元。 作业作业1 某拟建项目投资总额为某拟建项目投资总额为36003600万元，其中形成固定万元，其中形成固定资产资产30603060万元，无形资产万元，无形资产540540万元。固定资产使用年万元。固定资产使用年限为限为1010年，残值率为年，残值率为4%4%，固定资产余值在运营期末一，固定资产余值在运营期末一次性收回；无形资产按次性收回；无形资产按1010年平均记取摊销费。其中，年平均记取摊

14、销费。其中，建设期建设期2 2年，运营期年，运营期1010年。运营期内经营成本年。运营期内经营成本600600万元，万元，年支付建设期利息年支付建设期利息8080万元，试计算年总成本费用。万元，试计算年总成本费用。2.3 2.3 项目总投资估算项目总投资估算2.3.1 2.3.1 建设投资估算建设投资估算 1. 1. 建筑工程费建筑工程费 通常采用单位综合指标（每通常采用单位综合指标（每m2、m3、m、km的的造价）估算法进行。造价）估算法进行。 2. 2. 安装工程费安装工程费 安装工程费安装工程费=设备原价设备原价安装费率安装费率 安装工程费安装工程费=设备吨位设备吨位每吨安装费每吨安装费

15、 3. 3. 设备及工器具购置费设备及工器具购置费 设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费设备运杂费 工器具及生产家具购置费设备购置费工器具及生产家具购置费设备购置费费费率率 （1）国产设备原价的确定）国产设备原价的确定 1）国产标准设备原价的确定）国产标准设备原价的确定 2）国产非标准设备原价的确定）国产非标准设备原价的确定 （2）进口设备抵岸价的确定）进口设备抵岸价的确定 进口设备抵岸价进口设备抵岸价货价国外运费国外运输保险货价国外运费国外运输保险费银行财务费外贸手续费进口关税（消费银行财务费外贸手续费进口关税（消费税）进口设备增值税（海关监管手

16、续费）费税）进口设备增值税（海关监管手续费） （3）设备运杂费的计算）设备运杂费的计算设备运杂费设备运杂费设备原价（进口设备抵岸价）设备原价（进口设备抵岸价）费率费率 4. 4. 工程建设其他费用工程建设其他费用 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准算。算。 主要包括：主要包括：土地使用费，建设单位管理费，可行性研究费、土地使用费，建设单位管理费，可行性研究费、建设单位临时设施费，勘察设计费、环卫评价费、工程监建设单位临时设施费，勘察设计费、环卫评价费、工程监理费，工程保险费，联合试运转费等。理费，工程保险费，联合试运转费等。序号序号

17、费用名称费用名称计算依据计算依据费率或标准费率或标准总价总价1 1土地使用费土地使用费2 2建设单位管理费建设单位管理费3 3可行性研究费可行性研究费4 4研究试验费研究试验费5 5勘察设计费勘察设计费6 6环境影响评价费环境影响评价费7 7劳动安全卫生评价费劳动安全卫生评价费8 8场地准备及临时设施费场地准备及临时设施费9 9引进技术及进口设备其引进技术及进口设备其他费他费1010工程保险费工程保险费1111特殊设备安全监督检查特殊设备安全监督检查费费1212市政公用设施建设及绿市政公用设施建设及绿化补偿费化补偿费合计合计2011年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题6060下列建设工程项

18、目相关费用中，属于工程建设下列建设工程项目相关费用中，属于工程建设其他费用的是（）。其他费用的是（）。A A环境影响评价费环境影响评价费B B建筑安装工程费建筑安装工程费C C设备及工器具购置费设备及工器具购置费D D预备费预备费 【答案答案】 A （1）基本预备费）基本预备费 是指在初步设计和概算中难以预料的费用是指在初步设计和概算中难以预料的费用 。是以工程。是以工程费用（即建筑安装工程费用、设备及工器具购置费）和工费用（即建筑安装工程费用、设备及工器具购置费）和工程建设其他费用之和为计算基数，乘以一定的基本预备费程建设其他费用之和为计算基数，乘以一定的基本预备费率进行就算。率进行就算。

19、基本预备费率按国家有关规定记取。可用公式表示为：基本预备费率按国家有关规定记取。可用公式表示为：基本预备费率工程建设其他费用）建筑安装工程费用（设备及工器具购置费基本预备费（2）涨价预备费）涨价预备费 涨价预备费是指从估算时到项目建成期间内因涨价预备费是指从估算时到项目建成期间内因物价上涨而引起的投资费用增加数额。物价上涨而引起的投资费用增加数额。 1)1(0tmnttfIPC式中式中:PC涨价预备费；涨价预备费； It第第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和；购置费之和； f年价格上涨指数；年价格上涨指数； m 估算年到建设开始年的年数

20、；估算年到建设开始年的年数； n建设期。建设期。2012年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题 16.某建设工程项目的设备及工器具购置费为某建设工程项目的设备及工器具购置费为2500万元，建筑安装工程费为万元，建筑安装工程费为2000万元，工程建设其万元，工程建设其他费为他费为1500万元，基本预备费率为万元，基本预备费率为10%，则该项，则该项目的基本预备费为（）万元。目的基本预备费为（）万元。 A.200 B.400 C.600 D.450【答案】C 【解析】（2500+2000+1500）*10%=600（万元）。2012年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题 35. 编制建设项目投

21、资估算时，考虑项目在实施中编制建设项目投资估算时，考虑项目在实施中可能会发生涉及变更增加工程量，投资计划中需可能会发生涉及变更增加工程量，投资计划中需要事先预留的费用是（要事先预留的费用是（ ） A.涨价预备费涨价预备费 B.铺底流动资金铺底流动资金 C.基本预备费基本预备费 D.工程建设其他费用工程建设其他费用【答案答案】C。基本预备费。基本预备费2011 年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题 36某建设工程项目在建设初期估算的建筑安装某建设工程项目在建设初期估算的建筑安装工程费、设备及工器具购置费为工程费、设备及工器具购置费为5000万元，按照万元，按照项目进度计划，建设期为项目进度计

22、划，建设期为2年，第年，第1年投资年投资2000万万元，第元，第2年投资年投资3000万元，预计建设期内价格总水万元，预计建设期内价格总水平上涨率为每年平上涨率为每年5%，则该项目的涨价预备费估算，则该项目的涨价预备费估算是（）万元。是（）万元。 A250.00 B307.50C407.50 D512.50 【答案答案】 C建设期每年利息的理论计算公式为：建设期每年利息的理论计算公式为：年借款利率）本年借款额（年初借款本息累计每年应计利息2 建设期各年利息计算如下：建设期各年利息计算如下： I0.53005.6%8.4（万元）（万元） I（308.40.5400）5.6%28.47（万元）（万

23、元） I（736.87+0.5300）5.6%49.66（万元）（万元） 到建设期末累计借款本利为到建设期末累计借款本利为1086.53万元。万元。例例3：某新建项目，建设期为年，第一年贷款某新建项目，建设期为年，第一年贷款300300万万元，第二年元，第二年400400万元，第三年万元，第三年300300万元，年利率万元，年利率5.6%5.6%。用复利法理论计算建设期借款利息。用复利法理论计算建设期借款利息。2013 年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题 28 编制某工程项目投资估算时，项目建设期编制某工程项目投资估算时，项目建设期2年，年，第一年贷款第一年贷款800万元，第二年贷款万元

24、，第二年贷款600万元，贷款万元，贷款利率利率10%，则该项目建设期利息总和为（，则该项目建设期利息总和为（ ）万元。）万元。A,154 B,114 C,140 D,144答案答案A解析解析800/2*10%=40，（，（800+40+600/2）*10%=114，则利息总和为则利息总和为40+114=154 2012 年一级建造师考试真题年一级建造师考试真题 15.某建设工程项目的建设期为某建设工程项目的建设期为2年，第一年贷款年，第一年贷款600万元，第二年贷款万元，第二年贷款800万元，贷款年利率万元，贷款年利率10%，按年复利计息，则该项目建设期利息综合为（）按年复利计息，则该项目建设

25、期利息综合为（）万元。万元。 A.103 B.140 C.133 D.200【答案答案】C例例4 某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为置费为4500045000万元。按本项目实施进度计划，建设万元。按本项目实施进度计划，建设期期3 3年，投资分年使用比例为：第一年年，投资分年使用比例为：第一年25%25%，第二，第二年年55%55%，第三年，第三年20%20%，建设期内预计年平均价格总，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为水平上涨率为5%5%。建设期利息为。建设期利息为13951395万元，工程万元，工程建设其他费用为建设其他费用为3860

26、3860万元，基本预备费率为万元，基本预备费率为10%10%。试估算该项目的建设投资（含建设期利息）。试估算该项目的建设投资（含建设期利息）。 解：（解：（1 1）计算项目的基本预备费）计算项目的基本预备费 ： 基本预备费基本预备费(450003860)10%4886（万元）（万元） （2 2）计算项目的涨价预备费）计算项目的涨价预备费 第一年末的涨价预备费第一年末的涨价预备费=4500025%（1+0.05）11 =562.5（万元）（万元） 第二年末的涨价预备费第二年末的涨价预备费=4500055%（1+0.05）21 =2536.88（万元）（万元） 第三年末的涨价预备费第三年末的涨价预

27、备费=4500020%（1+0.05）31 =1418.63（万元）（万元） 该项目建设期的涨价预备费该项目建设期的涨价预备费=562.5+2536.88+1418.63 =4518.01（万元）（万元） （3 3）计算项目的建设投资）计算项目的建设投资 建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息 4500038604886 4518.01 139559659.01（万元）（万元）2.3.2 流动资金估算流动资金估算 3.1 3.1 扩大指标估算法扩大指标估算法 （1 1）按建设投资的一定比例估算。）按建设投资的一定比例估算。 （2 2）按经营成本的一定比

28、例估算。）按经营成本的一定比例估算。 （3 3）按年销售收入的一定比例估算。）按年销售收入的一定比例估算。 （4 4）按单位产量占用流动资金的比例估算）按单位产量占用流动资金的比例估算。 3.2 3.2 分项详细估算法分项详细估算法 为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流动资产和应付帐款这项流动负债进行估算，计算动资产和应付帐款这项流动负债进行估算，计算公式如下：公式如下： 流动资金流动资金流动资产流动负债流动资产流动负债 式中：式中：流动资产流动资产应收帐款存货现金；应收帐款存货现金； 流动负债流动负债应付帐款应付帐款+流动资金借款流动资金借款分

29、析分析p104面例题，回答如下问题面例题，回答如下问题 1、建设期每年的利息怎么计算的？运营期每年要、建设期每年的利息怎么计算的？运营期每年要支付的建设期贷款利息是怎么计算的？运营期每支付的建设期贷款利息是怎么计算的？运营期每年要支付的流动资金贷款利息是如何计算的，三年要支付的流动资金贷款利息是如何计算的，三者有什么区别？者有什么区别？ 2、固定资产折旧是如何计算的？、固定资产折旧是如何计算的？ 3、每年的总成本费用是如何计算的，导致每年总、每年的总成本费用是如何计算的，导致每年总成本费用不同的原因在哪里？成本费用不同的原因在哪里？五种基本财务报表五种基本财务报表利润与利润分配表利润与利润分配

30、表现金流量表现金流量表财务计划现金流量表财务计划现金流量表资产负债表资产负债表借款还本付息估算表借款还本付息估算表2.1 利润与利润分配表是关于利润与利润分配表是关于企业损益实况企业损益实况的综的综合报表。通过编制项目计算期内各年的营业收入、合报表。通过编制项目计算期内各年的营业收入、总成本费用、营业税金及附加、所得税、利润总总成本费用、营业税金及附加、所得税、利润总额、净利润、可分配利润、未分配利润等损益状额、净利润、可分配利润、未分配利润等损益状况，从利润角度反映项目的盈利能力。况，从利润角度反映项目的盈利能力。 分别取自相应的辅助报表分别取自相应的辅助报表经营税金及附加总成本费用销售收入

31、利润总额-所得税率利润总额所得税所得税利润总额税后利润-有时为利润总额调有时为利润总额调整后的数额整后的数额知识补充：营业税增收范围知识补充：营业税增收范围 国家税务总局关于印发国家税务总局关于印发营业税税目注释营业税税目注释（试行稿）的（试行稿）的通知通知 国税发国税发19931993第第149149号号一、交通运输业一、交通运输业: :本税目的征收范围包括：陆路运输、水路本税目的征收范围包括：陆路运输、水路运输、航空运输、管道运输、装卸搬运。运输、航空运输、管道运输、装卸搬运。二、建筑业二、建筑业: :本税目的征收范围包括：建筑、安装、修缮、本税目的征收范围包括：建筑、安装、修缮、装饰、其

32、他工程作业。装饰、其他工程作业。三、金融保险业三、金融保险业: :本税目的征收范围包括：金融、保险。本税目的征收范围包括：金融、保险。四、邮电通信业四、邮电通信业: :本税目的征收范围包括：邮政、电信。本税目的征收范围包括：邮政、电信。五、文化体育业五、文化体育业: :本税目的征收范围包括：文化业、体育业。本税目的征收范围包括：文化业、体育业。六、娱乐业六、娱乐业: :本税目征收范围包括：经营歌厅、舞厅、卡本税目征收范围包括：经营歌厅、舞厅、卡拉拉OKOK歌舞厅、音乐茶座、台球、高尔夫球、保龄球场、游歌舞厅、音乐茶座、台球、高尔夫球、保龄球场、游艺场等娱乐场所，以及娱乐场所为顾客进行娱乐活动提

33、供艺场等娱乐场所，以及娱乐场所为顾客进行娱乐活动提供服务的业务。服务的业务。七、服务业七、服务业: :本税目的征收范围包括：代理业、旅店业、本税目的征收范围包括：代理业、旅店业、饮食业、旅游业、仓储业、租赁业、广告业、其他服务业。饮食业、旅游业、仓储业、租赁业、广告业、其他服务业。八、转让无形资产八、转让无形资产: :本税目的征收范围包括：转让土地使本税目的征收范围包括：转让土地使用权、转让商标权、转让专利权、转让非专利技术、转让用权、转让商标权、转让专利权、转让非专利技术、转让著作权、转让商誉。著作权、转让商誉。九、销售不动产九、销售不动产: :本税目的征收范围包括：销售建筑物或本税目的征收

34、范围包括：销售建筑物或构筑物，销售其他土地附着物。构筑物，销售其他土地附着物。 知识补充：营业税增收范围知识补充：营业税增收范围增值税增值税 现行的现行的增值税增值税制度是以制度是以1993年年12月月13日国务院颁布的日国务院颁布的国国务院令务院令第第134号号中华人民共和国增值税暂行条例中华人民共和国增值税暂行条例为基为基础的。增值税已经成为中国最主要的础的。增值税已经成为中国最主要的税种税种之一，增值税的之一，增值税的收入占中国全部税收的收入占中国全部税收的60以上，是最大的以上，是最大的税种税种。增值税。增值税由由国家税务局国家税务局负责征收，负责征收，税收收入税收收入中中75为为中央

35、财政收入中央财政收入，25为地方收入。进口环节的增值税由海关负责征收，为地方收入。进口环节的增值税由海关负责征收，税税收收入收收入全部为全部为中央财政收入中央财政收入。增值税的征收范围增值税的征收范围增值税征收范围包括：增值税征收范围包括：1、销售行业，指销售货物，包括、销售行业，指销售货物，包括进口货物。进口货物。2、加工、修理、修配行业。、加工、修理、修配行业。 盈余公积金已达注册资金盈余公积金已达注册资金50%50%时可以不再提取。时可以不再提取。公益金主要用于企业公益金主要用于企业的职工集体福利设施的职工集体福利设施支出。支出。可以用于转增企业注册资可以用于转增企业注册资本金，也可以用

36、于偿还固本金，也可以用于偿还固定资产投资借款。定资产投资借款。序序号号项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 3n-1n-1n n1 1营业收入营业收入2 2营业税金及附加营业税金及附加3 3总成本费用总成本费用4 4利润总额（利润总额（1-2-31-2-3）5 5弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损6 6应纳税所得额（应纳税所得额（4-54-5）7 7所得税（所得税（6 625%25%）8 8税后利润（税后利润（6-76-7）9 9提取公积金及公益金提取公积金及公益金9.19.19.29.29.39.3法定盈余公积金法定盈余公积金公益金公益金任意盈余公积金任意盈余公积金1010年初未分配利润

37、累计年初未分配利润累计1111可供投资者分配利润可供投资者分配利润（8-9+108-9+10）1212应付利润应付利润其中：其中：方方 方方1313年末累计未分配利润年末累计未分配利润（11-1211-12）表表6-1 6-1 利润与利润分配表利润与利润分配表 1 1、总投资收益率、总投资收益率（Return of Investment，ROI）指项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营指项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比值。表达式为：期内年平均息税前利润与项目总投资的比值。表达式为：100%TIEBITROI ROI项目投资收益率

38、；项目投资收益率； EBIT项目正常年份的年息税前利润或运营期内项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平年平均均息税前利润；息税前利润； TI投资总额。是整个项目的投资总额投资总额。是整个项目的投资总额其中：息税前利润其中：息税前利润= =利润总额（税前利润）利润总额（税前利润）+ +当年应付利息当年应付利息 2 2、资本金净利润率、资本金净利润率（Return of Equity，ROE）项目资本金净利润率是指正常生产年份的年净利润项目资本金净利润率是指正常生产年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比值。或运营期内年平均净利润与项目资本金的比值。 100%ECNPROEROE项目

39、资本金净利润率；项目资本金净利润率；NP项目正常生产年份的年净利润或运营期内年平均净项目正常生产年份的年净利润或运营期内年平均净 利润；利润； EC项目资本金。项目资本金。 3 3、投资利润率、投资利润率项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利润总额与项目总投资的比率。利润总额与项目总投资的比率。总投资额润总额年利润总额或年平均利投资利润率例：例： 某项目期初建设投资某项目期初建设投资20002000万元，建设期为万元，建设期为1 1年。资年。资本金与银行贷款投入比例为本金与银行贷款投入比例为1:11:1。贷款年利率为。贷款年利率为10%10%，第

40、第2 2年开始运营并开始还贷，每年只还利息，本金年开始运营并开始还贷，每年只还利息，本金在运营期第在运营期第1010年年末一次性偿还。每年的收益为年年末一次性偿还。每年的收益为16001600万元，经营成本为万元，经营成本为800800万元，该项目经营税金万元，该项目经营税金及附加综合税率取及附加综合税率取5.5%5.5%，适合的所得税率为，适合的所得税率为25%25%。固定资产折旧按平均年限法，无残值，折旧年限设固定资产折旧按平均年限法，无残值，折旧年限设为为1010年。试计算项目的总投资收益率和资本金净利年。试计算项目的总投资收益率和资本金净利润率。润率。解答：解答： 建设期利息：（建设期

41、利息：（1000/2）10%=50（万元），因此项目总（万元），因此项目总投资为：投资为：2000+50=2050万元。万元。 运营期每年应还利息：（运营期每年应还利息：（1000+50）10%=105（万元），（万元）， 年折旧费年折旧费=205010=205（万元）（万元） 年经营税金及附加年经营税金及附加=16005.5%=88（万元）（万元） 年总成本费用年总成本费用=800+205+105=1110（万元）（万元） 年利润总额年利润总额=1600-1110-88=402（万元）（万元） 年净利润年净利润=402-40225%=301.5（万元）（万元） 项目投资收益率项目投资收益率=

42、（402+105）2050=24.73% 项目资本金净利润率项目资本金净利润率=301.51000=30.15% 自有资金现金流量表自有资金现金流量表全部投资现金流量表全部投资现金流量表投资项目可行性研究指南投资项目可行性研究指南 建设项目经济评建设项目经济评价方法与参数价方法与参数项目财务现金流量表项目财务现金流量表项目资本金财务现金流量表项目资本金财务现金流量表2.2 现金流量表是以现金流量表是以整个项目周期整个项目周期为对象，编制各年的现为对象，编制各年的现金流入、现金流出以及净现金流量，通过计算财务净现值、金流入、现金流出以及净现金流量，通过计算财务净现值、财务内部收益率和投资回收期等

43、评价指标，从现金支付能财务内部收益率和投资回收期等评价指标，从现金支付能力和投资回收角度来反映项目力和投资回收角度来反映项目盈利能力盈利能力的报表。的报表。营业收入营业收入回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金建设投资建设投资流动资金流动资金经营成本经营成本经营税金及附加经营税金及附加所得税所得税为什么不是为什么不是总成本？总成本？+-序号序号项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 3n-1n-1n n1 1现金流入现金流入1.11.1营业收入营业收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1建设投资

44、建设投资2.22.2流动资金流动资金2.32.3经营成本经营成本2.42.4营业税金及附加营业税金及附加2.52.5其他现金流出其他现金流出3 3所得税前净现金流量所得税前净现金流量(1-2)(1-2)4 4累计所得税前净现金累计所得税前净现金流量流量5 5调整所得税调整所得税6 6所得税后净现金流量所得税后净现金流量（3-53-5）7 7累计所得税后净现金累计所得税后净现金流量流量表表5-2 项目财务现金流量表项目财务现金流量表序号序号项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 3n-1n-1n n1 1现金流入现金流入1.11.1营业收入营业收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值

45、1.31.3回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资2.22.2流动资金流动资金2.32.3经营成本经营成本2.42.4营业税金及附加营业税金及附加2.52.5其他现金流出其他现金流出3 3所得税前净现金流量所得税前净现金流量(1-2)(1-2)4 4累计所得税前净现金累计所得税前净现金流量流量5 5调整所得税调整所得税6 6所得税后净现金流量所得税后净现金流量（3-53-5）7 7累计所得税后净现金累计所得税后净现金流量流量表表5-2 项目财务现金流量表项目财务现金流量表表表5-3 项目投资现金流量表（出售房地产）项目投资现金流量表（出售房地产） 序序号号

46、项项 目目合合计计 1 2 3 4 n 1 1现金流入现金流入1.1商品房销售收入商品房销售收入 2 2现金流出现金流出2.12.22.32.42.5建设投资建设投资(不含利息不含利息)销售税金及附加销售税金及附加土地增值税土地增值税所得税所得税其它现金流出其它现金流出3 3净现金流量净现金流量4 4累计净现金流量累计净现金流量 自有资金现金流量表以自有资金现金流量表以投资者的出资额投资者的出资额作为计算基础，作为计算基础，把借款本金偿还和利息支出作为现金支出，通过计算自有把借款本金偿还和利息支出作为现金支出，通过计算自有资金财务净现值、财务内部收益率等评价指标，来考察项资金财务净现值、财务内

47、部收益率等评价指标，来考察项目自有资金的盈利能力。目自有资金的盈利能力。 营业收入营业收入回收固定资产余值回收固定资产余值回收流动资金回收流动资金项目资本金支出项目资本金支出 借款本金偿还借款本金偿还借款利息支付借款利息支付 经营成本经营成本经营税金及附加经营税金及附加 所得税所得税相同相同现金流入现金流入现金流出现金流出角度不同角度不同序序号号项目项目合计合计 计算期计算期1 12 23 34 4n n1 1现金流入现金流入1.11.1营业收入营业收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1项目资本金项目资本金2.22

48、.2借款本金偿还借款本金偿还2.32.3借款利息支付借款利息支付2.42.4经营成本经营成本2.52.5营业税金及附加营业税金及附加2.62.6所得税所得税3 3净现金流量净现金流量表表5-4 项目资本金财务现金流量表项目资本金财务现金流量表2.3 财务计划现金流量表从财务计划现金流量表从资金平衡角度资金平衡角度出发，编制现金出发，编制现金流入、现金流出及资金盈余状况来考察项目资金平衡和余流入、现金流出及资金盈余状况来考察项目资金平衡和余缺等财务状况，判断其财务可持续性。在财务计划现金流缺等财务状况，判断其财务可持续性。在财务计划现金流量表中，把用于项目的量表中，把用于项目的全部资金来源都看做

49、现金流入全部资金来源都看做现金流入，包，包括借款和权益资金投资；而把利润分配作为现金的流出。括借款和权益资金投资；而把利润分配作为现金的流出。 序号序号项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 3n-1n-1n n1 1经营活动净现金流量经营活动净现金流量1.11.1现金流入现金流入1.1.11.1.1营业收入营业收入1.1.21.1.2其他流入其他流入1.21.2现金流出现金流出1.2.11.2.1经营成本经营成本1.2.21.2.2营业税金及附加营业税金及附加1.2.31.2.3所得税所得税1.2.41.2.4其他流出其他流出2 2投资活动净现金流量投资活动净现金流量2.12.1现金流入

50、现金流入2.22.2现金流出现金流出2.2.12.2.1建设投资建设投资2.2.22.2.2维持运营投资维持运营投资2.2.32.2.3流动资金流动资金2.2.42.2.4其他流出其他流出序号序号项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 3n-1n-1n n3 3筹资活动净现金流量筹资活动净现金流量3.13.1现金流入现金流入3.1.13.1.1项目资本金投入项目资本金投入3.1.23.1.2建设投资借款建设投资借款3.1.33.1.3流动资金借款流动资金借款3.1.43.1.4债券债券3.1.53.1.5短期借款短期借款3.1.63.1.6其他流入其他流入3.23.2现金流出现金流出3.2

51、.13.2.1各种利息支出各种利息支出3.2.23.2.2偿还债务本金偿还债务本金3.2.33.2.3应付利润应付利润( (股利分配股利分配) )3.2.43.2.4其他流出其他流出4 4净现金流量净现金流量(1+2+3)(1+2+3)5 5累计盈余资金累计盈余资金 2.4 资产负债表是编制项目的资产、负债及所有者权益状资产负债表是编制项目的资产、负债及所有者权益状况，用以考察项目资产、负债、所有者权益的况，用以考察项目资产、负债、所有者权益的结构合理性结构合理性和和清偿能力清偿能力的财务报表。的财务报表。 会计平衡原理：会计平衡原理：“资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益”资资产产负负债

52、债所有者所有者权益权益流动资产总额流动资产总额在建工程在建工程固定资产净值固定资产净值无形及递延资产无形及递延资产流动负债总额流动负债总额长期借款长期借款资本金、资本公积金资本金、资本公积金累计盈余公积金累计盈余公积金累计未分配利润累计未分配利润应付账款、流动资金应付账款、流动资金借款、其他短期借款借款、其他短期借款应收账款、预付账款应收账款、预付账款存货、现金、累计盈存货、现金、累计盈余资金余资金序号序号项目项目合计合计计算期计算期1 12 23 3n-1n-1n n1 1资产资产1.11.1流动资产总额流动资产总额1.1.11.1.1货币资金货币资金1.1.21.1.2应收账款应收账款1.

53、1.31.1.3预付账款预付账款1.1.41.1.4存货存货1.1.51.1.5其他其他1.21.2在建工程在建工程1.31.3固定资产净值固定资产净值1.41.4无形及其他资产净值无形及其他资产净值序号序号项目项目合计合计计算期计算期1 12 23 3n-1n-1n n2 2负债及所有者权益负债及所有者权益2.12.1流动负债总额流动负债总额2.1.12.1.1应付账款应付账款2.1.22.1.2流动资金借款流动资金借款2.1.32.1.3其他短期借款其他短期借款2.22.2长期借款长期借款负债小计负债小计2.32.3所有者权益所有者权益2.3.12.3.1资本金资本金2.3.22.3.2资

54、本公积金资本公积金2.3.32.3.3累计盈余公积金和公累计盈余公积金和公益金益金2.3.42.3.4累计未分配利润累计未分配利润哪些数据可以从前面的报表中获取？哪些数据可以从前面的报表中获取？1 1、资产负债率、资产负债率评价项目负债水平的综合指标。反映项目利用债权人评价项目负债水平的综合指标。反映项目利用债权人提供资金进行经营活动的能力，并反映债权人发放贷提供资金进行经营活动的能力，并反映债权人发放贷款的安全程度。款的安全程度。全部资产总额负债总额资产负债率* 资产负债率适宜水平为资产负债率适宜水平为40%60%，对于经营风险比，对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负

55、较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率，对经营风险比较低的行业，可选择较高的资产债率，对经营风险比较低的行业，可选择较高的资产负债率。负债率。我国交通、运输、电力等基础设施，资产负债率平均约我国交通、运输、电力等基础设施，资产负债率平均约为为50%，加工业，加工业65%，商贸业，商贸业80%。2 2、流动比率、流动比率指一定时点上流动资产与流动负债的比率，反映项指一定时点上流动资产与流动负债的比率，反映项目流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿目流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。还流动负债的能力。%100流动负债流动资产流动比率* 一般认为流动比率

56、在一般认为流动比率在200%较合适，理由是变现能力较合适，理由是变现能力差的存货通常占流动资产总额的一半左右。但当上世差的存货通常占流动资产总额的一半左右。但当上世纪纪90年代以来，采用新的经营方式，平均值已降低为年代以来，采用新的经营方式，平均值已降低为1.5:1。例如：美国为。例如：美国为1.4左右，日本为左右，日本为1.2左右。左右。3 3、速动比率、速动比率指在一定时点上速动资产与流动负债的比率，反映项指在一定时点上速动资产与流动负债的比率，反映项目流动资产中可目流动资产中可立即立即用于偿付流动负债的能力。用于偿付流动负债的能力。%100流动负债速动资产速动比率* 一般认为速动比率在一

57、般认为速动比率在100%较合适，但当上世纪较合适，但当上世纪90年年代以来已降低为代以来已降低为0.8:1左右。左右。式中，式中，速动资产速动资产= =流动资产流动资产存货存货2.5 借款还本付息计划表通过编制计算期内债务偿还和利借款还本付息计划表通过编制计算期内债务偿还和利息支付的情况，来反映项目的息支付的情况，来反映项目的清偿能力清偿能力的报表。通过借款的报表。通过借款还本付息估算表可以反映不同资金来源渠道下，当期期初还本付息估算表可以反映不同资金来源渠道下，当期期初的本息余额、当期债务本金、当期应计利息、当期应还本的本息余额、当期债务本金、当期应计利息、当期应还本付息额以及当期期末的债务

58、余额。并通过还本的资金来源付息额以及当期期末的债务余额。并通过还本的资金来源来分析项目的清偿能力。来分析项目的清偿能力。序号序号项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 3n n1 1借款借款1.11.1期初本息余额期初本息余额1.21.2当期借款额当期借款额1.31.3当期应计利息当期应计利息1.41.4当期还本付息当期还本付息其中其中还本还本付息付息1.51.5期末本息余额期末本息余额2 2债券债券2.12.1期初债务余额期初债务余额2.22.2当期出售债券本金当期出售债券本金2.32.3当期应计利息当期应计利息2.42.4当期还本付息当期还本付息其中其中还本还本付息付息2.52.5期末

59、债务余额期末债务余额序号序号项目项目合合计计计算期计算期1 12 23 3n n3 3借款和债券合计借款和债券合计3.13.1期初本息余额期初本息余额3.23.2当期获取债务本金当期获取债务本金3.33.3当期应计利息当期应计利息3.43.4当期还本付息当期还本付息其中其中还本还本付息付息3.53.5期末债务余额期末债务余额4 4还本资金来源还本资金来源4.14.1当期可用于还本的未分配利润当期可用于还本的未分配利润4.24.2当期可用于还本的折旧费当期可用于还本的折旧费4.34.3当期可用于还本的摊销费当期可用于还本的摊销费4.44.4以前年度结余可用于还本资金以前年度结余可用于还本资金 1

60、、利息备付率（、利息备付率（Interest Coverage Ratio ICR）指在借款偿还期内的指在借款偿还期内的息税前利润（息税前利润（EBIT）与与应付利息应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度来反映项）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度来反映项目偿付债务利息的保障程度。目偿付债务利息的保障程度。 2PIEBITICR利息备付率一般分年度计算，反映各年的偿还借款利息的保利息备付率一般分年度计算，反映各年的偿还借款利息的保障程度。利息备付率越高，表明利息偿付的程度越高。利息障程度。利息备付率越高，表明利息偿付的程度越高。利息备付率一般要求备付率一般要求至少应大于至少应大