财务分析概述(ppt 76页)

1、财务管理学教学目的与要求教学目的与要求教学重点、难点教学重点、难点财务管理学财务分析的作用财务分析的作用财务分析的目的财务分析的目的财务分析的基础财务分析的基础财务分析的种类财务分析的种类财务分析程序财务分析程序第一节第一节 财务分析概述财务分析概述财务管理学一、财务分析的作用一、财务分析的作用概念：是以企业的财务报告等会计资料为概念：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。和评价的一种方法。作用：作用：1、可以评价企业一定时期的财务状、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业况

2、，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内部决策生产经营管理决策提供依据内部决策2、可以为信息使用者提供企业财务、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策信息外部决策3、可以检查各部门工作完成情况和、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩经营管理工作业绩经营管理财务管理学二、财务分析的目的二、财务分析的目的1、评价企业的偿债能力、评价企业的偿债能力2、评价企业的资产管理水平、评价企业的资产管理水平3、评价企业的获利能力、评价企业的获利能力4、评价企业的发展趋势、评价企业的发展趋势财务管理学三、财务分析的基础三、财务分析的基础财务分析是以会计资料为基础的财务分析是以会计资料为

3、基础的1、资产负债表、资产负债表2、利润表、利润表3、现金流量表、现金流量表四、财务分析的种类四、财务分析的种类财务管理学主体不同主体不同内部分析：企业内部管理部门对企业的生内部分析：企业内部管理部门对企业的生产经营过程、财务状况所进行的产经营过程、财务状况所进行的分析。分析。外部分析：企业外部的利益集团根据各自外部分析：企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析的要求对企业进行的财务分析。对象不同对象不同资产负债表分析资产负债表分析利润表分析利润表分析现金流量表分析现金流量表分析财务管理学方法不同方法不同比率分析：将企业同一时期的财务中的相比率分析：将企业同一时期的财务中的相关项目

4、进行对比，得出一个财务比率，以关项目进行对比，得出一个财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。此来揭示企业的财务状况的分析方法。（结构比率，效率比率和相关比率）（结构比率，效率比率和相关比率）比较分析：将同一企业不同时期的财务状比较分析：将同一企业不同时期的财务状 况或不同企业之间的财务状况进行比较，况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况存在差异的分析方从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。法。财务管理学目的不同目的不同企业偿债能力分析企业偿债能力分析企业营运能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业获利能力分析企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析企业财务状

5、况的综合分析企业财务状况的综合分析五、财务分析程序五、财务分析程序1、确定财务分析的范围，搜集有关的经、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料济资料2、选择适当的分析方法进行对比，作出、选择适当的分析方法进行对比，作出评价评价3、进行因素分析，抓住主要矛盾、进行因素分析，抓住主要矛盾4、为作出经济决策，提供各种建议、为作出经济决策，提供各种建议财务管理学财务管理学短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析影响偿债能力的其他因素影响偿债能力的其他因素第二节企业偿债能力分析第二节企业偿债能力分析财务管理学一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析指企业偿付流动负债的能力。指企业

6、偿付流动负债的能力。1、流动比率、流动比率 a.公式公式=流动资产流动资产/流动负债流动负债 （营运资金（营运资金=流动资产流动资产-流动负债）流动负债）b.分析：通常最低为分析：通常最低为2；同行比较；此比率越；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。高，说明企业偿还流动负债的能力越强。c.影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。转速度。2、速动比率：、速动比率：财务管理学a.公式速动资产公式速动资产/流动负债流动负债（流动资产存货）（流动资产存货）/流动负债流动负债b.分析：通常合适值为分析：通常合适值为1；同行比较；同行比较；c.

7、 影响的因素：应收帐款的变现能力。影响的因素：应收帐款的变现能力。保守速动比率（货币资金应收账款）保守速动比率（货币资金应收账款）/流动流动负债负债3、现金比率、现金比率a.公式（现金现金等价物）公式（现金现金等价物）/流动负债流动负债b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。能力，对偿付债务是有保障的。财务管理学4、现金流量比率、现金流量比率a.公式经营活动现金净流量公式经营活动现金净流量/流动负债流动负债 b.分析：由于经营活动现金净流量与流动负分析：由于经营活动现金净流量与流动负债会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需债

8、会计期间不同，因此使用这一财务比率时，需考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的考虑未来一个会计年度影响经营现金流量变动的因素。因素。5、到期债务本息偿付比率、到期债务本息偿付比率a.公式经营活动现金净流量公式经营活动现金净流量/（本期到期债（本期到期债务本息）务本息）b.分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强分析：此比率越高，说明企业偿债能力越强。财务管理学二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析是企业偿还长期负债的能力。是企业偿还长期负债的能力。1、资产负债率（负债比率）、资产负债率（负债比率） a.公式资产负债率公式资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额 b.分析：债权人分析：

9、债权人越低越好越低越好 经营者经营者适度负债适度负债 股东股东资本利润率大于负债利率，资本利润率大于负债利率， 增多负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。增多负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。2、股东权益比率与权益乘数、股东权益比率与权益乘数 a.公式：股东权益比率股东权益总额公式：股东权益比率股东权益总额/总资产总资产b.分析：负债比率股东权益比率分析：负债比率股东权益比率1，股东，股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强。权益比率越大，偿还长期债务能力越强。权益乘数权益乘数1/股东权益比率股东权益比率资产总额资产总额/股东权益总额股东权益总额3、负债股权比率与有形净值债务率、负债股权

10、比率与有形净值债务率公式：产权比率负债总额公式：产权比率负债总额/股东权益总额股东权益总额有形净值债务率负债总额有形净值债务率负债总额/(股东权益股东权益无形资产无形资产)说明：此比率越低，企业财务风险越小。说明：此比率越低，企业财务风险越小。反映基本财务结构的稳定性反映基本财务结构的稳定性 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利）经济繁荣，多借债获利 （3）经济萎缩，少借债）经济萎缩，少借债财务管理学财务管理学反映债权人投入资本受保障的程度反映债权人投入资本受保障的程度4、利息保障倍数与现金利息保障倍数、利息保障倍数与现金利息保障倍数公式：已

11、获利息倍数息税前利润公式：已获利息倍数息税前利润/利息费用利息费用分析：息税前利润一般用来分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用利润总额加财务费用”；利；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为还利息的能力，最低为1。现金利息支出付现所得税现金利息支出经营活动现金净流量现金利息保障倍数财务管理学三、影响偿债能力的其他因素三、影响偿债能力的其他因素1、或有负债、或有负债2、担保责任、担保责任3、租赁活动、租赁活动4、可动用的银行贷款、可动用的银行贷款财务管理学第三节第三节 企业营运能力分析企业营运能力分析对企

12、业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，对企业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高。说明企业的经营水平高，资金利用效率高。1、存货周转率、存货周转率 =销售成本销售成本/平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数=360/存货周转次数存货周转次数分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状存货周转率低，说明企业

13、存货管理不力，销售状况不好。况不好。财务管理学2、应收帐款周转率应收帐款周转率=销售收入净额销售收入净额/平均应收帐款余额平均应收帐款余额 其中：应收帐款周转天数其中：应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数应收帐款周转次数分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算，影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。销售不稳。3、流动资产周转率、流动资产周转率=销售收入销售收入/平均流动资产平均流动资产分析：反映流动资产的周转速度。分析：反映流动资产

14、的周转速度。财务管理学周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。扩大资产投入，增强企业盈利能力。4、固定资产周转率销售收入、固定资产周转率销售收入/固定资产平固定资产平 均净值均净值分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。理水平越好。5、总资产周转率、总资产周转率=销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额财务管理学第四节第四节 企业获利能力分析企业获利能力分析主要用来评价企业获利能力。主要用来

15、评价企业获利能力。1、资产报酬率、资产报酬率公式：净利润公式：净利润/资产平均总额资产平均总额分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。比率越高，说明企业资产获利能力越强。资产现金流量回报率资产现金流量回报率经营活动现金净流量经营活动现金净流量/资产平均总额资产平均总额2、股东权益报酬率、股东权益报酬率财务管理学公式：净资产收益率公式：净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。分析：反映企业股东获取投资报酬的高低。净资产收益率资产报酬率平均权益乘数净资产收益率资产报酬率平均权益乘数

16、3、销售毛利率与销售净利率、销售毛利率与销售净利率销售毛利率销售毛利率=（销售收入（销售收入-销售成本）销售成本）/销售销售 收入收入销售净利率销售净利率=净利净利/销售收入销售收入资产报酬率总资产周转率销售净利率资产报酬率总资产周转率销售净利率财务管理学4、成本费用净利率、成本费用净利率公式净利润公式净利润/成本费用总额成本费用总额分析：成本费用包括销售成本、销售费用、销售分析：成本费用包括销售成本、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税等。此比率税金、管理费用、财务费用和所得税等。此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。管

17、理水平。5、每股利润与每股现金流量。、每股利润与每股现金流量。每股利润每股利润 发行在外的普通股平均股数发行在外的普通股平均股数（净利润优先股股利）（净利润优先股股利）财务管理学每股现金流量每股现金流量公式公式经营活动现金净流量优先股利经营活动现金净流量优先股利发行在外的普通股平均股数发行在外的普通股平均股数6、每股股利与股利发放率、每股股利与股利发放率每股股利每股股利=（现金股利总额优先股股利）（现金股利总额优先股股利）/发行发行在外的普通股股数在外的普通股股数股利支付率股利支付率=每股股利每股股利/每股净收益每股净收益7、每股净资产、每股净资产每股净资产股东权益总额每股净资产股东权益总额/

18、发行在外的股票股数发行在外的股票股数8、市盈率、市盈率市盈率（倍数）市盈率（倍数）=每股市价每股市价/每股收益每股收益分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。险就小。每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。险就大。财务管理学财务管理学从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前

19、景，但过高公司的风险会过信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过大，一般不超过20。该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。 市盈率期望报酬率市盈率期望报酬率=1，一般期望报酬率一般期望报酬率5%10%，则市盈率，则市盈率2010。企业获利能力分析补充：l按责任中心考核的指标按责任中心考核的指标l成本中心：成本费用变动额（率）成本中心：成本费用变动额（率） 成本变动额成本变动额=实际责任成本费用实际责任成本费用-实际业务量的预算成本实际业务量的预算成本成本变动率成本变动率= 成本变动额成本变动额/实际业务量的预算成本实际业务量的预算成

20、本l利润中心：利润（利润中心边际贡献、利润中心负责人可控利润利润中心：利润（利润中心边际贡献、利润中心负责人可控利润总额和利润中心可控利润总额）总额和利润中心可控利润总额） 利润中心边际贡献利润中心边际贡献=销售收入销售收入-变动成本变动成本 利润中心负责人可控利润总额利润中心负责人可控利润总额=边际贡献边际贡献-负责人可控固定成本负责人可控固定成本 利润中心可控利润总额利润中心可控利润总额=负责人可控利润总额负责人可控利润总额-负责人不可控固定成本负责人不可控固定成本l投资中心：投资利润率（净资产利润率）与剩余收益投资中心：投资利润率（净资产利润率）与剩余收益投资利润率（净资产利润率）投资利

21、润率（净资产利润率）=利润利润/投资额（或净资产）投资额（或净资产）剩余收益剩余收益=利润利润-投资额规定或预期的最低投资报酬率投资额规定或预期的最低投资报酬率财务管理学财务指标综合应用举例财务指标综合应用举例1：某公司财力报表中部分资料如下：某公司财力报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。余额为净额。 货币资金：货币资金：150000元固定资产：元固定资产：425250元元销售收入：销售收入：1500000元净利润：元净利润：75000元元保守速动比率：保守速动比率：2流动比率：流动比率：3应收账款周转天数：应收账款周

22、转天数：40天天财务管理学参考答案：参考答案：（1）应收账款周转天数）应收账款周转天数应收账款平均余额应收账款平均余额360/销售收入销售收入应收账款平均余额应收账款平均余额401500000360166667（元）（元）（2）保守速动比率（货币资金应收账款）保守速动比率（货币资金应收账款）/流流动负债动负债流动负债（流动负债（150000166667）/2 =158334(元元)财务管理学（3）流动资产）流动资产=流动比率流动负债流动比率流动负债 1583343475002（元）（元）（4）总资产流动资产长期资产）总资产流动资产长期资产475002425250900252（元）（元）（5）资

23、产净利率净利润）资产净利率净利润/总资产总资产75000/900252=8.33%第五节第五节 企业财务状况的趋势分析企业财务状况的趋势分析财务管理学2、比较百分比财务报表比较百分比财务报表概念：将财务报表中的数据用百分比来表示，比概念：将财务报表中的数据用百分比来表示，比较各项目百分比的变化。较各项目百分比的变化。3、比较财务比率、比较财务比率概念：就是将企业连续几个会计期间的财务比率概念：就是将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。4、图解法、图解法概念：将企业连续几个会计期间的财务数据或财概念：将企业连续几个会计

24、期间的财务数据或财务比率绘制成图，来判断企业财务状况的变动趋务比率绘制成图，来判断企业财务状况的变动趋势。势。财务管理学第六节第六节 企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析一、杜邦系统的几种主要的财务关系一、杜邦系统的几种主要的财务关系1、股东权益报酬率资产报酬率权益乘数、股东权益报酬率资产报酬率权益乘数2、资产报酬率销售净利率总资产周转率、资产报酬率销售净利率总资产周转率3、销售净利率净利润、销售净利率净利润/销售收入销售收入4、总资产周转率销售收入、总资产周转率销售收入/资产平均总额资产平均总额5、股东权益报酬率销售净利率总资产周转、股东权益报酬率销售净利率总资产周转 率权益乘数率权

25、益乘数二、杜邦财务分析体系二、杜邦财务分析体系权益净利率权益净利率的公式分解的公式分解平均净资产平均总资产平均总资产净利润平均净资产净利润权益净利率 平均净资产平均总资产平均总资产销售收入销售收入净利润杜邦体系（比率金字塔）资产报酬率平均权益乘数平均总资产平均股东权益总资产周转率销售净利率销售收入资产总额净利润销售收入财务管理学权益报酬率权益报酬率资产报酬率资产报酬率30.36%平均权益乘数平均权益乘数1.88381（1负债比率）负债比率）销售净利率销售净利率14.79%资产周转率资产周转率2.053净利净利1260销售收入销售收入8520销售收入资产总额销售收入资产总额 初初38008520

26、末末4500总收入总成本总收入总成本9442.98182.9销售成销售成本本4190.4销售销售费用费用1370管理管理费用费用1050财务财务费用费用325营业外支营业外支出出15.5税金税金1232非流动资产初非流动资产初2090末末2520流动资产流动资产初初1710末末1980其他流其他流动资产动资产初初61末末3货币资货币资金初金初340末末490短期短期投资投资初初30末末80存货存货初初580末末690应收及预应收及预付款付款 初初699末末717财务管理学公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，从该公司杜邦图看，决定权益净利率高低的因

27、从该公司杜邦图看，决定权益净利率高低的因素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三个方面。个方面。三、杜邦分析体系的作用三、杜邦分析体系的作用1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。明方向。假设假设ABC公司第二年权益净利率下降了，有关公司第二年权益净利率下降了，有关数数据如下：据如下：财务管理学权益净利率权益净利率=资产报酬率权益乘数资产报酬率权益乘数第一年第一年 14.93% 7.39% 2.02 第二年第二年 12.12% 6% 2.02 通过分解可看出，权益净利率的下降不在于资本通过分解可看出，权益净

28、利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在任何生了问题，造成资产净利率下降。这种分解可在任何层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为：资产层次上进行，如可对资产净利率进一步分解为：资产净利率净利率=销售净利率资产周转率销售净利率资产周转率第一年第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% 3% 2 通过分解看出，资产的使用效率提高了，但销售通过分解看出，资产的使用效率提高了，但销售财务管理学净利率下降更厉害，至于原因是售价太低、成本太高还是净利率下降更厉害，至于原

29、因是售价太低、成本太高还是费用过大，需进一步分解揭示。费用过大，需进一步分解揭示。2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。均指标或同类企业对比。假设假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：公司是一个同类企业，有关比较数据如下： 资产净利率资产净利率=销售净利率资产周转率销售净利率资产周转率ABC公司第一年公司第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% 3% 2D公司公司 第一年第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% 5% 1.2财务管理学两个企业利润水平的变动趋

30、势一样，两个企业利润水平的变动趋势一样，ABC公司公司是成本费用上升或售价下跌，而是成本费用上升或售价下跌，而D公司是资产使公司是资产使用效率下降。用效率下降。杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。财务比率的分解。四、杜邦财务分析的优缺点财务管理学财务指标综合应用举例财务指标综合应用举例2：A公司公司2000年实现销售收入年实现销售收入6000万元，万元，2001年比年比2000年销售收入增长年销售收入增长20%；1998年该公司资产总额年该公司资产总额为为

31、2500万元，以后每后一年比前一年资产增加万元，以后每后一年比前一年资产增加500万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续续4年来固定资产未发生变化均为年来固定资产未发生变化均为2000万元，假设万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税率保持不该公司无投资收益和营业外收支，所得税率保持不变。其它有关数据和财务比率如下：变。其它有关数据和财务比率如下：财务管理学要求：（要求：（1）分析总资产、负债变化原因；（）分析总资产、负债变化原因；（2）分析流动比率变动原因；（分析流动比率变动原因；（3）分析资产净利率）分析资产净利率变化原因；（变化原

32、因；（4）运用杜邦分析法分析权益净利）运用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。率变动原因。财务管理学参考答案：（参考答案：（1）单位：万元单位：万元年份年份项目项目财务管理学分析：分析：a：2001年比年比2000年资产总额增加年资产总额增加500万元，万元，主要是流动资产增加所致（主要是流动资产增加所致（20001500）。）。b:2001年比年比2000年负债总额增加年负债总额增加425万元，万元，其原因是长期负债增加其原因是长期负债增加480万元，流动负万元，流动负债减少债减少55万元，两者相抵后负债净增万元，两者相抵后负债净增425万元。万元。年份项目财务管理学(2)财务管理学分析分析2

33、001年比年比2000年流动比率增加年流动比率增加0.52，其原因，其原因是：是：a：存货周转率存货周转率1.42减少；减少；b：应收账款周转率应收账款周转率增加增加3次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的存货存货周转率周转率降低的幅度。降低的幅度。（3）财务管理学分析：分析：2001年比年比2000年资产净利率提高年资产净利率提高2.9%，其，其原因是：销售净利率原因是：销售净利率2001年比年比2000年提高年提高1%，资，资产周转率产周转率2001年比年比2000年提高年提高0.09。（4）权益乘数：）权益乘数：2000年年1（145%）1.822001年年 1（150%）2权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数权益净利率销售净利率资产周转率权益乘数2000年：年：31.12%10%1.171.822001年：年：39.6% 11% 1.8 2财务管理学分析：权益净利率分析：权益净利率2001年比年比2000年增加年增加8.48%，其原因是销售净利率增加，其原因是销售净利率增加1%，资产周转率资产周转率0.09，权益乘数扩大，权益乘数扩大0.18。五、澳尔比重评分法与五、澳尔比重评分法与国有资本金级效评价国有资本金级效评价沃尔评分法的缺点沃尔评分法的缺点国有资本金