项目融资模拟试题

1、1?工程的资金结构每个空司型合资结构和3.融诠)°1分，共模式20分、和。、和筹措一、名词解释：本大题共 5小题，每题4分，共20分5根据工程担保在工程融资中承当的经济责任不同，工程担保可以划分为四种根本类型:、和。6.按照工程的建设进展阶段将风险划分为：、和。三、简答题本大题共 6小题，每题5分，共30分1 ?工程融资的参与者有哪些核心层包括哪些2. 在财务评价中，静态指标和动态指标的区別是什么每个指标如何计算3. 公司型合资结构的优点和弊端有哪些4. 工程融资的资金结构由哪些局部组成融资的当事人主要有哪些 四、案例分析：共两小题，总分 30分1?波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的

2、港口城市波特兰，于1984年开始建设，1988年9月全而 建成投产。1985年6月，美国铝业澳大利亚公司邀请中国国际信托投资公司投资波特兰铝厂。经过历时1年的紧张工作，中信公司在1986年8月成功地投资了波特兰铝厂，持有工程20%的资产。中信公 司成立了中信澳大利亚，代表总公司管理工程的投资、生产、融资、财务和销售，承当总公司在合资工程中的经济责任。波特兰铝厂的投资结构：波特兰铝厂采用的是非法人契约型投资结构。该投资结构是任中信公司决疋参与之前就已经由英他投资者谈判建立起来的。因此，对于中信公司来说，在决立是否投资时，没有决策投资结构的可能。所能做的只是在已有的投资结构根底上尽量加以优化；第一

3、，确认参与该投资结构是否可以实现中信公司的投资战略目标；第二，在许可的范吊I内，就合资协议的有关条款加以谈判以争取较为有利的参与条件。中信澳公司在波特兰铝厂中所采用的融资模式：中信公司所聘请的融资参谋在现有的非法人契约型投资结构下，基于中信澳公司成立初期为一 “空壳公司，不能充分利用投资初期每年可得到的减税优惠和税务亏损的考虑，建议中信澳公司在波特兰铝厂投资中采用有限追索的杠杆租赁工程融资模式，期限为12年。该建议为中信公司所采纳股本参与银团由 5 家澳大利亚主要银行组成的特殊合伙制结构，以及英所任命的波特兰工程代理 公司 一“工程代理公司，是杠杆租赁中的股本参与者，是10%波特兰铝厂资产的法

4、律持有人和杠杆租 赁结构的出租人。股本参与银团直接享有工程结构中来自加速折旧以及贷款利息等方而的巨额税务好 处：同时， 股本参与银团在波特兰工程中不直接承当任何的工程风险或中信公司的信用风险。这些风险由工程债务参与银团以银行信用证担保的方式承当。工程债务参与银团工程债务资金结构由两个局部组成：比利时国民银行和工程债务参与银团。比利时国民银行提供 全部 的债务资金贷款， 但不承当任何的工程信用风险； 杠杆租赁中真正的“债务参加者是由澳大利 亚、日本、 美国、欧洲等 9 家银行组成的贷款银团，英以银行信用证的方式为股本参与银团和比利时 国民银行提供信 用担保，承当全部的工程风险。工程资产承租人中信

5、澳公司全资拥有的中信澳波特兰公司是杠杆租赁结构中的资产承租人。中信澳波特兰 公 司通过一个 12 年期的租赁协议，从工程代理公司手中获得10%波特兰铝厂工程资产的使用权。工程 融资经理人美国信孚银行澳大利亚分行在有限追索的杠杆租赁融资结构中扮演了四个方而的重要角 色：第一，作 为中信公司的融资参谋，负责组织了这个难度极高的工程融资结构：第二，在融资结构 中承当了杠杆租赁 经理人的角色：第三，担任了工程债务参与银团的主要经理人：第四，分别参与了股本参与银团和债务参与银团，承当了贷款银行的角色。"提货与付款形式的市场安排中信澳公司通过与中信澳波特兰公司签署一项与融资期限相同的 "

6、; 提货与付款形式的长期 产品购 买协议，保证按照国际市场价格购置中信澳波特兰公司生产的全部工程产品，降低了工程 贷款银团的 市场风险。“工程完工担保和“工程资金缺额担保中信公司在海外的一家国际一流 银行中存入一笔固 泄金额为工程融资总额的 10%的美元担保存款，作为工程完工担保和资金缺额担保的准备金。在工程建设费用超支和工程现金流量出现缺额时，根据一立的程序工程融资经理人可 以动用担保存款。但是这个 担保是有限的，其限额为担保存款的本金和利息。中信公司在工程中的股本资金投入中信公司以大约为工程建设总金额 4%的资金购置了特殊合伙制结构发行的与融资期限相同的无担保零息债券， 成为中信公司在工程

7、中的实际股本资金投入。 虽然资金额很少， 但作为工程投资的一 种实际投入， 可以对贷款银团起到一种良好的心理作用。通过国际投行的精心设讣，中信公司既确左了一个合理的投资结构，又安排了一个可行的融资模 式， 这为后续工程的成功打下了良好的根底。请问：2波特兰铝厂采用怎样的工程融资模式7分2该模式中的信用保证结构是怎样的8分2. 我国企业债发行一直局限于大型国有企业， 而在2005年国家又停止了股票IPO及再融资，企业陷 入融资困境，联通公司也遇到了同样的难题。由于企业的直接融资受到局限，帀场迫切需要新的融资工具和灵活的融资安排，来满足企业的资金需求，“联通收益方案正好填补了这个空白。联通资产证券

8、化方案的全称为"中国联通CDMA网络租赁费收益方案。该方案的根底资产是联通 新时 空公司联通集团全资子公司向其关联公司联通运营公司、联通新世界公司常年出租CDMA网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将用于向方案份额持有人支付本金和投资收益。这一方案可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。作为簿记管理人、方案设立人及il?划管理人，以中国国际金融管理的专项理财方案为根底成立了一个特殊目的公司，用以与资产原始权益人“联通新时空隔离风险。 另外，中金公司对该产品进行了信 用增级，聘请中国银行为这 两期讣划提供了连带责任担保，以保证现金流量足以覆希该方

9、案涉及的税费、优先级讣划与预期收益，并得到中诚信的AAA信用评级，使投资者的利益能得到有效的保护和实现。2005年，该方案包括联通收益方案01-05在上海证券交易所的大宗交易市场挂牌交易：1续存期为175天的“联通收益方案01，实际发行额度为16亿元，年收益率为 ; 2续存期为354天的“联通收益方案 02，实际发行额度为16 亿元，年收益率为:3续存期为421天的“联通收 益方案05，募集规模为21亿元，年收益率为 ,采用贴现发行的方式，发行价格为元，到期日为2007年2月14日。方案的投资收益率通过而向境内合格机构投资者询价的方式最终确左。 对公司而言，通过发行资产支持债券，可以以非常低的

10、本钱获得所需资金。 而且，灵活运用股权、债务以及资产i正券化等各类融资手段，可以较好地改善财务结构。对购置该方案的保险公司而言，提供了短期储蓄替代型证券投资品种，可以获得稳泄的利润来源。另外，有助于拓宽保险公司的投资领域，提高投资收益率，降低投资的风险，而且可以以大宗交易的方式提髙产品的流动性。请问:简述联通的“资产证券化产品15分?工程融资?模拟试题三答案一、名词解释:2?工程的资金结构：是指工程的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。2. 公司型合资结构:是指股东共同出资成立有限责任公司、股份等形式的公司，以该公司为合资实体的结构。3. 融资模式：是指工程法人取得

11、资金的具体形式。4. 工程债务承受比率 : 是指工程现金流的现值与预期贷款金额的比值 .5. 第三者责任险 : 主要是指对由于施工或经营过程中所造成的对第三者的身体伤害和财产损失所 致的法律责任进行保险 .二、 填空题：1?筹资功能、风险分担功能、享受税收优惠功能2. 投资决策阶段、融资决策、融资结构分析阶段、融资谈判阶段、融资执行阶段3. 宏观环境、微观环境4. 发行股票、产业基金、贷款担保5. 直接担保、间接担保、或有担保、意向性担保6. 工程建设开发阶段风险、工程试生产阶段风险、工程生产经营阶段风险三 . 简答题：1. 工程融资的参与者有哪些核心层包括哪些答: 工程融资主要参与者有：工程

12、发起人，工程公司，贷款银行，承建商，供给商，工程产品购置 使用者，保险公司，融资参谋和有关的政府机构。核心层包括：工程发起人、工程公司和贷款银 行。2. 在财务评价中，静态指标和动态指标的区别是什么每个指标如何计算答:静态指标的il?算。包括投资收益率、静态投资回收期、售款归还期和财务比率等。动态指 的计算。动态指标是指考虑资金时间价值因素的影响而计算的指标。动态评价指标主要包括净现值、 收益率和动态投资回收期等。3. 公司型合资结构的优点和弊端有哪些 答：优点：1有限责任公司股东承当有限责任； 2融资安排比拟灵活： 3投资转让比拟容4可以安排成表外融资结构 弊端：1工程投资者对现金流量缺乏直

13、接的控制： 2税务结构的灵活性差，在公司型投资 构中，还存在“双重征税现象。4. 工程融资的资金结构由哪些局部组成 答：股本资金和债务资金。二者的比例就形成了一个工程的资本结构。对于工程融资者来说，灵妙地安排工程的资金构成比例，选择适当的资金形式，既可以减少工程投资者自有资金的直接投入，者或标内部易：结活巧又能够提髙工程的综合经济效益。融资的当事人主要有哪些答：ABS融资一般会涉及以下各方参与人：发起人、效劳商、发行人或特殊目的载体、证券承销商、受托管理人、投资者、信用评级机构、信用增级机构等。四、案例分析题：1. 1波特兰铝厂采用怎样的工程融资模式答：波特兰铝厂投资中采用有限追索的杠杆租赁工程融资模式，期限为 12 年。具体来说，在该融 资模 式中主要有股本参与银团、工程债务参与银团、工程资产承租人和工程融资经理人。2该模式中的信用保证结构是怎样的答："提货与付款形式的市场安排，中信澳公司通过与中信澳波特兰公司签署一项长期产品购买协议，降低了工程贷款银团的市场风险：“工程完工担保和“工程资金缺额担保，中信公司在海外的一家银行中存入一笔固左金额的美元担保存款，作为工程的准备金：中信公司在工程中的股本资金投入，中信公司以大约为工程建设总金额 4%的资金购置了特