2022年期货投资分析考试考试题库及答案解析（单选题部分）

1、2022年：期货投资分析考试题库及答案解析单选题部分1.ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，通常供应商配送指数的权重为（ ）。A、30%B、25%C、15%D、10%答案：C解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数则是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30%、生产25

2、%、就业20%、供应商配送15%、存货10%。2.下列关于汇率的说法不正确的是（ ）。A、汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法C、汇率具有单向表示的特点D、既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格答案：C解析：汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格。汇率具有双向表示的特点，既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格，因此，对应的两种基本汇率标价方法是：直接标价法和间接标价法。3.对基差买方来说，基差定价交易中所面临的风险主要是（ ）。A、价格风险B、利率风险C、操作风险D、敞口风险答案：D解析：对基差买方来说，基差定价交易中所面

3、临的风险主要是敞口风险。因为点价方基于自身对商品未来一段时间的价格走势预测所具有的信心，愿意承担一定的风险换取点价的权利，所以一般情况下是不会在签订合同时就到期货市场做套期保值的，否则拥有点价权利的意义不大。因此，在基差交易中，点价一方带有对价格涨跌进行投机交易的性质。4.卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更_，获利更_。（ ）A、大；困难B、大；容易C、小；容易D、小；困难答案：C解析：卖出基差交易与买入基差交易方向相反，由于基差收敛的特征，卖出基差交易风险显得更低些，又由于买入国债期货相当于卖出了国债期货的交割选择权，卖出虚值的隐含期权也使得卖出基差交易更易获利。5.场外期权

4、是（ ）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。A、多对多B、多对一C、一对多D、一对一答案：D解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的了解。6.假设对于某回归方程，计算机输出的部分结果如下表所示。表回归方程输出结果根据上表，下列说法错误的是（ ）。A、对应的t统计量为14.12166B、02213.051C、10.944410D、接受原假设H0：10答案：D解析：由上表可以看出，02213.051，10.944410，1的标准误差为0.066877，对应的t统计量为14.12166。系数P

5、值0.0000，非常小，在这种情况下，当原假设为真时所得到的样本观察结果或更极端结果出现的概率很小，所以拒绝原假设H0：10。7.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（ ）的存在。A、信用风险B、政策风险C、利率风险D、技术风险答案：A解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意；通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变；通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。8.进行货币互换的主要目的是（ ）。A、规避汇率风险B、规

6、避利率风险C、增加杠杆D、增加收益答案：A解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可以用来管理利率风险。9.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。A、90B、80C、50D、20答案：D解析：期货交易所对串换限额有所规定：在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20，具体串换限额由交易所代为公布。10.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期

7、为68，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（ ）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值 ）（CTD修正久期×期货合约价值 ） ）A、做多国债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C、做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张答案：D解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=（4×1亿元 ）（68×105万元 ）56（张

8、 ）。11.下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（ ）。A、信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约B、信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同C、信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方机构创设的凭证D、信用风险

9、缓释凭证属于更加标准化的信用衍生品，可以在二级市场上流通答案：B解析：B项，信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。信用风险缓释凭证相比信用风险合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。12.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的离岸（FOB ）升贴水报价为110美分/蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为73.48美元/吨，约合200美分/蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分/蒲式耳，那

10、么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸（CNF ）价为（ ）美分/蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：大豆出口价格交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格CNF升贴水价格；CNF升贴水FOB升贴水运费。因此大豆到岸价8501102001160（美分/蒲式耳 ）。13.为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（ ）。A、零息债券的面值投资本金B、零息债券的面值投资本金C、零息债券的面值投资本金D、零息债券的面值投资本金答案：C解析：零息债券的面值等于投资本

11、金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。14.4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以10011元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以9738元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以10043元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以9740元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（ ）万元。A、40B、35C、45D、30答案：D解析：该投资者在国债期货市场上的收益为：（9738-9740 ）100×100手×100万元=-2（万元 ），在国债现券市场上的收益为：（10043-1

12、0011 ）100×100000000=32（万元 ），故该投资者在此次交易中的收益为：32-2=30（万元 ）。15.在证券或期货交易所场外交易的期权属于（ ）。A、场内期权B、场外期权C、场外互换D、货币互换答案：B解析：场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权。16.在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎?（ ）A、证券商B、金融机构C、私募机构D、个人答案：B解析：在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般来说，金融机构的信用风险相对较低。17.产品层面的风险识别的核心内容是（ ）。A、识别各类风险因子的相关性B、识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著

13、的敞口C、识别影响产品价值变动的主要风险因子D、识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性答案：C解析：产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。18.（ ）是指企业根据自身的采购计

14、划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。A、远期合约B、期货合约C、仓库D、虚拟库存答案：D解析：虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。19.（ ）最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。A、美国B、英国C、荷兰D、德国答案：A解析：存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。20.（ ）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。A、浮动对浮动B、固定对浮动C、固定对固定D、以

15、上都错误答案：C解析：固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。21.影响国债期货价值的最主要风险因子是（ ）。A、外汇汇率B、市场利率C、股票价格D、大宗商品价格答案：B解析：对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。22.产量x（台 ）与单位产品成本y（元/台 ）之间的回归方程为3651.5x，这说明（ ）。A、产量每增加一台，单位产品成本平均减少356元B、产量每增加一台，单位产品成本平均增加1.5元C、产量每增加一台，单位产品成本平均增加356元D、产量每增加一台，单位产品成本平均减少1.5元答案：

16、D解析：回归系数的含义是解释变量变化一单位对被解释变量的影响。由题干中给出的回归方程可知，当产量x（台 ）增加1时，单位产品成本y（元/台 ）平均减少1.5元。23.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（ ）来管理汇率风险。A、人民币欧元期权B、人民币欧元远期C、人民币欧元期货D、人民币欧元互换答案：A解析：本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业有两种方案可供选择：一是卖出人民币欧元期货；二是买人人民币欧元看跌期权。第一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风险，因此

17、对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中，外汇期权多头只要付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。因此，除了能够规避欧元人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。24.某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率，利率期限结构如表21所示。表21利率期限结构A、529B、683C、463D、632答案：A解析：25.实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过（ ）加以调整是比较方便的。A、股指期

18、货B、股票期货C、股指期权D、国债期货答案：A解析：如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投资组合中股票的比例就会上升或下降。投资者有时需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置。欧美市场的实践表明，通过股指期货加以调整是比较方便的。26.RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，并分为四组及四个权重等级，其中原油位于_，权重为_。（ ）A、第一组；23%B、第二组；20%C、第三组；42%D、第四组；6%答案：A解析：RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，分为4组及4个权重等级，除第一组的原油在指数中的权重高达23%之外，其他每组中各期货品种所占权重相同。2

19、7.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（ ）。A、狭义货币供应量M1B、广义货币供应量M1C、狭义货币供应量M0D、广义货币供应量M2答案：A解析：根据我国的货币度量方法，M0（基础货币 ）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。28.在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立（ ）模型，这也是计算VaR的难点所在。A、敏感性B、波动率C、基差D、概率分布答案：D解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，这也是计算VaR的难点所在。29.基差交易也称为（ ）。A、基差贸易B、点差交

20、易C、价差交易D、点差贸易答案：A解析：基差交易也称为基差贸易。是现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。30.用季节性分析只适用于（ ）。A、全部阶段B、特定阶段C、前面阶段D、后面阶段答案：B解析：季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。31.美元指数（USDX ）是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来衡量美元兑（ ）货币的汇率变化程度。A、个别B、ICE指数C、资产组合D、一篮子答案：D解析：美元指数（USDX

21、 ）是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来衡量美元兑“一篮子货币”的汇率变化程度。32.中期借贷便利是中国人民银行提供中期基础货币的货币政策工具，其期限一般是（ ）。A、3个月B、4个月C、5个月D、6个月答案：A解析：中期借贷便利的期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期，各借款银行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。33.一段时间内所有盈利交易的总盈利额与同时段所有亏损交易的总亏损额的比值称为（ ）。A、收支比B、盈亏比C、平均盈亏比D、单笔盈亏比答案：B解析：盈亏比是测评量化交易模型优劣的主要评估指标之一。盈亏比一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏

22、损交易的总亏损额。盈亏比的另一种理解方式为投资者承担一元钱的风险所能赚取的盈利。34.就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面（ ）名会员额度名单即数量予以公布。A、10B、15C、20D、30答案：C解析：就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。35.（ ）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互

23、换。A、浮动对浮动B、固定对浮动C、固定对固定D、以上都错误答案：C解析：固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。36.（ ）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。A、存款准备金B、法定存款准备金C、超额存款准备金D、库存资金答案：A解析：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。37.用季节性分析只适用于（ ）。A、全

24、部阶段B、特定阶段C、前面阶段D、后面阶段答案：B解析：季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。38.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（ ）点。A、123B、36C、69D、912答案：D解析：当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的912点。39.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比

25、例的是（ ）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易胜率D、最大资产回撤答案：D解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。40.某货币的当前汇率为056，汇率波动率为15，国内无风险利率为年率5，外国无风险利率年率为8，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为05的6个月期欧式货币看跌期权价格为（ ）美元。A、00054B、00016C、00791D、00324答案：A解析：41.下面关于利率互换说法错误的是（ ）。A、利率互换是指双方约定在未来的一

26、定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C、利率互换合约交换不涉及本金的互换D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的答案：D解析：选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。42.对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转

27、换因子，其基差B为（ ）。A.B=（F·C ）-PB.B=（P·A、-FB、B=P-FC、B=P-（F·D、答案：D解析：国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-（F·C ）。43.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（ ）。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW答案：D解析：信用风险缓释凭证（CRMW ）则是我国首创的信用衍生工具。44.（ ）最小。A、TSSB、ESSC、残差D、RSS答案：D解析：达到最小，这就是最小二乘准则（原理 ）。RSS为残差平方和。45.（ ）期权存

28、在牵制风险。A、实值B、虚值C、平值D、都有可能答案：C解析：牵制风险就是当平值期权在临近到期时期权的Delta会由于标的资产的小幅变化而发生较大幅度的变动。新版章节练习，考前压卷，更多优质题库用，实时更新，金考典软件考，下载链接考点：情景分析和压力测试46.许多国家都将控制货币供应量的主要措施放在（ ）层次，使之成为国家宏观调控的主要对象。A、M0B、M1C、M2D、M3答案：B解析：M1是狭义货币，由于银行的活期存款随时可以成为支付手段，同现钞一样具有很强的流动性。M1作为现实的购买力，对社会经济生活影响巨大。因此，许多国家都将控制货币供应量的主要措施放在这一层次，使之成为国家宏观调控的主

29、要对象。47.量化数据库的搭建步骤不包括（ ）。A、逻辑推理B、数据库架构设计C、算法函数的集成D、收集数据答案：A解析：量化数据库的搭建步骤为：收集数据、数据库架构设计和算法函数的集成。48.（ ）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”。A、期货B、国家商品储备C、债券D、基金答案：B解析：国家商品储备已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”。49.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（ ）A、国债价格下降B、CPI、PPI走势不变C、债券市场利好D、通胀压力上升答案：C解析：CPI、PPI走势受到大宗

30、商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，同时对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。以2014年为例，中国经济下行压力加大，大宗商品价格持续下跌，CPI、PPI均创出新低。得益于通货膨胀压力的减轻，债券市场表现良好，收益率下行空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。50.某个资产组合的下一日的在险价值（VaR ）是100万元，基于此估算未来两个星期（10个交易日 ）的VaR，得到（ ）万元。A、100B、316C、512D、1000答案：B解析：计算VaR至少需要三方面的信息:一是时间长度N;二是置信水平;

31、三是资产组合未来价值变动的分布特征。选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和金融机构的管理政策来确定。一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR，可用的扩展公式是:。故51.如果某期货合约前数名（比如前20名 ）多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约（ ）。A、多单和空单大多分布在散户手中B、多单和空单大多掌握

32、在主力手中C、多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中D、空单掌握在主力手中，多单则大多分布在散户手中答案：C解析：在比较多空主要持仓量的大小时，一般使用前20名持仓的多空合计数之差（即净持仓 ）来对多空实力进行分析。如果某期货合约前数名（比如前20名 ）多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中；反之亦然。52.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（ ）。A、狭义货币供应量M1B、广义货币供应量M1C、狭义货币供应量M0D、广义货币供应量M2答案：A解析：根据我国的货币度量方法，M0（基础货币 ）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭

33、义货币M1=Mo+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。53.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（ ）A、国债价格下降B、CPI、PPI走势不变C、债券市场利好D、通胀压力上升答案：C解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。54.天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始

34、到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会（ ）。A、降低天然橡胶产量而使胶价上涨B、降低天然橡胶产量而使胶价下降C、提高天然橡胶产量而使胶价上涨D、提高天然橡胶产量而使胶价下降答案：A解析：天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。55.下列哪项不是GDP的计算方法？（ ）A、生产法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。56

35、.大豆出口的价格可以表示为：大豆出口价格交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格CNF升贴水价格（FOB升贴水运费 ），关于这一公式说法不正确的是（ ）。A.期货价格由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价A、离岸（FOB、现货升贴水，是由买方在谈判现货贸易合同时报出C、FOB升贴水可以为正值（升水 ），也可以为负值（贴水 ）D、美国大豆贸易中普遍采用基差定价的交易模式答案：B解析：B项，离岸（FOB ）现货升贴水，是卖方依据套期保值操作和基差定价原理，结合自己的现货购销成本、期货保值成本之间的基差变动预期和合理的预期利润，在谈判现货贸易合同时报出，并与买方最终议定的价格。57.

36、下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（ ）。A、管理自身头寸的汇率风险B、扮演做市商C、为企业提供更多、更好的汇率避险工具D、收益最大化答案：D解析：我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融资机构，不但需要管理自身头寸的汇率风险，而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。银行不但自身急需加快外汇衍生业务发展，积极参与外汇市场交易，而且要为企业提供更多、更好的汇率避险工具，规避汇率风险。58.夏普比率的不足之处在于（ ）。A、未考虑收益的平均波动水平B、只考虑了最大回撤情况C、未考虑均值、方差D、只考虑了收益的平均波动水平答案：D解析：夏普比率评价模型的不足之处在于仅仅考虑

37、了收益的平均波动水平，而没有考虑资金最大回撤情况。59.用在无套利区间中，当期货的实际价格低于区间下限时，可采取（ ）进行套利。A、买入期货同时卖出现货B、买入现货同时卖出期货C、买入现货同时买入期货D、卖出现货同时卖出期货答案：A解析：无套利区间，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时卖出期货进行套利。同理，当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同时卖出现货进行套利。60.夏普比率的计算公式为（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：A解析：61.A、协整关系B、因果关系C、线性关系D、自相关答案：A解析：62.（ ）是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。A、风

38、险度量B、风险识别C、风险对冲D、风险控制答案：A解析：金融衍生品业务的风险度量，是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。金融衍生品包含的风险有多种，并不是所有的风险都可以进行数量化度量。风险度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和压力测试；在险价值。63.从历史经验看，商品价格指数（ ）BDI指数上涨或下跌。A、先于B、后于C、有时先于，有时后于D、同时答案：A解析：从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDl指数是跟随商品价格指数的变化而变化的。64.产品层面的风险识别的核心内容是（ ）。A、识别各类风险因子的相关性B、识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险

39、因子是否有显著的敞口C、识别影响产品价值变动的主要风险因子D、识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性答案：C解析：产品层面的风险识别是识别出单个金融衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有金融衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。65.套期保值的效果取

40、决于（ ）。A、基差的变动B、国债期货的标的利率与市场利率的相关性C、期货合约的选取D、被套期保值债券的价格答案：A解析：套期保值的效果取决于被套保债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。66.计算在险价值时，Prob（-VaR ）=1-a。其中Prob（· ）表示资产组合的（ ）。A、时间长度B、价值的未来随机变动C、置信水平D、未来价值变动的分布特征答案：D解析：在风险度量的在险价值计算中，其中，表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而Prob（· ）是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数，表示资产组合未来价值变动

41、的分布特征。67.金融机构可以通过创设新产品进行风险对冲，下列不属于创设新产品的是（ ）。A、资产证券化B、商业银行理财产品C、债券D、信托产品答案：C解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，并将其销售给众多投资者。这种方式也可以实现风险的转移。通过创设新产品来进行风险对冲，在实际中有多方面的应用，例如资产证券化、信托产品、商业银行理财产品等。68.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（ ）。A、经验总结B、经典理论C、历史可变性D、数据挖掘答案：C解析：量化

42、策略思想大致来源于以下几个方面：经典理论、逻辑推理、经验总结、数据挖掘、机器学习等。69.在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置（ ）。A、黄金B、基金C、债券D、股票答案：C解析：根据美林投资时钟理论，当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。在衰退阶段，债券是表现最好的资产类。70.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（ ）。A、两者的风险因素都为标的价格变化B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近

43、无穷大D、看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值答案：A解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化；BD两项，看涨期权的Delta（0，1 ），看跌期权的Delta（1，0 ），而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权（标的价格行权价 ）Delta收敛于0.5。71.宏观经济分析是以（ ）为研究对象，以（ ）作为前提。A、国民经济活动；既定的制度结构B、国民生

44、产总值；市场经济C、物价指数；社会主义市场经济D、国内生产总值；市场经济答案：A解析：宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构作为前提，分析国民经济的总量指标及其变化，主要研究国民收入的变动与就业、通胀、经济周期波动和经济增长等之间的关系。72.回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是（ ）。参数估计；模型应用；模型设定；模型检验；变量选择；分析陈述A、B、C、D、答案：C解析：在经济和金融分析中，计量分析是相对完整与成熟的定量分析方法，具体包括相关关系分析、回归分析（一元线性回归分析、多元线性回归分析 ）、时间序列分析以及波动率

45、分析。定量分析一般遵循以下步骤：模型设定、参数估计、模型检验、模型应用。73.基差交易合同签订后，（ ）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A、基差大小B、期货价格C、现货成交价格D、升贴水答案：B解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90以上。74.含有未来数据指标的基本特征是（ ）。A、买卖信号确定B、买卖信号不确定C、未来函数不确定D、未来函数确定答案：B解析：含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定，常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨，则该信号消失

46、，然而在以后的时点位置又显示出来。75.在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎？（ ）A、证券商B、金融机构C、私募机构D、个人答案：B解析：在场外交易中，信用风险低的交易对手更受欢迎。一般来说，金融机构的信用风险相对较低。76.运用模拟法计算VaR的关键是（ ）。A、根据模拟样本估计组合的VaRB、得到组合价值变化的模拟样本C、模拟风险因子在未来的各种可能情景D、得到在不同情境下投资组合的价值答案：C解析：模拟法是指通过模拟风险因子在未来的各种可能情景，然后根据组合价值与风险因子的关系，得到在不同情境下投资组合的价值，从而得到组合价值变化的模拟样本，进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的

47、关键，在于模拟出风险因子的各个情景。77.下列哪项期权的收益函数是非连续的？（ ）A、欧式期权B、美式期权C、障碍期权D、二元期权答案：D解析：二元期权也称为两值期权，其最主要的特征是到期回报的不连续性。二元期权也有欧式与美式之分。对于欧式二元期权，在期权到期时，若标的资产高于既定的水平，则或有现金看涨期权的回报是固定额度的现金，而或有资产看涨期权的回报则是标的资产到期时的价格。如果到期时标的资产低于极低水平，两类期权的价值都是零。78.（ ）是指留出10%的资金放空股指期货，其余90%的资金持有现货头寸，形成零头寸的策略。A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加

48、固定收益债券增值策略答案：A解析：避险策略，是指以90%的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10%的资金作为避险放空股指期货，形成零头寸，达到避险的效果。择时能力的强弱对能否利用好该策略有显著影响，因此在实际操作中较难获取超额收益。79.下列关于外汇汇率的说法不正确的是（ ）。A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法C、外汇汇率具有单向表示的特点D、既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格答案：C解析：C项，汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格。汇率具有双向表示的特点，既可用本币表示外币的价格，也可用外币表

49、示本币的价格，因此对应两种基本的汇率标价方法是：直接标价法和间接标价法。80.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（ ）。A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益答案：C解析：C项，使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他就要按照执行价格出售股票。81.基差交易合同签订后，（ ）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A、基差

50、大小B、期货价格C、现货成交价格D、以上均不正确答案：B解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到最终现货成交价格整体的90%以上。82.美国商务部经济分析局（BEA ）公布的美国GDP数据季度初值后，有两轮修正，每次修正相隔（ ）。A、1个月B、2个月C、15天D、45天答案：A解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA ）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。83.近期资本市场有不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。因此投资者采用跨式期权

51、组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，如表所示。若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，则该投资策略带来的价值变动是（ ）。A、5.77B、5C、6.23D、4.52答案：A解析：Vega值=2×14.43=28.86，则=Vega×（40%-20% ）5.77。84.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表41是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。表41持仓汇总表品种：PTA交易日期：4月14日A、下跌B、上涨C、震荡D、不确定答案：B解析：一般而言，主力机构的持仓方向往往

52、影响着价格的发展方向。由表中数据可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755（=55754+28792+24946+24934+21329 ），空方持仓数量为158854（=49614+44567+22814+21616+20243 ），多空双方持仓数量相当。从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。85.某程序化交易模型在5个交易日内三天赚两天赔，一共取得的有效收益率是0.1%，则该模型的年化收益率是（ ）。A、6.3%B、7.3%C、8.3%D、9.3%答

53、案：B解析：量化交易中的年化收益率的计算公式为：年化收益率=有效收益率（总交易的天数365 ），因此，该模型的年化收益率是：86.一般认为，核心CPI低于（ ）属于安全区域。A、10B、5C、3D、2答案：D解析：核心CPI是美联储制定货币政策的一个重要参考，一般认为，核心CPI低于2%属于安全区域。87.下列关于主要经济指标的说法错误的是（ ）。A、经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量B、国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标C、GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一D、统计GDP时，中间产品的价值也要计算在内答案：D解析：D项，用生产法统计GDP时，

54、从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值。88.根据判断，下列的相关系数值错误的是（ ）。A、1.25B、-0.86C、0D、0.78答案：A解析：相关系数r的取值范围为：-1r1。选项A不属于此范围。89.t检验时，若给定显著性水平，双侧检验的临界值为ta/2（n2 ），则当|t|ta/2（n2 ）时，（ ）。A、接受原假设，认为显著不为0B、拒绝原假设，认为显著不为0C、接受原假设，认为显著为0D、拒绝原假设，认为显著为0答案：B解析：根据决策准则，如果|t|ta/2（n2 ），则拒绝H0：0的原假设，接受备择假设H1：0，表明回归模型中

55、自变量x对因变量y产生显著的影响；否则不拒绝H0：0的原假设，回归模型中自变量x对因变量y的影响不显著。90.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（ ）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易胜率D、最大资产回撤答案：D解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。91.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用（ ）。A、t检验B、OLSC、逐个计算相关系数D、F检验答案：D解析：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。92.在下列经济指标中，（ ）是最重要的经济先行指标。A、采购经理人指数B、消费者价格指数C、生