东方赢家策略周报

1、2010第53期 2010-03-15东方赢家策略周报【定期策略】友情提示：股指期货开户已于2月22日正式启动，3月融资融券也将随之而来，策略周报如果您想开户或欲咨询详情，欢迎拨打东方证券客户服务电话95503，东方证券欢迎您！东方赢家视点Ø 宏观信息Ø 行业信息Ø 金融资本Ø 上市公司Ø 热点跟踪 市场回顾与展望在操作上可以关注受益人民币升值概念的股票，如金融、地产、航空、造纸等板块。基金跟踪基金仓位跟踪基金谨慎乐观。新股申购策略 建议集中资金申购：重庆水务（申购代码：780158，申购日3月16日）、华晶钻石（申购代码：300064，申购日

2、3月17日）、章源钨业（申购代码：002378，申购日3月19日）。专题研究通胀预期下的投资机会月度核心股票库无新增、剔除个股一周市场预测：沪综指深成指开盘3036.4212376收盘3013.4112169涨跌幅-0.58%-1.40%成交额48603611序号个股涨幅（%）1宝光股份21.012美利纸业18.603上海普天18.564江苏宏宝18.425深物业A12.92序号个股跌幅（%）1红星发展12.282东北制药11.403*ST中服11.194亿阳信通10.045世荣兆业9.91策略周报一、 东方赢家视点【宏观信息】人民币或再踏升值之旅点评：人民币升值话题最近甚嚣尘上，在上周的专题

3、研究中已经就升值的投资机会作了分析，本周这一话题再度成为宏观信息的热点。随着出口数据复苏以及央行行长周小川表态当前与美元挂钩的汇率政策迟早要退出，市场对人民币升值预期大增。地球另一边，奥巴马施压人民币汇率，美国国会还将频繁“敲打”人民币升值。我们认为：相对于较大的外部压力，人民币内部升值压力并未到很迫切的程度。由于2005年汇改的一些目的并没达到，同时经济复苏的基础并不是非常稳定。相信今年内启动汇改从而导致人民币较大幅度升值的可能性不大，预计人民币年内仍将维持小幅波动。只要升值幅度不超过5%，都不会威胁经济增长。【行业信息】铁矿石三巨头暂停与中国谈判 年度定价受到冲击点评：巴西的淡水河谷公司在

4、年度谈判中通过口头通知的形式向中国谈判方，要求把2010年的基准价格提高90%，不过没有作出书面提议。这一举措令年度铁矿石基准价格机制承受更大压力，在这一机制下全球生产商每年都要和亚洲客户确定大宗铁矿石供应的单一价格。但是一些行业消息人士指出，铁矿石生产商的上述举动可能只是谈判技巧。矿业公司今年在大力推动铁矿石基准价格接近现货价格。目前的现货价格报138美元/吨，较去年的基准价格翻倍。投资者可关注铁矿石概念的上市公司，如金岭矿业。合同能源管理新政将出 节能减排市场增长待引爆点评：国家发改委能源研究所副所长戴彦德表示，加快推行合同能源管理促进节能服务业发展的意见正在抓紧研究制定中，意见将在财政、

5、税收等环节上给与合同能源管理以“爆炸性”的利好消息。此意见是国家发改委上月底宣布的四大低碳经济扶持政策之一。节能服务产业在实现我国“十一五”规划中降低单位GDP能耗20%目标中扮演重要角色。投资者可关注相关个股，如龙净环保。化工行业回暖不均 四大子行业最有“钱”景点评：随着经济进一步复苏，不少化工产品价格近期频频走高，有些甚至已逼近或超越历史水平，成为业绩利好因素。由于化工行业的下游遍布国民经济各个行业，下游需求回暖空间和行业竞争结构各异，不同子行业的盈利前景存在差别。聚氨酯、氨纶、纯碱和新材料是“钱”景最好的四大子行业，可关注华峰氨纶、山东海化、巨化股份等个股。猪价有望企稳反弹 相关公司交易

6、性机会隐现点评：去年7月后生猪存栏量逐渐增加是今年以来压制猪价的最根本原因，而春节后生猪疫情蔓延区域扩大，进一步加剧了猪价的下跌趋势。猪粮比到达警戒线催生政府收储的预期，短期内猪价已经有筑底迹象；前期生猪过度出栏，中长期猪价反弹的预期已经愈发强烈，猪价企稳反弹，猪肉产业链上市公司已经隐现投资机会。重点关注：正邦科技、顺鑫农业。【定期策略】秦皇岛煤炭库存破800万吨 煤价本周下跌20元/吨策略周报点评： 春节后煤炭积压再成现实，秦皇岛港煤炭库存突破800万吨警戒线，消费淡季显现。在煤炭库存加大的情况下，煤价再度下挫10元/吨，本周累计下调20元/吨。截至3月12日，秦皇岛港发热量600

7、0大卡/千克的大同优混平仓每吨报价720-730元，较本月初的价格累计下跌了20元。其他煤种也是同样的命运。建议投资者注意煤炭行业个股的风险。【金融资本】年报泄露社保三动向 大幅增持钢铁电力及重组股点评：根据376家公布年报的A股上市公司的前十大流通股东统计，去年四季度机构持股中，社保基金持有3.2亿股，环比增幅近30%，成为目前四季度增持幅度最大的机构。同时，全球知名的PE黑石集团或能引进社保基金成为其人民币基金的一个主要投资方，将打开外资基金管理人吸引社保基金的先河。社保基金在四季度对钢铁股进行了增持。除首钢股份外，社保基金还对莱钢股份、大冶特钢分别增持799万股和482万股。持仓变化的第

8、二大动向是集中增持电力等公用事业板块。新进的股票中，电力等公用事业股分别有文山电力、国投电力、乐山电力、申能股份，另有电力设备提供商许继电气。第三大动向在于社保基金非常青睐重组概念。其在2009年底持续持有1141万股的*ST清洗，拟与兴蓉投资进行重大资产置换，重组完成后，*ST清洗将变身西南污水处理龙头。【上市公司】中信证券转让子公司股权 联想有望接盘中信建投点评：中信证券公告称，根据证券公司设立子公司试行规定及相关监管要求，拟转让部分中信建投证券有限责任公司的股权，以解决与中信建投证券有限责任公司之间的同业竞争问题。在此之前，中信证券为符合监管部门要求，以区域子公司的模式，已成功完成了对中

9、信万通证券、中信金通证券的整合，中信金通证券主要负责浙江、江西、福建三省经纪业务，中信万通则负责河南、山东两省的经纪业务。资料显示，中信证券目前持有中信建投60%股权，建银投资持有其余的40%股权。中信证券表示，上述股权转让事项已取得重大进展。【热点跟踪】低碳经济点评：上周赢家周报重点了推荐了低碳经济板块，其中不乏亮点，安泰科技、佛山照明上周整体涨幅在两市居前。板块出现异动还因为低碳经济成“两会”热点。据粗略统计，“两会”上人大代表、政协委员们提交的与“低碳”有关的议案、提案占总量的10%左右。其中，九三学社中央提出的关于推动我国经济社会低碳发展的建议得到国家发改委高度认同，被列为会议“一号提

10、案”。我国可再生能源产业发展规划及可再生能源法有望在“两会”后出台，将为我国低碳发展提供更切实的指引。所以，建议投资者继续关注低碳板块，可从两方面把握机会：其一，2010年底我国清洁能源装机总量比重有望达到26%，投资者可关注智能电网相关公司，如国电南瑞、科陆电子。其二，环保部公布2010年污染减排目标，二氧化硫排放量在提前一年完成减排任务的前提下，力争比2009年再削减40万吨，化学需氧量削减20万吨以上，投资者可关注节能减排相关公司，如巨化股份、龙净环保。物联网点评：上周以新大陆、厦门信达为代表的物联网板块出现集体异动。发展物联网为代表的新兴行业是我国“调结构”增长方式的必然选择。国务院总

11、理温家宝在十一届全国人大三次会议上作政府工作报告时指出，大力培育战略性新兴产业。积极推进 “三网”融合取得实质性进展，加快物联网的研发应用。我国将成立物联网标准联合工作组，政府对该产业支持力度已提升到国家战略层面，预示物联网应用有望提速。整体来看，物联网属于长期题材，该板块的交易性机会较多，把握好节奏成为投资者获取超额收益的关键，投资者可关注新大陆、厦门信达等个股的表现。二、市场回顾与展望上周股指三阳两阴，其中周五拉出中阴线，总体呈现先扬后抑的走势，最终收于3013点，两市成交8471亿元，较上一周萎缩26%。K线形态上，周五中阴线使得周K线由红翻绿，收出接近光脚的小阴线，日K线下也击破了20

12、日均线处的近期短线支撑位，显现股指依然受阻于去年8月初以来对大盘股指构成明显压制的120周均线处。从上周资金流向看，资金净流出合计163.12亿元。其中农林牧渔、电力设备、电子信息板块处于资金净流出金额占流通盘比例的前三位，保险、钢铁、银行类板块处于资金净流入金额占流通盘比例的前三位。从新增开户数据来看，3月1日-3月5日当周，新增A股开户数为33万户，环比上升1.367%，继续创下近期新高。热点方面，前期钢铁板块下挫对政策收紧预期已释放得较为充分，由于经济形势总体向好，年后各工地陆续开工，部分主导钢厂调高出厂价格，以及国际钢材市场回暖，国际钢厂纷纷上调二季度出厂价，将对国内市场提供支撑并刺激

13、钢材出口等这些因素的影响，钢铁板块有增量资金小规模介入而处于板块资金净流入的前列。保险股去年11月中旬至今年2月下旬的近25%下跌幅度已充分反映新会计准则变更所可能带来的负面影响，三、四月份随着三家保险公司报表的进一步明朗，估值优势逐渐显现，保险板块也成为上周资金流入较多的板块。相反，运营商2009年在3G的巨额资本投入，以及大手笔营销费用的开支，使得通信及服务板块业绩短期尚难有大的改观，本周通信和服务板块走势明显弱于大盘，成为机构资金流出最多的板块。本周末“两会”即将闭幕，经济数据又不乐观，使市场观望情绪占据主导。不管是大盘反弹还是调整，成交量都难以有效放大，而且最近大盘日K线的上下影线都比

14、较长，说明多空分歧较大。从热点的变化脉络来看，随着前期走强的题材股退潮，大盘蓝筹股开始蠢蠢欲动，只不过缺乏量能配合，热点效应难以延续，市场上只存在结构性的机会。在操作上可以关注受益人民币升值概念的股票，如金融、地产、航空、造纸等板块。图表1：A股周成交额数据表上周A股日均成交金额（亿元）较上一周（%）上周A股周成交金额（亿元）较上一周（%）169426%847126%图表2：A股周新增股票账户数与上证指数趋势图数据来源：wind资讯 东方赢家咨询团队图表3：A股成交金额与上证指数趋势图【定期策略】策略周报数据来源：wind资讯 东方赢家咨询团队二、 基金跟踪基金仓位跟踪基金谨慎乐观上周指数价跌

15、量缩，下跌0.58%，连续第二周下跌。沪深300指数上周下跌0.82%，我们构造的开放式股票型基金股票组合指数上周下跌0.81%，而开放式混合型基金股票组合指数下跌1.91%。上周市场继续小幅下调，股票型基金和混合型基金仓位都是出现小幅上升，可见市场虽然下跌，但基金对于市场的态度却是有所回升。从仓位的绝对数值来看，基金仍然是将仓位放在谨慎区域，因此我们认为基金对于市场当前的看法还是谨慎乐观。  开放式股票型基金的仓位却是在大幅上升之后小幅走高。具体来看，仓位由前一周的81.58%上升到了上周的83.66%，上升了2.08个百分点，考虑市场下跌，主动加仓比例为2.2%。从基金数量上来看

16、，上周只有111（63.1%）只基金上升，另外有45（25.6%）只基金是仓位下降，从数量对比来看，加仓基金数量占据了绝对的上风。混合型基金仓位在上周有所回升。具体来看，上周混合型基金的仓位由上上周的68.63%上升至69.11%，上升幅度为0.48%，剔除掉下跌影响之后，基金主动加仓1%。从基金数量上来看，上周有64（47.8%）只基金仓位上升，而另外只有62（46.3%）只基金是做出了减仓的操作，加仓基金数量仅仅是稍微占据上风。前10大基金公司更加乐观。开放式股票基金仓位为84.34%，较上周有所上升；开放式混合型基金仓位为69.88%，较上周有所下降。如果和市场的平均仓位水平比较的话，前

17、十大基金公司中股票型基金和混合型基金的仓位较市场平均水平总体来看，都是偏高。总体来看，大基金公司对市场的看法更加乐观。三个地区股票型基金的平均仓位均有上升。分别为83.17%（北京）、84.59%（上海），82.71%（广东）。与之前一周比，三地基金的仓位基本都出现了不同程度的上升，从仓位绝对数来看，上海的基金更加乐观一些。股票基金加仓的基金公司有41只，减仓的基金公司数量是17；而混合型基金中，加仓基金数量为28，减仓基金数量30。图表4：上周基金仓位变动统计图表日期主动投资股票型主动投资混合型开放式指数型2010-1-885.81%71.33%93.72%2010-1-1581.72%71

18、.65%95.13%2010-1-2284.15%70.97%94.64%2010-1-2986.70%69.30%93.16%2010-2-586.08%68.22%93.72%2010-2-1278.72%69.63%95.18%2010-2-2675.64%71.03%95.11%2010-3-581.58%68.63%92.43%2010-3-1283.66%69.11%93.33%数据来源：东方证券研究所王亚伟潜伏广钢股份、珠江实业、白云机场、穗恒运："两会"期间，大盘依然在20日均线和半年线间进退两难，市场热点切换极快且愈加杂乱，主要在于今年以来资金最集中攻击的

19、区域经济板块进入调整。但在前期板块轮动中并不突出的广州板块却在调整中显山露水，珠江实业、东方宾馆、广钢股份为代表的广州板块走势活跃，公开信息却显示，善于潜伏的王亚伟已提前布局。王亚伟已潜四只广州股：1.广钢股份：最新的2009年报显示，华夏大盘持有1400万股，华夏系合计超过2300万股。2.珠江实业：最新年报显示，华夏大盘持有266.96万股，加上华夏红利的419.51万股，成为珠江实业中持仓最大的两家基金。3.穗恒运：最新年报显示，华夏平稳增长新建仓186万股，但同时也有3家机构同步建仓1150万股，因此华夏只是其中机构之一。4.白云机场：基金去年四季报显示，王亚伟的华夏大盘和华夏策略大举

20、建仓白云机场，其中华夏大盘持有达1500.59万股，成为其前十大重仓股的第八位。四、新股申购策略本周共有8只新股进行发行申购。3月16日，重庆水务(780158，自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设）；3月17日，天龙集团（300063，水性油墨的研发、生产和销售）、华晶钻石（300064，人造金刚石及其原辅材料的研发、生产和销售，以及人造金刚石合成设备的研发）、海兰信（300065，从事航海电子科技产品和系统的研发、生产、销售和服务）、三川股份（300066，从事机械水表、智能水表、水表配件的研发、生产、销售业务）4只新股将发行申购；3月19日，章源钨业（002378，钨及

21、其他金属矿产品采掘，钨制品的冶炼和深加工，钨制品销售）、鲁丰股份（002379，从事高品质铝板带箔的开发、生产和销售）、科远股份（002380，从事热工自动化和电厂信息化产品研发、生产、销售和服务）3只新股将发行申购。建议集中资金申购：重庆水务（申购代码：780158，申购日3月16日）、华晶钻石（申购代码：300064，申购日3月17日）、章源钨业（申购代码：002378，申购日3月19日）。本周新股申购一览表【定期策略】策略周报证券代码证券简称申购代码网上发行数量（万股）网上申购日期发行价（元）申购上限（万股）备注601158重庆水务780158250002010-03-16300063天

22、龙集团30006313602010-03-17300064华晶钻石30006430402010-03-17300065海兰信30006511082010-03-17300066三川股份30006610402010-03-17002378章源钨业00237834402010-03-19002379鲁丰股份00237915602010-03-19002380科远股份00238013602010-03-19五、专题研究通胀预期下的投资机会3月11日，国家统计局公布了2月各项数据，消费者价格指数(CPI)较去年同期增长2.7%，距离3%的警戒线仅一步之遥。PPI同比上涨5.4%，工业增加值同比上涨20

23、.7%。超过预期的涨幅引发提前加息的猜测，期货暴跌，A股在横盘震荡中向下寻求支撑。不过统计局表示还没有过热迹象，CPI涨幅加剧主要是受结构性因素和季节性因素影响，特别是春节的影响。全年价格变动充满复杂性。1-2月CPI增幅为2.1%，仍低于全年3%左右的调控目标。我们预期，随着季节好转，季节因素影响会逐渐消失，并且由于疫情影响，3月份生猪价格出现大幅回落，3月CPI有望回落。在扩张性货币政策逐步退出的同时，政府会把握经济复苏与宏观调控的平衡点，因为相比去年的通缩来说，3%以下的通胀对经济复苏的刺激作用会更好。在已经两次上调准备金率的情况下，调控已经初步有所成效，加上加息可能带来的人民币升值压力

24、，目前的调控将以公开市场操作和窗口指导等温和手段为主，但不排除年内加1-2次息的可能。在通胀的预期下，我们的投资需要注意以下的机会：首先是农业，从投入产出的角度来看，农业的特点是感应度系数很大、影响力系数较小，即是说农产品业是典型的上游行业。其生产依赖最多的是肥料制造业，而对其它行业的依存度则更小。据此，我们认为农产品业在通胀中控制成本的能力是很强的，因为即使肥料制造业的价格有较明显的上涨，由于依存度并不是很高，对农产品业的生产影响程度并不大。另一方面，从农产品自身的价格来看，细分行业之间具有较明显的差异，米，麦，玉米这些主食类的农产品价格波动并不大，而大豆，糖类的价格波动则十分明显，这一点对

25、于成本控制能力较强的农产品业来说，无疑是很好的投资点。其次是商业，通货膨胀的预期会使商业股的业绩出现增长。一旦CPI 进入上升通道，特别是食品价格的上涨将带动超市同店增速的上升，从而影响超市业绩变化；辅以上半年信贷的高增长，CPI上行将引发投资者对于通胀的担忧，其避险情绪的上升将使资金转向具有防御性的板块，而商业即是能够抵挡通胀风险的可选板块之一。上海本地商业股兼具世博概念，可重点关注。六、月度核心股票库股票荐股咨询师荐股日期行业板块2008EPS2009EPS2010EPS评级操作策略兖州煤业（600188）胡嘉2009-10-30煤炭1.320.931.50持有上周表现-1.68%【定期策

26、略】古越龙山（600059）胡嘉2009-9-28食品0.260.200.38持有上周表现-6.01%。金丰投资（600606）胡嘉2009-9-14地产0.390.400.70持有上周表现-0.99%。包钢稀土（600111）吴利辉2009-8-31有色0.760.060.2持有上周表现-2.57%。上海建工（600170）胡嘉2009-8-21综合0.420.550.90持有上周表现-3.35%。山东海化（000822）胡嘉2009-8-16化工0.230.100.45持有上周表现-5.23%。陕国投(000563)吴利辉2009-4-20金融信托0.190.20.61持有上周表现-0.0

27、7%。中国国航(601111)胡嘉2009-3-15航空0.080.140.23持有上周表现-4.14%。中信证券（600030）吴利辉2009-2-7券商1.11.33N/A持有上周表现2.17%。策略周报注1： 本股票库依据销售交易总部专职分析师精选，每月根据市场情况选择10-20只个股，如市场面临系统性下跌风险则不受此限。股票库主要解决选股问题，客户可根据自身判断来选时。注2：本股票库原则上根据市场变化采取月度调整，中线个股被保留的除外。分析师将根据研究机构报告和市场变化随时更新数据、调整评级、调整操作策略、新增和剔除个股。“”代表新增或卖出（剔除）评级，以颜色加深专门提示。注3：任何股票买入前必须先设立止损价并坚决执行，可参考成本价510或者30日均线价为止损点。库中股票必须坚持波段操作原则，不拘泥于长线。【定期策略】注4：业绩预测取自机构平均预测值，最终以上市公司公告为准，评级分为买入、持有、卖出，仅为短线买卖时机的提示，观点仅供参考。投资者投资者应自行做出分析判断，投资风险自担。注5：卖出个股后将记入荐股表现一览表，数据保留一个月。策略周报荐股表现一览表股票（代码）荐股咨询师荐股区间入库开盘价（元）区间最高价（元）区间收盘价（元）区间收盘涨跌幅（%）区间指数涨跌幅（%）中国医药（600056）吴利辉200914.0824.4024.3372.80%