证券投资学--从股票破百看创业板的风险

1、.证券投资学   班级:N国贸08-2F姓名：孔庆建学号：24080101995序号：57从股票破百看创业板的风险  根据调查显示， 去年登顶的百元股有39只，创业板股票竟高达20只，截至目前，创业板市场只有一只股票（万邦达）在百元以上。由此可以看出，创业板市场的风险远远高于主板市场，其主要风险来自于以下几个方面： (一)来自上市公司的风险。  上市公司因经营管理等方面的原因,可能给投资者带来一定的风险。这些风险因素主要有：  1、市场风险。创业板上市公司受商业周期或产品生命周期的影响,很难保证其产品始终具有强大的竞争力,能

2、抢占市场并扩大市场。一旦市场饱和,公司产品竞争力减弱,公司的产品销量就可能急剧下降。更值得注意的是,我国加入后,外国产品市场会不断地向国内延伸,来自国外的竞争可能使一些上市公司的市场份额大大缩小。   2、经营风险。过分依赖某一重要原料、自然资源或供货渠道的上市公司,一旦依赖关系遭到破坏或断裂,就会出现“青黄不接”季节,生产严重受阻甚至停产。有的公司因所从事的行业不景气,经营难以为继或看好新的行业,可能会改变主营业务。另外，创业企业规模小，且处于成长发展阶段，如果盲目多元化经营，则会造成业务范围过于分散，缺乏核心业务，不利于形成核心竞争力。  3、管理风

3、险。创业板上市公司来自于民营企业者居多,而民营企业的组织模式和管理制度存在很大的局限性,其中家族式的管理方式往往成为公司发展的重大制约因素。公司内部激励机制和约束机制不健全会在很大程度上影响公司管理效率。另外,很多公司控股股东及其他重要关联人存在同业竞争及重大关联交易,如商品购销、货款担保、资金融通等,在不能有效规范的情况下,就会给上市公司和投资者带来损失。有些公司发行上市后,其大股东变更或通过二级市场减持股份等因素则可能引起管理层和管理政策不稳定,从而影响公司的经营和发展。   4、道德风险。由于企业创建者和发起人一般集中掌握股份, 而市场是以中小散户为主。因此, 创业者和发起人利

4、用很少的资金就可以控制上市公司, 他们可能会利用掌握的权力, 采用各种办法把上市公司的资源转移到自己手中。创业板市场的高新企业的管理层由于知识和管理经验的专用性, 更不容易被替代, 尽管股东在所有权上是控制着企业, 但仍会让企业处于内部人控制之下。与此同时，全流通的制度也为许多管理人短期变现股权创造了十分有利的条件。管理层实际上不是为了实现股东的财富最大化, 而是其个人或小集团利益最大化, 从而损害大多数股东的利益。另外，公司管理层因不履行勤勉诚信义务, 在信息披露上作虚假的陈述,也会引发上市公司的道德风险。 (二)创业板自身的风险。  上市公司普遍规模偏小,股份全流通,交易规则相对

5、宽松等因素决定了创业板自身蕴藏较高风险。归纳起来主要有以下几点:    1、竞争风险。竞争风险在这里包含两个方面：一方面，由于创业板资源短期的极度稀缺，势必造成欲上市企业之间的恶性竞争，这种竞争不单纯是上市公司质量的竞争，往往表现为寻租现象的频繁发生和公司过度包装等不正当竞争手段的运用，极易为日后企业的失败埋下隐患。另一方面，创业板与主板在吸引优秀企业上市和更多的投资者等方面也存在竞争。如果创业板上市公司的整体状况远不如主板市场,而主板市场上实力强大的上市公司涉足新经济并取得成功,那么创业板市场的前景就会令人担忧,市场表现就会受到影响。    2、流动性

6、不足和股价波动的风险。市场流动性是创业板的生命, 市场流动性不足使市场失去活力和吸引力, 投资者难以获得回报。为此, 海外二板市场均在增强市场流动性方面作了大量的工作, 同时, 与主板市场相比,创业板市场交易规则将大大放宽,涨跌幅度弹性大大增加。交易规则的放宽在活跃市场交易的同时,也加剧了股价的波动,也表现在市场指数的整体波动, 如NASDAQ 指数一个交易日跌去500 多点,香港创业板指数从1 000 点跌至400 多点, 其波动幅度均比主板市场要大得多。这有可能使投机之风盛行,因而增加了整个创业板市场的风险。   3、监管风险。创业板市场是新兴的资本市场,管理层在其监管

7、方面没有现成的经验,只能是摸着石头过河,许多新的情况会给管理层的监管造成很大的困难。管理层很可能在划分一些事情是故意还是非故意,是恶意还是善意时难以定夺。这就势必给市场带来风险。同时,创业板市场是为风险投资人与寻找风险资金的人交易的公开市场,如果监管过于烦琐苛刻,使大多数交易无法完成,那么风险是降低了,但风险投资市场却不复存在了。市场监管只是监管市场秩序,不是替投资者监管风险。(三)来自投资者的风险。  普通投资者整体投资素质并不高,参与创业板市场投资风险较大,大致表现在两个方面：    1、投资方法和投资策略的风险。普通投资者习惯于传统的投资分析和投资策略,但创业板市场却大不同于主板市场,如果将传统的投资分析方法和投资策略搬到创业板市场,其适用性会大打折扣。另外,新的投资分析方法和投资策略把握起来难度大,同时变化也非常快,加之创业板市场可供投资者分析和判断的公司历史资料普遍比较缺乏,所以对于普通投资者来说,投资风险无疑会有所上升。    2、心理风险。市场以散户投资者为主,很多散户投资者抱着以小博大的心态进入股市,而承受风险的能力很差,只赢得起而输不起。如果投资者将这种心态带入创业板市场,股价上涨时,容易被胜利冲昏头脑,忘尽风险。股价下跌时,则寝食不安