会七810130731

1、河南经贸职业学院毕业论文财务管理目标的现实意义 论文作者： 罗 艳专 业：审 计 实 务学 号： 810130731班级： 10会计七班指导教师: 张 亚 军答辩委员会主席_ 评阅人_ _论文答辩日期_摘 要财务管理的目标是指企业在进行财务活动过程中所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向，同时它是财务决策的出发点和宿命。它是社会经济发展到一定阶段的产物。随着社会生产力的提高和生产关系的变化及现代市场经济体制的逐步发展和完善，财务管理目标也在不断的推陈出新。至今为止，关于财务管理的目标，学术界已先后出现了五种观点：股东财富最大化，企业价值最大化，企业经济增加值率最大化，企业资本可持续

2、有效增值，资本配置最优化。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制。 财务管理目标取决于企业目标，不同社会或者同一社会在不同的发展时期，应该选择不同的财务管理目标。特定的社会经济体制及其运行模式在很大程度上决定了企业财务管理的目标方向。就现阶段而言，“利润最大化”是企业管理目标的现实选择，也是企业之所以存在的根本目的。确定正确的财务管理目标，是指导企业正确理财的关键。然而在快速发展的今天，无论是公司还是企业，都是以营利为目的的生产经营组织，追求利润最大化是每个企业的现实目标。因此财务管理的目标、内容、实质都要有所创新，其目标也应体现时代的特点，符合并适应社会经济的发展要求。近年来，关于

3、财务管理目标的说法并没有达到实质上的统一，因此有必要结合我国国情及各种外在内在因素进行深入讨论和分析，从而为我国财务管理目标的确认和实施做出合理的选择。关键字：财务管理的目标，利润最大化，合理选目 录摘 要II1企业财务目标的比较分析11.1传统的财务管理目标11.2现代的财务管理目标12目前学术界存在的主要观点12.1利润最大化12.2股东财富最大化22.3企业价值最大化22.4企业经济增加值率最大化22.5企业资本有效可持续增值22.6资本配置最优化33对各种财务管理目标的初步评价34国际财务管理目标的比较44.1美国财务管理模式54.2日本财务管理模式55企业价值最大化是我国财务管理的最

4、优目标66企业价值最大化目标的现实意义7参考文献9致 谢101企业财务目标的比较分析1.1传统的财务管理目标 传统的财务管理目标主要站在企业利益主体的角度上，追求最大利益。主要有三种观点：一是利润最大化，以一定时期利润总额的多少作为企业财务管理的依据。二是股东权益最大化，企业采用最优的财务政策，使企业总体价值达到最高，从而使股东利益达到最大。三是经济效益最大化，经济效益是一种无形的效益经济指标，必须在一定的经济效益指标中才能全面体现。1.2现代的财务管理目标 现代的财务目标主要有两种观点：一是企业价值最大化，通过企业制定的策略，充分发挥其现实价值从而使企业总价值达到最大化。二是相关者利益最大化

5、，相关者利益最大化不仅考虑了企业股东的利益还充分考虑到了企业价值。而且把企业各种利益作为其发展的共同目标。 企业财务目标的演变，充分体现了企业对财务目标的认知都浅到深的过程。因此面对发展迅速的中国市场经济就要求我们务必尽快找到适合企业长远发展的财务管理目标。现代的财务理论充分展示了投资者的聪明才智，他们总是期望至少能获得最低的投资机会报酬，否则就会把资金投向别处。 当前，世界经济正在实现一体化，信息和知识成为推动经济增长的第一动力。在这种新经济体制的背景下，传统的财务管理体制将会受到严峻的挑战。随着经济体制改革的不断深化，我国企业的经营思想正由传统利润最大化向企业价值最大化转变，考核企业经营业

6、绩的依据也逐渐由传统的会计指标转向了价值最大化指标。2目前学术界存在的主要观点2.1利润最大化 利润最大化是指财务管理工作最终目的是不断增加企业利润，使企业税后利润在一定时期内达到最大。利润的增加可以增加企业资本，同时是扩大企业经营规模的源泉。1利润是考核企业经济发展成果的首要标准，在一定程度上体现了企业经济效益的高低、快慢。同时把企业和职工经济利益紧密连接在一起，使“利润最大化”逐渐成为了企业财务管理追逐的主要目标了。2.2股东财富最大化 股东财富最大化是通过财务上的科学经营，为股东带来最多的财富。股东财富主要体现在股票的市场价值和股东持股的股数，当股票数量一定时，股票市场价值达到最高时，股

7、东财富也就达到了最大。同时股东财富与企业风险和市场风险联系的非常密切，有利于企业进行风险的管理。该目标不仅考虑了利润还考虑了所要承担的风险，2.3企业价值最大化 企业最大化是通过企业在财务上的合理经营，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，采用最优的财务管理策略，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。企业价值最大化把企业的长期稳定发展放在了企业经济增长的首要位置，克服了企业在追求利润时的短期行为。22.4企业经济增加值率最大化 企业经济增加值率最大化是指：企业通过在财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业能长期稳定发展的前提下，

8、追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资本之比的最大化。同时要保证具有系统性、相关性、操作性和效率性统一。经过科学分析：企业经济增加值，与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比。企业经济增加值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时，才能达到最大。经济增加值是税后净营业利润减去资本成本的余额。企业经济增加值率最大化在实践中非常容易操作，但它的指标科学性还值得深究。32.5企业资本有效可持续增值 企业资本有效可持续增值。主要指企业在产品和技术方面进行不断的创新，不断适应市场需求而持续发展，同时可以保证资本的有效增值，其可以通过一系列的财务指标体现出来，通过这些财务指标在一定程度上避免了虚假利润的现象。企

9、业资本有效可持续增值是企业理财目标的理性选择，也是企业发展战略决策的核心。 2.6资本配置最优化 由于现代市场经济竞争的日益激烈，企业要获得更好的发展就必须有来自各个方面的创新和突破。这种创新和突破预示着新知识经济时代的到来，新知识经济时代最显著的特点就是要求财务管理目标进行创新。因此随着这种社会新知识经济的到来，企业的知识经济资本比重将会在企业总资本中占有越来越重要的位置。因此，企业利用物质资本市场和智力资本市场展开有效财务经营提供了有利的向导，但企业也面临着内部机制重组的问题，促使企业财务管理结构和资源配置更加合理，激励着企业财务不断创新，提高优化配置资本的才能，从而使资本配置最优化的目标

10、更加充分体现各类相关人的利益。43对各种财务管理目标的初步评价 利润最大化财务管理目标：利润越多代表企业创造的财富就越多，越符合企业的目标。但是如果企业只是片面追求利润，其可能会影响到企业的可持续发展，导致企业短期行为和不良的盈余管理动机。利润最大化的最明显的缺陷就是并没有考虑到货币的时间价值和风险因素的问题，如果企业选择高风险的项目，一旦出现问题，企业将陷入困境，如果不能及时合理的处理，企业很可能会面临破产的危机。如果将企业利润最大化作为财务管理目标，可能会使企业财务管理人员忽视风险而去追逐高额利润。如果不去考虑这些风险去片面追逐利润，必然会导致企业出现经营风险和财务风险上的问题，对企业的安

11、全造成了威胁。况且利润最大化并没有考虑利润发生的时间，往往会使企业做出的财务决策带有短期的倾向。 股东财富最大化管理目标：随着我国经济体制的深入，对企业的股份制改革进一步得到加强。虽然它在一定程度上克服了企业的短期行为，但股份制只强调了股东利益，在一定时期和一定环境下，某一集团利益肯能会起主导作用，但就长期发展来看，只强调股东利益，忽视对公司与之有关的其他人的利益，会直接影响到其他利益主体对工作的热情，从而对企业的长期发展产生了很大的影响。而且其适用范围很窄：只适用于上市公司，非上市公司及股份制企业都不能使用。股东财富最大化不但受股东持股股数影响还受股票市场价格的影响，而股票价格又受多种因素的

12、影响，所以其发展过程中将会遇到越来越多复杂的问题。企业致力于解决问题，不但会给企业带来麻烦而且会直接影响企业的快速发展。与利润最大化相比，股东财富最大化不符合我国国情。 企业价值最大化：最大的问题就是一旦企业利益失衡，内部矛盾激化就会出现债权人拒绝付款，股东抛售股票，职工涣散等问题，严重影响了企业的可持续发展，最终损害的还是企业的价值。企业价值最大化还是一个十分抽象而且很难具体确定的目标，在即期市场上的股价不一定能直接揭示企业的获利能力。在实际工作中可能会导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾。在实际企业管理中难以衡量。 企业经济增加值率最大化及企业资本有效可持续增值财务管理目标：两目标都是主

13、要采用具体的指标来量化评价标准，虽然在实践中容易操作，但是其指标的科学性需要进一步深究，而且采用单纯是数量指标，不能体现财务管理目标的统一性和综合性。另一方面该目标不能体现企业相关利益人的利益，不能调动相关利益人的积极性。对长期现金流量缺乏考虑，有关资本成本的预测和参数的取得有一定的难度，中国目前的资本市场发展不够完善，资本成本的获取比较困难，准确性也难以得到保证。持这种观点的学者认为，这一财务管理目标仅仅是企业理财目标的理性选择。 资本配置最优化： 资本配置最优化财务目标是在新知识经济出现的情况下提出来的，这一概念本身并不明确，而且过于抽象，在企业经营中操作性差。进一步要求加强财务管理资源配

14、置功能。5在企业具体理财经营的过程中也存在着无法应用这一现实问题。有学者认为，这种新经济的出现无论是对企业的组织形式，还是理财观念上的变化都对企业的财务产生了巨大的冲击，对企业的财务目标也产生了极大的影响。这种理财理念会导致企业面临资本总量的重新认定和结构的重新调整，资本结构比资本收益的地位更为重要。在企业发展的不同时期和理财环境下，可调整财务管理目标的部分准则，但对企业的发展将是一个潜在危机。4国际财务管理目标的比较 从国外有关财务目标来看，主要有两大财务管理模式：以美国为代表的建立在发达的证券市场基础上的财务管理模式和以日本为代表的建立在发达的银行业基础上的财务管理模式。 4.1美国财务管

15、理模式在美国，股东在财务决策中起着主导作用。因此美国企业财务管理目标非常重视股东权益。拥有发达证券市场的美国以个人股居多，采取的是“股东第一主义”。美国上市公司之间的收购和反收购现象经常发生，因此股票的市场价格是企业财务管理决策的最重要的因素。同时美国企业股权相对比较分散，美国劳动市场比较发达，员工与企业之间没有稳定的劳动关系，职工转换职业的机会多，因此劳动者很少关心企业的发展。而且美国股份以公开为主，比较注重企业的短期利益。当企业经营状况好时，银行会主动给企业贷款；当企业经营状况不好时，银行会要求企业快速清偿债务。这一行为导致企业面临问题时不能很好的解决问题，从而加快了面临破产的危机。6所以

16、美国企业着重股东权益，因此股东财富最大化就成为了美国企业财务管理的总目标。4.2日本财务管理模式 在资本主义国家的日本，股东，债权人，职工，政府在企业财务决策中都起到了很大的作用，因此企业财务管理必须兼顾各方面的利益，所以企业在做决策时，通常把职工的利益放在首位。日本以法人股居多，采取的是“职工第一主义”，股权相对比较集中。拥有发达银行业的日本，企业与银行之间的关系也比较稳固、密切。当企业经营遇到问题时，通常会帮助企业一起渡过难关。日本劳动力市场并不发达，所以职工转换职业的机会很少，基本上是终身雇佣制。企业比较注重长期利益，因此追求企业价值最大化成为日本财务管理的总目标。 上述可知：美国和日本

17、的财务管理模式中，各利益关系人在企业财务管理中所起的作用完全不一样。美国模式即“股东之上”模式，注重股东权益，所以以股东财富最大化作为其财务管理目标：而日本模式即“共同治理”模式，更加注重股东、债权人、职工及政府的在企业决策中的作用，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大，所以以企业价值最大化作为其财务管理目标。在一定程度上也明确了企业价值最大化和股东财富最大化财务管理目标的最大区别。两者之间的本质区别在于：为股东利益服务，还是为利益相关者服务。企业价值最大化在企业治理结构多元化的现实中，有更广阔的发展前景。因此，必须转变企业治理的思路，遵循既符合我国国情又顺应历史发展趋势的“共

18、同治理”方针。5企业价值最大化是我国财务管理的最优目标 我国目前既有上市公司，又有非上市公司；既有国有企业，又有非国有企业。所以在选择财务管理目标时必须全面分析各类企业的特征，寻找其共性。我国证券市场刚刚起步，与日本的证券市场比较相似，总体上说还不规范，信息的传递速度及准确性都比较差，因此投资者对信息的理解能力也相对比较有限。我国股票市场也刚刚发育，也不适合用股票市场价格作为财务管理目标。现阶段我国是一个以社会主义制度为政治制度，以市场经济为经济模式的国家。与外国企业相比，我国企业更加强调企业职工的实际利益和各项应有的权利，同时更加注重社会财富及各方相关者的利益，及社会财富的积累和人民的共同富

19、裕。现代企业制度在我国有着独特、复杂的发展历程。中国企业的资产负债率比较高，主要集中在银行借款方面，企业与银行之间的关系日益密切，银行在一定程度上对企业财务决策起到了非常重要的作用。 我国国有企业所承担着巨大的社会责任，同时我国的国有企业占的比重相对比较大且困难重重的情况下，政府对企业的干预是必然的。这种干预不仅体现在经济方面还在体现在行政方面，企业机构庞杂，行政意识浓厚，这些都严重阻碍了企业正常的经济发展。就中国经济目前的发展状况而言，政府应该适量的减少行政方面的干预，增加经济上的干预，采用更多的经济手段来引导企业的发展。但不管如何变化，政府都会对企业财务决策产生重大的影响。 从以上分析我们

20、可以看出，我国的理财环境与日本比较相似，企业注重职工及各类相关人士的利益，全面考虑到了企业发展的长期利益，同时也是稳定和发展我国企业的客观选择。总之，企业财务管理目标的演变，充分体现了企业对财务管理认识由浅到深的过程。随着社会的发展，现代企业只有通过为利益相关者服务才能获得可持续发展，从而使企业价值最大化成为企业管理目标。这一目标更有利于协调处理各利益相关者的财务关系，能够极大的发挥企业财务管理目标的导向和核心作用。因此，企业财务目标应定位为:优化财务状况，和谐财务关系。在市场经济体制下，它将在相当长的时期内保持稳定。基本思想：将企业长期发展摆在首位，强调企业价值增长中满足各方利益关系。由此可

21、知，我们应该选择“企业价值最大化”作为企业财务管理的终极目标。6企业价值最大化目标的现实意义 企业价值最大化目标充分考虑了投资资本的时间，风险价值，有广泛的综合性；充分考虑了投资者对企业资产保值增值的要求；充分考虑克服经营管理上片面短期行为的要求；强调了风险与报酬的均衡，将风险控制在企业所能承受的范围之内了。有利于统筹安排长短期计划、合理选择投资方案、有效筹措资金。企业价值最大化在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大化，同时善于设计有效的企业治理机制及有利于对社会资源进行合理利用。因此更能在市场经济条件下体现财务管理的特征、财务活动的规律。 在社会主义市场经济发展的当下，企业之间的竞

22、争越来越激烈，企业为了长期生存，稳定发展和持续盈利的目标，必须合理有效的使用资金和筹集资金。追求企业财务管理目标，始终不能偏离企业总目标的要求。而企业价值最大化这一财务目标与企业的总体目标是一致的。企业价值最大化宗旨是把企业长期稳定和发展放在首位，着重强调必须正确处理各种财务关系。具体而言：企业价值最大化考虑了所有者，股东，职工等与之有相关联系所有人的利益，不断加强与债权人的关系，很好的兼顾了各利益主体的利益，使他们相互作用，相互协调，使股东利益达到最大的同时也使相关者的利益达到了最大，克服了将财务目标集中于某一集团的利益，同时始终以企业发展的长期性作为其终极目标。有利于企业内部财务管理体系的

23、协调和统一，避免了财务决策和执行之间的冲突。 在不同的经济发展时期，选择不同的财务管理目标，是社会经济发展尤其是市场经济发展的产物。目前我国还处于社会主义市场经济发展的初级阶段，法律法规并健全，企业自身的市场观念不强，造成了企业拖欠货款，不讲信誉，企业内部管理机制不完善等现象。7况且我国各项规章制度还很不完善，尤其是我国的证券市场处于起步阶段，还有待规范，国有资本仍占垄断地位。因此现代企业只有通过“企业价值最大化”财务目标才能获得可持续发展。 我国目前的产权制度结构具有多元化、分散性的特点。随着社会的发展，企业的发展将与社会全体中的各个成员紧密联系在一起。所以，企业必须兼顾产权主体利益和其他关系人利益。企业价值最大化符合我国当前的产权制度，有利于我国现代企业制度的建立和完善。将企业的长期稳定的发展和持续的获利能力放在首位，更好的克服了企业在追求利润上的短期行为。因为不仅目前的利润会影响到企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用会更大。用价值代替了价格，克服了过多受外界市场因素及外界环境的干扰，有效的规避了企业的短期行为。 在我国，公有制经济占主导地位，其目标是使全社会财富增长。在企业自身发展的同时，还要考虑社会的稳定和发展。不仅要有经济效益，还要有社会