面向金融供应链的风险防范机制构建

1、面向金融供应链的风险防范机制构建摘 要：金融供应链强调供应链的资金流与物流、信息流的整合与协调，是供应链管理的一个新的研究视角。本文以提高供应链中资金流、物流与信息流的协调性为目标，拟构建以第三方物流企业为主导的金融供应链风险防范机制，以期为提升供应链管理水平提供借鉴。关键词：供应链管理金融供应链 风险管理 Abstract: As the new research area in supply chain management, financial supply chain focuses that cash flow should correspond with information a

2、nd logistic. Due to the goal,this paper establishes the guarding risk mechanism in financial supply chain. It is hoped that what the author presented in this paper will stimulate the development of supply chain management inChina. Key words: Supply Chain Management; Financial Supply Chain; 为适应现代市场竞争

3、，带来规模效益，供应链这一 Risk Management企业经营运作模式应运而生。它将供应商、制造商、分销商、零售商以及终端用户连成一个功能性网络，通过对信息流、物流和资金流的控制与整合，供应链上企业联结成一个紧密的利益共同体，实现了产品库存和商业交易时间的最小化。实践证明，加强供应链管理是其增强竞争力的一个有效途径。因而，对供应链的构成、运作与协调等方面的研究和实践得到了国内外学术界和企业界的广泛关注。在已有的研究成果中，供应链管理侧重于对供应链物流和信息流管理机制的设计和优化，通过整合物流与信息流以降低运作成本、提高效率，而较少将研究视角集中在伴随物流、信息流的资金流之中。 强调资金流在

4、物流、信息流中整合和协调的供应链即金融供应链。在供应链的运营过程中，资金流的循环与增值是由现金转化为储备资金、生产资金、成品资金、结算资金，最终又转化为现金的过程。通过对资金流、物流与信息流的协调整合，可以保证供应链运营的顺畅以及资金的增值。与单个企业资金流的管理相比，金融供应链管理的范围更宽，面临的不确定性因素更加复杂，影响也更加深刻。因此，要实施金融供应链的风险防范，应将金融风险与供应链风险结合考虑。一、对金融供应链风险的界定 企业经营中面临的风险是指企业实际收益与预期收益的偏离程度，并且更强调引起经济损失的可能性。金融供应链风险则是指在供应链运营过程中，由于各种事先无法预测的不确定因素而

5、带来的影响，使得资金流与物流的协调性下降，供应链金融成本上升，资金供给不足而导致供应链延滞或者中断的风险。 按照金融供应链风险的来源，可将其分为两类：外生风险和内生风险。 外生风险主要是外部经济、金融环境变化影响供应链资金流与物流协调顺畅的可能性。主要来源于市场利率、汇率变动而导致的供应链上企业融资成本上升；或者宏观经济政策调整、法律修订等因素导致产品需求中断、供应链增值难于实现，由此引起资金循环迟缓甚至中断的风险。 内生风险主要是供应链上企业之间的不完全协作或信息不对称带来的金融信用风险、贸易信用风险以及信息风险，如由于企业的违约而导致银行终止贷款，顾客信用等级评价失实而导致应收账款难以回笼

6、，以及有关资金信息传递扭曲等问题。 对金融供应链风险的认识有助于全面防范和控制风险。强化对不可抗性较小的内生风险的预警机制和对外生风险感应的灵敏度，是金融供应链风险防范机制的任务所在。为此，必须增强资金流与信息流、物流的协调性、提升供应链的协作效应。二、金融供应链风险防范机制的构建1、金融供应链风险防范机制的构建思路如上所述，金融供应链突出了资金流在供应链中的“血液”功能，强调资金流与物流、信息流的协调。如何实现协调，并在此基础上提高供应链在持续变化、不可预测的市场环境中的生存能力、增强灵活性，防止资金循环的迟缓或中断，确保资金安全、实现保值增值是构建金融供应链风险防范机制的目标。所以，增强金

7、融供应链的风险防范能力，必将以提高资金流与物流、信息流的协调性为出发点和落脚点。在由原材料及中间产品的供应商、掌握核心制造技术的产品制造商、分销商、零售商以及第三方物流企业构成的供应链网络中，仓储、运输及配送等物流服务由第三方物流企业提供。此外，它还将在供应链网络中起到信息中枢等重要作用，而其他企业则集中精力做好生产、销售等核心业务。 2008 年的三大需求中，消费稳定增长，投资增速略有回落，净出口增速放慢，总体影响是社会总需求的强劲自发扩张势头稍稍减弱，如果宏观调控政策继续保持稳中偏紧的取向，将使得2008 年经济增速呈现高位趋稳、小幅回落的态势， GDP增速将从 2007 年的增长 114

8、%回落到 2008 年 108%，下降 06 个百分点左右。其中，第一产业增长4%，增幅与 2007 年持平；第二产业增长 126%，增幅比 2007 年下降 08 个百分点；第三产业增长 105%，增幅比 2007 年下降 05 个百分点。 ( 三) 居民消费价格上涨势头放缓，全年呈前高后低走势 2007年以来，居民消费价格涨幅逐月提高，从3月份开始持续超过 3%的年度调控目标， 7、8、9 月份连续三个月突破公认的可承受通货膨胀率界限值5%，8 月份当月同比涨幅达到 6 5%。前三季度，居民消费价格同比上涨 41%。居民消费价格主要由食品价格上涨推动，非食品CPI 涨幅比较稳定，年初以来在

9、 05%与 07%之间，当前的物价波动仍然属于农产品局部供求不平衡引发的结构性物价上涨性质。我国商品市场供求基本平衡的总体格局没有改变，不存在出现全面通货膨胀的市场供求条件。下半年国家出台了一系列稳定物价的政策措施，对稳定价格预期、控制物价进一步上涨将起到一定作用；但货币流动性过剩的局面没有改观，通货膨胀的货币条件客观存在，居民和企业通胀预期走高，新涨价因素的影响程度较难确定，对控制物价十分不利。综合考虑各方面因素，预计全年居民消费价格上涨47%，比 2006 年提高 2 9 个百分点。 受食品价格变化的影响， 2008 年居民消费价格的上涨幅度较 2007 年将出现一定程度的回落。农副产品价

10、格大幅度上涨将引导农民和企业增加投入和生产。根据近 10 年来的经验，我国食品价格上涨存在大约 3 年左右的短周期，据此估计， 2007 年第三季度将是食品价格上涨的高峰期，年底之后将开始回落， 2008 年将延续下行走势，消费价格涨幅呈现稳步回落趋势。考虑到我国资源类价格改革的迫切性和 2007 年下半年严格控制出台政府调价措施的后续影响， 2008 年下半年有条件和需要出台的政府调价项目较多，综合考虑翘尾因素、新涨价因素和政府调价合理幅度，我们估计， 2008 年全年居民消费价格上涨幅度将回落到 4%左右。 国内资源类产品价格与其他产品比价关系的变化，要求我国加快资源类产品价格调整步伐，这

11、将对 2008 年生产资料价格走势产生影响，使得生产资料购进价格和工业品出厂价格上涨幅度有所提高。初步预计， 2008 年生产资料购进价格和工业品出厂价格分别上涨4 3%和 3 0%，比 2007 年分别提高 0 3 和 0 2 个百分点。四 2008 年宏观调控政策建议 2008 年，为了巩固和发展宏观调控的成果，全面落实科学发展观和构建社会主义和谐社会两大战略思想，实现经济持续快速协调发展，一方面，要在短期调控政策层面上实行稳健的财政政策和适度从紧的货币政策，加强财政政策、货币政策、产业政策、土地政策和社会政策之间的协调配合，防止经济从偏快转向过热；另一方面，要加大制度层面上的改革力度，着

12、力调整经济结构和转变经济发展方式，着力提高经济增长的质量和效益，着力解决民生问题。 （一）财政政策真正回到稳健操作，实现当年财政收支平衡 2008 年经济增长速度将小幅回落，企业收入增速将难以保持 2007 年的高增长，再加上内外资企业所得税并轨，企业所得税增幅将会有所下降；增值税改革试点将进一步扩大范围，增值税收入增长将受到一定影响；进出口贸易增速也会有所回落，进口环节税收增速会出现回落；证券交易印花税将难以保持2007 年的高增长。考虑以上这些减收因素，并结合数量模型测算，初步预测， 2008 年财政收入将增长 20%左右，达到 59723 亿元，比 2007 年增收 10000 亿元左右

13、。 2008 年为了避免经济从偏快转向过热，同时为了给将来财政政策再度扩张留下空间，财政政策应该真正回到稳健的轨道上来，建议不再安排预算赤字，实现财政收支当年平衡。根据我们的初步测算， 2008 年财政支出增速只要控制在 18%之内，就可以实现财政收支平衡。政府建设投资应全部转为预算内资金安排。财政建设投资支出要严格控制新上项目，重点支持在建项目尽快建成投产、发挥效益和一些已批准的建设规划重大项目，特别要从严控制各级政府楼堂馆所项目重新抬头。应出台严厉政策控制地方财政实际上的“赤字”规模，对政府负债经营城市建设的做法加以规范管理，控制政府投资扩张势头。（二）实行适度从紧的货币政策，更加灵活运用

14、价格型政策工具 从防止经济运行从偏快转向过热和防范资产价格泡沫等金融风险的角度出发， 2008 年货币政策应明确适度从紧的政策取向。在货币政策执行上，要保持前瞻性和主动性，注重预调和微调，调控重点从之前的供给调控转向需求调控。2008 年 GDP同比增速达到10 8%， CPI 同比变化率在 4%左右时，考虑到 M2流通速度的因素， 2008 年 M2 同比增速控制目标定在 16%左右为宜，考虑到企业从证券市场直接融资规模扩大， 2008 年人民币新增贷款应控制在 3 2 万亿左右，从总量上真正体现适度从紧的控制力度。 2008 年在利率调控上，要从国内经济运行需要出发，不能囿于中美利差的限制

15、，有必要选择自主加息，来消除负利率，使利率水平不断趋近均衡利率。为防止贷款利率过高对实体经济增长产生冲击，可选择不对称加息，即暂时维持贷款利率不动，仅提高存款基准利率，实现存款实际基准利率由“负”转“正”。坚持资本项下不可自由兑换，加强对短期国际资本的监控。加强对外汇资金流入和结汇的检查，加强对企业和金融机构短期外债的管理，严格控制短期外债规模，控制短期外债的结汇。建立健全对境外资金流入国内股市、房市的监测监控体系。人民银行、外管局、证监会、建设部等职能部门应加强政策协调和信息共享，密切关注短期资本流动的新动向，形成监管合力，摸清境外资金流入国内股市、房市的渠道、方式和规模，及时制定管理措施和

16、应急预案，防范投机资本的冲击。 ( 三 ) 引导人民币一揽子货币实际有效汇率小幅升值，提高人民币国际地位 2008 年应进一步增强人民币汇率弹性，适度扩大人民币对美元汇率波动区间，将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价日浮动幅度由 5扩大至 1%。不仅要实现人民币对美元的升值，更要引导人民币一揽子货币实际有效汇率实现小幅升值。在当前形势下，人民币升值对我国利大于弊，对外可以降低进口成本，促进国内企业更多利用国外技术设备、资源和加快“走出去”步伐，对内可以提高出口门槛，压缩国内落后产能通过出口继续生存的空间，加大推进产业结构和贸易结构优化升级。为了提高人民币的国际地位，要扩大人民币贸易结算范围，

17、尝试人民币境外融资。扩大国外机构在境内发行人民币债券的机构范围，允许人民币出境使用，必要时，可允许发行人民币商业票据。尝试允许境外企业在境内直接上市，使人民币融资逐步国际化。 （四）多管齐下抑制物价上涨，不失时机地推出有利于节能减排的价格和税费改革措施 一是加大对农业、畜牧业生产政策支持力度，稳定农业生产资料价格，保护农民生产积极性，力争粮食稳产增产。二要充分利用国家储备吞吐量调控农产品市场，积极增加货源，保证市场供应，维护食品价格稳定。三要全面研究农产品价格稳定机制，从生产、流通、储备、进出口等多个环节建立健全信息收集反馈共享机制、应急反应处置机制，增加财政对农产品价格稳定基金投入。四要大力维护市场秩序，坚决打击相互串通、囤积居奇、哄抬价格、以次充好、合谋涨价等行为。五要打破垄断，在一些垄断型行业，积极引入竞争因素，迫使垄断价格下降。 2008 年价格工作在以稳定农产品价格为重点的同时，必须把握时机，适时出台有利于节能减排的相关价格改革和税费改革措施。 （五）继续加大普通住宅的土地供应，更加明确保障性住房的非商品性质 2008 年要增加