[经济学]5外汇风险及其管理ppt课件

1、1 第五章第五章外汇风险及其管理外汇风险及其管理2目目 录录5.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析5.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法35.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析5.1.1 5.1.1 外汇风险概念外汇风险概念 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性不确定性。45.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析5.1.2 5.1.2 外汇风险类型外汇风险类型外外汇汇风风险险交易风险交易风险结算风险结算风险转换风险转换风险经济风险经济风险储藏风险储藏风险流量风

2、险流量风险流量风险流量风险存量风险存量风险潜在风险潜在风险存量风险存量风险外汇银行外汇银行国际投资者国际投资者国际筹资者国际筹资者进出口商进出口商银行、企业等银行、企业等企业等企业等国家等国家等55.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析5.1.3 5.1.3 外汇风险分析外汇风险分析 外汇交易风险分析外汇交易风险分析 银行经营外汇买卖中的交易风险 对外借款中的交易风险见例1 对外投资中的交易风险65.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析 例例1 1： 上市公司中恒集团上市公司中恒集团600252600252子公司梧州桂江电力公子公司梧州桂江电力公司，司，2004

3、2004年度外币借款为年度外币借款为2180.082180.08万欧元，万欧元，20042004年年6 6月月3030日日欧元汇价为欧元汇价为10.338310.3383人民币，至人民币，至20042004年年1212月月3131日，汇价上日，汇价上升为升为11.262711.2627人民币，造成桂江电力公司人民币，造成桂江电力公司20172017万元的汇兑万元的汇兑损失，影响公司利润损失，影响公司利润1563.931563.93万元。由此拖累总公司万元。由此拖累总公司20042004年净利润大幅下滑。年净利润大幅下滑。75.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析 外汇的结算风险

4、分析外汇的结算风险分析 进口中的汇率风险见例进口中的汇率风险见例2 2 出口中的汇率风险见例出口中的汇率风险见例3 3 汇率的经济风险汇率的经济风险85.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析 例例2 2： 19931993年底，中国某公司从日本进口年底，中国某公司从日本进口10001000件单价为件单价为200200美元的某种美元的某种商品，双方约定用美元计价结算，半年后交货付款。当时，美元与人商品，双方约定用美元计价结算，半年后交货付款。当时，美元与人民币的汇价为民币的汇价为1 1美元兑换美元兑换5.85.8元人民币。按此汇率标准，该公司每件商元人民币。按此汇率标准，该公司每

5、件商品的人民币本钱是品的人民币本钱是11601160元人民币，共需花费元人民币，共需花费1,160,0001,160,000元人民币。而元人民币。而19941994年初中国进展外汇管理体制改革，人民币对美元大幅度贬值，半年初中国进展外汇管理体制改革，人民币对美元大幅度贬值，半年后货到付款时，人民币对美元汇率变为：年后货到付款时，人民币对美元汇率变为：1 1美元兑换美元兑换8.68.6人民币。此人民币。此时时10001000件进口商品共需花费件进口商品共需花费1,720,0001,720,000元人民币元人民币. .比签订贸易合同时多比签订贸易合同时多支付支付560,000560,000元人民币

6、。元人民币。95.1 5.1 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析 例例3 3： 浙江省有一进出口公司，其商品主要销往西、北非地浙江省有一进出口公司，其商品主要销往西、北非地区及法国，年出口量近区及法国，年出口量近40004000万法国法郎，收汇也以法国法万法国法郎，收汇也以法国法郎为主。郎为主。19961996年美元兑法国法朗大幅升值，而该公司没有年美元兑法国法朗大幅升值，而该公司没有采取任何避险措施，造成了宏大损失。短短采取任何避险措施，造成了宏大损失。短短8 8个月，该公个月，该公司仅因法国法郎贬值损失就达司仅因法国法郎贬值损失就达400400万元人民币，几乎是做万元人民币，几乎是做

7、一笔亏一笔一笔亏一笔. .该公司曾屡次设法与客户商讨采用美元计价该公司曾屡次设法与客户商讨采用美元计价，终因价格因素而无法如愿，这以后几乎停顿了出口。，终因价格因素而无法如愿，这以后几乎停顿了出口。 105.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法5.2.1 5.2.1 外汇风险管理外汇风险管理 5.2.2 5.2.2 外汇银行管理外汇风险的方法外汇银行管理外汇风险的方法 1.1.各种限额控制：各种限额控制： * *即期外汇头寸限额即期外汇头寸限额 * *掉期外汇买卖限额掉期外汇买卖限额 * *敞口头寸限额敞口头寸限额 * *止损点限额止损点限额 2.2.合理安排外汇资产与负债的到期日合理

8、安排外汇资产与负债的到期日 3.3.利用不同外汇交易方式进展套期保值利用不同外汇交易方式进展套期保值115.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法优点优点缺点缺点各种限额各种限额控制控制交易方便，交易方便，本钱较低本钱较低不可能完全弥补不可能完全弥补远期外汇远期外汇交易交易本钱较低至多是本钱较低至多是经纪人佣金经纪人佣金流动性小流动性小到期必须履约到期必须履约外汇期货外汇期货交易交易本钱高于远期低于本钱高于远期低于期权，流动性大期权，流动性大价格波动受投机因素价格波动受投机因素影响，交易币种有限影响，交易币种有限外汇期权外汇期权交易交易风险有限风险有限事先可知事先可知本钱较高本钱较高交易

9、币种有限交易币种有限不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点125.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法5.2.3 5.2.3 外贸企业防范外汇风险的方法外贸企业防范外汇风险的方法 1. 1. 选择好计价与结算货币选择好计价与结算货币 硬币与软币选择法 本币计价法 一篮子货币计价法 价风格整法135.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 2. 2. 在贸易合同中加列保值条款在贸易合同中加列保值条款 黄金保值条款黄金保值条款 在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各 国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币 含金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易 合

10、同中加列黄金保值条款，便可防止汇率风险。145.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 例例4 4： 英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量从2.488282.48828克纯金，下降到2.132812.13281克纯金，贬值14.3%14.3%。假设在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值100100万英镑万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。 那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于248.828248.828万万克黄金克黄金 2.48828克100万。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相当于248.828万克黄金的英镑， 即:116.67:116.67万

11、英镑万英镑 248.828万 2.13281，假如没有加列黄金保值条款，就只能支付100万英镑。155.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 外汇保值条款外汇保值条款 1 1用一种货币支付，用另一种货币保值用一种货币支付，用另一种货币保值 例例5 5： 假设日本向美国出口商品，用美元美元支付，用日元日元保值。 假如签订合同时， 这批出口商品的价值为1010万万美元，汇率为USD1=JPY120USD1=JPY120，即为12001200万万日元。 那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终要相当于1200万日元。假设付款时，汇率变为:USD1=JPY100，那么这批货款便为1212万万美

12、元。165.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 2用一种货币计价与支付，但在贸易合同中规定该种 货币与另一种硬币的比价。假如支付时，这一比价 发生变化，那么参照这一比价对原货价进展调整。 3确定一种货币软币与另一币货币硬币汇率 的变动幅度，假如支付时两种货币的汇率超过了这 一幅度，才对原货价进展调整。175.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 一篮子货币保值条款一篮子货币保值条款 例例6 6： 假设有一个价值90万美元的进出口合同，双方商定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值，它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为: USD1=GBP0.5USD1=GBP0.

13、5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 那么三种货币计算的30万美元分别相当于1515万英镑万英镑，4545万瑞士法郎万瑞士法郎，36003600万日元万日元。假设付款时汇率变为： USD1=GBP0.45USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130;USD1=SFH1.4; USD1=JPY130; 那么15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：33.333.3万美元万美元, , 32.1432.14万美元万美元, 27.4, 27.4万美元万美元; ; 于是这笔交易应该支付92.849

14、2.84万美元万美元.185.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 3.3.借款借款即期交易即期交易投资法投资法 Borrow-Spot-Investment, BSIBorrow-Spot-Investment, BSI法法 有出口外汇应收帐款的企业，先借 入与应收帐款等额的外汇，将之兑换成人 民币，再进展投资。这样可防止人民币升 值即外汇贬值的风险，其本钱是外汇 贷款利息与人民币投资收益之差。195.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 例例8 8： 某出口企业某出口企业6 6个月后有个月后有100100万美元货款收入，为了趋万美元货款收入，为了趋 避人民币升值的风险，该企

15、业可以用有关发货单证做抵避人民币升值的风险，该企业可以用有关发货单证做抵 押从银行获得美元借款，再出售美元获得人民币进展投押从银行获得美元借款，再出售美元获得人民币进展投 资。假设银行挂牌汇率为：资。假设银行挂牌汇率为：USD100=CNY812USD100=CNY812，银行美元贷，银行美元贷 款年利率为款年利率为6%6%，企业人民币投资收益率为，企业人民币投资收益率为5%5%，而半年后，而半年后 银行挂牌汇率变为：银行挂牌汇率变为：USD100=CNY800USD100=CNY800，那么：，那么： 假如银行不采用假如银行不采用BSIBSI方法，将损失方法，将损失1212万人民币；万人民币； 如今那么以如今那么以3.73.724 24 20.3 20.3万元的本钱万元的本钱, ,防止了防止了1212万万 人民币的损失。人民币的损失。205.2 5.2 外汇风险管理方法外汇风险管理方法 4.4.提早收付提早收付即期交易即期交易投资法投资法 Lend-Spot-Investment, LSILend-Spot-Investment, LSI法法 有出口外汇应收帐款的企业，在征得债务方进 口商的同意后，请其提早支付款项，