项目02财务管理基础工具

1、项目二项目二 财务管理基础工具财务管理基础工具2学习目标学习目标 了解财务管理基础工具的种类了解财务管理基础工具的种类 会计算货币时间价值会计算货币时间价值 会衡量及计算风险和收益会衡量及计算风险和收益知识目标知识目标 能够计算一次性收付款项的终值和现值能够计算一次性收付款项的终值和现值 能够计算系列收付款项的终值和现值能够计算系列收付款项的终值和现值 能够衡量风险和收益的大小能够衡量风险和收益的大小技能目标技能目标 3一、运用财务管理基础工具任务导读一、运用财务管理基础工具任务导读家住成都水碾河的汤婆婆，家住成都水碾河的汤婆婆，1977年将年将400元存进银行，没元存进银行，没想到想到33年

2、后却遭遇取款困难。因为当年的中国人民银行年后却遭遇取款困难。因为当年的中国人民银行牛市口营业所的招牌早已易主，奔波了牛市口营业所的招牌早已易主，奔波了4个多月还没有找个多月还没有找到当年的存款记录。到当年的存款记录。经过长达一周的查询，农业银行终于在牛市口支行经过长达一周的查询，农业银行终于在牛市口支行的账本库房里找到了汤婆婆存单的原始记录，并通知汤的账本库房里找到了汤婆婆存单的原始记录，并通知汤婆婆的儿媳妇黄女士前来兑付。黄女士兴冲冲地来到银婆婆的儿媳妇黄女士前来兑付。黄女士兴冲冲地来到银行取钱，却发现存折连本带息仅能取出行取钱，却发现存折连本带息仅能取出835.82元。元。于是，黄女士决定

3、暂不取钱，把这张存单作为文物于是，黄女士决定暂不取钱，把这张存单作为文物来收藏。来收藏。模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计老太老太33年前年前400元存款昔日可买一房元存款昔日可买一房 今只抵瓶茅台今只抵瓶茅台4一、运用财务管理基础工具任务导读一、运用财务管理基础工具任务导读1977年一个普通工人的工资是年一个普通工人的工资是36元元1977年一个大学生一个月的伙食费年一个大学生一个月的伙食费15元足够了。元足够了。400元相当于大学生元相当于大学生两年的伙食费。两年的伙食费。还有媒体报道，当时这还有媒体报道，当时这400元，足够买一套房子。元，足够买一套房

4、子。1978年的物价情况：面粉年的物价情况：面粉0.1850.22元元/斤，猪肉斤，猪肉0.851元元/斤，北斤，北京地铁票价京地铁票价0.1元，水费元，水费0.12元元/吨，中华香烟吨，中华香烟0.55元元/盒，茅台酒盒，茅台酒8元元/瓶瓶按当时物价水平，汤婆婆当年可以用这笔钱买按当时物价水平，汤婆婆当年可以用这笔钱买400斤猪肉，斤猪肉，1818斤面斤面粉，粉，727盒中华香烟或者盒中华香烟或者50瓶茅台酒。瓶茅台酒。按现在的物价来计算，按现在的物价来计算，835.82元仅可买元仅可买420斤面粉，斤面粉，69斤猪肉，斤猪肉，40盒盒中华香烟或者中华香烟或者1瓶茅台酒。瓶茅台酒。1991年

5、万科的配股价是年万科的配股价是4.4元，如果当时再添元，如果当时再添40元钱，就可以买元钱，就可以买100股。她若持股股。她若持股睡大觉睡大觉至今，算上万科近至今，算上万科近20年以来所有的配送转和分年以来所有的配送转和分红，股票市值将达到惊人的红，股票市值将达到惊人的152238元元(复权价复权价)，投资收益为，投资收益为345倍。倍。模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计问题分析问题分析5二、运用财务管理基础工具任务分析二、运用财务管理基础工具任务分析复利的终值复利的终值和现值怎样和现值怎样计算计算每一种年金每一种年金终值和现值终值和现值怎样计算怎样计算年金

6、有几种年金有几种类型类型单利的终单利的终值和现值值和现值怎样计算怎样计算基本知基本知识需求识需求模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设运用财务管理基础工具任务设计计这个问题告诉我们一个简单的道理：货币有时间价值；这个问题告诉我们一个简单的道理：货币有时间价值；如果把汤老太存钱看作是投资，由于投资不当带来了重大如果把汤老太存钱看作是投资，由于投资不当带来了重大损失。即投资是有风险的，投资中必须考虑风险价值因素损失。即投资是有风险的，投资中必须考虑风险价值因素二、运用财务管理基础工具任务分析二、运用财务管理基础工具任务分析模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设运用财务管理基础工具任务设计计货币

7、时间价值货币时间价值货币经历一定货币经历一定时间的投资和时间的投资和再投资所增加再投资所增加的价值的价值两大基两大基础观念础观念投资风险价值投资风险价值投资者由于冒投资者由于冒风险进行投资风险进行投资而获得的超过而获得的超过资金时间价值资金时间价值的额外收益的额外收益财务管理财务管理基础工具基础工具7三、运用财务管理基础工具任务提出三、运用财务管理基础工具任务提出运用复利终值、现值的计算结果选择理财方案运用复利终值、现值的计算结果选择理财方案1运用年金终值、现值的计算结果选择理财方案运用年金终值、现值的计算结果选择理财方案2运用风险衡量结果选择理财方案运用风险衡量结果选择理财方案3模块一模块一

8、 运用财务管理基础工具任务设运用财务管理基础工具任务设计计企业正确运用财务管理基础工具的主要任务如下：企业正确运用财务管理基础工具的主要任务如下：8(一一) 解读货币时间价值解读货币时间价值模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计1货币时间价值的概念货币时间价值的概念货币时间价值货币时间价值 是指货币在周转使用中，随着时间是指货币在周转使用中，随着时间的推移所带来的增值，又称资金的时间价值。的推移所带来的增值，又称资金的时间价值。假如将假如将100100元存入银行，年利率为元存入银行，年利率为10%10%，一年后连本，一年后连本带利就是带利就是110110元。也就

9、是说，今年的元。也就是说，今年的100100元与一年后元与一年后的的110110元等值，其中元等值，其中1010元的增值就是元的增值就是100100元元1 1年的货币年的货币时间价值。时间价值。举例举例重点学习内容重点学习内容9货币时间价值既可以用货币时间价值既可以用绝对数绝对数来表示，也可以用来表示，也可以用相对数相对数来表示，如利息额或利息率。通常情况下，利息率应用来表示，如利息额或利息率。通常情况下，利息率应用更为普遍更为普遍模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设运用财务管理基础工具任务设计计从量的规定性来看，货币时间价值是指在没从量的规定性来看，货币时间价值是指在没有风险和通货膨胀条

10、件下的社会平均资本利有风险和通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。润率。重点学习内容重点学习内容102货币时间价值的作用货币时间价值的作用货币的时间价值货币的时间价值，主要是解决资金的现在价值和未来价，主要是解决资金的现在价值和未来价值之间的换算，即知道了现在的价值如何计算将来的价值之间的换算，即知道了现在的价值如何计算将来的价值，或者知道了将来的价值如何计算现在的价值值，或者知道了将来的价值如何计算现在的价值 货币时间价值是评价投资方案是否可行的基本依据货币时间价值是评价投资方案是否可行的基本依据(2)货币时间价值是评价企业收益的尺度货币时间价值是评价企业收益的尺度具体来讲具体来讲模块一模块一

11、 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计重点学习内容重点学习内容11知识拓展知识拓展 衡量货币时间价值的利率与一般利率（如银行衡量货币时间价值的利率与一般利率（如银行存贷利息率、股息率、债券利息率等）是有区别的。存贷利息率、股息率、债券利息率等）是有区别的。一般利息率除了包含货币时间价值的因素外，还包一般利息率除了包含货币时间价值的因素外，还包含风险价值和通货膨胀因素，并受供求关系的影响。含风险价值和通货膨胀因素，并受供求关系的影响。货币时间价值量的大小通常可以用利息率来表示，货币时间价值量的大小通常可以用利息率来表示，但这种利息率应以社会平均资本利润率为基础，并但这种利息率

12、应以社会平均资本利润率为基础，并且以社会平均资本利润率作为货币时间价值量的最且以社会平均资本利润率作为货币时间价值量的最高界限。高界限。模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计衡量货币时间价值的利率与一般利息率衡量货币时间价值的利率与一般利息率重点学习内容重点学习内容123终值与现值的概念终值与现值的概念终值终值1现值现值2模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计由于货币有时间价值，所以不同时间的货币收支不宜由于货币有时间价值，所以不同时间的货币收支不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，直接进行比较，需要把它们换算到相同

13、的时间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。然后才能进行大小的比较和比率的计算。涉及两个重要概念，就是终值和现值：涉及两个重要概念，就是终值和现值：又称将来值，是现在一定量现金在未来某又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。一时点上的价值，俗称本利和。又称本金，是指未来某一时点上的一定又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在的价值。量现金折算到现在的价值。重点学习内容重点学习内容13(二二) 解读风险与收益解读风险与收益模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计1风险的概念风险的概念风险风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生

14、的是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。各种结果的变动程度。风险是事件本身的不确定性，具有客观性；风险是事件本身的不确定性，具有客观性；风险的大小随时间的延续而变化，风险只是一定时风险的大小随时间的延续而变化，风险只是一定时期内的风险期内的风险重点学习内容重点学习内容142风险的类别风险的类别模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计可按不同的分类标志进行分类：（1）从单个投资主体的角度看）从单个投资主体的角度看市场风险市场风险也称系统风险、也称系统风险、不可分散风险，不可分散风险，是指影响市场是指影响市场所有资产的风所有资产的风险险特有风险特有

15、风险也称非系统风也称非系统风险、可分散风险、可分散风险，是指由于险，是指由于企业自身经营企业自身经营等原因带来的等原因带来的风险风险重点学习内容重点学习内容15案案 例例【案例案例2-1】 2008年下半年爆发的美国金融危机，不年下半年爆发的美国金融危机，不同程度地影响了国内外股票市场，天泽公司也深受其同程度地影响了国内外股票市场，天泽公司也深受其害，害，2008年上半年天泽公司的股票曾经达到年上半年天泽公司的股票曾经达到18元元/股，股，而在而在2009年的年的4月份，公司的股票最高值才为月份，公司的股票最高值才为8.5元。元。要求：请分析要求：请分析2008年下半年爆发的美国金融危机属于年

16、下半年爆发的美国金融危机属于系统风险还是非系统风险？系统风险还是非系统风险？模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计重点学习内容重点学习内容16模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计 市场市场( (系统系统) )风险，是指影响市场所有资产的风风险，是指影响市场所有资产的风险，如政策变动、战争、经济周期性波动、利率变险，如政策变动、战争、经济周期性波动、利率变动等带来的风险。它是来源于整个经济系统影响企动等带来的风险。它是来源于整个经济系统影响企业经营的普遍因素，是无法通过分散投资或组合投业经营的普遍因素，是无法通过分散投资或组合投资

17、规避的风险，是不可分散风险。资规避的风险，是不可分散风险。20082008年下半年爆年下半年爆发的美国金融危机，无论个别公司经营状况的好坏，发的美国金融危机，无论个别公司经营状况的好坏，几乎所有的股票都受到一定程度的影响。几乎所有的股票都受到一定程度的影响。 所以，所以，20082008年下半年爆发的美国金融危机，属年下半年爆发的美国金融危机，属于系统风险。于系统风险。案例分析：案例分析：重点学习内容重点学习内容17模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计（2）从企业本身来看）从企业本身来看指企业固有的、由于生产经营上的原指企业固有的、由于生产经营上的原因而导致的

18、未来经营收益的不确定性因而导致的未来经营收益的不确定性经营经营风险风险指由于举债而给企业财务成果指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性带来的不确定性财务风险财务风险(筹资风筹资风险）险）重点学习内容重点学习内容3风险报酬风险报酬风险报酬风险报酬 又称风险价值，是指投资者因冒风险进行投资又称风险价值，是指投资者因冒风险进行投资而要求的超过货币时间价值的那部分额外报酬。而要求的超过货币时间价值的那部分额外报酬。投资者所冒的风险越大，其要求的风险报酬越高。投资者所冒的风险越大，其要求的风险报酬越高。模块一模块一 运用财务管理基础工具任务设计运用财务管理基础工具任务设计18两种表现形式两种表现形式绝

19、对数绝对数指投资者冒风险指投资者冒风险进行投资而取得进行投资而取得的额外报酬的额外报酬保险公司、证券机构、财务公司等相对数相对数即风险报酬率，是即风险报酬率，是指风险报酬额与原指风险报酬额与原投资额的百分比投资额的百分比实际工作中，风险报酬通常以相对数实际工作中，风险报酬通常以相对数风险报酬率进行计量风险报酬率进行计量重点学习内容重点学习内容模块二模块二 财务管理基础工具工作任财务管理基础工具工作任务务19单利与复利计算单利与复利计算工作任务一工作任务一终值和现值的计算与利息计算有关，实际工作中有两终值和现值的计算与利息计算有关，实际工作中有两种计息方式，即单利和复利种计息方式，即单利和复利P

20、V现值或本金；现值或本金；FV终值或本利和；终值或本利和；i每一利息期的利率；每一利息期的利率；n计算利息的期数；计算利息的期数；I利息。利息。为计算方便，为计算方便，先设定如下符先设定如下符号标识：号标识：重点学习内容重点学习内容模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务20一、单利与复利计算流程一、单利与复利计算流程第第1 1步步第第2 2步步第第3 3步步计算单利及计算单利及复利的终值复利的终值并做出理财并做出理财方案的选择方案的选择熟悉单利终熟悉单利终值、现值及值、现值及利息的计算利息的计算过程过程熟悉复利终熟悉复利终值、现值及值、现值及利息的计算利息的计算过程过程

21、重点学习内容重点学习内容模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务二、知识导航二、知识导航(一一)单利终值与现值的计算单利终值与现值的计算1、单利、单利单利是指只按本金计算利息，而利息部分不再计单利是指只按本金计算利息，而利息部分不再计息的一种方式。息的一种方式。2、单利终值计算、单利终值计算单利终值的计算公式为：单利终值的计算公式为：单利终值的计算公式为：FV=PV(1+in)21重点学习内容重点学习内容22案案 例例【案例案例2-2】 天泽公司决定从天泽公司决定从2009年的留存收益中提年的留存收益中提取取100 000元存入银行，准备元存入银行，准备2年后更新设备，银

22、行一年后更新设备，银行一年期定期存款利率为年期定期存款利率为5%，采用单利计算利息，则该公，采用单利计算利息，则该公司司2年后可用来更新设备的金额为：年后可用来更新设备的金额为：FV=100 000(1+5%2)=110 000(元元)如果这笔款项如果这笔款项3年后取出，则取出的金额为：年后取出，则取出的金额为：FV=100 000(1+5%3)=115 000(元元)显然，每期得到的利息不参与以后各期计息。显然，每期得到的利息不参与以后各期计息。模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务重点学习内容重点学习内容3、单利现值计算、单利现值计算模块二模块二 财务管理基础工具工

23、作任务财务管理基础工具工作任务求单利现值就是求单利终值的逆运算求单利现值就是求单利终值的逆运算单利现值的计算公式为：单利现值的计算公式为：PV=FV/(1+in)【案例案例2-3】 天泽公司准备在天泽公司准备在5年后从银行取得年后从银行取得本利和本利和100 000元，用以支付一笔款项，在年利元，用以支付一笔款项，在年利率为率为5%的情况下，按单利计算利息，则该公司的情况下，按单利计算利息，则该公司现在需要存入银行的资金为：现在需要存入银行的资金为：PV=100 000/(1+5%5)=80 000(元元)案案 例例23重点学习内容重点学习内容（二）复利终值和现值的计算（二）复利终值和现值的计

24、算注意：注意：这里所说的计息期，指相邻两次计息的时间这里所说的计息期，指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等，如果没有特别说明，计息间隔，如年、月、日等，如果没有特别说明，计息期指一年期指一年复利复利是指每经过一个计息期，就要将所生利息加入是指每经过一个计息期，就要将所生利息加入本金计算利息，逐期滚算，俗称本金计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利利滚利”。模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务1、复利、复利24重点学习内容重点学习内容2复利终值计算复利终值计算复利终值复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和模块二模块二

25、财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务案案 例例【案例案例2-4】 天泽公司将天泽公司将10 000元现金存入银行，年利元现金存入银行，年利率为率为6%，则一年后的本利和为：，则一年后的本利和为：FV=PV+PVi=PV(1+i)=10000(1+6%)=10600(元元)如果一年后，公司不使用该笔资金，继续存放在银行中，如果一年后，公司不使用该笔资金，继续存放在银行中，则第二年本利和为：则第二年本利和为：FV=PV(1+i)(1+i)=PV(1+i)2=10000(1+6%)2=100001.1236=11236(元元)25重点学习内容重点学习内容模块二模块二 财务管理基础工具工作

26、任务财务管理基础工具工作任务同样道理，第三年的本利和为：同样道理，第三年的本利和为：FV=PV(1+i)3=10 000(1+6%)3=10 0001.1910=11 910(元元)第第n年的本利和为：年的本利和为：FV PV(1+i)n所以，复利终值的计算公式为：所以，复利终值的计算公式为：即：即：复利终值复利终值=现值现值 复利终值系数复利终值系数= PV （F/P，i,n)26FV PV(1+i)n重点学习内容重点学习内容复利终值系数复利终值系数（F/P,i,n)模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务【案例案例2-5】 如果案例如果案例2-2中采用复利计算中采用复

27、利计算利息，则该公司利息，则该公司2年后可用来更新设备的年后可用来更新设备的金额为：金额为：FV PV(1+5%)2=PV(F P，5%，2) 100 0001.1025 110 250(元元)从以上计算可知，天泽公司从以上计算可知，天泽公司2年后可从银年后可从银行取得行取得110 250元用来更新设备。元用来更新设备。27重点学习内容重点学习内容3、复利现值计算、复利现值计算复利现值复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率所计算的定时间收到或付出的一笔款项，按折现率所计算的货币的现在价值。货币的现在价值。模块二模块二

28、 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务复利现值的计算公式为：复利现值的计算公式为： 用符号用符号(P F，i，n)表示，并可通过附录表示，并可通过附录“复利现值系数表复利现值系数表”获得相关数据。因此复利现值的计算公式也可以表示为：获得相关数据。因此复利现值的计算公式也可以表示为：PVFV(PF，i，n)即：即：复利现值复利现值=终值终值 复利现值系数复利现值系数其中其中，(1+i)-n为一元的现值，也称为一元的复利现值系数为一元的现值，也称为一元的复利现值系数28FV PV(1+i)n重点学习内容重点学习内容模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务【案例案例

29、2-6】 如果案例如果案例2-3中采用复利计算利息，中采用复利计算利息，则该公司现在需要存入银行的资金为：则该公司现在需要存入银行的资金为：案案 例例PVFV= FV(PF，5%，5)=1000000.7835=78350(元)5(15%)PVFV 从以上计算可知，天泽公司现在需要存入从以上计算可知，天泽公司现在需要存入银行银行78 350元资金，方可在元资金，方可在5年后从银行取得年后从银行取得本利和本利和100 000元元。29重点学习内容重点学习内容4 实际利率与名义利率实际利率与名义利率模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务复利的计息期不一定总是复利的计息期不一

30、定总是1年，有可能是季度、月或日。年，有可能是季度、月或日。当利息在当利息在1 1年内要复利几次时，给出的年利率叫做年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率名义利率。当当1 1年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高。实际得到的利率也高于名义利率。的利息高。实际得到的利率也高于名义利率。【案例案例2-7】 天泽公司用本金天泽公司用本金10 000元投资一项目，期限元投资一项目，期限为为5年，利率为年，利率为8%，每年复利一次，则其终值和复利息为：，每年复利一次，则其终值和复利息为：案案 例例I=14 690-10 000=4 6

31、90(元)3031案案 例例【案例案例2-8】 如果案例如果案例2-7中，利率为中，利率为8%，其他条件不，其他条件不变，只是每季度复利一次变，只是每季度复利一次,则其终值与复利息为：则其终值与复利息为：每季度利率每季度利率=8%/4=2%，复利次数，复利次数=54=20模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务FV=1000020(12%)=100001.486=14 860(元)I =14 860-10 000=4 860(元)实际利率与名义利率的关系是：实际利率与名义利率的关系是：1+i=1MrM1MrMi=式中式中 r名义利率；名义利率；M每年复利的次数；每年复利的

32、次数；i实际利率。实际利率。-1请根据工作任务要请根据工作任务要求，结合完成工作任求，结合完成工作任务所需要的知识导航务所需要的知识导航，帮助宋俭解决所面，帮助宋俭解决所面临的第一个理财问题临的第一个理财问题。(计算利息时，分别计算利息时，分别考虑单利和复利两种考虑单利和复利两种计息方式计息方式)(一一)完成单利与复利完成单利与复利计算工作任务计算工作任务( (二二) )完成工作任务完成工作任务结果评价结果评价(1)分析问题的角度是否分析问题的角度是否全面全面(将不同时点的货币将不同时点的货币换算到同一时点上可用换算到同一时点上可用几种方式几种方式)。(2) 单利及复利终值、单利及复利终值、现

33、值的计算是否准确。现值的计算是否准确。(3) 判断结论是否正确。判断结论是否正确。( (三三) )完成工作任务完成工作任务收获收获请将你的收请将你的收获写出来，与获写出来，与老师和同学们老师和同学们一起交流和分一起交流和分享你的收获吧享你的收获吧！三、完成工作任务评价三、完成工作任务评价模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务32任务完成638152763. 150000)5%,5 ,P/F(50000FV 62500)5%51(50000FV 单利情况下单利情况下复利情况下复利情况下49360.57835. 063000)5%,5 ,F/P(63000PV 按现值比较按

34、现值比较复习与思考（课后思考）复习与思考（课后思考）1.1.如果你突然收到一张事先不知道的如果你突然收到一张事先不知道的12601260亿美元的账单，你亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在了瑞士田纳西镇一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在了瑞士田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。资者支付这笔钱。田纳西镇的问题源于田纳西镇的问题源于19661966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一个银行存入一笔在田纳西镇的一个银行存入一笔6 6亿美元的存款，存款协亿美元

35、的存款，存款协议要求银行按每周议要求银行按每周1%1%的利率复利计息（难怪该银行第二年的利率复利计息（难怪该银行第二年破产！）。破产！）。19941994年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款年，纽约布鲁克林法院作出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的日到田纳西镇对该银行进行清算的7 7年中，这笔存款应按年中，这笔存款应按每周每周1%1%的利率复利计息，而在银行清算后的的利率复利计息，而在银行清算后的2121年中，每年年中，每年按按8.54%8.54%的利率复利计息。的利率复利计息。v 思考：1 1、本案例对你有何启示？、本案例对你有何启示？2 2、你认为纽约布鲁克林法院的判决是否正确？、

36、你认为纽约布鲁克林法院的判决是否正确？12601260亿美元亿美元是如何计算出来的是如何计算出来的1.启示：资金时间价值随着时间的推移，越来越大；本利和启示：资金时间价值随着时间的推移，越来越大；本利和的多少与复利期数有关。的多少与复利期数有关。2.从时间价值计算的角度看，美国布鲁克林法院的判决是正从时间价值计算的角度看，美国布鲁克林法院的判决是正确的。确的。6（F/P，1%,7 52) (F/P,8.54%,21)=1260(亿元）亿元）复习与思考（课后作业）复习与思考（课后作业）2.A2.A公司采用公司采用5 5年分期付款方式购买价值年分期付款方式购买价值100100万元的万元的大型设备，

37、第一年初先付货款的大型设备，第一年初先付货款的20%20%，第一年末再，第一年末再付货款的付货款的20%20%，第二年至第五年每年年末付，第二年至第五年每年年末付1515万元万元。假设银行贷款利率为。假设银行贷款利率为5%5%（复利），试问：该大（复利），试问：该大型设备目前的现价为多少元型设备目前的现价为多少元? ?36工作任务二工作任务二 年金计算年金计算工作任务二工作任务二模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务在现实经济生活中还存在一定时期内多次收付款项的情在现实经济生活中还存在一定时期内多次收付款项的情况，即系列收付款项。如果每次收付的金额相等，则这况，即系列收

38、付款项。如果每次收付的金额相等，则这样的系列收付款项称为年金样的系列收付款项称为年金. .（定期、等额、系列的收付（定期、等额、系列的收付款项）款项）简言之，简言之，年金年金是指凡在一定时期内，每隔相是指凡在一定时期内，每隔相同时期同时期(1年、半年、一季度等年、半年、一季度等)收入或者支出相收入或者支出相等金额的款项。通常计作等金额的款项。通常计作A。零存整取零存整取企业年金企业年金折旧计提折旧计提保险金支付等保险金支付等模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务37一、年金计算流程一、年金计算流程熟悉各种熟悉各种年金现值、年金现值、终值的含终值的含义义熟悉各种熟悉各种年

39、金现值、年金现值、终值的计终值的计算过程算过程计算年金计算年金现值、终现值、终值值模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务二、知识导航二、知识导航(一一) 普通年金终值与现值普通年金终值与现值1、普通年金、普通年金指从第一期起，在一定时期内每期指从第一期起，在一定时期内每期期末期末等额发生等额发生的系列收付款项，也称后付年金的系列收付款项，也称后付年金单利终值的计算公式为：普通年金的收付形式如图普通年金的收付形式如图2-1所示所示图图2-1 2-1 普通年金普通年金这里的这里的100100元表示的是普通年金元表示的是普通年金38模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管

40、理基础工具工作任务2、普通年金终值计算、普通年金终值计算指一定时期内每期期末等额收入或支出款项的复指一定时期内每期期末等额收入或支出款项的复利终值之和利终值之和按图按图2-1的数据，第三期末的普通年金终值的计算如图的数据，第三期末的普通年金终值的计算如图2-2所示所示 假设利率为假设利率为10%10%，在第一期末的，在第一期末的100100元，应赚得两期的利息，因此，元，应赚得两期的利息，因此，到第三期期末其值为到第三期期末其值为121121元；在第二元；在第二期末的期末的100100元，应赚得一期的利息，元，应赚得一期的利息，因此，到第三期末其值为因此，到第三期末其值为110110元；第元；

41、第三期末的三期末的100100元，没有计息，其价值元，没有计息，其价值是是100100元。整个年金终值为元。整个年金终值为331331元。元。图图2-2 2-2 普通年金终值普通年金终值图2-2 普通年金终值39模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值设每年的支付金额为设每年的支付金额为A，利率为，利率为i，期数为，期数为n，则按复，则按复利计算的普通年金终值利计算的普通年金终值FV为：为：由于每年支付额相等，折算终值的系数又是有由于每年支付额相等，折算终值的系数又是有规律的，所以，可找出简便的计算方法。规律的，所以，可找出简便的计算方法。接上页接上

42、页FV=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1整理得：整理得：FVA(1)1nii其中，终值系数为年金记作(FA，i，n)(1)1nii即：即： 普通年金终值普通年金终值=年金年金普通年金终值系数普通年金终值系数40模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值【案例案例2-9】 天泽公司拟于天泽公司拟于5年后，购置一台预计价年后，购置一台预计价值为值为850万元的大型调控设备。现每年从利润中留万元的大型调控设备。现每年从利润中留成成150万元存入银行作为专项基金，银行按复利计万元存入银行作为专项基金，银行按复利计息，年利率为息，年利率为8%

43、。问。问5年后这笔基金是否能够购买年后这笔基金是否能够购买大型调控设备？大型调控设备？案案 例例 先计算每年先计算每年150万元的利润留成万元的利润留成5年后的价值，再与年后的价值，再与大型调控设备的预计价值比较。当前者的价值大于等于大型调控设备的预计价值比较。当前者的价值大于等于后者预计后者预计5年后的买价时，这笔专项基金才能够购买大年后的买价时，这笔专项基金才能够购买大型调控设备。型调控设备。 每年从利润留成中存入银行的款项均相等，表现为每年从利润留成中存入银行的款项均相等，表现为年金，求年金，求5年后的价值，即为年金终值。年后的价值，即为年金终值。41模块二模块二 财务管理基础工具工作任

44、务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值案例续案例续FVA(FA，i，n)=150(F/A，8%，5)1505.867880.05(万元)上述计算结果可表明，该公司每年年上述计算结果可表明，该公司每年年末从利润中留出末从利润中留出150150万元存入银行，银万元存入银行，银行复利计息，年利率行复利计息，年利率8%8%，5 5年后这笔基年后这笔基金为金为880.05880.05万元，高于预计价值万元，高于预计价值850850万万元，能够购买大型调控设备。元，能够购买大型调控设备。42模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务3、偿债基金的计算、偿债基金的计算偿债基金偿

45、债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额应支付的年金数额图2-2 普通年金终值【案例案例2-10】 天泽公司拟在天泽公司拟在5年后还清年后还清10 000元债务，从元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为为10%，每年需要存入多少元？，每年需要存入多少元？案案 例例43偿债基金计算是普通年金的逆运偿债基金计算是普通年金的逆运算算模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值案例分析案例分析 由于有利息因素，不必每年存入由于有利息因素，不

46、必每年存入2 000元元(10 0005)，只要存入较少的金额，只要存入较少的金额，5年后本利和即可达到年后本利和即可达到10 000元，元，可用以清偿债务。可用以清偿债务。FV=A(1)1nii根据普通年金终值计算公式：根据普通年金终值计算公式：可知：可知：A=FV(1)1nii其中，其中， 是普通年金终值系数的倒数，是普通年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作称偿债基金系数，记作(A/F，i，n)(1)1nii44模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值案例解答案例解答知识扩展：知识扩展： 有一种折旧方法，称为偿债基金法，其理论依有一种折旧方法

47、，称为偿债基金法，其理论依据是据是“折旧的目的是保持简单再生产折旧的目的是保持简单再生产”。因为在若干年后购。因为在若干年后购置设备，并不需要每年提存设备原值与使用年限的算术平均置设备，并不需要每年提存设备原值与使用年限的算术平均数，由于利息不断增加，每年只需提存较少的数额数，由于利息不断增加，每年只需提存较少的数额( (即按偿即按偿债基金提取折旧债基金提取折旧) )，即可在使用期满时得到设备原值。偿债，即可在使用期满时得到设备原值。偿债基金法的年折旧额，就是根据偿债基金系数乘以固定资产原基金法的年折旧额，就是根据偿债基金系数乘以固定资产原值计算出来的。值计算出来的。将案例将案例2-10有关数

48、据代入上页式：有关数据代入上页式：A=1000016.105=1 638(元)=100001(/10% 5)F A，45464普通年金现值计算普通年金现值计算是指一定时期内每期期末取得或付出相等金额的复是指一定时期内每期期末取得或付出相等金额的复利现值之和，如图利现值之和，如图2-32-3所示。所示。 模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图图2-3 2-3 普通年金现值普通年金现值普通年金现值的计算公式为：普通年金现值的计算公式为：PVA1(1)nii其中，其中， 为年金现值系数，为年金现值系数，记作记作(P A，i，n)1(1)niiPVA(PA，i，n)即为：即为

49、：模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值案案 例例 【案例案例2-11】 天泽公司拟筹资天泽公司拟筹资350万元，用于投资一条万元，用于投资一条生产线。该生产线投产以后预计在今后的生产线。该生产线投产以后预计在今后的10年间每年的年间每年的收益为收益为55万元，公司要求的最低投资报酬率是万元，公司要求的最低投资报酬率是12%，问，问这项投资是否合算？这项投资是否合算？先计算该生产线每年收益的现值之和，再与拟筹资额比先计算该生产线每年收益的现值之和，再与拟筹资额比较。当现值之和大于等于拟筹资额时，这项投资才合算。较。当现值之和大于等于拟筹资额时，这项

50、投资才合算。因生产线投产以后预计的每年收益均为因生产线投产以后预计的每年收益均为5555万元，表现为万元，表现为年金，可以用年金现值公式求每年收益的现值之和。年金，可以用年金现值公式求每年收益的现值之和。分分 析析PV A(P A，i，n)=55 (P/A，12%，10) 55 5.650 310.75(万元万元)每年收益的现值之和为每年收益的现值之和为310.75万元，小万元，小于拟筹资额于拟筹资额350万元，这项投资不合算万元，这项投资不合算 47模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值案案 例例【案例案例2-12】 天泽公司拟筹资天泽公司拟筹资

51、350万元，用于投万元，用于投资一条生产线。公司要求的最低投资报酬率是资一条生产线。公司要求的最低投资报酬率是12%，该生产线投产以后预计在今后，该生产线投产以后预计在今后10年间每年年间每年的收益至少应该为多少时，这项投资才合算？的收益至少应该为多少时，这项投资才合算？将生产线的投资额作为年金现值，求年金。将生产线的投资额作为年金现值，求年金。35035061.9469()( /)( /12% 10)5.650PVAP AinP A万元， ，上述计算结果表明，该生产线投产以后预计在今后上述计算结果表明，该生产线投产以后预计在今后1010年间每年的收益至少应该为年间每年的收益至少应该为61.9

52、46961.9469万元时，这项万元时，这项投资才合算。投资才合算。这个计算也可用于资本回收额的计算。这个计算也可用于资本回收额的计算。48资本回收额计算资本回收额计算课前复习与回顾v某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的1010年中年中每年年底得到每年年底得到20002000元，设年利率为元，设年利率为9%9%，计算该人，计算该人目前应存入多少钱？目前应存入多少钱？v租入设备租入设备A A，每年年末支付租金，每年年末支付租金40004000元，年利率为元，年利率为8%8%，5 5年期，其现值为多少？年期，其现值为多少？ v张先生每年年末存入银行张先生每年年末

53、存入银行20002000元，年利率为元，年利率为8%8%，则则5 5年以后终值为多少？年以后终值为多少？ v某人拟在某人拟在5 5年后用年后用2000020000元支付孩子的学费，银行元支付孩子的学费，银行年复利率为年复利率为12%12%，此人现在应存入银行（，此人现在应存入银行（ ）元）元 模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务(二二) 预付年金终值与现值预付年金终值与现值1、预付年金、预付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，也称先付年金付的系列款项，也称先付年金预付年金的收付预付年金的收付形式如图形式

54、如图2-4所示。所示。与普通年金的区别仅在于付款时间的不同与普通年金的区别仅在于付款时间的不同图2-4 预付年金50512预付年金终值计算预付年金终值计算模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务是指其最后一期期末时的本利和，是各期收付款是指其最后一期期末时的本利和，是各期收付款项的复利终值之和，如图项的复利终值之和，如图2-52-5所示。所示。图2-5 预付年金终值预付年金终值的计算公式为预付年金终值的计算公式为FVA1(1)11nii1(1)11nii其中，其中， 为预付年金终值为预付年金终值系数，记作系数，记作(F A，i，n 1) 1模块二模块二 财务管理基础工具工

55、作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值案案 例例【案例案例2-13】 天泽公司决定连续天泽公司决定连续5年于每年年初年于每年年初存入银行存入银行100万元作为住房基金，万元作为住房基金，5年后一次从银年后一次从银行取出，银行存款的年利率为行取出，银行存款的年利率为5%。该公司到期一。该公司到期一次从银行取出的资金为：次从银行取出的资金为：FV A(F A，i，n+1)-1=100(F A，5%，6)-1=100(6.8019-1)=580.19(万元万元)从以上的计算结果可知，天泽公司从以上的计算结果可知，天泽公司5年后可一次从年后可一次从银行取出银行取出580.19万元用于住房

56、基金万元用于住房基金52模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务3、预付年金现值计算、预付年金现值计算是指一定时期内每期期初取得或付出相等金额的是指一定时期内每期期初取得或付出相等金额的复利现值之和，如图复利现值之和，如图2-62-6所示所示预付年金现值的计算公式为：预付年金现值的计算公式为：图2-6 预付年金现值PVA(1)1(1)1nii(1)1(1)1nii其中，其中， 为预付年金现值为预付年金现值系数系数，记作记作(P A，i，n 1) 153模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务图2-2 普通年金终值案案 例例【案例案例2-14】 天泽公

57、司欲购买一台设备，价值为天泽公司欲购买一台设备，价值为100万元，万元，若融资租赁，则每年年初需支付租金若融资租赁，则每年年初需支付租金25万元，租赁期为万元，租赁期为6年，期满后设备归公司所有。银行存款的利率为年，期满后设备归公司所有。银行存款的利率为5%，问，问天泽公司是购买设备还是租赁设备合算？天泽公司是购买设备还是租赁设备合算？先计算融资租赁的现值，再与购买设备的价值比较，哪个方先计算融资租赁的现值，再与购买设备的价值比较，哪个方案现值小，就选择哪个方案。案现值小，就选择哪个方案。融资租赁每年初需支付租金，即为预付年金；求租金的现值，融资租赁每年初需支付租金，即为预付年金；求租金的现值

58、，即为求预付年金的现值。即为求预付年金的现值。PVPV A A(P P A A，i i，n n 1)+11)+1 2525 (P P A A，5%5%，6 6 1)1) 11 2525 (4.330(4.330 1)1) 133.25(133.25(万元万元) )上述计算结果可表明，融资租赁每年年初需支付租金上述计算结果可表明，融资租赁每年年初需支付租金2525万元，万元，租金的现值之和为租金的现值之和为133.25133.25万元，高于购买设备的价值万元，高于购买设备的价值100100万万元，选择现在购买比较合算。元，选择现在购买比较合算。5455（三）、递延年金终值与现值（三）、递延年金终

59、值与现值模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务1递延年金递延年金是指第一次收付款项的发生时间与第一期无关，是指第一次收付款项的发生时间与第一期无关，而是隔若干期而是隔若干期( (假设为假设为m m期，期，m m1)1)后才开始发生的后才开始发生的系列等额收付款项。系列等额收付款项。递延年金的支付形递延年金的支付形式如图式如图2-7所示所示图图2-7 2-7 递延年金递延年金56模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务2递延年金终值计算递延年金终值计算递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终

60、值的计算相同，这里不做赘述。方法和普通年金终值的计算相同，这里不做赘述。根据图根据图2-72-7的资料得出递延年金的终值为：的资料得出递延年金的终值为：FV=A(F/A，i，n)=100(F/A，10%，4)=1004.641=464.1(元元)57模块二模块二 财务管理基础工具工作任务财务管理基础工具工作任务3递延年金现值计算递延年金现值计算是指在一定时期内，从第是指在一定时期内，从第n n期开始每期期末收入或期开始每期期末收入或支出相等的金额的复利现值之和。支出相等的金额的复利现值之和。假设递延期中也进行支付，先求出假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除实期的年金