外汇基础知识培训

1、n 互联网的普及将世界变小互联网的普及将世界变小n 外汇交易由于互联网的普及大大提升了效外汇交易由于互联网的普及大大提升了效 率，体现了公平性及可讓小戶參与率，体现了公平性及可讓小戶參与 (境內境內: 实盘买卖实盘买卖, 境外境外: 保证金买卖保证金买卖)外汇市场行业分析外汇市场行业分析 以往交易方式以往交易方式 现在的交易方式现在的交易方式 电话交易电话交易 电脑交易电脑交易交易方式的改变交易方式的改变n世界经济一体化，使得我国开放金融市场世界经济一体化，使得我国开放金融市场成为必然；成为必然；n开放的金融市场发展外汇交易已成为一种开放的金融市场发展外汇交易已成为一种必然。必然。发展趋势和前

2、景发展趋势和前景举例：举例：n央行逐步推进人民币国际兑换央行逐步推进人民币国际兑换n人民币升值人民币升值,已成必然趋势已成必然趋势n国际货币来往更为频繁，现有的外汇制度国际货币来往更为频繁，现有的外汇制度不足以应付快速发展的民间外汇需求不足以应付快速发展的民间外汇需求外汇市场面临一个非常难得的发展契机外汇市场面临一个非常难得的发展契机发展前景发展前景n以银行为主体，垄断体制以银行为主体，垄断体制导致交易成本巨大导致交易成本巨大n国际化程度低，未与市场接轨国际化程度低，未与市场接轨n专业人才和服务机构缺乏专业人才和服务机构缺乏我国外汇市场存在的问题我国外汇市场存在的问题外外 汇汇 交交 易易 简

3、简 介介目目 录录第二章第二章 外汇基础篇外汇基础篇2第三章第三章 外汇解码篇外汇解码篇3第四章第四章 外汇交易篇外汇交易篇4第五章第五章 外汇攻略篇外汇攻略篇51第一章第一章 投资工具比较篇投资工具比较篇第一章第一章 投资工具比较篇投资工具比较篇投资工具的比较投资工具的比较外汇交易种类外汇交易种类1 .1 外汇交易的种类外汇交易的种类n外汇交易不仅仅是国际贸易的一种工具，而且已成为国外汇交易不仅仅是国际贸易的一种工具，而且已成为国际上最重要的金融商品。外汇交易的种类日趋多样化，际上最重要的金融商品。外汇交易的种类日趋多样化，主要分为：主要分为：l 现钞交易现钞交易l 现货交易现货交易l 期货

4、交易期货交易l 期权交易期权交易1.2 外汇保证金交易外汇保证金交易n何谓外汇保证金交易n外汇保证金交易：是指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司(银行、交易商或经纪商)，签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率(一般不超过10)的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖的外汇。1.3 外汇保证金买卖特点外汇保证金买卖特点nA.世界金融市场n 国际性市场不可能被部分人士.银行.外汇商.基金.外汇供需者或国家操纵。nB.全球性的买卖 n 每日国际间之外汇买卖以一日24小时,由东方至西方不间断的进行。几乎可在任何时刻，随时根据新的走势变化，进行外汇的买卖操作，可绝对的掌握汇率之涨跌，极具投资的方便性。n C.

5、大众化市场n商.企业的投资部门.基金公司外汇买卖的参与者，有各国之大小银行.中央银行.金融机构.进出口贸易甚至个人,因此不论贫富均有参与买卖的机会nD.D.资金灵活调度资金灵活调度, ,变现性高变现性高 在长达24小时的时段,投资者根据汇率的波动进行买卖,无论是进场或出场均无时间限制,而且可因个人的资金调动随进将资金汇入或汇出市场,极具变现性和灵活性。nE.E.双向买卖双向买卖. .操作灵活操作灵活 保证金方式可先买和卖.也可先卖后买,买卖可设止损单控制风险相反设获利单则保障利润,除了汇率之获利之外,投资者亦可买进利率较高的货币或卖出利率较低的货币,以赚取利息。nF.F.成本量低成本量低, ,

6、获利率最大获利率最大 外汇保证金之额度可扩充至数十倍大,因此可充分利用财务杠杆之原理,便利资金的灵活运用。nG.G.咨询价敲单咨询价敲单, ,无套牢之误无套牢之误 外汇保证金的买卖是以电话买卖或网上买卖,因此在近24小时的时间内,投资者可任意的选择出场,不会发生无法出场而被套牢的风险,可有效控制投资者的资金风险。1.4 外汇保证金交易的优点外汇保证金交易的优点n一.投资目标是国家经济,而不是上市公司业绩.n二.外汇是双边买卖。n三.保证金交易,投资成本轻。n四.成交量大，不可能为机构控制。n五.交易方式:T+0n六.能够撑握的幅度(设定止损),不会因为没有买家或卖家承接而招致更大的损失。n七.

7、二十四小时交易,买卖可随时进行。2.1 投投 资资 种种 类类n家庭（个人）投资的主要成分包括金融市场上买卖的各种家庭（个人）投资的主要成分包括金融市场上买卖的各种资产，如资产，如存款、债券、股票、基金、外汇、期货存款、债券、股票、基金、外汇、期货等，以及等，以及在实物市场上买卖的资产，如房地产、金银珠宝、邮票、在实物市场上买卖的资产，如房地产、金银珠宝、邮票、古玩收藏等，或者实业投资，如个人店铺、小型企业等。古玩收藏等，或者实业投资，如个人店铺、小型企业等。2.2 投投 资资 工工 具具 比比 较较投资工具投资工具储蓄储蓄保险保险股票股票期货期货外汇外汇风险程度风险程度低低高较高风险可控风险

8、可控回报率回报率3左右低不确定较高理论上每天理论上每天都存在利润都存在利润翻倍的机会翻倍的机会 所需资金所需资金10010010051-0.5获利方式获利方式利息利息分红上涨才有获利机会双向操作，成交需要买卖对手双向操作，双向操作，T0，现金，现金投资周期投资周期定期长期中长期快速快速快速交易时间交易时间长期长期4小时4小时24小时小时资金灵活资金灵活快一定的周期快等待买家快快投资工具比较投资工具比较第二章第二章 外汇基础篇外汇基础篇国际主要货币简介国际主要货币简介外汇交易市场外汇交易市场外汇买卖的特性外汇买卖的特性外汇市场的参与者外汇市场的参与者外汇概念及汇率制度外汇概念及汇率制度1 .1

9、外汇的基本概念外汇的基本概念n外汇（外汇（Forex)：是指国际间：是指国际间的一种货币兑换行为。的一种货币兑换行为。n外汇，是外国货币或以外国外汇，是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算货币表示的能用于国际结算的支付手段。的支付手段。n外汇买卖外汇买卖:是指不同货币之间是指不同货币之间的相互兑换。的相互兑换。1.2 我国对于外汇的定义我国对于外汇的定义n我国我国1996年颁布的年颁布的外汇外汇管理条例管理条例第三条对外汇第三条对外汇的具体内容作出如下规定：的具体内容作出如下规定： 外国货币，包括纸币、铸币。外国货币，包括纸币、铸币。 外币支付凭证，包括票据、银行的付外币支付凭证，包括票据

10、、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。款凭证、邮政储蓄凭证等。 外币有价证券，包括政府债券、公司外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。债券、股票等。 特别提款权、欧洲货币单位。特别提款权、欧洲货币单位。 其他外币计值的资产。其他外币计值的资产。1.3 外汇制度外汇制度1 固定汇率制固定汇率制2 浮动汇率制浮动汇率制3 联系汇率制联系汇率制1.4 固定汇率制度固定汇率制度将美元与黄金挂钩将美元与黄金挂钩其它货币与美元挂钩其它货币与美元挂钩两国之间货币汇率由各两国之间货币汇率由各国的货币含金量来决定国的货币含金量来决定金本位制金本位制布雷顿森林制布雷顿森林制1880年年1936年年1944年年

11、1971年年1.5 外汇市场进阶外汇市场进阶189019141939189019141939193919701939197019701970至今至今第一阶段第二阶段第三阶段金金本本位位制制金金汇汇兑兑本本位位制制浮浮动动汇汇率率制制黄金成为信用基础黄金成为信用基础汇率根据市场需要波动汇率根据市场需要波动以国际货币基金为中心以国际货币基金为中心、可调整的固定汇率可调整的固定汇率保留了金本位制的特点保留了金本位制的特点1.6 浮动汇率制度浮动汇率制度n1970年至今n浮动汇率是指各国汇率的动汇率是指各国汇率的变化，主要取决於外汇市变化，主要取决於外汇市场的供求状况。场的供求状况。n当一国货币供过於

12、求时，当一国货币供过於求时，外汇汇率就会下降；反之，外汇汇率就会下降；反之，当货币求过於供时，汇率当货币求过於供时，汇率就会上升。就会上升。1.7 联系汇率制度联系汇率制度n在联系汇率制度下，在联系汇率制度下，一国货币会跟国际主一国货币会跟国际主要货币如英镑或美元，要货币如英镑或美元，甚至一篮子主要货币甚至一篮子主要货币挂钩，目的是增加国挂钩，目的是增加国家货币稳定性家货币稳定性。2 .1 外汇交易市场外汇交易市场 n外汇没有固定的交易场所，外汇买卖一般是以场外汇没有固定的交易场所，外汇买卖一般是以场外交易外交易（OTC），透过电讯网络设备，由全球外汇交易互相叫价，），透过电讯网络设备，由全球

13、外汇交易互相叫价，推动整体市场运作。推动整体市场运作。n目前世界上约有外汇市场目前世界上约有外汇市场30多个，当中以英国伦多个，当中以英国伦敦、美国纽约、日本东京三大外汇市场交易最为敦、美国纽约、日本东京三大外汇市场交易最为活跃活跃。全球主要外汇市场全球主要外汇市场澳洲澳洲东京东京香港香港新加坡新加坡法兰克福法兰克福伦敦伦敦纽约纽约全球市场成交量全球市场成交量外汇交易市场外汇交易市场 纽约外汇市场是美国规模最大的外汇市场。纽约外纽约外汇市场是美国规模最大的外汇市场。纽约外汇市场建立了最为现代化的电子计算机系统，客户可随时汇市场建立了最为现代化的电子计算机系统，客户可随时了解世界主要货币的即期、

14、远期汇率和货币市场汇率，并了解世界主要货币的即期、远期汇率和货币市场汇率，并随时与外汇经纪人和经营外汇业务的银行保持着密切联系，随时与外汇经纪人和经营外汇业务的银行保持着密切联系，这种联系组成了纽约银行间的外汇市场。外汇市场的开盘这种联系组成了纽约银行间的外汇市场。外汇市场的开盘价和收盘价都是以纽约外汇市场为准的。北京时间凌晨价和收盘价都是以纽约外汇市场为准的。北京时间凌晨4:00，纽约外汇市场的最后一笔交易价格就是前一天的收，纽约外汇市场的最后一笔交易价格就是前一天的收盘价，此后的第一笔交易就是当天的开盘价。盘价，此后的第一笔交易就是当天的开盘价。 美国纽约外汇市场美国纽约外汇市场 伦敦外汇

15、市场是久负盛名的国际外汇市场，它历史悠久，伦敦外汇市场是久负盛名的国际外汇市场，它历史悠久，交易量大，拥有先进的现代化电子通讯网络，是全球最大交易量大，拥有先进的现代化电子通讯网络，是全球最大的外汇市场。伦敦作为欧洲货币市场的中心，大量外国银的外汇市场。伦敦作为欧洲货币市场的中心，大量外国银行纷纷在伦敦设立分支机构。伦敦外汇市场上，经营外汇行纷纷在伦敦设立分支机构。伦敦外汇市场上，经营外汇买卖的银行及其他金融机构均采用了先进电子通讯设备，买卖的银行及其他金融机构均采用了先进电子通讯设备，是欧洲美元交易的中心。是欧洲美元交易的中心。 英国伦敦外汇市场英国伦敦外汇市场 1980年年12月起，实施新

16、的月起，实施新的“外汇修正法外汇修正法”，外汇管制，外汇管制彻底取消，东京外汇市场从一个区域性外汇交易中心发展彻底取消，东京外汇市场从一个区域性外汇交易中心发展为当今世界仅次于伦敦和纽约的第三大外汇市场，年交易为当今世界仅次于伦敦和纽约的第三大外汇市场，年交易量居世界第三。量居世界第三。目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互目前市场上最大宗的交易仍是日元美元互换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计价，日本海外资换买卖，这是因为日本贸易多数以美元计价，日本海外资产以美元资产居多。进入产以美元资产居多。进入9090年代，由于美国经济增长缓慢，年代，由于美国经济增长缓慢，日元对美元的交易增幅下降，日元对

17、欧元交易量大幅增加。日元对美元的交易增幅下降，日元对欧元交易量大幅增加。日本东京外汇市场日本东京外汇市场 香港是自由港，是远东地区重要的国际金融中心。香香港是自由港，是远东地区重要的国际金融中心。香港外汇市场无固定场所，市场参与者分为商业银行、存款港外汇市场无固定场所，市场参与者分为商业银行、存款公司和外汇经纪商三大类型。商业银行主要是指由汇丰银公司和外汇经纪商三大类型。商业银行主要是指由汇丰银行和恒生银行等组成的外资银行集团等行和恒生银行等组成的外资银行集团等, ,约占市场全部业务约占市场全部业务的的80%80%，存款公司作为独特的金融实体对香港外汇市场的发，存款公司作为独特的金融实体对香港

18、外汇市场的发展起到一定的积极作用。香港的外汇市场目前有香港证监展起到一定的积极作用。香港的外汇市场目前有香港证监会监管会监管中国香港外汇市场中国香港外汇市场2.2全球主要外汇市场交易时间全球主要外汇市场交易时间2.3 全球全球24小时循环运作小时循环运作3.1 国际主要货币简介国际主要货币简介n主要货币单位名称和代号主要货币单位名称和代号国家和地区国家和地区货币单位名称货币单位名称货币符号货币符号美国美元USD(United States Dollar)欧洲经济联盟欧元EUR(Euro Currency)日本日元JPY(Japanese Yen)英国英镑GBP(Pound Sterling)瑞

19、士瑞郎CHF(Swiss Franc)澳大利亚澳元AUD(Australian Dollar)加拿大加元CAD(Canadian Dollar)X（无国界）黄金GOLD美元美元 - 美国美国n世界一哥世界一哥n美元曾经历金本位及布雷顿森林美元曾经历金本位及布雷顿森林制度下的起跌，但自从二战过后，制度下的起跌，但自从二战过后，美国逐渐成为世界经济、政治及美国逐渐成为世界经济、政治及军事强国，很多国家亦以美元作军事强国，很多国家亦以美元作为外汇储备货币，全球外汇买卖为外汇储备货币，全球外汇买卖亦主要是以（兑美元）作报价。亦主要是以（兑美元）作报价。n占全球外汇交易量：占全球外汇交易量：88%欧元欧

20、元 - 欧元区欧元区n贷币合体贷币合体n欧元是欧盟发展的里程碑。现时欧元是欧盟发展的里程碑。现时采用欧元的国家有采用欧元的国家有18个，当中以个，当中以德国、法国、意大利三国经济实德国、法国、意大利三国经济实力最强。由于欧盟是全球第二大力最强。由于欧盟是全球第二大的经济金融体系，这促使欧元成的经济金融体系，这促使欧元成为全球第二大的金融货币。为全球第二大的金融货币。n占全球外汇交易量：占全球外汇交易量：37%日元日元 - 日本日本n出口货币出口货币n日本是出口主导的国家，日日本是出口主导的国家，日本政府向来希望以较低外汇本政府向来希望以较低外汇价，提高出口竞争力。但随价，提高出口竞争力。但随着

21、日本对外贸易越见频繁，着日本对外贸易越见频繁，世界资金流向对日元影响加世界资金流向对日元影响加深，日本政府对日元的干预深，日本政府对日元的干预已日渐减小。已日渐减小。n占全球外汇交易量：占全球外汇交易量：20.3%英镑英镑 - 英国英国n地位减退地位减退n英镑在一次世界大战前，曾英镑在一次世界大战前，曾拥有世界一哥货币地位。可拥有世界一哥货币地位。可是战后英国经济衰退，以及是战后英国经济衰退，以及新欧洲货币的创立，英镑地新欧洲货币的创立，英镑地位已今非昔比，但镑传统上位已今非昔比，但镑传统上仍是是价值相对较高的货币。仍是是价值相对较高的货币。n占全球外汇交易量：占全球外汇交易量：16.9%瑞朗

22、瑞朗 - 瑞士瑞士n避险首选避险首选n瑞士法朗被国际视作传统的避瑞士法朗被国际视作传统的避险货币。瑞士是国际止闻名的险货币。瑞士是国际止闻名的中立国，加上银行保密制度严中立国，加上银行保密制度严格，一旦国际政治局势紧张，格，一旦国际政治局势紧张，瑞士自然成为投资者资金转移瑞士自然成为投资者资金转移的首选。而且瑞士是经常帐户的首选。而且瑞士是经常帐户盈余国家，投资者也乐于扭持盈余国家，投资者也乐于扭持有瑞朗。有瑞朗。n占全球外汇交易量：占全球外汇交易量：6.1%澳元澳元 - 澳大利亚澳大利亚n金融货币金融货币n澳元是澳元是商品货币商品货币之一。由之一。由于澳洲拥有大量金矿资源，又于澳洲拥有大量金

23、矿资源，又是农业产品的主要生产及出口是农业产品的主要生产及出口国，因些它与个别商品，例如国，因些它与个别商品，例如黄金、白银、铜等金属价格关黄金、白银、铜等金属价格关系密切。系密切。n占全球外汇交易量：占全球外汇交易量：5.5%加元加元 - 加拿大加拿大n石油货币石油货币n加元也是加元也是商品货币商品货币之一。之一。与澳元和纽元看齐。加拿大与澳元和纽元看齐。加拿大矿产及能源丰富，包括有原矿产及能源丰富，包括有原油、铜、金、铅及硫磺等六油、铜、金、铅及硫磺等六十多种，因此加元与能源商十多种，因此加元与能源商品价格关系密切。品价格关系密切。n占全球外汇交易量：占全球外汇交易量：4.2%n 用作珠宝

24、装饰；用作珠宝装饰； 2004年黄金消费需求大幅上升7%，其中全球最大黄金市场印度的消费需求增长17%，中国的需求量上升13%，其中主要主珠宝商和零售投资的需求。n 在工业与科学技术上的应用；在工业与科学技术上的应用； 具有极高的抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；金的原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近100；使它广泛用到最更要的现代高新技术产业中，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。黄金黄金n 用作国际储备；用作国际储备；国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 n保值

25、需求；保值需求； 在通货膨胀上升的时期（负利率时代），为了避免货币购买力的损失，实物资产包括不动产、贵金属（黄金、白银等）、珠宝、古董、艺术品等往往会成为资金追逐的对象。n 避险需求；避险需求； “乱世买黄金，盛世买古董”的传统智慧已延续千年，黄金在乱世成为逃难、避灾、安身立命的最佳选择。黄金黄金4 外汇交易特性外汇交易特性24小时运作小时运作1可买可沽可买可沽2交易量庞大交易量庞大 3高效率市场高效率市场4 信息公开透明信息公开透明5 5 外外 汇汇 市市 场场 参参 与与 者者外汇市场外汇市场第三篇第三篇 外汇解码篇外汇解码篇3买入与卖出买入与卖出升值与贬值升值与贬值点子与买卖差价点子与买

26、卖差价建仓与平仓建仓与平仓外汇报价形式外汇报价形式1 外汇的报价形式外汇的报价形式直接报价直接报价间接报价间接报价直接报价直接报价n直接报价直接报价-以外国货币为基础单位，以外国货币为基础单位，1个单位外国货币个单位外国货币 兑换多少本地货币。兑换多少本地货币。 1外国货币外国货币=（多少）本地货币（多少）本地货币直接报价的主要货币包括日元、瑞士法朗、加元直接报价的主要货币包括日元、瑞士法朗、加元例子：例子：1美元可兑换美元可兑换120日元，直接报价方式如下日元，直接报价方式如下美元兑日元美元兑日元=120USD/JPY=120间接报价间接报价n间接报价间接报价-以本地货币为基础单位，以本地货

27、币为基础单位，1单位本地货币兑多少外国货单位本地货币兑多少外国货 币。币。1本地货币本地货币=（多少）外国货币（多少）外国货币间接报价的主要货币包括欧元、英镑、澳元、纽元、黄金间接报价的主要货币包括欧元、英镑、澳元、纽元、黄金例子：例子：1英镑可兑换英镑可兑换1.85美元，间接报价方式如下美元，间接报价方式如下英镑兑美元英镑兑美元=1.85GBP/USD=1.85直盘与交叉盘直盘与交叉盘美元美元USD日元日元JPY澳元澳元AUD瑞朗瑞朗CHF加元加元CAD英镑英镑GBP欧元欧元EUR2 升值与贬值升值与贬值n升值是货币之间相对增值；升值与贬值是相对的，一升值是货币之间相对增值；升值与贬值是相对

28、的，一国货币的升值，也表示另一国货币就相对贬值了。国货币的升值，也表示另一国货币就相对贬值了。A A货币货币/B/B货币货币A货币货币B货币货币直接报价直接报价升值升值例子例子nUSD/CAD由1.0750 1.0730美元兑加元由1.0750跌至1.0730,即一美元原可兑换1.0750加元,但现在1美元只能兑换1.0730加元.那么加元相对美元升值了.美元美元/ /加元加元直接报价贬值贬值例子nUSD/CHF由1.0650 1.0660 美元兑瑞朗由1.0650涨至1.0660,即一美元原可兑换1.2460瑞朗,但现在1美元可兑换1.1230瑞朗.那么瑞朗相对美元贬值了.美元美元 / /瑞

29、朗瑞朗间接报价升值升值例子nGBP/ USD由1.6500 1.6550英镑兑美元由1.6500涨至1.6550,即一美元原可兑换1.6500加元,但现在1美元可以兑换1.6550美元.那么英镑相对美元升值了.英镑英镑/ /美元美元间接报价贬值贬值例子nAUD/ USD由0.8250 0.8160 澳元兑美元由0.8250跌至0.8160,即一美元原可兑换0.8250美元,但现在1美元只能兑换0.8160美元.那么澳元相对美元贬值了.澳元澳元 / /美元美元3 买入与卖出买入与卖出n外汇是采用双向报价的，外汇公司必定要向客户报外汇是采用双向报价的，外汇公司必定要向客户报两口价，分别是买入价和卖

30、出价；由客户自行决定两口价，分别是买入价和卖出价；由客户自行决定买卖方向。买卖方向。4 点子点子n点子：外汇价格最低的变动单位点子：外汇价格最低的变动单位n在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：nEUR/USD 欧元欧元/美元美元 1.4210nGBP/USD 英镑英镑/美元美元 1.6537nUSD/JPY 美元美元/日元日元 94.95 nUSD/CHF 美元美元/瑞郎瑞郎 1.0600n汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：nEUR/USD 欧元欧元/美元美元

31、0.0001nGBP/USD 英镑英镑/美元美元 0.0001nUSD/CHF 美元美元/瑞郎瑞郎 0.0001 nUSD/JPY 美元美元 /日元日元 0.01 买卖差价（点差）买卖差价（点差）n买入和卖出的差价，是以买入和卖出的差价，是以点子点子为单位。买为单位。买卖差价是外汇公司从以上的低买高沽的方式，卖差价是外汇公司从以上的低买高沽的方式，所赚取的价差利润；差价也是投资者买卖外汇所赚取的价差利润；差价也是投资者买卖外汇的成本。的成本。5 建仓与平仓建仓与平仓n投资者开始时，买入或卖出某货币，称为开仓投资者开始时，买入或卖出某货币，称为开仓新仓或建仓新仓或建仓。之后如果投资者要结帐时，就

32、。之后如果投资者要结帐时，就需要作出与开新仓时相反的动作，即卖出或买入需要作出与开新仓时相反的动作，即卖出或买入与新仓相同数目的合约，这动作称之一与新仓相同数目的合约，这动作称之一平仓平仓。新新 仓仓平仓平仓买入买入卖出卖出卖出卖出买入买入第四章第四章 保证金交易篇保证金交易篇保证金交易盈亏计算保证金交易盈亏计算保证金合约规格保证金合约规格保证金交易理念保证金交易理念保证金交易操作指令保证金交易操作指令1 保证金交易理念保证金交易理念n外汇保证金交易，根据杠外汇保证金交易，根据杠杆原理，是用杆原理，是用以小博大以小博大的的投资概念，投资者可用较投资概念，投资者可用较少的金钱，控制较大的仓少的金

33、钱，控制较大的仓盘。盘。杠杆式投资原理杠杆式投资原理n例如：投资者要建立一个例如：投资者要建立一个100万美元的新仓，若是实货买万美元的新仓，若是实货买卖，就需要卖，就需要100万美元资金。万美元资金。n但若以但若以1:100倍杠杆方式，透倍杠杆方式，透过保证金交易，投资者只需过保证金交易，投资者只需运用运用1万保证金，便能控制万保证金，便能控制100万美元的仓盘。万美元的仓盘。n100万美金万美金1%=1万美金万美金保证金交易是双刃剑保证金交易是双刃剑n外汇保证金交易成本较低，但却外汇保证金交易成本较低，但却跟实货买卖，享有相同的盈亏金跟实货买卖，享有相同的盈亏金额，因此杠杆式外汇买卖回报波

34、额，因此杠杆式外汇买卖回报波幅也相对较大。幅也相对较大。n投资者在投资者在以小博大以小博大的同时，的同时，也要做好风险管理的措施。投资也要做好风险管理的措施。投资前宜先了解本身风险承受能力，前宜先了解本身风险承受能力，制定止赚及止亏策略。制定止赚及止亏策略。外汇保证金交易的操作形式外汇保证金交易的操作形式操作形式操作形式电话交易电话交易（传统）（传统）电子化交易电子化交易（网上交易）（网上交易）外汇保证金交易外汇保证金交易定义定义 “保证金保证金”就是利用杠杆投资的原理，在金融机构之间及就是利用杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种外汇交易买卖方式。金融机构与投资者之间

35、进行的一种外汇交易买卖方式。 在交易时，交易者只付出在交易时，交易者只付出1% 的保证金，就可进行的保证金，就可进行100%额度的交额度的交易。使得每一位小金额投资人也可在金融市场中买卖外国货币。易。使得每一位小金额投资人也可在金融市场中买卖外国货币。 投资人依其经纪商（或金融机构等）的规定在缴纳保证金之后可获得数投资人依其经纪商（或金融机构等）的规定在缴纳保证金之后可获得数倍于保证金以上的交易额度。在交易额度之内，投资人可透过经纪商在倍于保证金以上的交易额度。在交易额度之内，投资人可透过经纪商在金融市场进行某些金融产品的买卖。若帐面的损失金额到达保证金的某金融市场进行某些金融产品的买卖。若帐

36、面的损失金额到达保证金的某一比例时，投资人必须在规定时间内补足保证金，否则，经纪商可将其一比例时，投资人必须在规定时间内补足保证金，否则，经纪商可将其所投资的项目沽出平仓，以免损失过大而面临保证金血本无归的局面。所投资的项目沽出平仓，以免损失过大而面临保证金血本无归的局面。保证金交易保证金交易剖析剖析外汇保证金交易说明外汇保证金交易说明举例说明举例说明： 今天赵先生要做等值100,000美元的交易，透过保证金交易，假设保证金比例为1%，赵先生只需要有100,000*1%=1,000的美金，便可以进行此交易。换句话说用1,000元的资金，做100,000元的外汇交易，交易资金扩大了100倍。因此

37、，若投资1万美金，则可从事100万美金的交易。 但是，当投资人交易损失低于一定额度，交易商会要求投资者追加保证金至初但是，当投资人交易损失低于一定额度，交易商会要求投资者追加保证金至初始位置。如果造成保证金的金额低于交易额得一定百分比时，交易商有权执行始位置。如果造成保证金的金额低于交易额得一定百分比时，交易商有权执行强制性的平仓的行动强制性的平仓的行动 。外汇保证金交易的特点外汇保证金交易的特点l 资本低，一般不少于实际投资的资本低，一般不少于实际投资的10%；l 没有到期日，交易者可根据自己的意愿没有到期日，交易者可根据自己的意愿 无限持有头寸，但需计算隔夜息差；无限持有头寸，但需计算隔夜

38、息差；l 双向交易投资，涨跌均有获利机会；双向交易投资，涨跌均有获利机会；l 交易币种十分丰富，任何国际上可兑换交易币种十分丰富，任何国际上可兑换 的货币都可作为交易品种；的货币都可作为交易品种；l 风险可控性，可预设限价和止蚀点；风险可控性，可预设限价和止蚀点； l 24小时交易、可随时参与；小时交易、可随时参与；l 交易量大，不易落入人为操纵；交易量大，不易落入人为操纵；l 外汇保证金交易要计算各种货币之外汇保证金交易要计算各种货币之 间的利息差，金融机构要向客户支间的利息差，金融机构要向客户支 付或者从客户保证金中扣除。付或者从客户保证金中扣除。手续费低，交易成本少。手续费低，交易成本少

39、。保证金与实盘的差别保证金与实盘的差别 主要在杠杆倍数运用的不同主要在杠杆倍数运用的不同 实盘是外币存款的概念，只能买多，不得看空及预先卖空。实盘是外币存款的概念，只能买多，不得看空及预先卖空。例：若例：若EUR/USD=1.2350，客户若看欧元上涨，想买入，客户若看欧元上涨，想买入10万欧元。万欧元。实盘交易：实盘交易：必须拿出123,500（1.2350100,000）美元向银行或交易经纪商买入100,000 欧元，放在保管银行中以活期或定期存方式持有。保证金交易：保证金交易：若客户准备了123500美元作为“存款抵押品”，金融机构允许放大10倍（USD1,235,00010=USD1,

40、235,000），则客户有美金1,235,000元可供投资，最多可买入欧元100万（USD1,235,0001.2350=EUR1,000,000）外汇保证金交易之报价外汇保证金交易之报价 外汇保证金以采购价（外汇保证金以采购价（Dealing Rate）来）来进行交易，由银行或经纪商自行同时定出买入进行交易，由银行或经纪商自行同时定出买入和卖出的价位和卖出的价位 ，客户自行决定买卖方向。，客户自行决定买卖方向。 以国际交易商之报价：欧元兑美元为例，以国际交易商之报价：欧元兑美元为例，买入和卖出的价位买入和卖出的价位(差价差价)相差相差3点。点。 对于投资者来说差价越小，成本越小，获利的机会也

41、较大。对于投资者来说差价越小，成本越小，获利的机会也较大。外汇保证金交易的误区外汇保证金交易的误区本质表现本质表现如何应对巨大活力情况下的巨大风险问题如何应对巨大活力情况下的巨大风险问题原因原因在保证金交易中，因为放大的作用，可能会亏空大部在保证金交易中，因为放大的作用，可能会亏空大部分本金。分本金。 放大比数过高，风险加强；放大比数过高，风险加强； 过分主观，猜头猜底；过分主观，猜头猜底； 赌博心理：敢赢不敢输；赌博心理：敢赢不敢输； 没有资金控管，全入全出；没有资金控管，全入全出； 缺少基础分析能力，盲目跟风。缺少基础分析能力，盲目跟风。主要问题主要问题投资人投资人2 外汇交易合约规格外汇

42、交易合约规格n外汇保证金交易是以合约为单外汇保证金交易是以合约为单位。情形类似买卖股票，股票位。情形类似买卖股票，股票是以手数为单位，一手就是是以手数为单位，一手就是100股。在外汇市场，一手就股。在外汇市场，一手就是一份货币合约。是一份货币合约。n例如：一份英镑合约是例如：一份英镑合约是10万英万英镑，买入一手英镑，即是买入镑，买入一手英镑，即是买入一份英镑合约，价值是一份英镑合约，价值是10万英万英镑。镑。外汇交易合约规格外汇交易合约规格产品类别产品类别1手合约值标准手合约值标准英镑兑美元英镑兑美元GBP/USD10万英镑万英镑欧元兑美元欧元兑美元EUR/USD10万欧元万欧元澳元兑美元澳

43、元兑美元AUD/USD10万澳元万澳元黄金兑美元黄金兑美元GOLD/USD100盎司盎司美元对日元美元对日元USD/JPY10万美元万美元美元兑瑞郎美元兑瑞郎USD/CHF10万美元万美元美元兑加元美元兑加元USD/CAD10万美元万美元3 保证金交易盈亏计算保证金交易盈亏计算n保证金外汇交易盈亏可分三部份计算，分别是买保证金外汇交易盈亏可分三部份计算，分别是买卖盈亏、利息和佣金支出。卖盈亏、利息和佣金支出。买卖盈亏买卖盈亏点值换算表点值换算表n点值：点值：对于一分货币合约来对于一分货币合约来说，汇价每跳动一个基点的说，汇价每跳动一个基点的价值。价值。产品类别产品类别点值点值（美元）（美元）英

44、镑兑美元英镑兑美元GBP/USD10欧元兑美元欧元兑美元EUR/USD10澳元兑美元澳元兑美元AUD/USD10黄金兑美元黄金兑美元GOLD/USD1美元对日元美元对日元USD/JPY10.55美元兑瑞郎美元兑瑞郎USD/CHF9.4美元兑加元美元兑加元USD/CAD9.25利息盈亏利息盈亏n投资者在开仓后投资者在开仓后,若在交易当日尚平仓，未平仓的合约将若在交易当日尚平仓，未平仓的合约将会以延期交易形式处理，当中的顺延牵涉利息支收，称会以延期交易形式处理，当中的顺延牵涉利息支收，称为滚存利息。为滚存利息。n滚存利息是由两种货币的息差所道致的滚存利息是由两种货币的息差所道致的产品类别产品类别买

45、入利息买入利息（美元）（美元）卖出利息卖出利息（美元）（美元）英镑兑美元英镑兑美元GBP/USD0.8-0.15欧元兑美元欧元兑美元EUR/USD2.1-3.9澳元兑美元澳元兑美元AUD/USD4.5-8.4黄金兑美元黄金兑美元GOLD/USD-2.680.536美元对日元美元对日元USD/JPY0.3-0.5美元兑瑞郎美元兑瑞郎USD/CHF-0.5-0.5美元兑加元美元兑加元USD/CAD-0.5-0.54 保证金交易操作指令保证金交易操作指令n外汇是以外汇是以24小时进行买卖的，投资者可利小时进行买卖的，投资者可利用买卖指令，设定入市或出市价位，当到用买卖指令，设定入市或出市价位，当到价

46、时系统便会自动执行买卖指令。价时系统便会自动执行买卖指令。n买卖指令为投资者带来方便，正确地使用买卖指令为投资者带来方便，正确地使用买卖指令更可有效地减低投资风险，以及买卖指令更可有效地减低投资风险，以及为投资者赚取更高回报。为投资者赚取更高回报。交易的下单种类交易的下单种类n现价交易：现价交易：市价单，指的就是依照目前外汇市场市价单，指的就是依照目前外汇市场的实时报价成交；两向报价的实时报价成交；两向报价,客户可以选择买入客户可以选择买入（或卖出）交易。（或卖出）交易。交易的下单种类交易的下单种类n获利限价：获利限价：投资者可以投资者可以预先指定获利平仓价位，预先指定获利平仓价位，在投资的向

47、方设置，是在投资的向方设置，是最大获利的限制。最大获利的限制。 n止损限价：止损限价：投资者可以投资者可以预先指定亏损平仓价位，预先指定亏损平仓价位， 在投资的反方向设置，在投资的反方向设置，防止亏损的扩大，是最防止亏损的扩大，是最大风险的限制。大风险的限制。网上交易过程网上交易过程n外汇网上交易过程简便安全快捷。客户只需申请一个网上外汇网上交易过程简便安全快捷。客户只需申请一个网上交易户口，便可用帐号和密码直接登入电子平台进行交易，交易户口，便可用帐号和密码直接登入电子平台进行交易，获得即时报价，以及查询纪录和户口结余。获得即时报价，以及查询纪录和户口结余。交易的下单种类交易的下单种类n挂单

48、交易挂单交易 ：限价交易，当价格越过当初预设的限价时将限价交易，当价格越过当初预设的限价时将自动激活买入（或卖出）指令。自动激活买入（或卖出）指令。（1）buy Limit 低于现价买入低于现价买入（2）buy stop 高于现价买入高于现价买入（3）sell Limit 高于现价卖出高于现价卖出（4）sell stop 低于现价卖出低于现价卖出（5）追踪止损追踪止损限价买卖盘限价买卖盘 限价买卖指示可分为限价买入盘（限价买卖指示可分为限价买入盘（Limit Buy Order)及限价卖出盘（或沽盘及限价卖出盘（或沽盘Limit Sell Order），限价买盘的价格较市价为低而限价沽盘的价格

49、则高），限价买盘的价格较市价为低而限价沽盘的价格则高于市价。于市价。解释解释举例举例1、赵某在1.7700买进英镑 ，想要在1.7800平仓获利 ， 可设限价沽盘指令：在1.7800沽空，市场到价自动成交。2、李某在1.7700沽空英镑 ，想要在1.7600平仓获利 ， 可设限价买入盘指令：在1.7600买进，市场到价自动成交。止价买卖盘止价买卖盘 止价买盘（止价买盘（Stop Buy Order）的买入水平高）的买入水平高于设置指示时的市价而止价沽盘（于设置指示时的市价而止价沽盘（Stop Sell Order）的卖出价则低于设置指示时的市价。）的卖出价则低于设置指示时的市价。解释解释举例举

50、例1、赵某在1.7700买进英镑，为了控制风险， 可设定止损指令：在1.7650沽出英镑，市场到价自动止损。2、李某在1.7700沽出英镑，为了控制风险， 可设定止损指令：在1.7750买进英镑，市场到价自动止损。挂单指令解说挂单指令解说外汇保证金交易例子（外汇保证金交易例子（1）n某客户开设一个为某客户开设一个为5,000美元账户，选择保证金比例杠杆美元账户，选择保证金比例杠杆1：200。一。一手英镑标准合约值是手英镑标准合约值是10万英镑，比如一手英镑的保证金是万英镑，比如一手英镑的保证金是1000美元美元 (点值是点值是10美金美金) 。他预期英镑/美元汇率会上升 ，在1.9200时买入

51、一手英镑，止损价位设在1.9150；获利价位设在1.9300；当汇价跌至1.9180时，浮动亏损是200美元，其后反弹上涨突破1.9300，系统自动获利平仓。交易收益交易收益=(卖出价卖出价-买入价买入价)点值点值 =(1.9300-1.9200 )10美元美元 =100点点10美元美元 =1000美元美元外汇保证金交易例子（外汇保证金交易例子（2）n某客户开设一个为某客户开设一个为5,000美元的账户，选择保证金比例杠杆美元的账户，选择保证金比例杠杆1：200。一手欧元标准合约值是一手欧元标准合约值是10万欧元，（点值是万欧元，（点值是10美元）。美元）。他预期欧元他预期欧元/美元汇率会下跌

52、美元汇率会下跌 ，在在1.3320时卖出时卖出)两手欧元，两手欧元，止损价位设在止损价位设在1.3350；获利价位设在获利价位设在1.3260；汇价跌穿汇价跌穿1.3260，系统自动利平仓。，系统自动利平仓。交易收益交易收益=(卖出价卖出价-买入价买入价)点值点值2手手 =(1.3320-1.3260 )10美元美元2手手 =60点点10美元美元2手手 =1200美元美元由于客户设置止损位在于客户设置止损位在1.3350，这次交易的亏，这次交易的亏损风险是损风险是30点。点。第五章第五章 外汇攻略篇外汇攻略篇数据攻略数据攻略政经入门政经入门图表攻略图表攻略一一 政经入门政经入门123经济因素经

53、济因素政治因素政治因素其它因素其它因素影响汇率的基本因素影响汇率的基本因素影响汇率的基本因素是：货币的供求关系影响汇率的基本因素是：货币的供求关系1 经济因素经济因素n判断一国的经济情况，离不开对四方面的了解，判断一国的经济情况，离不开对四方面的了解，分别是该国的分别是该国的财政政策财政政策、货币政策货币政策、汇率政策汇率政策以以及及经济数据经济数据的考察。这四方面影响着国际资金的的考察。这四方面影响着国际资金的流向，直接影响一国货币汇率的升跌。流向，直接影响一国货币汇率的升跌。经济因素经济因素-财政政策财政政策n财政政策是经济调控的手段之一，国家政府透过财政政策是经济调控的手段之一，国家政府

54、透过（调整税务政策）或（调整政府开支），藉此达（调整税务政策）或（调整政府开支），藉此达致剌激或冷却经济的目的。致剌激或冷却经济的目的。经济因素经济因素-货币政策货币政策n货币政策也是经济调控手段之一，国家中央银货币政策也是经济调控手段之一，国家中央银行主要透过调整利率，增加或减少货币供应，行主要透过调整利率，增加或减少货币供应，对经济产生剌激或抑制作用。对经济产生剌激或抑制作用。n利率上升或下跌，都分别可对汇价带来正面或利率上升或下跌，都分别可对汇价带来正面或负面的影响。负面的影响。经济因素经济因素-汇率政策汇率政策 1.虽然现时世界虽然现时世界8大主要货币，都是大主要货币，都是 采用浮动汇

55、率制，以市场供求来采用浮动汇率制，以市场供求来 厘定汇价。但实际上，为维护国厘定汇价。但实际上，为维护国 家利益，及实现既定的经济目标，家利益，及实现既定的经济目标， 很多国家都会尝试以口头或直接很多国家都会尝试以口头或直接 形式去干预汇市，希望汇价在其形式去干预汇市，希望汇价在其 预定的目标水平上落。预定的目标水平上落。n例如，日本是出口主导的国家，日本政府官员不时发表希望（弱日例如，日本是出口主导的国家，日本政府官员不时发表希望（弱日元）的言论，以增加其国出口竞争力。元）的言论，以增加其国出口竞争力。n例如，美国政府要保持不断的外资流入，来填补严重的贸易赤字，例如，美国政府要保持不断的外资

56、流入，来填补严重的贸易赤字，因此不时也会听美国财政部，重申（强美元）立场，以维持美元吸因此不时也会听美国财政部，重申（强美元）立场，以维持美元吸引力。引力。经济因素经济因素-汇率政策汇率政策2. 国家央行偶然亦会对汇市进行直接干预行动，但国家央行偶然亦会对汇市进行直接干预行动，但基于外汇市场资金交易数额庞大，各国央行货币基于外汇市场资金交易数额庞大，各国央行货币储备金额，储备金额， 往往未能有足够能力抵御大型基金或往往未能有足够能力抵御大型基金或财团的追击。财团的追击。 因此，当国家央行要对汇市进行因此，当国家央行要对汇市进行干预时，一般都会主动联合友好干预时，一般都会主动联合友好央行，或具有

57、实力的大型银行，央行，或具有实力的大型银行，对汇市进行干预。对汇市进行干预。经济因素经济因素-经济数据经济数据n国内生产总值国内生产总值n就业报告就业报告n订单及生产指数订单及生产指数n个人消费个人消费n消费信心指数消费信心指数n国际交易报告国际交易报告n房地产及建造房地产及建造n物价指数物价指数2 政治因素政治因素n社会的稳定和国民对政府的信心度。社会的稳定和国民对政府的信心度。n地区政局的稳定性、新修订及推行政策的连贯地区政局的稳定性、新修订及推行政策的连贯 性，以及性，以及地区冲突和国际纠纷问题。地区冲突和国际纠纷问题。n每当出现突发事情件事，市场往往把资金转移到避险货每当出现突发事情件

58、事，市场往往把资金转移到避险货币，如瑞朗、美元等。币，如瑞朗、美元等。国家外汇储备国家外汇储备3 其他因素其他因素n天灾疫症天灾疫症n其他金融市其他金融市场场n市场预期市场预期n市场焦点市场焦点 二二 数据攻略数据攻略n市场每季、每月、每周市场每季、每月、每周都会发布都会发布50个以上的经个以上的经济数据，这些数据往往济数据，这些数据往往牵到着外汇市场的一举牵到着外汇市场的一举一动。由于各国经济不一动。由于各国经济不尽相同，在不同时期，尽相同，在不同时期，不同的经济数据对各国不同的经济数据对各国货币的影响力也不一样，货币的影响力也不一样，左图显视欧元左图显视欧元/美元于美元于2006年年7月月

59、9日到日到24日对日对各项数据公布的反应。各项数据公布的反应。美元之概述美元之概述1.美元是世界经济一哥；国内生产总值及对外贸易美元是世界经济一哥；国内生产总值及对外贸易额基本居于全球首位；美元向来是各国外汇储备额基本居于全球首位；美元向来是各国外汇储备之首选，牵涉美元的外汇交易也是最活跃的。之首选，牵涉美元的外汇交易也是最活跃的。2.美国的经济结构以服务和工业为主，分别是约占美国的经济结构以服务和工业为主，分别是约占GDP的的60%和和15%。美国工业以汽车业及建造业。美国工业以汽车业及建造业最有地位；而服务业由以批发零售业、餐饮娱乐最有地位；而服务业由以批发零售业、餐饮娱乐业等内销产业为最

60、蓬勃。美国非农业生产占业等内销产业为最蓬勃。美国非农业生产占GDP超过超过85%。美元之概述美元之概述3.美国是世界最大的贸易国，并致力推进自由贸易美国是世界最大的贸易国，并致力推进自由贸易的发展。美国经常与世界各国商讨自由贸易协定，的发展。美国经常与世界各国商讨自由贸易协定，如北美自由贸易协定。现时美国最大的贸易伙伴，如北美自由贸易协定。现时美国最大的贸易伙伴，依次为加拿大、墨西哥、中国、日本、和德国。依次为加拿大、墨西哥、中国、日本、和德国。4.由于美国消费一直大于产出，美国人依赖廉价进由于美国消费一直大于产出，美国人依赖廉价进口，以应付需求，使美国贸易赤字问题日益严重。口，以应付需求，使