融资融券客户业务培训

1、融资融券业务介绍融资融券业务介绍二零一零年三月二零一零年三月2目目 录录融资融券业务价值融资融券业务价值1融资融券基础知识融资融券基础知识3融资融券业务流程融资融券业务流程4客户网上交易界面客户网上交易界面5中信融资融券四项优势中信融资融券四项优势23 3第一部分：融资融券业务价值第一部分：融资融券业务价值4 4海外经验海外经验n海外证券市场融资融券交易制度已经有很长的历史。n美国和日本的证券信用贷款规模一般低于证券市值的2%，但是信用交易规模占证券交易金额的比重却达到16%20%。n台湾地区证券融资融券交易的规模占总交易量的比例20-40，日本市场总交易量的15%。n实证研究表明，融资融券交

2、易对股市的成交量有正的作用，融资融券交易对于增加股市流通性、活跃交易具有明显作用。n日本从1994年到2007年信用交易额复合增速为17%。5 5我国融资融券业务试点进程试点阶段试点阶段n证券公司将以自有证券公司将以自有资金及证券开展融资金及证券开展融资融券业务，商业资融券业务，商业银行的资金及证券银行的资金及证券还不能进入证券市还不能进入证券市场。场。 转融通制度转融通制度n成熟的信用交易市场成熟的信用交易市场体系中建立转融通机体系中建立转融通机制。制。n由券商在货币市场上由券商在货币市场上直接向银行或非银行直接向银行或非银行金融机构融资融券金融机构融资融券n成立专业化的证券金成立专业化的证

3、券金融公司，负责对各券融公司，负责对各券商的融资融券业务提商的融资融券业务提供资金与证券融通服供资金与证券融通服务务成熟市场成熟市场n融资融券标的证券融资融券标的证券品种涵盖面广泛，品种涵盖面广泛，业务范围扩大。业务范围扩大。n做空机制做空机制n新金融产品新金融产品n实现各种套利交易实现各种套利交易n新新证券法证券法奠定奠定法律基础。法律基础。n证券业协会，证监证券业协会，证监会，交易所，登记会，交易所，登记结算公司先后颁布结算公司先后颁布相关规章制度，融相关规章制度，融资融券业务法规制资融券业务法规制度框架日臻完善。度框架日臻完善。相关法规颁布相关法规颁布n中信证券等六家券中信证券等六家券商

4、获得首批融资融商获得首批融资融券试点资格。券试点资格。n预计融资融券交易预计融资融券交易第一单将在第一单将在3月月31日日启动。启动。5我国融资融券业务进程及展望我国融资融券业务进程及展望6融资融券业务融资融券业务p融资融券业务与普通业务的主要区别：n交易策略不同普通交易只能单边操作，融资融券可以实现做空，双向交易；n客户与证券公司法律关系不同不仅包括委托买卖交易还包括借贷关系；n期限不同普通交易可以长期持有，融资融券合约最长为6个月；n杠杆效应收益、风险性均放大。7 7融资融券业务价值融资融券业务价值n完善股价形成机制，降低股市的波动性。信用交易和现货交易的相互配合可以增加证券的供求弹性n增

5、强证券市场的流动性和连续性，间接实现T+0n为股指期货和期权的推出创造条件n避险、对冲工具n双向获利模式n财务杠杆 8 8第二部分：中信证券融资融券四项优势第二部分：中信证券融资融券四项优势9中信证券融资融券优势中信证券融资融券优势净资产净资产约约11亿元亿元净资产净资产约约33亿元亿元净资产净资产约约52亿元亿元净资产净资产突破突破100亿元亿元净资产净资产突破突破500亿元亿元首家公开发行的证券公司首家公开发行的证券公司首批创新试点的证券公司首批创新试点的证券公司20082008、20092009年连续被评为年连续被评为A A类类AAAA级证券公司级证券公司公司在证券承销、经纪业务、直接投

6、资、产业投资基公司在证券承销、经纪业务、直接投资、产业投资基金、基金管理、研究等领域均位列行业前列金、基金管理、研究等领域均位列行业前列净资产净资产616亿元亿元一、中信证券综合优势一、中信证券综合优势10中信证券融资融券优势中信证券融资融券优势p 资金优势资金优势公司自有资金和证券储备充足，可以满足融资融券业务试点期间的客户需求。截止2009年末，公司净资产615.96亿元，净资本349亿元。 截止2010年2月28日，公司可配置资产超过400亿元。截止2010年2月28日，公司“可供出售金融资产”科目下，共持有证券交易所公布的90只标的证券中的21只，持股数总计3.5亿股，持股市值39.8

7、5亿元。11中信证券融资融券优势中信证券融资融券优势p 费用优势费用优势n 不收取额度占用费任何授信额度均不收取额度占用费n 灵活的交易机制 最大限度方便客户交易、降低客户成本p 系统优势系统优势n 国内最早开始搭建融资融券交易系统，顺利通过交易所五年来的各项联网测试，交易数据准确，交易界面齐备、便捷。n 使用公司VIP高端客户交易系统，提供快速稳定的订单服务。在整个市场日交易量达到1万亿的情况下能为100万客户提供稳定的交易服务。1212第三部分：融资融券基础知识第三部分：融资融券基础知识1313融资融券基础知识融资融券基础知识基本概念基本概念n融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有

8、融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）的行为。n融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓。 n融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融资专用资金帐户代客户垫付资金，客户买入的证券和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。n融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的保证

9、金，卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融券专用证券帐户代客户垫付证券，客户卖出所得资金和信用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。14融资融券基础知识融资融券基础知识征授信征授信n征信征信 经过营业部投资者教育和初步评估，客户提交开展融资融券交易申请并提出融资融券申请额度n 授信：授信： 授信额度及客户从事融资融券业务最大规模，实际使用额度最大规模不超过其授信额度，包括融资额度与融券额度。其授信总额度取以下孰低： 不超过客户普通账户资产 不超过其金融资产的50% 不超过其全部资产的25% 也不能超过其申请额度和公司的规定 客户如果希望提高授信额度需要提供更多的资产证明。

10、 “时间优先时间优先”原则原则授信额度是客户可以从事融资融券交易规模的上限，由于公司授信额度是客户可以从事融资融券交易规模的上限，由于公司融资融券专用账户内的可融资金和证券有限，系统优先满足融资融券交易委托申报时融资融券专用账户内的可融资金和证券有限，系统优先满足融资融券交易委托申报时间靠前的客户的融资融券需求，直至专用账户内的可融资金和证券用完为止。间靠前的客户的融资融券需求，直至专用账户内的可融资金和证券用完为止。1515融资融券基础知识融资融券基础知识担保物及标的证券担保物及标的证券n担保物：证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者

11、对证券公司融资融券所生债务的担保物。 担保物 = 信用帐户内的现金 + 信用帐户内的可充抵保证金证券市值n标的证券：标的证券： 投资者可融入资金买入的证券； 证券公司可对投资者融出的证券。 16可充抵保证金证券可充抵保证金证券( (交易所交易所) )可充抵保证金的证券可充抵保证金的证券( (公司公司) )标的证券标的证券( (公司）公司）标的证券标的证券（交易所（交易所）释义释义目前情况是担保物范围大于标的证券16融资融券基础知识融资融券基础知识担保证券和标的证券担保证券和标的证券17融资融券基础知识融资融券基础知识保证金与折算率保证金与折算率n保证金：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳

12、一定比例的保证金，保证金可以证券充抵，充抵保证金的证券与客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。n折算率：充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值一定折算率进行折算。1718融资融券基础知识融资融券基础知识保证金比例保证金比例n融资保证金比例融资保证金比例融资保证金比例是指投资者融资买入证券时交付的保证金与融资交易金额的比例。 根据融资融券试点交易实施细则，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不低于50%。 标的证券融资保证金比例标的证券融资保证金比例= =交易所融资保证金比

13、例交易所融资保证金比例+ +（1-1-标的证券折算率）标的证券折算率） 可融资金额可融资金额= =保证金可用余额保证金可用余额/ /标的证券融资保证金比例标的证券融资保证金比例n融券保证金比例融券保证金比例 是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例。 根据融资融券试点交易实施细则，投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于50%。 证券公司会根据标的证券的不同制定折扣率。 标的证券融券保证金比例标的证券融券保证金比例= =交易所融券保证金比例交易所融券保证金比例+ +（1-1-标的证券折算率）标的证券折算率） 可融券金额可融券金额= =保证金可用余额保证金可用余额/ /标的证券融券保

14、证金比例标的证券融券保证金比例181919保证金可用余额保证金可用余额 现金现金+（充抵保证金的证券市值（充抵保证金的证券市值折算率）折算率） +（融资买入证券市值融资买入金额）（融资买入证券市值融资买入金额）折算率折算率 （融券卖出金额融券卖出证券市值）（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率折算率 融券卖出金额融券卖出金额融资买入证券金额融资买入证券金额融资保证金比例融资保证金比例 融券卖出证券市值融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用融券保证金比例利息及费用 释义释义指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保

15、证金及相关利息、费用的余额。融资融券基础知识融资融券基础知识保证金可用余额保证金可用余额1920举例举例n客户向信用资金帐户转入500万元，向信用证券账户转入500万元市值的X股票。交易所保证金比例为50%。此时保证金可用余额= 500+50060%=800万元拟融资买入Y股票，折算率70%融资保证金比例=50%+1-70%=80%可融资金额=800/80%=800/80%=1000万元客户买入1000万元证券市值的Y股票，则此时的保证金可用余额 = 500+50060%-100080%=0万元 现金现金 担保证券担保证券折算率折算率 已用保证金已用保证金 保证金可用余额保证金可用余额2021

16、融资融券基础知识融资融券基础知识维持担保比例维持担保比例n维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量当前市价利息及费用总和)n当投资者维持担保比例超过300%时，投资者可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。n警戒线及平仓线：警戒线为维持担保比例达到150%；平仓线为信用账户维持担保比例达到130%。2122信用交易风险度信用交易风险度信用账户风险度信用账户风险度l 安全级：维持担保比例大于150%l 关注级：维持担保比例大于140%同时小于或者等于150% 第一次客户提醒l 警戒级：维持担保比例大于13

17、0%同时小于或者等于140% 第二次客户提醒l 高风险级：维持担保比例小于或者等于130%. 130% 平仓线2323p 强制平仓 n 若客户维持担保比例低于130%以下（T日），将通知客户在一个交易日内提高维持担保比例至150%以上。n 当投资者在T+2日开市前未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时，将被证券公司立即强制平仓，平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务，剩余资金计入客户信用资金账户。融资融券基础知识融资融券基础知识追加保证金及强制平仓追加保证金及强制平仓2324举例举例n客户向信用证券账户转入1000万元A股票，未向信用资金帐户转入任何资金。n（1）融资买入B股票800万元。 维持

18、担保比例=（1000+800）/800=225% （2）随后A股票价格开始下跌，市值缩水至320万元，B股票市值没有变化。 维持担保比例=（320+800）/800=140% 提示客户关注账户，主动改善维持担保比例，包括减仓或增加担保物。 （3）张先生未及时采取减仓或增加担保物等措施，A股票价格继续下跌，市值缩水至230万元，B股票市值没有变化。 维持担保比例=（230+800）/800=128.75% 客户触及平仓线！通知客户补仓至维持担保比例150%以上。 如未及时补足担保物，将启动强制平仓程序。2425融资融券交易规则融资融券交易规则特殊事项及权益处理特殊事项及权益处理25p融券卖出提价

19、规则融券卖出提价规则：客户融券卖出的申报价格不得低于申报进入交易主机当时的最近成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价；投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的，其卖出该证券的价格应当满足上述要求，但超出融券数量的部分除外 n整手交易规则：融资买入、融券卖出的数量应当为100股（份） 、买券还券的数量不得高于其融券余量100股（份） n信用证券账户不得用于从事债券回购交易 、申报预受要约、申购新股等p客户卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款客户卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款 n未了结相关融券交易前，客户融券卖出

20、所得价款除买券还券外不得另作他用 n融资偿还方式：卖券还款或直接还款n融券偿还方式：买券还券或直接还券n清偿债务的范围包括： 借入的资金和证券、融资利息和融券费用、证券交易手续费、逾期息费、罚息及其他相关费用 26融资融券交易规则融资融券交易规则特殊事项及权益处理特殊事项及权益处理p特殊事项特殊事项n调整担保证券范围，调整标的证券范围n调整平仓线、警戒线n融资、融券证券暂停交易n证券长期停牌n证券终止上市、要约收购p权益处理权益处理n融资买入股票分红、送股、配股、派发权证、增发等n融券卖出股票分红、送股、配股、派发权证、增发等，以了结相关合约为首选，如果未及时了结该笔合约，将按公司规定的权益补

21、偿方式进行补偿。2627p总量指标总量指标n全体客户融资买入单只股票的市值不得超过该股票流通市值的10%；n全体客户融券卖出单只股票的市值不得超过该股票流通市值的5%；n全体客户提交担保物中单只股票的市值不得超过该股票总市值的10%。p个体指标个体指标n对单一客户融资授信规模不超过本公司融资总授信额度的2%；n对单一客户融券授信规模不超过本公司融券总授信额度的1%；n单一客户融资规模不得超过本公司净资本的2%；n单一客户融券规模不得超过本公司净资本的1%；n单一客户融资买入股票市值不得超过本公司融资规模上限的2%；n单一客户融券卖出股票市值不得超过本公司融券规模上限的1%；n单一客户融资买入单

22、只股票的市值不得超过该股票流通市值的3%；n单一客户融券卖出单只股票的市值不得超过该股票流通市值的2%；n单一客户提交担保物中单只股票的市值占该股票流通市值的比例不超过3%；n单一客户有未到期的融资融券负债且信用账户内资产总市值达到或超过500万元时，所持有的单一证券的价值不得高于信用账户内资产总市值的60%；n单一客户通过融资买入和其他方式与其关联人共同持有单只股票的市值不得超过该股票总市值的25%。 融资融券交易规则融资融券交易规则规模限制规模限制272828第四部分：融资融券业务流程第四部分：融资融券业务流程29融资融券账户体系融资融券账户体系业务类型业务类型证券公司证券公司银行银行第三

23、方系统第三方系统核心账务系统核心账务系统普通交易客户普通资金账户客户资金管理账户客户银行结算账户信用交易客户信用资金账户客户信用管理账户客户银行结算账户30融资融券业务流程融资融券业务流程开户流程图开户流程图31融资融券业务流程融资融券业务流程融资融券业务申请融资融券业务申请有融资融券业务需求的投资者，携带申请资料到营业部提出融资融券业务申请。n身份证明文件 个人客户：身份证 机构客户：法人营业执照副本或注册登记证书、组织机构代码证和税务登记证、法定代表人证明书及身份证原件、法定代表人签署的授权委托书、代理人（被授权人）身份证n 证券账户卡。 以上文件必须符合营业部开立资产账户业务规定及流程的

24、规定，各种证件应在有效期内，身份证明文件仅提供复印件时须盖有发证机关确认章，提供原件时须同时提供复印件，第二代身份证应同时复印正、反面。32融资融券业务流程融资融券业务流程融资融券业务申请融资融券业务申请可以选择提交的资料：（1）个人收入证明（工资单、纳税证明等）；（2）个人资产证明（房产证、储蓄存单等）；（3）投资能力证明（成交单、对账单等）；（4）债务偿还证明（银行还款证明、债务偿还公证书等）；（5）信用评级证明；（6）企业财务报告；（7）关联人情况说明等。3333客户准入条件客户准入条件 符合国家法律、行政法规规定，可以从事证券交易的个人和企业法人 在公司从事证券交易满6个月，开户资料规

25、范，账户状态正常，已开通客户交易结算资金第三方存管 具有稳定、合法的收入来源和充足的、可供支配的财产 具备一定的证券投资经验和风险承受能力 无重大债务纠纷和违约记录 非公司股东、关联人等。 排除性规定排除性规定 国家法律、行政法规规定禁止参与融资融券业务的个人和法人 曾经受到监管部门处罚或者被监管部门宣布为证券市场禁入者的个人和法人 拒绝向公司提供开展融资融券交易所需资料的个人和法人 公司的股东和关联人 公司认定其证券投资经验、风险承受能力不足以从事融资融券交易的投资者，或者具有重大违约记录的投资者等l在融资融券业务试点期间，要求申请从事融资融券交易的投资者在公司的开户时在融资融券业务试点期间

26、，要求申请从事融资融券交易的投资者在公司的开户时间不少于间不少于18个月，资产价值不低于个月，资产价值不低于50万元。万元。融资融券业务流程融资融券业务流程投资者准入投资者准入34 为确保投资者参与该业务的适用性，降低因投资者错配风险，公司重点开展工作：融资融券业务流程融资融券业务流程风险评估风险评估n需要进入网站做风险测评，网址n客户通过融资融券测试题后，打印客户风险评估报告，请客户和营业部投资咨询岗签字确认。n进入中信证券网站主页“融资融券”专栏了解融资融券交易风险揭示书、融资融券业务合同条款、利率、费率、担保物及标的证券、警戒线及平仓线等公示信息，并可下载“融资融券业务申请表” 等资料3

27、5融资融券业务流程融资融券业务流程客户评估系统示例客户评估系统示例36融资融券业务流程融资融券业务流程征信评级征信评级投资者提交投资者提交征信资料征信资料投资咨询岗人投资咨询岗人员员 审核资料审核资料,报营业部经理报营业部经理审批审批由投资者或投由投资者或投资咨询岗人员资咨询岗人员 录入，录入完录入，录入完毕打印评审表毕打印评审表并交投资者签并交投资者签字确认字确认确定投资者授确定投资者授信额度上限、信额度上限、时间利率、费时间利率、费率计算标准等率计算标准等营业部审核营业部审核征信资料征信资料信用交易管信用交易管 理部核实征理部核实征 信资料信资料生成征信生成征信评级结果评级结果编制征信编制

28、征信评估报告评估报告确定确定授信额授信额度度柜台系统录柜台系统录入入客户信用评客户信用评审信息审信息办理签约办理签约37融资融券业务流程融资融券业务流程授信原则授信原则 授信基本原则：授信基本原则：客户在中信证券账户中的金融资产和现金是最重要的授信依据客户资质评估结果客户提交的其他资产证明 38融资融券业务流程融资融券业务流程签订合同和开立账户签订合同和开立账户（一）通知客户开户 收到融资融券业务授信结果通知单后，营业部投资咨询岗电话通知客户授信结果，告知客户准备开户、签约申请资料，办理签约手续。（二）签订合同 客户认真阅读融资融券业务合同，应特别关注保证金、担保物、维持保证金比例、信用额度的

29、概念，提示双方的权利义务、担保物提交、风险控制、强行平仓、债务清偿、特殊事项、权益处理等内容。信用额度和期限按照融资融券业务授信结果通知单填写，费率等按照公司公布的标准填写，合同编号和签订日期留白不填，合同一式两份。 公司的融资融券合同由融资融券业务合同和每笔交易共同构成。 合同由中信证券盖章后交与客户，公司激活客户信用额度，客户开始融资融券交易。39融资融券业务流程融资融券业务流程融资融券合同与合约融资融券合同与合约融资融券业务合同融资融券业务合同l融资融券业务合同为书面格式合同，由公司和投资者双方签署后生效l 主要内容包括：释义与定义；声明与保证；信用账户的开立和注销；财产信托；担保物的提

30、交与管理；信用额度、信用期限、信用利率和费率；融资融券交易的操作；风险监控；强制平仓；债务清偿；特殊事项的处理；权益处理的约定；通知与送达；免责事项；合同的终止；法律适用和争议解决；合同的成立与生效等 l 合同有效期不超过两年，到期不得展期融资融券业务合约融资融券业务合约l 融资融券合约为电子格式合同，由公司信息技术系统根据融资融券交易和清算结果，按照投资者交易委托成交情况逐笔产生l 主要内容包括：交易成交日期、合约起始日期、合约到期日期、融资融券金额、券种、数量、保证金比例、融资利率和融券费率标准等l 投资者通过电子签名（电子证书、密码等）认证进入交易系统发出交易委托时，视同接受公司公示的当

31、日融资利率和融券费率标准 l 融资融券合约的期限不超过六个月，并且不得超过融资融券业务合同的期限采用大合同、小合约模式，融资融券合同由融资融券业务合同和融资融券合约共同构成。40融资融券业务流程融资融券业务流程合同签署合同签署合同签署注意事项：合同签署注意事项：n 客户需要填写的内容包括：客户签名、联系方式、电话（P2、3、10、P12仅签名盖章仅签名盖章,日期不填日期不填）n 授信额度、期限、管理费用、日期不得填写确保合同填写准确无误，以防止因为合同填写错误而延长客户开户时间确保合同填写准确无误，以防止因为合同填写错误而延长客户开户时间 41融资融券业务流程融资融券业务流程对账单查询对账单查

32、询n对账单查询方式对账单查询方式 公司向客户提供通过网上交易系统或柜面查询对账单服务，营业部应在开户时提示客户经常关注其对账单。n信息公示方式信息公示方式 通过公司网站（）、交易系统或营业场所公示信息 公示信息内容包括：可充抵保证金有价证券范围和折算率、融资融券标的证券和保 证金比例、维持担保比例及警戒线和平仓线、当日的融资利率和融券费率等42登记结算相关费用登记结算相关费用42收费项目收费项目收费收费信用证券账户信用证券账户开户费开户费个人个人4040元元/ /户户/ /次次机构机构400400元元/ /户户/ /次次信用证券账户信用证券账户补办手续费补办手续费个人个人补原号，收取补原号，收

33、取1010元元/ /户户/ /次；次；开新号，视同开新户开新号，视同开新户机构机构信用证券账户查询费信用证券账户查询费- -登记结算公司办理登记结算公司办理查余额查余额2020元元/ /户户/ /次次查变更明细查变更明细5050元元/ /户户/ /次次证券划转手续费证券划转手续费担保证券提交担保证券提交2020元元/ /笔向客户扣收笔向客户扣收担保证券返还担保证券返还2020元元/ /笔向客户扣收笔向客户扣收还券划转还券划转2020元元/ /笔向客户扣收笔向客户扣收43友情提示友情提示1 1、杠杆交易止损是铁律、杠杆交易止损是铁律 融资融券业务由于具有杠杆放大的作用，如果方向判断失误，损失会相应放大，危机本金安全。因此进行融资融券交易之前一定要设立严格的止损位，并切实遵守交易纪律。2、量力而行，谨慎参与、量力而行，谨慎参与 融资融券交易需要投资者有更为丰富的投资经验和较强的风险承受能力，