CPA财务管理公式巧记全

1、量化分析方法趣解第01讲债务及普通股资本本钱量化分析方法趣解趣：快步趋之必有所取(资本本钱资本结构普通股与长期债劳混合筹资与租赁股利分配营运资本筹资非析与电刑财务勺析I财务颈刎7tit价值评筹资活动一、债务资本本钱税后债务资本本钱=税前债务资本本钱x1-所得税税率1 .到期收益率法已发行上市的长期债券市价利息利息利息利息利息和面值01234n市价寻I息“+面值xP/FjK.市2 .发行日贴现法新发行的长期债券寿笔资金净流入利息利息利息利息利息和面值01234n发行价格x1-发行费用率#1息xCP/A.5n+面值xtP/F,n求解K1二、普通股资本本钱一一股利增长模型市价P.%加x1理%拄*I1

2、111101234nA,Al+g.皿1+4,A线=1-+r+=.+七a+a.十a-g式中：?一普通股资本本钱；4一顼期下年现金股利额；耳一普通股当前市价；且一现金股利预计年噌长率.对于新发行的普通股,那么需要考虑发行费用,如果发行费用率为F,那么&二+gFl叫司第02讲杠杆系数的衡量、认股权证、可转换债券筹资本钱三、杠杆系数的衡量铜堇收入fop=戒变动本钱邛固定本钱旧息常前利涧EB减：利急叫税由利河田/；减;所得税CD税后净丽:EAD减隹先股股息:可普画股龌皿每股收益CEP5；=四、每股收益无差异点分析酝-上冷-%时一/4-4肛-切-尸4=E8凡=?网挥切二再学力即逢营=?均可表示无差

3、异点：AIIiIIiBIiEIlKHBIiIIiBBIIBI-KAKHlKflHBBKHKII-IHHBKBBai<0五、认股权证债券筹资本钱债券期限10年,认股权证5年到期；每份债券附N张认股权证,每张认股权证购置1股普通股；执行价格X,行权前月i票市价P.认及簿与愦撩的笑针利息利息利息利息利高/利息III_L.I/_L012345点面值X票面利空xP/A/l."面值xP/F上16+行权现金净流入父F/,5H?价nj二乂投播者的飘望根酬室.即偌冬税前盗本本钱行余赃净沆入=镇无笳看附认限核证的股萼制M掖支出=PN-XN面僮结论：等风险债券必要报酬率4i税前普通股资本本钱举措：降

4、低执行价格或提升票面利率六、可转换债券筹资本钱债券期限10年,不可赎回期5年；转换比率N,转换价格x,当前股票市价P,年增长率go装站已:袁年君事呼燧Sor您蔻堂董坤需=§至X黑面利率面值咿建瑞.格簿洋常面隹面值乂票面利率4P,A#,5+耨授妹值xP/F兑5尸买价=/二？投资者的即望报酬率,即佳努税前资本本钱结论：等风险债券必要报酬率4i税前普通股资本本钱举措：提升票面利率或提升转换比率或延长赎回保护期第03讲时间价值的计算投资活动一、复利终值计算2IIn100*12io1000XL10XL1CF=Px(l+1)x(1+0x(1+11)Xi+O-px(1+f>或；=Px(F/r

5、P,i1n)二、复利现值计算2909.09*1000(1+i)3.7.(I+OAQ+济P=F-(l+iH(l+O-a+i)+J)=/7x(l+ira(1+/I三、普通年金现值计算尸一4+=(1+i)+/+(1+0+'(1+if=-°¥)=4x(FP4,拗四、预付年金现值计算方法一.011?:I、1HLJ14/111n-1五、普通年金终值计算AJx(l+z)Ax(l+门MxQ+L力41+：产方法二|-1101彳：3n一-1n111M-11411AAAJrIA1111P=Ax(p,F=A+AX(1+i)+XXX+AX(1+if-1+AX(J+AX(1+-1=Axii=A

6、x(F/Ajn)六、预付年金终值计算方法一-1U1孑3nrl|111-iPAAAAAF=AX(F/AJ,n+J)-A或：F=AX(F/Aj,r+1)-1方法二-101?3n-1nX(l+：F=Ax(F/AJPn)x(+i)第04讲递延年金现值计算、资本市场线七、递延年金现值计算方法irhiAX(P/Aj,m+n)Ax(p/Ajym)P=AX(P/A,i,Mn)AX(P/A,i,ni)八、内插法运用的根本原理假设有一投资时机,要求现在投资1000元,6年后将得到2000元,计算你要求的利率是多少？2000=mo网"Ei商=2查表：(F/PJ2%,6)=1.9738(F/PJ4%=2.1

7、95012%_2-1.973814%-12-Z1950-1.97381=1124%I412%i14%九、投资组合期望报酬率与标准差Var(R/二U0域(R,RJ=Cov(A1R1+A之RAR+R再J=AACw(R,RJ+AIA.(R.R.2)%A*Acw0MRJ十AACoYfRt,R.t)=A；UHRJ*A"aWRj+2A也C0贝J)Y泣RJ=A；b；+2AA%1=SD=/吟)=JA；小A'J2A也Cov(A+B,C)=Cov(AJC)+Cov(B,C)CovfmA,B)*mCov(ApB)又由于：巴心=Coy(RvRJ=,所以：=+A之明+2A1Alrt)ficrlcri口

8、§叫尸/吟)=J4?仃:+4仃*排油西.巴仃？证券越趋于同向变动,协方差或相关系数越大,组合的报酬率的标准差越高;相关系数为1时,组合有最大的标准差.十、资本市场线246sgi二时贴说假设风险资产组合的期望报酬率为R投资于风险资产组合的比例为Q无风险资产报酬率为R投资组合(含无风险资产与风险资产)的期望报酬率为%=QxRJ0-Q)xR=R-QX3二%)假设风险资产组合的标准差为',投资于风险资产组合的比例为Q无风险资产标准差投资组合含无风险资产与风险资产的标准差为=Q%十一、证券市场线证券市场线：.横轴自变量：3系数；纵轴因变量：R必要报酬率；斜率RR:风险价格市场风险溢价；

9、截距R:无风险报酬率.第05讲期权到期价值与净损益、期权投资策略十二、期权到期价值与净损益看涨期权到期价值与净损益收益,多头净损益期权本钱,|期投价格0+到期日股价损失空头授益空头价值看跌期权到期价值与净损益十三、期权投资策略保护性看跌期权买股票+该股票多头看跌期权抛补看张期权买股票+该股票空头看涨期权多头对敲股票多头看涨期权+该股票多头看跌期权空头对敲股票空头看涨期权+该股票空头看跌期权收4十四、风险中性原理Pl股票投资报酬率=p0上行乘魏口=1+股价上升百分比二EJ%下行乘数可=1-股价下降百分比二sd/scr=上行概率乂股价上升百分比-上行概率丈-股价下降百分比=上行概率=*=C产上行1

10、陵+C产下行Co=CuX上行M率+C&X下彳询率h1+1一手双校初级中级注会税务师高会综合阶段课件押题联系OQ3786329&十五、二叉树模型三晡日期卦'值=Cm上行解f户下行廨期权到期日或上行解心-1叶.耳1陲xd-D上l+iQ=£X上行概率匕X下行概率二.+r-l+"dcu-l-r八、Co=C&x尸Jx-丁*1+尸以一逑一a第06讲资本预算、债券价值评估十六、净现值与现值指数蓝l+i>-NPV大于零,工程可行PI=±粤；/投资额PI大于L工程可行十七、内含报酬率侬大于投至孽求的解摩,工程可行十八、新建工程现金流量新建工程新

11、添置固定资产工程通常会增加企业的营业现金流入.1初始期建设期的现金流量工程阐释备注生产线设备投资额包括买价、运输费、安装费、调试费等一一次投资或分次投资一资本化利息应计入折旧总额,但不属于初始投资额营运资本增加一次垫支或分次垫支一工程结束按原垫支数收回2经营期营业现金流量工程阐释备注营业收入生产水平扩充形成的营业收假设于经营期内每年年末收到的增加数+_现金付现本钱甫奏支付现金的营业本钱增加数-非付现本钱如折旧与摊销；利息属于筹资本钱所得税受到折旧方法、利润和所得税税率局低的影响一息税前利润X所得税税率营业现金流量=营业收入-付现本钱-所得税【提示】营业现金流量计算营业收入-付现本钱-所得税=营

12、业收入营业本钱折旧息税前利润X所得税税率=营业收入营业本钱息税前利润X所得税税率+折旧=息税前利润X1所得税税率+折旧【备注】息税前利润计算能够结合本量利分析计算,即营业本钱包括变动付现本钱、固定付现本钱和固定非付现本钱即折旧【提示】营业现金流量计算息税前利润X1所得税税率+折旧=营业收入付现本钱折旧X1所得税税率+折旧=营业收入X1所得税税率付现本钱X1所得税税率+折旧X所得税税率3工程处置期现金流量工程阐释处置或出售资产的变现价值十提前变现工程寿命期短于税法规定折旧年限正常使用终结工程寿命期等于税法规定折旧年限延期使用工程寿命期大于税法规定折旧年限变现净收益净损失影响所得税变现价值大于账面

13、价值形成净收益多缴所得税视为现金流出变现价值小于账面价值形成净损失少缴所得税视为现金流入+营运资本收回垫支营运资本的收回视为现金流入+十九、互斥工程决策方法概念互斥工程是指选定一个工程必须放弃另外其他工程的选择决策方法投资额不同寿命期相同净现值法寿命期不同共同年限法最小公倍寿命等额年金法1 .共同年限法决策原那么：共同年限法下,选择净现值最大的工程2 .等额年金法防案的等额年金二,皿口即/hcf.一HCF*ik-(P/瓦与(2)防案的永续:争现值=昉案的等额年金B方案幅颜年金:为(2)E方案的永续净现值=昉案的等额年金决策原那么：当iAWiB,选择永续净现值最大的工程；当iA=iB,第二步骤可

14、以省略,直接选择等额年金最大的工程二十、投资工程系统风险衡量新工程经营风险或资本结构与现有公司显著不同,需要寻找一个经营业务与待评价工程类似的上市公司,以该上市公司贝塔值作为待评价工程的贝塔值(如果可比公司资本结构与工程所在企业显著不同,应对资本结构差异作出调整)%=%xl+目标公询(i)卸载可比公司财务杠杆3资产=类比上市公司的3权益/1+1类比上市公司适用所得税税率x类比上市公司的产权比率2加载目标企业财务杠杆目标公司的3权益=B资产x1+1目标公司适用所得税税率x目标公司的产权比率3根据目标公司的3权益计算股东要求的报酬率股东要求的报酬率=无风险报酬率+3权益x市场风险溢价4计算目标公司

15、的加权平均资本本钱加权平均资本本钱=KX1所得税税率x负债比重+KsX权益比重二十一、投资工程敏感性分析敏感性分析是一种研究不确定性的方法,通常假定在其他变量不变的情况下,分析某一个变量如单价、销售量、单位变动本钱、固定本钱、初始投资、营运资本、寿命期、建设期等发生特定变化时对净现值或内含报酬率的影响.主要包括两种方法,即最大最小法和敏感程度法.二十二、投资工程敏感性分析1 .最大最小法诙"0今销售量=?今单价二？为单位变本钱二?今固定本钱=?【提示】与净现值同方向变化的变量,计算出的是最小临界值；与净现值反方向变化的变量,计算出的是最大临界值.二十三、投资工程敏感性分析2 .敏感程

16、度法1根据给定变量的预期值计算基准的净现值;(2)假设其他变量不变,计算某个变量变化后的净现值;(3)计算该变量的敏感系数,即：敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比口丁一利息1利息号!利息1s1面值广*1十TT-Tr"(HO1.+犷"犷.+旷决策原那么：债券价值大于市价,该债券可以投资债券形式价值评估方法平息债券即分期支付利息、到期归还面值PV=面值x计息票面利率x(P/A,i,n)+面值x(P/F,i,n)式中：i计息期市场利率；n计息期数.纯贴现债券到期按面值归还,期内不支付利息PV=面值x(P/F,i,n)式中：i等风险市场利率；n债券到期年数.到期一次还本

17、付息到期归还面值和期内的利息(利息按单利计算)PV=面值x(1+票面利率xn)x(P/F,i,m)式中：i等风险市场利率；n债券到期年数；m-购置债券至到期的年数永久债券永久性的定期支付利息,没有到期时间PV=(面值x票面利率)/i式中：i等风险市场利率第07讲股票价值评估、存货经济批量分析二十五、债券到期收益率利息和面值Til价格=面值乂计息期票面利率MLn+面值MP/En二立计息期市场利率加果一年屡次计息,再造换为有效年率二十六、股票价值评估根本模型零增长股票评估模型式中：A-投资必要报酬率股权资本本钱固定增长股票评估模型股利二股利工股利：股利.-IIII-1234n股利工股利0(1+g)

18、上j股利乂.+且广：一股利1(1+&J.+出了0+RJ式中：投资必要报酬率(股权资本本钱)二十七、普通股期望报酬率期望报酬率是股票未来现金流量现值等于投资购置价格的折现率.股利:！股利工股利N股利;股利n1234口吟股利L上股利1足1+义,AK-f+r,''a+Rji+V股利1X.+g)l_股利3+十二(1+鸟户号-g价值；“鬻+L岫益率馈利增长率馈本利得收益率)股利：股利：股利s股利LIII1234淳策赢还美鬲&丽血至股利.股利工股利.股利.III1234谶福赢前豳薪褊加罡在市场均衡条件下,即股票价值等于股票市价,那么必要报酬率等于期望报酬率;股票价值大于股票

19、市价,必要报酬率小于期望报酬率,该股票可以投资；相反不可投资.二十八、存货经济批量分析根本模型£丈十级=TCnTC=乒国存量f陆续佚应和使用模型儡没订货此量0每天送货量p,每天耗用量也订货提前与保险储藏模型今订歉数什最今订期期IT"等N个经济订货里占用资金T)=*U陆续供给和使用模型式中：B保险储藏量；K：单位储存变动本钱；S-每次订货的缺货数量;5年订货次数；Ku单位缺货本钱.第08讲经营活动经营活动一、辅助生产费用分配直接分配法/部门.C&4孑B部门-J盘二,对外分配率小)C/(o-%)对外分配率献邮)CB对外效劳对象甲：砒*氏小乙：3工乂五明丙：现会小对外效劳

20、对象甲：乙：与X&V丙：与MR的交互分配法月部门对外分配羲B部】时外分配籁G+嗔幽飞对外效劳对象甲/%乙二港乂区由丙,小K册对外效劳对象,甲工工乂.乙1与乂氏碉丙：b产本钱差异:实际价格区实际数里-标准价格x标准数里、变动本钱工程的差异分析H价格差异弱=实际数里乂实际价格-标准价格数量差异.=实际数量-标准数量价格Jk实际价格A标准价格B科r里标准投里实际数量工程价格差异数量差异直接材料价格差异数量差异直接人工工资率差异效率差异变动制造费用消耗差异效率差异三、固定制造费用的差异分析两因素分析法三因素分析法第09讲分析与预测分析与预测一、财务比率、杜邦分析体系三、改良杜邦分析体系净利润一

21、税后经营净利润税后利息I.股东权益股东权益.股东权益一税后经营净利润#经营资产权上净利率I股东权益舜经营资产T税后经营净利润挣负债+股东权益税后利息净负债净经营资产X胫东权益净负债工股东权益一税S转净利润,税后转净利润J净负债|幅利息净负债的营资产净经营资产1股东权益I净负债1股碰益司净经营责产容利率十*经营资产净利率税后利息率X净财务杠拜1四、因素分析法4乂稣,q州属x鸟乂鸣4乂为说明烟素变动的影响说明b因素变动的影响说明C因需变动的据响I卜彳4K稣*年1|L|冗-已4其4笈4=喜二JL区一4>:耳乂6=4Y五、实表达金流量"M-WHR!S"rHHIS=,P,!,E

22、E=r*"!B"H"后经营净利河十折坦与朋宜WRPBHRkFBTBRPRFHVH4PRRWKPHWHPRVWH4FBWHHHVFHKHUfffr营北现金流里-营运资本增加资本支=-税后利息-新增信务本金+归还债务本金IITIEinFEEmi*""-mf-!r",fBRF-1Sf-RS«r»,e.i,血篇息-负值后加!俄焉现金流量卜1股权现金流量7*er"i,e"1a-.："e,er*il.eermn."：er-r-,-=-iqgqi1IWI净经营性长期话产增加十折旧与摊请品W

23、MRMHHMHT1六、外部融资额测算限利分配-股权资本增加jmii*WWW4KEBRPWWfSW4Lri"一LILHrLL,-TF-FLS,限和分配-新发行股票+股票回购15HMHHM'VWHMHH-VWWHMWWWMIWHHVWMMHflHfWI=Lf1,.1目.卓一；1尸金.,一口11口口,.一11口_,曰；KB-BZilaBiliTTT-L口-1r曰EF11rli1rrigHl68*8t尸188tfls*T1：31M.ffJ,一1-瓶计净经营资产-基期净经营资产;H净经营资产增加T经营资产增加-经营负债增加IwmnrwwicBwnFwviDwvqnwvmvqnpvwKM

24、VRnmvwnwnpmrarvr4ivvdpwnmmreirwnfwmnmuibiJinwqnrwmowvqmvwd股东权益增加IHI-负阖g加l_图.收单僧加U隹单资产减少L金融负债增加;sIT资金总需求J；股计倩售收入X粒计消售净利率义1-颈计股利支付率vimmnHFUiiBiHinmnFHWHEaaviiixMvmcvvqmniviuMnMwiwRnMHmTivRnMMFUiaiiEiFWWDMEiPVRi-PFmBiFEFPTrEF-c-rEEmnEEencL-EEC-贮.H,EC-nEEEmEEnFF稍售收入憎加,经营资产金售百分比-消售收入增加其经营负偌消售百分比i.IW!EFWE

25、EEEmWWfETRWW1EL1HBMTTWHBl1WW1MH!WMbF外部融资额;等经营资产增加-金融资产减少-留存收益增加1七、内含增长率的测算y部融资额=净经菅资户增加-金融资产减少-留存收益增加随速胡丽由翁磋EH薮画足蠢丽；至丽延基：藐营资产感口二留而濡愿加基期i肖售收入X&X：争经营资产精要百分比J111基期俏兽返三m直正i肖售熟屋三正诵丽康s口预计i班净利率*卜予菰搬利支付率净绎营资产精售百分比预计箱害争利率X1-预计除技付案八、可持续增长率的测算资产雕率不费=4稍售增长率二费产增长率权益乘数不变"资产增长率二股东根益增稍！1增长率=股东仅增长率本期净利闰x利间留

26、存率ivmawHbvwhww*Mmimw«mMmifugt不发行回购股票=股东权益的增加二本期利间留存=股东权益憎长华款鬻著期初股东权益请售净利率不变=稍售增长率=净利间憎长率利词留存率不变"净利闰憎长率-利用雷存增长:可持续增长窣=股东权益指长窣=本期,胃里野存率期秋I版布我H本期净利闰X利词留存率第10讲现金流量折现法、相对价值模型期末骰东权益-本期净利闰X利闰留存率实际增长率与可持续增长率关系不发行新股或回购股票本年四个财务比率与上年相同本年PJ持续土铢率一上年可持续增长率本年实际土普长率-上年可持续增长率本年四个财务比率有一个比率上升权益乘数或资产周转次数上升本年PJ持续增长率>上年可持续增长率本年实际土铢率>本年PJ持续增长率本年实际土普长率>上年可持续增长率销售净利率或利润留存率上升本年PJ持续增长率>上年可持续增长率本年实际土铢率一本年PJ持续增长率本年实际土普长率>上年可持续增长率本年四个财务比率有一个比率卜降权益乘数或资产周转次数下降本年PJ持续土铢率V年PJ持续增长率本年实际土铢率V本年PJ持续增长率本年实际土普长率上午可持续增长率销售