股指期货类券商集合理财产品说明书

1、股指期货类券商集合理财产品说明书编者按：此产品说明书仅供参考,实际产品以发行时为准中国经济持续、稳定和高速的增长为证券市场长期发展奠定了基础，但随着国际国内经济形势的变化，证券市场由快牛到慢牛，甚至由牛步熊，将会成为一种常态。在这种复杂的市场形势下投资运作，较高的风险和获利机会共存，对各种资产管理构成极大的挑战。另一方面，资产证券化仍是大势所趋，企业上市热潮方兴未艾；以股指期货为代表的各种金融创新的陆续推出，给各种金融产品组合设计带来更多的基础品种，将给有准备的投资者创造新的投资良机。一、产品设计背景过去一年，新股发行保持了较高的频率，平均每周都有新股发行上市；同时新股发行上市后鲜有跌破发行价

2、者，市场走势强时新股上市首日升幅100%以上的比比皆是，收益比较可观。据保守估计，新股认购一年的平均收益率有8%以上，对机构而言，进行持续的新股认购是一种风险很低，收益可观的投资策略。此外，作为中国内地第一只指数期货品种，沪深 300股指期货具有划时代的重要意义。它的推出将带来较为成熟的做空机制和风险对冲机制，在某种程度上能够完善市场定价功能，有利于化解我国证券市场多年来单边运行所带来的系统性风险；而从另一个角度来看，它也将给我们带来巨大的投资机会。根据邻近国家和地区如南韩、香港和台湾等市场的历史经验并结合我国证券市场和投资者特点分析得知，股指期货推出之初几年，将孕藏着很大的套利机会。如台湾和

3、南韩两地在股指期货推出的第一年，套利收益都在70%以上。二、产品设计理念套利策略中对收益空间影响最大的是建立头寸和平仓时机的选择，不同的套利策略下的套利收益空间是大不相同的。对我国证券市场环境实际、拟推出股指期货的市场特点等进行剖析，正向期现套利是各种套利中操作难度最小而投资收益最大的策略。所谓正向期现套利就是利用股指期货合约与其对应的现货指数之间的定价偏差进行的套利交易，属于无风险套利。若股指期货与股指现货的价格比高于无套利区间上限，套利者可以卖出股指期货，同时买入相同价值的指数现货，当期现价格比回落到无套利区间之后，对期货和现货同时反方向卖出平仓，获取无风险套利收益。我们通过构建股指期货正

4、向期现套利系统，使用交易软件定时计算并监控股指期货与股指现货的价格比。自动发现并提示交易机会，执行设定好的程序化交易，自动买入现货模拟组合，卖出等值的股指期货合约，自动对两笔头寸同时进行平仓获取无风险收益。本产品旨在灵活综合运用新股认购和正向期现套利两种交易策略，在股指期货产品推出之前，集中进行新股申购；当股指期货正式推出后，以套利交易为主，如果不存在套利机会或判断套利收益较小，则优先进行新股申购。产品投资范围和比例表投资标的新股发行、沪深300指数成分股、股指期货投资比例筹集资金的0-100%进行新股认购0-70%进行正向期现套利交易投资周期1年模拟投资收益率区间0%-42.7%预期平均年收

5、益率24.5%产品特点风险较低，流动性较强，预期投资收益较高三、产品相关要素 1、产品收益测算由于正向期现套利是一种无风险套利，只要股指期货和现货指数出现不合理价差就可以进行操作，与市场走势基本无关，获取无风险收益。其他市场历史经验数据证明，在股指期货推出前几年，这种套利交易的收益可观。为了保守估计起见，假设在本产品推出后半年股指期货交易才推出，采用过去一年股指期货仿真交易数据的测算出60%年收益率，则作为本理财产品正向期现套利部分的预期收益率为30%。如果股指期货推出时间延后，则预期收益率会有波动。2、产品主要特点具体而言本产品有以下三大特点：（1）获利可观在股指期货正式推出后，一年的预期年收益率可能高达29%。（2）风险可控进行基本无风险或风险很低的新股申购和套利交易；设