2015年证券从业资格考试基础知识考试要点详解知识点精要

1、三、题型根据的考题，可以大致归纳如下常见的出题方法：1.根据时间、地点、人物、出题。如就深、沪所的成立时间，可以出题、单选题。就世界第一个所成立的时间、地点可以出单选、题。就道-指数可以出题、单选题、多选题。2.重规则出题。如就股东会议人数、佣金、市场禁入规定、人员任职资格、信息披露制度等等，、单选、多选等各种题型都可以出。这部分的内容是相当多的。3.反向出题。就正确的内容反向出题，在题中这种出题方法很常见。如：有价的价格问题，股东是否具有直接支配权等等，都具备“但是”特点，这就是反向出题。4.跨章节出题。学习的时候一般都是按章节的顺序进行学习，但是有时候题目会跨章节出。如基础中，把有价、股票

2、、债券等工具的性质等混合起来，可以出各种题型。依此类推，各门课程都可以如法制。5.计算题隐蔽出题。以前的考题有专门的计算解答题，2001 年取消了这种题型，但并不等于这些内容不考了。重要的计算方法，如保证金比例及扩大倍数、基金份额净值等的计算，可以转化为单选、等题型出题。6.条件出题。条件出题是一个大类，如市场产生的，又如衍生品的发展动因等等，这些条件，很容易出题，多选题常见，其他题型也可以出。7.对比出题。把相内容综合起来进行对比，就其相同点和区别来出题。如金融期货和金融、自营与经纪、股票与债券等等。8.根据容易的内容出题。很多课程内容很容易让学员，如 B 股的计价和都是用与港币，而其面值却

3、是；封闭式基金和开放式基金的利润分配的有关规定等等。这些内容，学习的时候一定要仔细。9.类别出题。例如优先股的分类、公司债的分类等等，数量庞大，需要注意。四、学习方法（一）特点点多面广、题量大、单题分值小。（二）学习方法1.全面系统学习。2.在理解的基础上记忆。3.抓住要点。4.条理化记忆。5.注重实用。五、第一，之前要保持冷静、沉着的心态，也要有必过的信心，不能过分紧张和兴奋。第二、在前夕，要多看些从业资格模拟试题及相关考点总结，对题型及整体情况有大致了解，这样才能在时“临危不惧”。第三，在应该温习书本，对书中的重点及常考内容进行重点掌握，“万变不离其中”，不管试题怎么变化，基本在书中找到相

4、应出处，所以看书是复习的基础。第四，有从业资格经验或是参加培训的考生，应该对易错试题进行总结，及时纠正错误，通过反复练习加以改正。第五，时应该把握好做题时间及时间安排，切勿在某处难点卡住不放，应该保持一定的做题速度，灵活应对。第一章市场概述第一节与市场定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。【例题多选题】是指（）。A.各类记载并代表一定权利的法律凭证B.各类证明持有者和权利的凭证C.用以证明或设定权利而做成的凭证D.用以证明持有人或第三者取得该拥有的特定权益的凭证正确ACD与证明没有关系，B 的说法有误。一、有价（一）有价定义：有价与虚拟资本

5、有价是指标有票面金额，用于证明持有人或该指定的特定主体对特定拥有所或债权的凭证。1.本身没有价值；2.但由于它代表着一定量的权利，持有人可凭该直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3.可以在市场上和流通，客观上具有价格。【例题单选题】有价之所以能够是因为它（）。A.具有价值B.具有使用价值C.代表着一定量的权利D.具有交换价值正确C有价代表着一定量的权利，持有人可凭该直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在市场上和流通。有价是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价形式，并能给持有者带来一定的资本。虚拟资本是相对于实际资本的一种资本形式。通常，虚拟资

6、本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并全反映实际资本额的变化。【例题题】一般情，虚拟资本的价格总额总是小于实际资本额，其变化通常反映实际资本额的变化。（）A.正确B.错误正确B通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并全反映实际资本额的变化。（二）有价分类广义的有价：商品、货币、资本狭义有价：资本商品是证明持有人拥有 商品所或使用权的凭证。属于商品的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币是指本身能使持有人或第三者取得 货币索取权的有价。货币证券主要包括两大类：一类是商业，主要是商

7、业汇票和商业本票；另一类是银行，主要是汇票、本票和支票。资本是指由金融投资或与金融投资有直接的活动而产生的。持有人有一定的 收入请求权。资本是有价的主要形式。有价按不同标准分类：1.主体不同：、机构和公司新增：我国目前将机构区分为：支持债券和支持机构债券汇金公司的“支持机构债券”。铁道部的铁路建设债券“政府支持债券”。2.依照 是否在所挂牌券：是指经主管机关核准，并经所依法审核同意，在所内公开的。非券：是指未申请上市或不符合所上市条件的。 非上市不在所内，但可以在其他市场。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非券。【例题题】非券是指未能通过主管机核准，在所行转让或的。（ ）A.正确B.错误3.募

8、集方式公募是指人向不特定的公众投资者公开的，审核较严格并采取公示制度。私募是指向少数特定的投资者的，其条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。【例题单选题】关于私募，下列说法正确的是（）。A.人通过中介机构B.条件严格，投资者也较少C.的对象是少数特定的投资者D.采取公示制度正确C私募是指向少数特定的投资者的，其条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。4.按所代表的权利性质：股票、债券和其他。股票和债券是市场两个最基本和最主要的品种。（三）有价的特征1.性2.性具有极高的性必须满足三个条件：很容易变现、变现的成本极小，本金保持相对稳定。3.风险性：指实际与预期的背离，或者说是的不确定性

9、。从整体上说，的风险与其成正比。4.期限性：债券一般有明确的还本付息期限。股票一般没有期限性，可以视为无期。二、市场市场的定义：有价和的场所。（一）市场的特征价值直接交换的场所 有价是价值的一种直接表现形式权利直接交换的场所 有价是权利的直接代表风险直接交换的场所 转移的不仅是权，同时也包含风险【例题题】从风险的角度看，市场是风险的直接交换场所。（）A.正确B.错误正确A市场是风险的直接交换场所。（二）市场的结构市场结构是指市场的及其各部分之间的量比关系。1.层次结构按进入市场的顺序而形成的结构关系划分，市场的可分为市场和市场。市场又称“一级市场”或“初级市场”。市场又称“市场”或“次级市场”

10、。市场和流通市场的关系：市场和流通市场相互依存、相互制约。市场是流通市场的基础和前提。流通市场是得以持续扩大的必要条件。此外，流通市场的价格制约和影响着的价格，是时需要考虑的重要因素。市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市制度以及监管要求的多样性。根据所服务和覆盖的上市公司类型，可分为全球性市场、性市场、区域性市场等类型；根据上市公司规模、监管要求等差异，可分为主板市场、二板市场（创业板或高新企业板）和三板市场；根据市场的集中程度，可以分为集易市场和场外市场等。2.品种结构3.场所结构按活动是否在固定场所进行，市场可分为有形市场和无形市场。有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的所

11、市场。有形市场的诞生是市场集中化的重要标志之一。无形市场称作为“场外市场”，是指没有固定场所的市场。目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复，出现了多层次的市场结构。（三）市场的基本功能市场被称为的“晴雨表”。1.筹资投资功能：筹资和投资是市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。2.定价功能：的价格是市场上供求双方共同作用的结果。3.资本配置功能：是指通过价格引导资本的从而实现资本的合理配置的功能。第二节市场参与者一、人（一）公司（企业）企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代制公司主要采取和公司两种形式。其中，只有才能股票。（二）和机构随着干预

12、理论的兴起，（和地方）直属机构已成为的重要主体之一，但的品种仅限于债券。由于拥有税收、货币等。通常情，债券不存在违约风险，因此，这类被视为“无风险”，相对应的率被称为“无风险利率”，是上最重要的价格指标。作为主体，主要涉及两类。第一类是股票，第二类是出于调控货币供给量目的而的特殊债券。从2003 年起票据。二、投资人（一）机构投资者1.机构：债券、金融债券作为机构，参与投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。以公开市场操作作为政策，通过债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。我国国有资产管理部门或其部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过控股、参股来支配的职责。从各国的具体实践

13、看，出于维护金融稳定的需要，还可成立或指定专门机构参与市场，减少非理性的市场震荡。【例题单选题】下列各项中，有关机构的说法错误的是（ ）。A.参与投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控B.我国国有资产管理部门通过控股、参股来支配C.通过债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控D.可成立专门机构参与市场，有利于减少理性的市场震荡正确D可成立专门机构参与市场，有利于减少非理性的市场震荡。2.金融机构（1）经营机构（2）业金融机构根据中民商业定，业金融机构可用自有资金买卖债券和金融债券。除另有规定外，在中民境内不得从事信托投资和经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非金融机构和企业投资。中

14、民管理条例规定，外商独资、中外合资银行可债券、金融债券，股票以外的其他外币有价。业金融机构因处置质押资产而持有的股票，只能单向卖出。商业个人理财业务管理暂行办定，商业可以向个人客户提供综合服务，定目标客户群销售计划，接受客户的委托和，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。（3）保险经营机构：保险资金运用管理暂行办定的保险（控股）公司、保险公司从事保险资金运用的比例要求。（见 P9）（4）机构投资者（QFII）QFII 制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情，有限度地引进、开放资本市场的一项过渡性的制度。机构投资者的境内股票投资，应当遵守监会规定

15、的持股比例限制和其他有关规定：单个投资者通过机构投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司总数的 10%；所有投资者对单个上市公司的持股比例总和，不超过该上市公司总数的 20%。同时，投资者根据外国投资者对上市投资管理办法对上市投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。、人行、外管局开启QFII（简称：RQFII），经审批的境内基金公司、公司的子公司，可以运用在募集的资金投资境内市场。主要内容：P11RQFII 和 QFII 的区别：1、募集的资金是而不是外汇；2、机构限定为境内基金公司和公司的子公司；3、范围由所的金融工具扩展到间债券市场。4、简化和便利对 RQFII 的投资额度及

16、跨境资金收支管理。目的：直接推动离岸市场的发展。（5）主权基金。中国投资公司被视为中国主权基金的发端。（6）其他金融机构。包括投资公司、企业财务公司、金融租赁公司等等。目前尚未批准金融租赁公司从事投资业务。3.企业和事业法人我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票市场；事业法人可用自有资金和自行支配的预算金进行投资。4.各类基金：投资基金、社保基金、企业年金和公益基金。（1）投资基金。（2）社保基金。在大多数，社保基金分为两个层次：其一是以保障税等形式征收的性保障基金；其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。在我国，社保基金也主要由两部分组成：一部分是保障基金。

17、另一部分是保险基金。社保基金的投资范围包括存款、国债、投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价。对于以外汇形式上缴的国有股减持所得，社保基金理事会可以委托投资管理人进行投资，投资比例，按成本计算，不得超过社保基金总资产 20%，投资范围（基本都可以投）（3）企业年金：2011 年 2 月，人、银监会、发布的企业年金基金管理办法投资的范围和投资的比例。（4）公益基金：目前无明确规定投资对象和范围。（二）个人投资者个人投资者是指从事投资的自然人，他们是市场最广泛的投资者。（三）投资者的风险特性与投资适当性不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、风险中立型

18、和风险回避型三种类型。投资适当性原则经常被忽视：1、投资者不一定掌握充分信息；2、自身经验和知识的欠缺；3、对自身承受能力缺乏正确认知。实践中，金融机构通常采用客户问卷、风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。投资适当性的要求就是“适合的投资者恰当的”。三、市场中介机构（一）公司公司又称商，是指依照公司法、定并经证券监督管理机构批准经营业务的公司或。（二）服务机构：投资咨询机构、登记结算机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、等。【例题多选题】服务机构主要包括（）。A.登记结算公司B.投资咨询公司C.会计师事务所D.资产评估和资

19、信评级机构正确ABCD服务机构：投资咨询机构、登记结算机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、等.四、自律性组织（一）所（二）业券业是依法的具有法人地位的、由经营业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织，是团体法人。券业采取会员制的组织形式，的权力机构为全体会员组成的会员大会。券业的自律管理体现在保护行业共同利益、促进行业共同发展方面，具体表现为：对会员的自律管理、对从业的自律管理和对转让系统的自律管理。（三）登记结算机构登记结算机构是为提供集中的登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。【例题题】根据法的规定，登记结算机构是以保本微利为目的的，实行自律管理的法人。（）A

20、.正确B.错误正确B登记结算机构是不以为目的的法人。五、监管机构：中民监督管理委员会及其派出机构。职责：制定规章、规则并监督执行，保护投资者，对、中介机构的行为监管，维持公平。第三节市场的产生与发展一、市场的产生产生：（一）化大生产和商品的发展，客观上需要新的筹金。自身积累、借款不能满足资金需求。（二）制的发展：公司的建立、公司股票和债券的，为市场产生和发展提供了现实基础和客观要求。（三）信用制度的发展：市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。货币资本和产业资本相分离。二、市场的发展阶段（五大阶段）（一）萌芽阶段1602 年，世界上第一个股票所在荷兰的成立；1698

21、年，胡同乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此而闻名；1773 年，英国第一家所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802 年获得英国批准；1790 年，美国第一个所在费城成立；1792 年 5 月 17 日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它条款；1793 年，汤迪咖啡馆在纽约从事；1817 年更名为纽约会，1863 年更名为纽约所；纽约所在之前主要从事债券，之后股票盛行。（二）初步发展公司数量大增（以英国为例，1911-1920 年 64 000 家，1921-1930 年 86000 家）；至此 90%的资本处于公司的之下；1921-1930 年全世界共有价证券 6 000 亿法郎。（三）

22、停滞阶段：1929-1933 年大。（四）恢复阶段：二战以后-20 世纪 60 年代。（五）发展阶段：20 世纪 70 年代。重要标志是反映市场容量的重要指标化率（市值/GDP）的提高。三、国际市场发展现状与趋势20 世纪 90 年代以来，高新技术和全球化推动国际市场的发展。（一）市场从人或筹资者层面看从投资者层面看从市场组织结构层面看从市场运行层面看（二）投资者法人化（三）金新深化以各类奇异型为代表的非标准大量涌现，成为风险管理的利器。（四）金融机构混业化1999 年 11 月 4 日，美国国会通过金融服务现代化法案，了 1933 年制定的格拉斯-斯法案，取消了、保险公司相互渗透业务的，标志

23、着金融业分业经营制度的终结。（五）所重组与公司化P27 表 1-1 2000 年以来部分全球所合并（六）市场化1970 年所采用市场价格显示装置、美国建成商自动报价系统和纽约所创设市场间系统。（七）复杂化20 世纪 90 年代是国际频繁发生的时期，这一时期曾发生的主要金融风险有：l992 年，发生英镑，导致英国英镑和意大利里拉欧洲汇率机制；1993 年，破灭，将拖入漫长的期；1994 年，发生哥金融，哥被迫宣布货币贬值，结果引起更大规模的资本外逃以及拉丁美洲地区的；l995 年，发生巴林，导致这家有 223年历史的英字号投资进入状态，最终被荷兰国际收购；1997 年 7 月，爆发东南亚，由泰铢

24、贬值、放弃实行多年的固定汇率开始，最后演变成一场严重的地区性；l9971998 年，许多大型金融机构宣布破产，坏账拖累金融和；1998 年 8 月，俄罗斯发生，引起国际的；l998 年 8 月，为应对国际投机者的，中国金融管理局毅然采取不寻常的入市干预办法，维持了港币和恒生指数的稳定；1998 年8 月，美国一家大型长期资本管理公司因在国际债券期货市场上投机失败而濒临；1999 年年初，巴西爆发金融，汇市、双双，最后由国际货币基金组织出面组织。2009 年年末起，欧债，波及体系。（八）金融监管合作化次贷带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管、国际金融合作的进一步加强。（2012 新）2009

25、年 9 月 25 日，G20 匹兹堡峰会进一步指出：2010 年底完成资本和性监管，主要体 2011 年底前开始实施“新资本协议”（Basel）；改进场外衍生品市场，2012 年底前所有标准化的场外衍生合约通过交易对手。2010 年 6 月 25 日，G20 多伦多峰会首次明确了国际金融监管的四大支柱：1、确立强大的监度；2、有效的监督，强化监管的目标；3、风险处置和解决系统重要性机构问题的政策框架；4、透明的国际评估和审议。四、券市场发展史简述（一）旧券市场 最早的机构：由上海外商经纪人组织的 “上海公所 ”和 “上海众业公所 ”，对象为外国企业股票和债券。 最早的制企业：1872 年设立的

26、轮船招商局。 1914 年北洋颁布所法，推动所的建立。 1917 年北洋批准上海所开设经营业务。创办的第一家所：1918 年夏天成立的北平所。 当时规模最大的所：1920 年上海物品所。 此后，相继出现上海华商所、青岛市物品所、市企业所等。（二）的市场第一阶段：资本市场的萌生（1978-1992） 1981 年 7 月，我国传统“既无外债，又无内债”的计划思想，重启国债。 1987 年 9 月，中国第一家专业公司特区公司成立。 1990 年 12 月 19 日和 1991 年 7 月 3 日，上海所、所先后正式营业。 1990 年 10 月，郑州粮食批发市场开业并引入期货机制，成为期货的实质性

27、发端。 1992 年 10 月，有色金属所推出了中国第一个标准化期货合约特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货的过渡。 1993 年，股票试点正式由上海、推广至，打开了资本市场进一步发展的空间。第二阶段：性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）1992 年 10 月，管理委员会和券监督管理委员会成立。1997 年 11 月，中国金融体系进一步确定了业、业、保险业分业经营、分业管理的原则。1998 年 4 月，委撤销，监会成为期货市场的监管部门，建立了集中统一的期货市场监管体制。第三阶段：资本市场的进一步规范和发展（1999 至今）法于 1998 年 12 月颁布并于 1999 年

28、7 月实施，是中国第一部规范证券与行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2001 年 12 月，中国加入世界贸易组织，中国全面开放，金融不断深化，资本市场的深度和广度日益扩大。从 2001 年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫；新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长；公司遇到了严重的经营，到2005 年全行业连续四年总体亏损。这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新兴市场，早期制度设计有很多局限，措施不配套。一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的，包括上市公司改制不彻底、治理结构善；

29、公司实力较弱、不规范；机构投资者规模小、类型少；市场结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定类和金融衍生；制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的制度等。2009 年 10 月 23 日，创业板正式启动。2009 年年末，监会又适时启动了以沪、深 300 股指期货和融资融券制度为代表的创新，市场的完善和发展具有深远影响。五、关于推进资本市场开放和稳定发展的（好好看看）于 2004 年 1 月 31 日发布关于推进资本市场开放和稳定发展的，将发展中国资本市场提升到战略任务的高度，提出了九个方面的性意见，为资本市场的进一步与发展奠定了坚实的基础。（一）充分认识大力发展资本市场的重要意义（二）

30、推进资本市场开放和稳定发展的指导思想和任务（三）进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展（四）健全资本市场体系，丰富投资品种（五）进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范（六）促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平（七）加强和诚信建设，提高资本市场监管水平（八）加强协调配合，防范和化解市场风险（九）认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放六、券市场的对外开放 （考点数多）（一）在国际资本市场募金（二）开放国内资本市场根据我国对 WTO 的承诺，我国业在 5 年过渡期对外开放的内容主要包括：1.外国机构可以（不通过中方中介）直接从事 B 股。2.外国机构驻华代表处可以成为所有券所的特别会员。

31、3.外国机构设立合营公司，从事国内投资基金管理业务，比例不超过 33%；加入后 3 年内，比例不超过 49%。4.加入后 3 年内，外国公司设立合营公司，比例不超过 1/3。合营公司可以（不通过中方中介）从事的承销，从事 B 股和 H 股、和公司债券的承销和，以及发起设立基金。5.合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用与分析，投资与有价研究与咨询，公开收购及公司重组等；对所有新批准的业务给予待遇，在国内设立分支机构。（三）有条件地开放境内企业和个人投资资本市场境内机构投资者（QDII）（四）对我国特别行政区和特别行政区的开放从 2004 年 1 月 1 日起，、已获得当地从业资格的

32、专业在内地申请从业资格，只需通过内地培训和，无需通过专业知识；从 2006 年 1 月 1 日起，内地符合条件的公司根据相关要求在设立分支机构；从 2008 年 1 月 1 日起，符合条件的内地基金管理公司在设立分支机构，经营有关业务。截至 2010 年年底，分别有 18 家内地公司、12 家内地基金公司、6 家内地期货公司获准在设立分支机构。2011 年年末，启动 RQFII，首批 21 家基金公司和公司在港设立的子公司获得 200 亿元投资额度。第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票的概述（一）股票定义股票是一种有价，它是签发的证明股东所持有的凭证。我国公司定，股票采用纸面形式或者监督管

33、理机构规定的其他形式。【例题·题】公司定，股票采取纸面形式或管理部门规定的其他形式。（）A.正确B.错误正确A我国公司定，股票采用纸面形式或者监督管理机构规定的其他形式。股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。（二）股票的性质1.股票是有价。股票具有有价的特征：第一，虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表权的有价；第二，股票与它代表的权有不可分离的关系。2.股票是要式。股票应具备公司定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。3.股票是证权。可分为和证

34、权。是指所代表的权利本来不，而是随着的制作而产生，即权利的发生是以的制作和为条件的。证权是指是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经的。4.股票是资本。股票是投入公司资本份额的化，属于资本。股票资本之外，在股票市场进行着的价值运动，是一种虚拟资本。5.股票是综合权利。股票不属于物权，也不属于债权，而是一种综合权利。股东一种综合权利，股东依法享有资产、决策、选择管理者等权利。【例题·多选题】下列概念中属于股票性质的有（）。A.有价B.要式C.D.资本正确ABD股票的性质：股票是有价；股票是要式；股票是证权；股票是资本；股票是综合权利。（三）股票的特征1.性。是最基本的特征

35、。股票的来源可分成两类：一是来自于公司。二是来自于股票流通。2.风险性。股票风险的内涵是股票投资的不确定性，或者说实际与预期之间的偏离程度。风险不等于损失。3.性。性强弱的三个方面：市场深度、报价紧密度、价格弹性（恢复能力）。需要注意的是，由于股票的转让可能受各种条件或的限制，因此，并非所有股票都具有相同的性。通常情，大盘股性强于小盘股，上市公司股票的性强于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市场或监管而受到转让限制，从而具有不同程度的性。4.性。是指股票所载利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。5.参与性。是指股票持有人参与公司决策的特性。二、股票的类型（一）普通股票和优先

36、股。按股东享利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。1.普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。在公司较多时，普通股票股东可获得较高的股利，但在公司和剩余的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也比较高。与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。2.优先股票。优先股票是一种特殊股票。优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制。但在公司和剩余的分配上比普通股票股东享有优先权。（二）记名股票和不记名股票股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。1.记名股票。我国公司定，公司的股票可以为记名股票，也可以

37、为无记名股票。向发起人、法人的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。公司记名股票的，应当置备股东名册，记载下列事项：股东的姓名或者名称及住所、各股东所持数、各股东所持股票的编号、各股东取得的日期。2.无记名股票。我国公司定，无记名股票的，公司应当记载其、编号及日期。【例题·单选题】我国公司定，无记名股票的，公司应当记载的事项不包括（ ）。票数量B.股票编号C.股票日期D.各股东所持数正确D我国公司定，无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及日期。记名股票有如下特点：（1）股东权利归属于记名股东。（2）可以一次或分次缴纳出资

38、。（3）转让相对复杂或受限制（股东以背书方式或者法律、行政规定的其他方式转让）。（4）便于挂失，相对安全。无记名股票有如下特点：（1）股东权利归属股票的持有人。（2）认购股票时要求一次缴纳出资。（3）转让相对简便（交付转让）。（4）安全性较差。【例题·单选题】关于记名股票，下列说法正确的是（）。A.不得转让B.股东认购时一次缴足股款C.股东可以分次缴纳出资D.只有记名股东本能行使股东权正确C记名股票的特点有：（1）股东权利归属于记名股东。（2）可以一次或分次缴纳出资。（3）转让相对复杂或受限制（股东以背书方式或者法律、行政规定的其他方式转让）。（4）便于挂失，相对安全。（三）有面额股

39、票和无面额股票1.有面额股票。所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。我国公司定，的资本划分为，每一股的金额相等。有面额股票有如下特点：（1）可以明确表示每一股所代表的股权比例。（2）为股票价格的确定提供依据。我国公司定股票价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。有面额股票的票面金额就是股票价格的最低界限。2.无面额股票。是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。无面额股票也称为比例股票或份额股票。无面额股票淡化了票面价值的概念，与有面额股票的差别仅在表现形式上，即无面额股票代表着股东

40、对公司资本总额的投资比例。目前世界上很多（包括中国）的公司定不这种股票。无面额股票有如下特点：（1）或转让价格较灵活；（2）便于股票分割。【例题 1·单选题】以下不属于无面额股票特点的是（）。A.便于股票分割B.为股票价格的确定提供依据C.价格灵活D.转让价格灵活正确B本题考查无面额股票的特点。选项 B 属面额股票的特点。【例题 2·多选题】我国目前不（）。A.比例股票B.普通股票C.份额股票D.法人股票正确AC目前世界上很多（包括中国）的公司定不无面额股票，其又称为比例股票或份额股票。三、与股票相部分资本管理概念（一）股利政策股利政策是指公司对公司经营获得的盈余公积和应付

41、利润采取现金分红或派息、红股等方式回馈股东的制度与政策。股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可的股利政策有利于股东利益最大化，是公司稳健经营的重要指标。获取经常性收入是投资者股票的重要之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。从理论上说，不管公司前景如何看好，如果一家上市公司永远不分红，则它的股票将毫无价值。1.派现。也称现金股利，指公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部给股东，股东为此应支付所得税。我国对个人投资者获取上市公司现金分红适用的利息税率为 20%，目前减半征收。机构投资者由于本身需要缴纳所得税，为避免双重税负，在获取现金分红时不需要缴税。现金股利的发

42、放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，导致企业现金流出。稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。2.送股。也称股票股利，是指公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。送股时，将上市公司的留存转入股本账户，留存包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。送股实质上是留存利润的和资本化，表面上看，送股后，股东持有的数量因此而增长，其实股东在公司里占有的权益比例和账面价值均无变化。投资者获得上市公司送股时也需缴纳所得税（目前 10%）。3.四个相关日期：（1）股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消

43、息公布于众的时间。（2）股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期前持有公司股票的股东方能享受股利。（3）除息除权日，通常为股权登记日之后的 1 个工作日之后（含本日）买入的股票不再享有本期股利。（4）派发日，即股利正式给股东的日期。（二）变动：（2012 新调整）1.增发。指公司因业务发展需要增加资本额而新股。上市公司可以众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。增发之后，公司资本相应增加。增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股下降，则称为稀释效应，会促成股价下跌；从另一角度看，若增发价值高于增发前每股产，则增发后可能会导致公司每股产增厚，有利于股价

44、上涨；再有，增发总体上增加了在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增长，股价可能下跌。2.配股。配股是面有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。现实中，由于配股价通常低于市场价格，配股上市之后可能导致股价下跌。在实践中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来回报，股价不仅下跌可能还会上涨。3.资本公积金转增股本。资本公积金是在公司的生产经营之外，由资本、资产本身及其他形成的股东权益收入。公司的资本公积金，主要来源于股票的溢价收入、接受的赠与、资产增值、因合并而接受其他公司资产净额等。其中

45、，股票溢价是上市公司最常见、最主要的资本公积金来源。资本公积金转增股本是在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或者“股本”账户，并按照投资者所持有公司的额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投资资本。资本公积金转增股本同样会增加投资者持有的数量，但实质上，它不属于利润分配行为，因此投资者无需纳税。4.回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回在外的股票，称为回购。我国公司定，公司不得收购本公司，但是有下列情形之一的除外：减少公司资本；与持有本公司的其他公司合并；将给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其的。通常，回购会导致公司股价上涨。

46、主要包括：首先，回购改变了原有供求平衡，增加需求，减少供给；其次，公司通常在股价较低时实施回购行为，而市场一般认为公司基于信息优势作出的内部估值比外部投资者的估值更准确，从而向市场传达了积极的信息。5.可转换债券转换为股票。（2012 年新）持有人行使转换，公司收回并注销的转债，同时新股。实收资本和总数增加，由于稀释效应，可能会导致股价下降。6.股票分割与合并股票分割又称拆股、拆细，是将 1 股股票均等地拆成若干股。股票合并又称并股，是将若干股股票合并为 1 股。从理论上说，不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股权的比重，因此，也应该影响调整后股价。但事实上，股票分割与合并通常

47、会刺激股价上升或下降，其中颇为复杂，但至少以下理由：股票分割通常适用于高价股，拆细之后每股股票市价下降，便于吸引的投资者；并股则常见于低价股。第二节股票的价值与价格一、股票的价值（一）股票的票面价值股票的票面价值，又称面值，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为有面额股票。如果以面值作为价，称为平价，此时公司股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。价值高于面值称为溢价，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的价值所得的溢价款列为公司资本公积金。（二）股票的账面价值股票的账面价值又称股票净值或每股产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司产除以在外的普通股票的

48、股数。但是通常情，并不等于股票价格。 主要有两点：一是会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价值；二是账面价值并不反映公司的未来发展前景。（三）股票的价值股票的价值是公司时每一所代表的实际价值。【例题 1·多选题】股票的账面价值又称为（）。票面值B.股票内在价值C.股票净值D.每股产正确CD股票的账面价值又称股票净值或每股产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司产除以在外的普通股票的股数。【例题 2·单选题】价值是公司时每一所代表的（）。A.票面价值B.账面价值C.内在价值D.实际价值正确D股票的价值是公司时每一所代表的实际价值。【例题 3·题】公司时每一所代表的实际价值是账面价值。（）A.正确B.错误正确B股票的价值是公司时每一所代表的实际价值，并不是账面价值。（四）股票的内在价值股票的内在价值即理论价值，也即股票未来的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是其内在价值的波动。二、股票的价格（一）股票的理论价格股票及其他有价的理论价格就是以一定的必要率计算出来的未来收入的现值。（二）股票的市场