金融市场学计算题

1、金融市场学计算题五、计算题1、买进股票现货和看涨期权的两种策略。2、指数期货套利。3看涨期权的价值及甲、乙双方的盈亏分析。4投资收益率5追缴保证金通知6投资收益率7. 市场组合的预期收益率 股票高估还是低估。8. 自由现金流量公司的总体价值10. 三个外汇市场的外汇行市，套汇的具体路径的推算11. 债券内在价值的计算 12证劵组合的资本市场线方程及其相关计算。13. 公司自由现金流量的计算、公司的总体价值的计算、公司每股股票的市价的推 算14. 债券转让的理论价格的计算15. 根据CAPM计算市场组合的预期收益率，并判断股票价格是被高估？16. 考虑现金红利和不考虑红利的股票投资收益率计算、

2、何时会收到追缴保证金通知 的计算。17. 债券的到期收益率和持有期收益率计算、税前年持有期收益率计算案例 P62 计算维持担保比例 担保维持率P88 看第五题3. 假设A公司股票目前的市价为每股20元，用15000元自有资金加上从经纪人处借 入的5000元保证金贷款买了 1000股A股票。贷款年利率为6%1如果A股票价格立即变为22元，20元，18元，在经纪人账户上的净值会变动 多少百分比？(2) 如果维持担保比率为 125%，A 股票价格跌到多少会收到追缴保证金通知？(3) 如果在购置时只用了 10000元自有资金， 那么第(2)题的答案会有什么变化？(4) 假设A公司未支付现金红利。一年以

3、后，假设 A股票价格变为：22元，20元，18 元，投资收益率是多少？投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？ 答：你原来在账户上的净值为 15?000 元。(1) 假设股价升到 22元，那么净值增加 2000元，上升了 %；假设股价维持在 20 元，那么净值不变；假设股价跌到 18元，那么净值减少 2000元，下降了 %。(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,那么X满足下式：(1000X-5000) /1000X=25%? 所以 X=元。(3) 此时 X要满足下式：(1000X-10000)/1000X=25%所以 X=元。一年以后保证金贷款的本息和为 5000X =5300元

4、。(4) 假设股价升到22元，那么投资收益率为：(1000X 22-5300-15000 ) /15000=%? 假设股价维持在 20 元，那么投资收益率为： (1000X 20-5300-15000) /15000=-2%? 假设股价跌到 18元，那么投资收益率为： (1000X) /15000=%?投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：投资收益率二股价变动率X投资总额/投资者原有净值-利率X所借资金/投资者原 有净值4. 假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中，存入15000 元并卖空 1000股该股票。保证金账户上的资金不生息。(1) 如果该股票不付现金红利，

5、那么当一年后该股票价格变为 22元， 20元， 18元时， 投资收益率是多少？( 2)如果维持担保比率为 125%，当该股票价格升到什么价位时会收到追缴保证金通 知？(3)假设该公司在一年内每股支付了元现金红利， (1)和(2)的答案会有什么变化？ 你原来在账户上的净值为 15 000 元。(1) 假设股价升到 22元，那么净值减少 2000元，投资收益率为 %； 假设股价维持在 20 元，那么净值不变，投资收益率为 0； 假设股价跌到 18元，那么净值增加 2000元，投资收益率为 %。(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y,那么Y满足下式：15000+20000-1000X)/10

6、00X=25%所以 Y=28 元。3当每股现金红利为元时，你要支付 500 元给股票的所有者。第 1题的收益率分别变为 %、%和%。1000 X 20-22 -500/15000=%-500/15000=%1000 X 20-18 -500/15000=%第2题的丫那么要满足下式： 15000+20000-1000X-500 /1000X=25%所以 丫=元。P108 例 4-7 计算P1477. 一种新发行的债券每年支付一次利息， 息票率为 5%，期限为 20 年，到期收益率为 8。 1 如果一年后该债券的到期收益率变为 7%，请问这一年的持有期收益率为多少？2假设你在 2 年后卖掉该债券，

7、在第 2 年年底时的到期收益率为 7%，息票按 3% 的利率存入银行，请问在这两年中你实现的税前持有其收益率一年计一次复利是多 少？答案： 1用 8%的到期收益率对 20 年的所有现金流进行折现，可以求出该债券目 前的价格为元。用 7%的到期收益率对后 19 年的所有现金流进行折现，可以求出该债券 一年后的价格为元。持有期收益率 hpr= 50+ /=%。2该债券 2 年后的价值=元。两次息票及其再投资所得 =50?+50=元。2 年你得到 的总收入 =+=元。这样，由 1+hpr 2=可以求出持有期收益率 =%。P1738.某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等

8、于 30元，所有期限的无风险连续复利年利率为 6%，某投资者刚取得该股票 6个月期的远 期合约空头，请问： 1该远期价格等于多少？假设交割价格等于预期价格，那么远期合约 的初始价值等于多少？ 2 3个月后， 该股票价格涨到 35元，无风险连续复利年利率仍 为 6%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？1 2个月和 5个月后派发的 1 元股息的现值 =?2/12+?5/12=元。远期价格 = ?=元。假设交割价格等于远期价格，那么远期合约的初始价值为0。(2) 3个月后的2个月派发的1元股息的现值=?2/12二元。远期价格=()?3/12=元。此时空头远期合约价值二S-I-Ke -r(T-t)

9、 =-?3/12=元P173公司去年的税前经营性现金流为 200万美元，预期年增长率为 5%。公司每 年将睡前经营性现金流的20%g于再投资。税率为34%去年的折旧为20万美元，预期 每年增长5%资本化率为12%公司目前的债务为200万美元。求公司的股票价值？工程金额税前经营性现金流2,000,000折旧200,000应税所得1,800,000应交税金(税率34%612,000税后盈余1,188,000税后经营性现金流(税后盈余+折旧)1,388,000追加投资(税前经营性现金流20%400,000自由现金流(税后经营性现金流-追加投资)938,000FF=A1 RI=PF( 1 T- K)

10、+M* T=2,000,000? (1 34%- 20% +200,000?34%=938,000 美元从而，总体价值为：Q=FF/( yg) =938,000/ (12%- 5% =13,400,000 美元扣除债务2,000,000美元，得到股票价值为11,400,000美元。P2734有3种债券的违约风险相同，都在10年后到期。第一种债券是零息票率债券，到 期支付1000元。第二种债券是息票率为8%每年支付一次80元的利息。第三种债券的 息票率为10%每年支付一次100元的利息。假设这3种债券的年到期收益率都是8% 请问他们目前的价格应分别等于多少？答案：分别为元、1000元和元?第一种

11、债券：？ = (?*?%?= ?.?元第二种债券：1000元(息票率=到期收益率，可直接推价格=面值)第三种债券：？=E?= ?(?+ ?%? +?(?+ ?%?. ?元P199 16.公司A和B欲借款200万元，期限5年，他们面临的利率如下: 浮动利率固定利率公司 A%LIBOR+ %公司 B%LIBOR+ %A公司希望借入浮动利率借款，B公司希望借入固定利率借款。请为银行设计一个 互换协议，使银行可以每年赚%同时对A B双方同样有吸引力。答案：公司A在固定利率上有比拟优势但要浮动利率。公司 B在浮动利率上有比拟 优势但要固定利率。这就使双方有了互换的根底。 双方的固定利率借款利差为%浮动利 率借款利差为，总的互换收益为%=%年。由于银行要从中赚取%因此互换要使双方各 得益这意味着互换应使A的借款利率为% B的借款利率为13%因此互换安排应为：12%A公司12. 3%LIBOR银行12. 4%LIBORB公司LIBOR+%P3218.假设某投资者的效用函数为：U= R1/2A(T 2。国库券的收益率为6%而某一资产 组合的预期收益率和标