国际资本流动与国际金融危机

1、Chapter 21国际资本流动与国际金融危机第二十一章第二十一章 国际资本流动国际资本流动与国际金融危机与国际金融危机l第一节 国际直接投资l第二节 国际融资l第三节 国际游资和国际金融危机第一节第一节 国际直接投资国际直接投资l一、国际直接投资概述l二、对国际直接投资的不同观点l三、国际直接投资对东道国的利弊l四、国际直接投资对母国的利弊l五、国际直接投资的政策选择一、国际直接投资概述一、国际直接投资概述l（一）含义指一个国家的居民直接在另一个国家进行的厂矿企业投资，并获得该厂矿企业的管理控制权。l（二）形式1. 开办新企业、并购外国公司、加入跨国公司。2. 收买股权达到一定比例以上。3.

2、 保留利润额的再投资。二、对国际直接投资的不同观点二、对国际直接投资的不同观点激进观点激进观点自由市场观点自由市场观点实用观点实用观点三、国际直接投资对东道国的利弊三、国际直接投资对东道国的利弊l（一）有利因素资源转移效应资源转移效应就业效应就业效应国际收支效应国际收支效应竞争效应竞争效应资本技术管理技能三、国际直接投资对东道国的利弊三、国际直接投资对东道国的利弊l（二）不利因素竞争的负面效应竞争的负面效应国际收支的负面效应国际收支的负面效应对国家主权的负面效应对国家主权的负面效应四、国际直接投资对母国的利弊四、国际直接投资对母国的利弊l（一）有利因素1. 改善母国国际收支经常项目。2. 母国

3、出口的增加会产生有利的就业效应。3. 母国的跨国公司还能从外国市场学到有价值的技能，并将这种技能转移回母国。有利于母国的经济增长。四、国际直接投资对母国的利弊四、国际直接投资对母国的利弊l（二）不利因素1.国际收支的资本项目在最初为国际直接投资提供资金，从而导致资本流出时受到损害。然而，这个效应通常要小于后来对外投资收益流入的数额2.如果对外直接投资的目的是为母国市场寻找一个低成本的生产地点，那么国际收支的经常项目也会因为产品对母国的返销而受到损害。3.在对外直接投资替代直接出口的情况下，国际收支的经常项目也会受到损害。五、国际直接投资的政策选择五、国际直接投资的政策选择母国的政策母国的政策东

4、道国的政策东道国的政策第二节第二节 国际融资国际融资l一、发行或买卖有价证券l二、国际贷款l三、欧洲货币市场一、发行或买卖有价证券一、发行或买卖有价证券l（一） 股票l（二）债券1. 外国债券l是一国居民在另一国发行的以发行地货币定值的债券。2. 欧洲债券l是一国居民在另一国发行的以第三国货币货币定值的债券。二、国际贷款二、国际贷款政府援助贷款政府援助贷款国际机构贷款国际机构贷款出口信贷出口信贷银行贷款银行贷款国际贷款三、欧洲货币市场三、欧洲货币市场欧洲美元欧洲美元 欧洲货币欧洲货币欧洲银行欧洲银行 欧洲美元市场欧洲美元市场 欧洲货币市场欧洲货币市场 三、欧洲货币市场三、欧洲货币市场l优点：1

5、. 交易几乎不受到官方的限制2. 利率具有竞争性三、欧洲货币市场三、欧洲货币市场利 率 国 内 贷 款 利 率 欧 洲 货 币 贷 款 利 率 欧 洲 货 币 存 款 利 率 国 内 存 款 利 率 0% 第三节第三节 国际游资和国际金融危机国际游资和国际金融危机l一、国际金融危机的成因l二、国际游资在国际金融危机中的作用一、国际金融危机的成因一、国际金融危机的成因l（一）国际金融危机的表现形式货币危机货币危机外债危机外债危机银行危机银行危机一、国际金融危机的成因一、国际金融危机的成因l（二）国际金融危机的成因经济过热导致生产过剩经济过热导致生产过剩贸易收支巨额逆差贸易收支巨额逆差外资的过度流入外资的过度流入缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平过早的金融开放过早的金融开放二、国际游资在国际金融危机中的作用二、国际游资在国际金融危机中的作用（一）国际短期资本流动（一）国际短期资本流动业务性资本流动保值性资本流动投机性资本流动二、国际游资在国际金融危机中的作用二、国际游资在国际金融危机中的作用l（二）国际游资1. 含义l通过在国际间不断地转移来获