财务管理A卷答案

1、财务管理答案A卷、判断1. 答案：错解析：项目投资是个比较大的概念，既包括新建项目，又包扌舌更新改造项目。新项目又 可以分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。因此，不能简单地将项目投资与固 定资产投资划等号。2. 答案:对解析：正确回答本题，关键是要正确理解项目计算期与建设期、经营期之间的关系。3. 答案:对解析：回收的流动资金等于原垫支的流动资金，是现金流量计算过程中的个基本约定。4. 答案:错解析：经营期和建设期均存在净现金流量。5. 答案:错解析：建设期的净现金流量也可能等于零。6. 答案：错解析：加权平均资金成本不仅受个别资金成本的影响，而且还受各种资金在全部资金所占 比重的影响

2、。即使个别资金成本提高，但如果其比重降低，加权平均资金成本也未必提高。7. 答案：错解析：优先股股息虽然要定期支付，但它是从税后利润支付的。8. 答案：对解析：债券、银行借款筹资和普通股、吸收宜接筹资和比，它们的资金成本明显较低， 但由于它们需要到期偿还，旦不能偿还债务本息，企业将面临较大的财务风险。9. 答案：对解析：息税前利润等于边际贡献减固定成本，固定成本等于0时，边际贡献必然等于 息税前利润，此时，经营杠杆系数等于1,息税前利润变动率就等于产销业务量变动率。 但必须注意的是，现实中没有不存在固定成本的企业。10. 答案：对解析：上述结论既可以通过经营杠杆的定义得出，也可以从经营杠杆系数

3、的计算公式 中得出。二、单选1. 答案：D解析：企业价值最人化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。2. 答案：D解析:选项A、B、C属于筹资的主要方式，选项D则比较好地农达了筹资活动的实 质。3. 答案：B解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通 货膨胀初期，货币而临贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与 客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失：取得长期负债，保持资本成本的 稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权：调整财务 政策，防1：和减少企业资本流失等等。B.答案：4.解析：财务决策是财务管理

4、五个环节的核心。5. 答案：C解析：财务管理目标在定时期内应保持和对稳定，而不是不得改变。6. 答案：C解析：本题几个选项中，政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有 通货膨胀时的平均资金利润率，政府债券可以农示资金时间价值。但是，如果存在通货膨 胀，政府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率，此时它就不能代衣资金时间价值的人小。7. 答案：A解析：从即付年金的定义可以知道答案。正确解答本题的关键是把握“期初”两个字。8. 答案：B解析：本题是个求永续年金的问题，应存入的款项= 20 000 / 10% = 200 000元。这 个问题也可以这样来理解：如果你存人银行200 000元，在

5、利率为10%的情况下，每年肯 定可以获得20 000元(即200 000 X10%)的利息用来发放奖学金，而本金不动，当然可 以无限期地支付下去。9. 答案：A解析：参看教材上的公式。10. 答案：A解析：目前需存入的资金= 34 500/仃+3X5%)=30000元。三、多选1. 答案:AC解析：银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借人的需要还本 付息的款项。银行借款的优点包括：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好；缺点包括： 财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。2. 答案：CD解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉：有利于尽快形成生产能力；有 利于降低财务风险。缺

6、点包括：资金成本较高：企业控制权容易分散。普通股票的优点包括：无固定利息负担、无到期日、筹资风险少、增加企业信誉、限 制少：缺点包括：资金成本高、容易分散控制权。3. 答案：CD解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉：有利于尽快形成生产能力；有 利于降低财务风险。缺点包括：资金成本较高：企业控制权容易分散。4. 答案:AC解析：租赁是指出租人在承租人给予定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的种契约性行为，分为融资性租赁和经营性租赁。经营性租赁是将 租赁物宜接反复租给不同承租人使用。其特点包括：承租企业可以随时向出租人提出租赁 要求：租赁期短：租赁合同比较灵活：租赁

7、期满后，资产归还给出租人：出租人提供专门 服务。5. 答案：ACD解析：利用优先股筹资的优点是：没有固定的到期Et,不用偿还本金：股利支付固 定，但又有定的弹性：有利于增强公司的信誉。缺点是：筹资成本高：筹资限制多：财 务负担重。D、C、B 答案：6.解析：边际贡献=单位边际贡献X产销量=(销售单价-单位变动成本)X产销虽，可见边际 贡献大小与固定成本大小无关，选项A不正确。7. 答案：B、C解析：财务杠杆系数较高时，如果投资报酬率低于借款利率，每股利润不仅不会增长，反 而可能降低，故选项A不正确；财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。 当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债

8、务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引 起的收益变动的冲击，从而加人财务风险，可见财务杠杆与财务风险是有关的，所以选项 D也不正确。8. 答案：A、D解析：最佳资金结构是指企业在定时期其加权平均成本最低，同时企业价值最大的资金结构。9. 答案：A、C、D解析：财务杠杆系数=EBIT / (EBIT-I),又由于£81丁 =边际贡献-固定成本，故影响财务杠杆系数的有产品边际贡献、固定成本和财务费用，选项A、C、D正确；所得 税与财务杠杆系数无关，选项B不符合题意。10. 答案：A、B、C解析：产销业务量增长率= 10%/2 = 5%,选项A正确：财务杠杆系数=30%/10%=3, 选项B

9、正确；复合杠杆系数=2X3 = 6,选项C正确；根据本题所述条件，不能得出资产负 债率大于50%结论，故选项D不符合题意。1. A公司拟投资于-项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5000万 元，假定该项目的投资报酬率为10%,耍求计算A公司现在应投入的资金数额。(P/ F, 10%,5) = 0.6209答案：该公司现应投入的资金数额=5 000X (P/ F, 10%,5)=5 000X0.6209=3 104.5(万元)解析：本题是求-次性收付款的复利现值。2. 万通公司年销售额为1 000万元，变动成本率60%,息税前利润为250万元，全 部资本500万元，负债比率40%,负债平

10、均利率10%。要求：(1)计算万通公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。答案(D 经营杠杆系数(DOL) =M / EBIT=400 / 250 = 1. 6财务杠杆系数(DFL) =EBIT / (EBIT-I) =250 / (250-20) =1. 09复合杠杆系数(DTL)=DOLXDFL=1. 6X1. 09 = 1. 743. 已知公司拟于2009年初用自有资金购置设备-台，需次性投资100万元。经 测算，该设备使用寿命为5年，税法亦准许按5年计捉折旧，设备投入运营后每年可新增 息税前利润20万元。假定，该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%,不考虑设备的 建设期和公司所得税。妥求：计算使用期内各年净现金流量；四、简答略五、计算题.1.答案：该公司现应投入的资金数额=5 000X (P/ F, 10%,5)=5 000X0.6209=3 104.5(万元)解析：本题是求-次性收付款的复利现值。2.答案(1)经营杠杆系数(DOL) =M / EBITM00 / 250 = 1. 6财务杠杆系数(DFL) =EB