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文档简介

1、创业理财第七章资本结构与杠杆资金第一节资本结构与杠杆资金概述 一、什么是杠杆？ 二、财务杠杆 （一）传统方法 （二）新理论方法 （三）现金流量方法第一节资本结构与杠杆资金概述 （四）债务的差异性 （五）模拟的债务清偿能力 （六）最优资本结构第二节营运杠杆 一、什么是营运杠杆/ 二、传统的成本收益分析法 三、既定销售量与估算销售量 （一）销售的概率曲线与杠杆资金的决定因素 （二）杠杆与现金流 （三）假定的销售概率曲线本章小结 本章重点介绍了财务杠杆和营运杠杆对损益表产生的影响。 财务杠杆意味着固定费用，在销售量的变化给定的情况下，会对利润（损失）产生放大作用。如果销售量增加，利润的增加幅度会更大

2、；如果销售量下降，利润的下降幅度也会更大。 营运杠杆在实际运用中要考虑企业是否需要支付很多租金，租金费用将会对企业的损益表产生影响。本章小结 对于新创业企业的管理者来说，重要的问题是在面对预期的销售概率密度函数时，企业能否支付债务和其他固定费用。如果企业预期销售不稳定，应该减少负债；如果企业确定销售较为稳定，则可以增加负债。 应用成本收益分析模型时，管理者在考虑借债或者需要支付固定费用时，一般需要建立一个现金盈亏表，以便了解在什么情况下企业不能承担负债。思考题 1假如你为一家新创业企业提供咨询服务，对方提出该企业多少债务较为合适的问题，你将如何回答？ 2如果企业有大量银行贷款，银行强调TIME INTEREST是否合理？根据你的回答，阐述你的理由。如果你是该企业的，银行如果使用这种方法来评估企业贷款，你会怎样回答？ 新理论方法认为，企业有多少债务取决于其资产

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