上市公司盈利能力问题探析

1、摘要摘 要 盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力越强，股东获得的回报越高，企业投资价值越大。盈利能力是反映上市公司价值的一个重要方面，通过分析一个企业的盈利能力，可以反映出本企业的市场竞争力、发展潜力和投资者决定其投入资金的去向。所以不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实际应用中，由于上市公司自身的特点所决定，其盈利能力除了可以通过一般企业盈利能力的指标分析外，

2、还应该进行一些特殊指标的分析，如每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率、价格与收益比率、以及每股经营现金流量等指标的分析。 在现实生活中，人们往往只注重企业当前的收益和利润，而忽视了企业的持久经营能力和发展潜力。事实上，企业盈利能力不能以当前所获得的利益来衡量。企业的当前利益只能说明在这一经营期间内企业的盈利能力。所以，对企业盈利能力的分析要综合各种指标和因素，把握企业盈利能力的持久性和稳定性。本文通过综合指标分析的方法，对上市公司盈利能力进行全面综合的探析，可以发现企业经营管理中的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业的收益水平。关键字：盈利能力，分析指标，企业利润，经营管理，发展潜力 I

3、ABSTRACTABSTRACTProfitability is to show enterprise profit ability, Also known as enterprise funds or capital appreciation ability. Usually appears as a certain period the business income amount of how many and its level of high and low. Profitability is stronger, Shareholders the rewards the higher

4、 the enterprise investment value. Profitability is a reflection of the listed company value is an important aspect, through the analysis of a enterprises profit ability. Can reflect the market competition ability of the enterprise. The development potential, and investors decide to the cost goes. So

5、 whether investors, creditors or enterprise operation and management personnel, pay more attention to the enterprise profitability analysis. Profitability index mainly includes business profitability, cost and expense profit margins, surplus cash security multiple, total assets of the rate of return

6、 on equity, return on capital and six. Actually, the listed company by the features of the decision itself, its profitability in addition to through the general enterprise profitability index analysis outside, still should make some special index analysis, such as earnings per share, common stock ri

7、ghts, dividend return rate FaFangLv , price/earnings ratios, and every management cash flow index analysis.In real life, people tend to focus on enterprises present revenues and profits, and ignore the enterprises lasting management ability and development potential. In fact, the enterprise profitab

8、ility can not to benefit from the measure. Enterprise current interest only shows that in this operation period of the enterprise profitability. So, to the enterprise profitability analysis to various indexes and comprehensive factors, and grasp the enterprise profitability durability and stability.

9、 In this article, through comprehensive index analysis method, the listed company profitability of a comprehensive analysis, we can find the major issues in the enterprise management, and take measures to solve the problem, enhances the enterprise the income level.KEY WORDS: Profitability，Analysis i

10、ndicators，Corporate profits， Development potential，Business and business I目录目录1.前言11.1写作目的及主要观点11.2国内外研究现状11.2.1 国内研究现状和主要成果21.2.2 国外研究现状和主要成果21.3本文所采取的研究方法和所要解决的问题32.企业盈利能力分析目的及意义42.1对上市公司盈利能力分析的目的和意义42.1.1 从企业的角度分析42.1.2从债权人的角度分析42.1.3 从投资者的角度分析52.2上市公司盈利能力的影响因素52.2.1上市公司的经营能力52.2.2公司管理者对企业经营管理的决策

11、52.2.3 财务状况53.我国上市公司存在的问题及对策63.1我国上市公司存在的问题63.2 提高我国上市公司质量的建议64.盈利能力分析方法及内容84.1盈利能力分析的内容84.1.1 资本经营能力分析指标84.1.2 资产经营能力指标分析84.2 指标分析125.研究结果165.1 本文的主要研究工作165.2 本文的研究结果16致谢19参考文献21附录123附录227附录329 I前言1.前言1.1写作目的及主要观点 我国股票市场的形成于20世纪90年代初，随着我国经济体制改革的不断深入和国民经济快速发展。股票市场也取得了很大发展，上市公司数量和规模不断扩大。市场经济千变万化，日新月异

12、，上市公司要面对每天的市场变化和随时道来的危机。企业进行经营活动的主要目的是获取利润，利润也是企业能够持续经营的主要支撑点。盈利能力是反映上市公司价值的一个重要方面，对上市公司而言，是指企业获取利润的能力。盈利能力越强，股东获得的回报将越高，对该上市公司的投资价值就越大。由于我国的市场经济体质并不健全。针对这种情况，只有通过深入分析上市公司的盈利能力，才能对上市公司的经营业绩做出客观的评价和指导，引导企业可持续发展。影响上市公司盈利能力的因素，一方面来源于企业的结构，内部管理水平，企业所处的环境等。一方面取决于我国内部信息纰漏没有一个完整有效的控制体系，信息纰漏方面还很欠缺。一家有投资价值的上

13、市公司，不仅要有良好的经营业绩和发展前景，还必须具有完整、合理、有效的内部控制系统。公司所披露的内部控制信息的质量，不仅反映自身是否已经建立完善的内部控制系统和对信息披露责任的认识，更影响投资者、债权人以及监管者的判断和决策。1.2国内外研究现状目前，我国的上市公司发展迅速，日新月异，但是我国证券市场并不成熟。在金融危机蔓延、竞争日益激烈的环境下，股市市场很不稳定。所以，良好的盈利能力对企业的持续发展和稳健经营至关重要。对于上市公司而言，如何科学、公平、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是利益相关者做出正确财务决策的根本依据。在国外，从20 世纪初开始，就有学者对公司盈利能力

14、进行研究，早在1928年，美国学者AlexanderWole在财务报表比率分析中提出了资产净利率、销售净利率、净值报酬率、应收账款周转比率和存货周转率等五个指标评价企业的盈利能力。Melnnes（1971）分析了美国30 家跨国公司，发现最常用的盈利能力指标是投资报酬率。OGlove(1978)明确提出不仅要注重企业盈利的数量，而且要关注盈利的质量。 1西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文）1.2.1 国内研究现状和主要成果在我国对于企业盈利能力的研究起步较晚，发展体系并不健全和完整。目前很多人在分析包括一些财经网站在对上市公司的盈利能力进行分析时，往往只通过对上市公司当前的资产与利润、销

15、售与利润的关系进行简单比较，直接来评析上市公司的盈利能力。或者利用几个财务指标衡量上市公司的盈利能力和未来价值。其实这样的评价是非常片面的，仅仅能够在有些方面分析和评价。但是却很片面也不够长远，忽视了上市公司资产运转效率对盈利能力的影响，忽视了盈利质量对提升上市公司盈利能力的重要性。这将不利于上市公司通过加强内部管理，提高资产管理效率进而推动盈利能力，股东也会因为不客观、真实的盈利能力分析，影响经投资决策。还有一些财务人员只是关注公司的几个盈利指标。但由于上市公司盈利分析的局限性，以这些分析结果为基础的评价结论难以反映上市公司真实的财务状况。但今年来也取得了不少的成果，一些研究学者借鉴了经济增

16、加值(EVA)评价方法中“资本增值”的核心理念，提出了以“超额利润增长率”指标作为核心的绩效评价体系。“超额利润增长率”指标计算方法简便，操作性强。它不需要以会计数据为基础进行调整；计算过程简单，可操作性强。会计利润数据可直接使用相应的报表数据，资本成本可以行业平均利润率或银行贷款利率为参考。另一方面，超额利润是绝对指标，超额利润增长率是相对指标，两者结合便于企业自身纵向比较和同业之间横向比较，具有较强的可比性。1.2.2 国外研究现状和主要成果 在国外，罗伯特普兰和大卫 诺顿于提出了平衡计分卡(BSC)理论。BSC（Balance Score Card,平衡计分卡）是一种绩效管理和绩效考核的

17、工具。1990年代初， 美国诺顿研究所主持并完成的“未来组织绩效衡量方法”研究计划。该计划最初的动机是认为现有的以财务会计计量为基础的绩效计量方法变得越来越模糊，目的在于找出超越传统以财务计量为主的绩效衡量模式，以使组织的“战略”能够转变为“行动”。该研究包括制造业、服务业、重工业和技术行业的公司。通过研究到实践，平衡计分卡终于成为一个战略实施的工具，将公司的战略落实到可操作的目标、衡量指标和目标值上。BSC将财务指标和非财务指标相结合的企业绩效分析思路，提供了盈利能力分析的新方法，这样企业既具有反映“硬件”的财务指标，又具备能在竞争中取胜的“软件”指标。但BSC方法在理论和现实上还有一些不契

18、合之处。因此我们有必要对上市公司的盈利情况进行合理、科学的评价。 2前言1.3本文所采取的研究方法和所要解决的问题本文采用实证分析和理论研究相结合的研究方法。理论研究：主要运用文献检索、阅读的方法，对研究问题涉及到的相关文献进行系统阅读和分析，寻找影响上市公司盈利能力的内外因素，以及上市公司盈利能力所反映和存在的问题。实证研究，主要通过对影响上市公司盈利能力的几项指标的计算得出实证性的数据，为理论研究奠定基础，提供基础，并为实证结果的解释提供方向。本文选取了能够反映盈利能力数量和质量特征的关键财务指标。通过计算分析，来得出结论。盈利能力指标 公式 1净资产收益率=100%2总资产报酬率=100

19、%34基本每股收益=5股利发放率=100%6价格与收益比率=7现金分配率=8每股经营净现金流量= 3西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文）2.企业盈利能力分析目的及意义2.1对上市公司盈利能力分析的目的和意义 随着我国社会主义市场经济体制的建立、完善和发展，我国的企业管理体制正在由传统的管理体制向现代企业管理体制转变。在这种经济体制的特点下，企业股份之改造日益繁荣。随着股份制改造的增多和资本市场的完善，上市公司也越来越多。上市公司的股份制结构也决定了上市公司的盈利结构，并不单纯的以当前收益为主。上市公司持久和稳定的盈利能力成了股东、债权人、和企业经营管理者最重视的方面。盈利能力通常是指企业

20、在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润与一定资源投入或一定的收入相比而获得的一个相对的概念。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人、还是股东（投资人），都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析和预测。2.1.1 从企业的角度分析从企业的角度看，企业从事生产活动，最大的目的就是赚取利润并维持企业长期有效的发展。持续经营是发展和获取利润的基础，最大限度的赚取利润又是企业发展的目标。盈利能力强的企业要比盈利能力弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景。盈利能力是企业

21、最重要的衡量标准，也是发现问题、解决问题、引导企业突破发展的重要指标。2.1.2从债权人的角度分析 对债权人来讲，利润是企业偿债的来源，盈利能力的强弱直接关系到企业的偿债能力。特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响上市公司的偿债能力。上市公司举债时，债权人势必审查上市公司的偿债能力，而偿债能力的强弱最终取决于上市公司则盈利能力。因此，分析上市公司的盈利能力对债权人也是非常重要的。 4企业盈利能力分析目的及意义2.1.3 从投资者的角度分析对于投资者而言，企业盈利能力的强弱是至关重要的。一般情况下，投资者往往会根据企业的盈利能力来判定他的投资意向。一个企业的盈利能力要比当前的财务状况更加显

22、得重要。股东的目的就是获取更多的投资利润，几个相同经营类型的企业，人们总是将投资转向盈利能力较强的企业，因为股息与企业的盈利能力是紧密相关的。 2.2上市公司盈利能力的影响因素2.2.1上市公司的经营能力企业经营能力（Enterprises Operating Ability/Operating Ability of Enterprise）是企业对包括内部条件及其发展潜力在内的经营战略与计划的决策能力，以及企业上下各种生产经营活动的管理能力的总和。由企业素质确定的企业经营成果的大小，实际上也就是企业经营力的大小。经营能力决定着企业的盈利能力，是衡量一个企业是否具备良好的竞争力和生产力的最重要的

23、因素。企业的经营能力越强，那这个企业在一定时期内获取的利润就越多，周转能力越强。企业的经营能力很大程度上决定着企业的生存和发展，所以必须高度重视企业经营能力的培养。2.2.2公司管理者对企业经营管理的决策一个企业管理层的决策对企业生产经营活动是否合理起着至关重要的作用。决策的成功代表企业会盈利，决策的失败代表企业会失利。所以，决策在对企业盈利能力的影响有重要作用。2.2.3 财务状况 企业的财务状况是否稳定，资金周转是否顺利对企业的盈利能力有至关重要的作用。投资者通过对企业财务状况的了解来决定其投资意向。财务状况的稳定性决定了资本结构，资本结构对企业盈利能力有重要的影响。合理的资本结构能降低企

24、业的融资成本，充分发挥财务杠杆的作用，给企业带来更好的效益。5西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文）3.我国上市公司存在的问题及对策3.1我国上市公司存在的问题 我国上市公司的总体规模和质量有了明显提高，但也存在一些不容忽视的问题，主要表现在： 1）整体经营业绩不高，盈利能力较低。 2)上市公司偿还债务的能力较弱。 从速动比率、流动比率等衡量偿债能力的指标可以看出，2010年我国上市公司偿还债务的能力较低，与2008年相比，偿还债务的能力明显呈下降趋势。 3)上市公司的负债总额偏高，负债结构不合理。 与发达国家相比，我国上市公司资产负债率偏高，负债结构也不合理，流动负债比重大，加大了上市公

25、司短期内偿还债务的压力。 4）上市公司负债筹资小比例小，资本结构不合理。 在我国，申请发行债券的上市公司寥寥无几。其主要原因在于：由于有关法律法规没有明确地规定，上市公司普遍不注重或不给予对股东的股利分配，致使股票筹资成本低，甚至低于负债筹资成本，加之我国普通股东对上市公司不分派股利行为的容忍，因而上市公司更倾向于通过发行股票来筹措资金。3.2 提高我国上市公司质量的建议 针对我国上市公司目前存在的问题，我认为要着重在以下几个方面加强调控和管理： 1）注意调控上市公司的区域分布。目前，经济较发达的华北、华东和华南地区的上市公司较多，在上市公司审批上，应向中西部地区倾斜，加快这些地区上市公司的速

26、度，鼓励优秀的企业上市，以促进区域经济协调发展。 2）大力发展资本市场，为上市公司创造条件。 实践证明，上市公司通过证券市场募集了大量资金，壮大了实力，同时也极大地带动当地经济的发展。因此，有关部门应不断发展和完善资本市场，简化程序，促使更多符合条件的股份有限公司上市。 3）大力发展企业债券市场，改善上市公司的资本结构。6我国上市公司存在的问题及对策利用贷款利率杠杆调节负债融资的利息，有效解决资本结构不合理的状态。同时，为保障债权投资人的利益，政府还应该建立强有力的偿债保障机制。改革现行的企业债券发行管理办法，逐步取消额度管理；完善企业债券市场的结构体系，建立健全多层次的企业债券市场。 4）加

27、强市场管理，提高上市公司的整体经营业绩。 提高我国上市公司的整体经营绩效可以通过以下途径：一是加大审批盈利能力强的区域、行业公司的上市力度，尤其要加大高新技术产业的上市速度，把这些行业内的真正有代表性的优质企业推荐上市；二是提高上市公司的经营规模，增强其竞争能力和盈利能力；三是进一步完善上市公司的治理结构，不断提高经营管理水平；四是认真贯彻上市公司的退市制度，坚决淘汰经营管理说平落后的上市公司。 7西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文）4.盈利能力分析方法及内容4.1盈利能力分析的内容 盈利能力的分析是企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现问题，改善

28、企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，促进企业持续稳定地发展。对企业盈利能力的分析从资本经营、资产经营的角度分析，同时对相应的上市公司盈利能力的指标进行分析。4.1.1 资本经营能力分析指标 资本经营能力分析主要对净资产收益率指标进行分析。主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构所得税。4.1.2 资产经营能力指标分析 资产经营能力分析主要对总资产报酬率指标进行分析。主要有资产周转率和销售税前利润率。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。实际中，由于上市公司自身的特点所决定，其盈利能力除了可以通过一般企业盈利能力的指标分析外，还应该进行一些特殊指标的分析，如每股收益、普通股权益报酬

29、率、股利发放率、价格与收益比率、以及每股经营现金流量等指标的分析。尽管利润额的分析可以说明企业财务成果的增减变动状况及其原因，为改善企业经营管理指明了方向，但是，由于利润额受企业规模或投入总量的影响较大，方面使不同规模的企业之间不便于对比;另一方面它也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此还要对一些相关的指标进行分析。 反映企业盈利能力的指标很多，通常使用的主要有基本每股收益、每股现金流量比率、净利润现金比率、主营业务鲜明率、销售增长率、主营业务利润增长率、销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净值报酬率等。本文通过用定性分析法，对上市公司各种指标的分析，来判定上市公司盈利能力和影响因素。

30、以下部分通过对西安格力地产股份有限公司2008年-2010年三年间的资产负债表、现金流量表和企业利润表的相关数据，对影响上市公司盈利能力的指标计算分析。最后总结上市公司盈利能力的影响因素、发展前景等相关内容。8盈利能力分析方法及内容1）资本经营盈利能力能力是指企业的所有者通过投入资本经营而获取利润的能力。反映资本经营能力的基本指标是净资产收益率，即企业本期净利润与净资产的比率。净资产收益率=100%净资产收益率分析。净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，有很强的综合性。该指标值越大，说明投资人投入资本的投资收益能力越强，企业的盈利能力越好，该指标以净资产收益率为主，以资产净利率和权益乘数

31、为核心，反映企业获利能力、资产投资收益能力等。净利润是指企业当期税后利润；净资产是指企业资产减去负债后的余额。从附表1、附表2、附表3中的数据，2008年280179000元。2009那年该公司年末净利润为：235166000元。2010年该公司年末净利润为：144099000元。平均净资产是指企业资产减去负债后的余额，也就是资产负债表中所有者权益部分。根据附表1、附表2、附表3中的数据，2009年该公司平均净资产为：1659140000元。2010年该公司平均净资产为：1784370000元。2011年该公司平均净资产为：11349600000元。2008年该公司净资产收益率为=114.09

32、%2009年该公司净资产收益率为=100%=14.17%2010年该公司净资产收益率为=100%=8.08%净资产收益率是反映能力能力的核心指标，企业的根本目的是所有者权益或股东价值最大化，净资产收益率即可直接反映企业的增值能力，又影响企业股东价值的大小。该指标越高，反映企业盈利能力越好。上式2008年-2010年该公司净资产收益的计算中显示。2008年该公司净资产收益率为114.09%，是相比其他两年最低的，说明该企业在2008年企业盈利能力最低，发展最慢。2009年收益率指标达到了14.17%。是三年之中最高的，说明该企业在2009年盈利能力最高，企业有较大的发展。影响净资产收益率的因素主

33、要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税等。用公式来反映他们之间的关系如下：净资产收益率=总资产报酬率（总资产报酬率负债利息率） 9西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文）（1所得税率）2） 资产经营盈利能力是指企业运营资产而产生利润的能力。反映资产经营能力的指标是总资产报酬率，即税前利润与平均总资产之间的比率。运用资产负债表和损益表的资料，可计算总资产报酬率。总资产报酬率的计算公式为： 总资产报酬率=100% 平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/2 以格力地产2008-2010年资料为例，计算相关数据：单位（元）项目200820092010利润总额280179000303

34、170000205267000利息支出-期初资产总额11538900008031300006962020000期末资产总额83119800053928700009629640000总资产报酬率=100% 平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/22008年平均总资产=（1153890000+831198000）2=10425440002008年总资产报酬率=100%=26.87%2009年平均总资产=（803130000+5392870000）2=3098000000 2009年总资产报酬率=（303170000/3098000000）100%=9.79%2010年平均总资产=（69620

35、20000+9629640000）2=83958300002010年总资产报酬率=（205267000/8395830000）100%=2.44%10 盈利能力分析方法及内容 总资产报酬率是一个综合性的指标，报酬率越高，说明该企业的运用效率越好，盈利能力越强，所以，总资产报酬率越高越好。从上述计算中得出2008年该企业总资产报酬率为负数，利润总额为负数，说明该企业在2008年是出于亏损经营，资不抵债的经营状态。所以该企业2008年盈利能力最低。相比较2008年和2010年，2009年该企业总资产报酬率最高为9.79%，证明该企业在2009年盈利状态最好，盈利能力最高。总资产报酬率=100% =

36、总资产周转率销售息税前利润率100%根据公式得出，影响总资产报酬率的因素主要有两个，一是总资产周转率，这一指标说明企业资产的运作效率，是企业经营成果如何的直接体现。二是销售息税前利润率，该指标反映了企业商品生产经营的盈利能力，产品盈利能力越强，销售利润率越高。3）全部资产现金回收率是指经营活动产生的净现金流量与平均总资产之间的比率。比值越大说明资产利用效果越好，利用资产创造的现金流入越多，整个企业获取现金能力越强，经营管理水平越高，企业的盈利能力越强。 全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/平均资产总额100% 其中平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 以格力地产2008-201

37、0年资料为例，计算相关数据：单位（元）项目200820092010经营活动净现金流量108125000914812000200503000平均总资产1042544000309800000083958300002008年全部资产现金回收率=（1081250001042544000）100%=10.37%2009年全部资产现金回收率=（9148120003098000000）100%=25.92%2010年全部资产现金回收率=(2005030008395830000)100%=2.39%三年的全部资产现金回收率相比，2009年的指标是三年中最高的。这说明该公11西安交通大学城市学院本科生毕业设计（

38、论文）司在2009年盈利能力增长保持比较稳定的同时，盈利质量有较大的改善。4）销售获现比率反映企业通过销售获取现金的能力。销售获现比率是销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比。 其计算公式为： 销售获现比率=以格力地产2008-2010年资料为例，计算相关数据：单位（元）项目200820092010销售商品、提供劳务收到的现金4301730008769110002050250000营业收入41487500051295600011574800002008年销售获现比率=430173000/414875000=1.0368732008年销售获现比率=876911000/512956000=17

39、.09524792008年销售获现比率=2050250000/1157480000=1.77130490从上述计算中可见，2009年销售获现比率是最高的，表明公司通过销售获现的能力最强。可以初步判断该企业产品销售形势好，信用政策合理，企业盈利能力较强。反之，2008年高企业销售获现比率最低，可以初步判断该企业产品销售形势较差，企业盈利能力较差。4.2 指标分析以上指标，对企业盈利能力的分析按照前文所划分的资本经营、资产经营与商品经营的角度，分别从这几方面进行分析。随着我国社会主义市场经济体制的简历、完善和发展，我国的企业管理体制正在由传统的管理体制想现代企业体制转变。在这种经济体制的特点下，随

40、着股份制企业的增多和资本市场的完善，我国上市公司也越来越多。12盈利能力分析方法及内容由于上市公司自身特点所决定，其盈利能力除了可以通过一般企业的盈利能力指标分析外，还要进行一些特殊指标的分析。特别是一些与企业或股票价格相关的指标分析。 每股收益的分析 每股收益的基本含义是指每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。这一指标与普通股东的利益关系相关性强，投资者一般会根据每股收益来进行决策分析。每股收益又分为基本每股收益与稀释每股收益。 1）基本每股收益是指归属于普通股股东的当期净利润与发行在外的普通股加权平均数之比。公式如下： 基本每股收益= 发行在外的普通股加权平均数=期初发行在外的普通股股

41、数+当期新发行普通股股数 当期回购普通股股数 2）稀释每股收益指当前企业存在稀释性潜在股票时，应该分别调整归属于普通股东的当期净利润和发行再外的普通的普通股加权平均数。以此来计算稀释每股收益。 以格力地产2008-2010年资料为例，计算相关数据：单位（元） 2010年数据：报告日期2008-12-312008-09-302008-06-30基本每股收益0.250.260.18稀释每股收益0.250.260.18 2009年数据： 报表日期2009-12-312009-09-302009-06-30基本每股收益0.440.290.12稀释每股收益0.440.290.122008年数据：报表日期

42、2008-12-312008-09-302008-06-30基本每股收益0.830.210.13稀释每股收益0.830.210.1313西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文） 从附表中数据可见：2010年年末基本每股收益为：0.25 稀释每股收益为：0.25 2009年年末基本每股收益为：0.44稀释每股收益为：0.442008年年末基本每股收益为：0.83稀释每股收益为：0.83由此信息可见，2009年公司的每股收益比2008年和2010年度是最高的。表明企业的盈利能力高于2008年和2010年。 3）普通股权益报酬率是指净利润扣除应发放的优先股股息的余额与普通股权益之比。如果公司未发行

43、优先股，那么普通股权益报酬率就等于股东权益报酬率或自有资本报酬率。 其公式如下： 普通股权益报酬率=该指标从普通股东的角度反映企业的盈利能力，指标值越高，说明盈利能力越强，普通股东可得收益也越多，或者用于扩大再生产的潜力越大。从上述公式可知，普通股权益报酬率的变化受净利润、优先股股息和普通股权益平均额三个因素的影响。一般而言，优先股股息相对比较稳定，所以分析重点在其他两个因素上。4）股利发放率是指普通股股利与每股收益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中分到的比值。其计算公式如下： 股利发放率=100% =价格与收益比率股利报酬率每股股利是指实际发放给普通股股东的股利总额与流通股数的比值。股

44、利发放率反映了企业的鼓励政策，其高低要根据企业对资金需要俩那个的具体情况而定。从公式可以看出，股利发放率主要取决于价格与收益比率和股利报偿率，一般情况下，长期投资者比较注重价格与收益比率，而短期投资者比较注重股利报偿率。股利报偿率是指企业发放每股股利与股票市场的价格之比，在价格和收益比率一定的情况下，股利报偿率越高，则股利发放率越高，股利报偿率越低，则股利发放率越低。5） 价格和收益率 是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下： 价格与收益比率=14盈利能力分析方法及内容这一指标在一个企业内的数值能表明一个企业盈利能力的稳

45、定性，在一定程度上反映企业管理部门的盈利能力和企业盈利能力潜在的成长力和发展力。该指标也反映此股票市场是否具有吸引力。该指标分析得出，发展前景较好的企业通常都有较高的价格和收益比率，发展前景欠佳的企业收益比率较低。当企业发生亏损时，每股收益又可能为零或者负数，因此价格与收益比率很高。所以，仅用这一指标分析企业的盈利能力是片面的，还必须结合其他指标的对比分析。6） 现金分配率指标 是指现金股利与经营活动净现金流量之间的比率。反映经营活动取得的现金有多大的比重用于现金股利的分析。其计算公式如下： 现金分配率=以格力地产2008-2010年资料为例，计算相关数据：单位（元）7）每股经营现金流量指标每

46、股经营现金流量是指经营活动净现金流量与发行在外的普通股股数的比率。反映每股发行在外的普通股所平均占有的经营净现金流量。其计算公式如下：每股经营净现金流量=这个指标越大说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。15西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文）5.研究结果5.1 本文的主要研究工作本文选取了基本每股收益、每股现金流量比率、净利润现金比率、主营业务鲜明率、销售增长率、主营业务利润增长率、销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净值报酬率等几项反映上市公司盈利能力的财务指标，计算分析法了上市公司盈利能力的各项指标对上市公司盈利能力的反应成果。我们发现企业的盈利能力并不单纯由企业的当期效益来决

47、定。而是综合企业的内部控制信息披露，企业的控股能力，资本经营能力，管理者的决策和市场竞争力等一系列的因素。 上市公司盈利能力分析，由于上市公司因为股权流通、股票价格公开等因素，而具有一些特殊的指标，因而通过对这些特殊因素的分析企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，促进企业持续稳定地发展。5.2 本文的研究结果 盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源在给定的情况下持续赚取利润、维持企业在市场竞争中长远生存和发展的能力，它是企业营销能力、获现能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各

48、环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。 目前而言，不论是国内还是国外对上市公司盈利能力的研究都是比较多的，从各个研究角度方面都取得了令人瞩目的成就。本文通过实证与理论相结合的方法，从计算，对比分析出以下结论。一方面，评价指标的选取不能单纯的由财务指标来评价企业盈利能力。由于上市公司的特殊情况，其所分析的指标也有特殊之处，单纯的财务指标并不能全面正确的反应上市公司盈利能力的影响因素。其次，企业的内部控制和内部纰漏也影响着上市公司的长久发展。

49、另外，研究多采用传统的分析方法仅对财务指标进行简单的分析和比较，没有有效的解决会计信息的模糊性，缺乏对实践的指导意义。本文在结合国内外学者的研究背景下，适当的将引入定量财务指标，建立具有全面性的多层次的盈利能力评价体系。然后运用层次分析法确定指标权重，结合模糊数学知识将盈利能力中模糊性问题转化成具体的客观数据，从而建立上市16研究结果公司盈利能力模糊综合评价模型。本文通过阅读大量的文献资料和实际调研，认为上市公司盈利能力评价指标体系可由如下五个方面组成：盈利能力利润指标、盈利现金保障指标、盈利的成长性指标、会计信息质量指标、特殊盈利能力指标，在围绕这五个核心因素细化相关指标时，结合专家讨论、个

50、案调查修正子指标。综上所述，本文通过定性分析与定量研究相结合的方法建立了具有可扩展性、可修改性的多层次上市公司盈利能力评价指标体系结构所示。17致谢致谢在我的本科学业即将结束之际，我向所有给予关心和帮助过我的老师、同学和朋友们表示衷心的感谢!我首先要感谢我的导师李明轩老师。在对论文的选题、设计和撰写上给予我悉心指导和帮助，可以说，我论文的每一字句无不倾注着李老师的心血。李老师严谨的治学态度、渊博的学识和一丝不苟的敬业精神使我受益匪浅，为我今后的学习和工作树立了人生楷模。在此，特向李老师致以崇高的敬意和诚挚的感谢!此外，本文最终得以顺利完成，也是与文学院其他老师的帮助分不开的，虽然他们没有直接参

51、与我的论文指导，但在开题时也给我提供了不少的意见，提出了一系列可行性的建议，他们是刘涛老师，贾凯老师，杨芳老师等，在此向他们表示深深的感谢！、最后要感谢的是我的父母，他们不仅培养了我对中国传统文化的浓厚的兴趣，让我在漫长的人生旅途中使心灵有了虔敬的归依，而且也为我能够顺利的完成毕业论文提供了巨大的支持与帮助。在未来的日子里，我会更加努力的学习和工作，不辜负父母对我的殷殷期望！我一定会好好孝敬和报答他们！19参考文献参考文献1莫生红 李明伟上市公司盈利能力综合评价模型的构建J财会通讯学术版，2007.2张庆昌 傅再育中国上市公司盈利能力模型分析川贵州财经学院学报，2006.3宋献中 高志文资产质

52、量反映盈利能力的实证分析J中国工业经济，2001.4冯根福 马亚军上市公司高管人员自利对资本结构影响的实证分析J财贸经济，2004.5李宝仁 王振荣我国上市公司盈利能力与资本结构的实证分析J数量经济技术经济研究，2003.6李艳 神玉飞上市公司盈利能力与自愿性信息披露研究J开发研究，2006.7刘捷 王世宏资本规模对于上市公司盈利能力的影响研究J资本市场，2006.8李天桥 曾慧芳盈利能力评价指标改进与完善之我见叨财会通讯，2006.9张俊瑞上市公司盈利能力的因子分析J当代经济科学，2004.10张先治,陈友邦.财务分析J. 东北财经大学出版社，2010.11 黄建 周德群.企业盈利能力综合衡量分析J.财会通讯，2005.12O Glove T.L. Quality of EarningsM.The Free Pr. New York:1978.102213Mudos J. Markrt structure And Perfo