资产质量分析的基本方法

1、资产质量分析的基本方法资产质量分析的基本方法长期以来，中国国内许多上市公司屡屡出现一种不正常的现象， 即在连续几年收入和利润持续稳定增长的情况下，却突然陷入严重 的财务危机。当然这一现象涉及到很多方面的原因，但是如果从财 务报表分析的角度来看，原因就在于企业在追求“良好”财务业绩 的同时，制造了大量的不良资产，致使企业的资产质量日趋恶化， 最终使其陷入财务困境而无法自拔。因此，资产质量会计信息被其使用者用以评价上市公司的资产真 实状况的一个首选要素。这是因为，上市公司的资产质量状况在一 定程度上反映了企业的经营状况，是投资者进行决策的重要参考依 据，资产质量的优劣决定着上市公司的生存状态和获取

2、利润的难易 程度，制约着公司的长期发展战略。一、资产质量分析的涵义资产质量：指资产的变现能力、能被企业在未来进一步利用或与 其他资产组合增值的质量。资产质量的好坏，主要表现为资产的账面价值量与其变现价值量 或被进一步利用的潜在价值量 （ 可以用资产的可变现净值或公允价值 来计量 ）之间的差异上。高质量的资产，应当表现为按照高于或等于相应资产的账款价值 变现或被企业进一步利用，或有较高的与其他资源组合增值的潜力。 反之，低质量的资产，则表现为按照低于相应资产的账面价值变现 或被企业进一步利用，或难以与其他资源组合增值。在传统的财务分析模式中，无论是定量分析，还是定性分析，都 撇开了资产质量这个根

3、本问题。资产质量分析是通过对资产负债表 的资产进行分析，了解企业资产质量状况，分析是否存在变现能力受限，如呆滞资产、坏账、抵押、担保等情况，确定各项资产的实 际获利能力和变现能力。企业对资产的安排和使用程度上的差异，即资产质量的好坏，将 直接导致企业实现利润、创造价值水平方面的差异，因此不断优化 资产质量，促进资产的新陈代谢，保持资产的良性循环，是决定企 业是否能够长久的保持竞争优势的源泉。通过对企业资产质量的分 析，能使各利益相关者对企业经营状况有一个全面、清晰的了解和 认识。二、资产质量分析的内容（一） 资产按照其质量的分类。为了便于对企业的各项资产按质量 进行分类，可以简单的以资产的账面

4、价值与其变现价值或被进一步 利用的潜在价值 （可以用资产的可变现净值或公允价值来计量 ） 之间 的差异来对其进行较为准确的衡量。资产按照其质量可以分为以下 三类：第一类：按照账款价值等金额实现的资产，主要包括企业的货币 资金。第二类：按照低于账面价值的金额贬值实现的资产，是指账面价 值较高，以及其可变现价值或被进一步利用的潜在价值 （ 可以用资产 的可变现净值或公允价值来计量 ） 较低的资产。这些资产包括以下几 个方面：1. 短期债权，主要包括应收票据，应收账款和其他应收款。2. 部分交易性金融资产，是指能够随时变现并且持有时间不准备 超过一年的企业短期投资。3. 部分存货，在企业的报表披露上

5、，存货可以计提存货跌价准备， 它可以反映企业对其自己的存货跌价 （ 贬值） 的认识。因此，可以说， 存货跌价准备在质量方面的含义是反映了企业对其存货贬值程度的 认识水平和企业可接受的贬值水平。4. 部分长期投资，为了揭示导致长期投资贬值的因素，企业可以 在其资产负债表中计提长期投资减值准备。5. 部分固定资产，它反映的是企业的设备和技术水平。一个企业 固定资产的质量主要体现在其被进一步利用的质量上。6. 纯摊销性的“资产”，是指那些由于应计制的要求而暂作“资 产”处理的有关项目，包括长期待摊费用等项目。第三类：按照高于账面价值的金额增值实现的资产，是指那些账 面价值较低，而其变现价值或被进一步

6、利用的潜在价值 ( 可用资产的 可变现净值或公允价值来计量 ) 较高的资产，主要包括：1. 大部分存货，对于制造业企业和商品流通企业，其主要经营与 销售的商品就是存货。因此，其大多数的存货应该是按照高于账面 价值的金额增值来实现。2. 一部分对外投资，从总体上来看，企业的对外投资应该是通过 转让或者收回投资、持有并获得股利或者债权投资收益等方式来实 现增值。3. 部分固定资产和生产性生物资产，企业的大部分固定资产和生 产性生物资产都应该而且必须通过经营运用的方式实现增值。4. 账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”，那些因 会计处理的原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现净值，

7、但可以为企业在未来做出贡献的资产项目，主要包括：1) . 已经提足折旧，但是企业仍然继续使用的固定资产。2) . 企业正在使用的，但是已经作为低值易耗品一次摊销到费用 中去、资产负债表中没有体现价值的资产。3) . 已经成功地研究和部分已经列入费用的开发项目的成果。4) . 人力资源，它是企业最重要的一项无形资产。只是目前的财 务会计依然有困难将人力资源作为资产进入企业的资产负债表。因 此，了解和分析企业人力资源的质量只能借助于非货币因素的分析。(二) 对资产质量进行分析的常用方法。1、资产结构细化分析法。资产可以分为流动资产、长期投资、固定资产、其他资产 ( 含无 形资产、递延资产 )等板块

8、; 这四大类资产又可以细化分成若干子资 产以及更细的资产。因此，分析这些块、子、细资产之间相互所占 的比重，能够比较直观地反映出资产结构是否合理、是否有效的内 涵。例如，分析总资产中流动资产同固定资产所占比重，如果固定资 产比重偏高，则会削弱营运资金的作用 ; 如果固定资产比重偏低，则 企业发展缺乏后劲。分析流动资产中结算资产和存货资产所占比重， 如果结算资产的比重过高，则容易出现不良资产，其潜在的风险也 越大。分析存货时，库存商品 (产成品 )虽是保证商品经营的物质条 件，但应进一步分析其中适销对路、冷背呆滞、残损变质等各占的 比例。在采用比重法的同时还可采用比率法作补充。此方法包括如下指

9、标：1) . 资产增长率，计算企业本年总资产增长额与年初资产总额的 比率，来评价企业经营规模总量上扩张的程度。2) . 固定资产成新率，计算当期平均固定资产净值与平均固定资 产原值的比率，来评价固定资产更新的快慢程度和持续发展的能力。3) . 存货周转率，计算企业一定时期销售成本与平均存货的比率， 来评价存货资产的流动性和存贷资金占用量的合理性。4) . 应收账款周转率，计算企业一定时期内销售收入与平均应收 账款余额的比率，来评价应收账款的流动速度。2、现金流量分析法。货币资金是资产中最为活跃又时常变动的资产。现金流量信息能 够反映企业经营情况是否良好，资金是否紧缺，资产质量优劣，企 业偿付能

10、力大小等重要内容，从而为投资者、债权人、企业管理者 提供决策有用的信息。如果把经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量 和总的净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，就能判断分析企业财务成果和资产质量的状况。一般来说，一 个企业如果没有相应现金净流入的利润，就说明其质量不是可靠的。 如果企业现金净流量长期低于净利润，将意味着与已经确认为相对 应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产。如果企业的银 根长期很紧，现金流量经常是支大于收，则说明该企业的资产质量 处于恶化状态。3、虚拟资产、不良资产剔除法。此方法是把虚拟资产、不良资产从资产中剥离出来后进行分析的 方法，实

11、质上是对企业存在的实有损失和或有损失进行界定。首先 是进行排队分析，统计出虚拟资产和不良资产账面价值。然后进行 细致和科学的分析比较：1) . 把虚拟资产加不良资产之和同年末总资产相比，来测试资产 中的损失程度。2) . 将剔除虚拟资产、不良资产后的资产总额同负债相比，计算 资产负债率，以真实地反映企业负债偿还能力和经营风险程度。3) . 将虚拟资产、不良资产之和同净资产比较，如果虚拟资产、 不良资产之和接近或超过净资产，说明企业持续经营能力可能有问 题，但也不排除过去人为夸大利润而形成“资产泡沫”的可能。但 最终是要落实到加强对虚拟资产、不良资产的管理和处理，杜绝虚 拟资产的存在，压缩不良资

12、产，尽量减少资产损失。4、资产同相关会计要素综合分析法。企业进行生产经营活动时，会计六大要素 ( 资产、负债、所有者 权益、收入、支出、利润 ) 都在发生变化。因此，分析资产质量，也 离不开其他会计要素。平时常用的方法和和衡量指标有：1) . 方法一：总资产报酬率， (ReturnOnTotalAssets) 简称 ROA。计算企业一定时期内获得报酬总额 (利润总额加利息支出 ) 与平均 资产总额的比率，可用来来检测企业投入产出的效能。一般说，资 产质量越好，投入产出的效能也就越佳。总资产报酬率 ROA=利（ 润总额 +利息支出 ）/ 平均资产总额 X100%其中，利润总额：企业实现的全部利润

13、，包括企业当年营业利润、投资 收益、补贴收入、营业外支出净额等项内容，如为亏损，则用“ - ” 号表示。利息支出：指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权 利息等。利润总额与利息支出之和为息税前利润：指企业当年实现的全部 利润与利息支出的合计数。数据取自企业利润及利润分配表和 基本情况表平均资产总额：指企业资产总额年初数与年末数的平均值，数据 取自企业资产负债表，其公式为，平均资产总额 =（ 资产总额年 初数 +资产总额年末数 ）/22）. 方法二：总资产周转率， （TotalAssetsTurnover） 简称 TAT。 计算企业在一定时期内销售收入与平均资产总额的比值。一般情 况下，

14、周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。总资产周转率 （次）=营业收入净额 / 平均资产总额 总资产周转天数 =360÷总资产周转率 （次） 其中， 营业收入净额：减去销售折扣及折让等后的净额。 平均资产总额：指企业资产总额年初数与年末数的平均值。数值 取自资产负债表，其公式为，平均资产总额 =（ 资产总额年初数 + 资产总额年末数 ）/23）. 方法三：流动比率， （currentratio ，简称 CR）。 指流动资产总额和流动负债总额之比。流动比率 =流动资产合计 / 流动负债合计 *100% 还有一个与之相关的概念是速动比率 （quickratio） ，简称 QR。QR

15、=速动资产 / 流动负债 *100%其中，速动资产：指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如 现金，有价证券，应收账款。流动比率和速动比率：都是用来表示资金流动性的，即企业短期 债务偿还能力的数值，前者的基准值是 2，后者为 1。但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力 就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能 力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间 较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流 动性较差。而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动 资产中容易变现的那部分资产。计算流动资产同流动负债的比率，来反映企业短期债务的偿还能 力，流动比率是测评企业营运资金的重要指标。目前不少国有企业 的营运资金出现负值，即流动资产小于流动负债