锰硅、硅铁基本面

1、钻硅/硅铁期货标准合约2014年08月08日在郑州商品交易所挂牌上市。交 易品种：钮硅/硅铁，交易代码：SM/SF交易单位：5吨/手，最小变动单位：2 元/吨，涨跌停板幅度：上一交易日结算价土 4取郑州商品交易所期货交易风 险控制管理办法相关规定，合约月份：1-12月，最后交易日：合约月份第10 个交易日，最后交割日：最后交易日后第12个交易日，交割方式：实物交割。首批上市硅铁交易合约为 SF411、SF412 SF501、SF502 SF503 SF504 SF505 SF506 SF507,各合约挂牌基准价均为 6000元/吨。首批上市钮硅交易 合约为 SM411 SM412 SM501

2、SM502 SM503 SM504 SM505 SM506 SM507 各合约挂牌基准价均为6650元/吨。一、铁合金基本概述铁合金是由一种或几种元素与铁元素形成的合金，按其所含主要元素分类，铁合金可分为硅系、钮系、铭系等不同系列。铁合金主流品种成分含量如表1表1铁合金主流品种成分含量表硅（%）« (K)珞(%)铁1%)炭（%）磷、硫（%）硅铁72-80<0. 5<0, 519-28<0+06辕噎17-2065-727-16<LS4& 3铸铁<360-7017-27<10<0. 1I铁合金不是可以直接使用的金属材料，而是主要作为炼钢时

3、的脱氧剂与合金 剂，用以消除钢水中过量的氧及硫，改善钢的质量和性能。一是用作脱氧剂。炼 钢时用吹氧等方法使铁水脱碳及去除磷、硫等有害杂质，这一过程会增加钢液中 的氧含量，氧含量过高会降低钢材的力学性能。添加一些与氧结合力比铁更强， 并且其氧化物易于从钢液中以炉渣形式排出的元素，把钢液中的氧去掉，这个过 程叫脱氧。硅、钮、铭系合金均有此用途。二是用作合金剂I 湃'I辕矿石生铁焦煤争住发硅石（2%）电力（$嘛7姓隹一（6曜）焦爱（1W1T5X）电力（20%-25%）一 硅铁一 钺硅段铁作用：脱策剂,合金剂.还原剂 镒硅作用：脱氧剂,合金剂，为 注：括号中为原料在硅铁、镒不硅能够显著的提高钢

4、的弹性和导磁性，因而在冶炼结构钢、工具钢、弹簧钢和变压器用硅钢时，都要使用硅系合金；一般钢中含硅 0.15%-0.35%,结构钢中 含硅0.40%-1.75%,工具钢中含硅 0.30%-1.80%,弹簧钢中含硅 0.40%-2.80%, 不锈耐酸钢中含硅3.40%-4.00%,耐热钢中含硅1.00%-3.00%,硅钢中含硅2%-3% 或更高。钮能够降低钢的脆性，改善钢的热加工性能，提高钢的强度、硬度和抗磨损 度。“无钮不成钢”，钢铁行业消耗的锐占其产量的比例超过 90%钮是生产优 质钢铁不可缺少的功能性基础原材料， 在炼钢过程中能够脱去硫和氧等杂质， 通 过提高强度、硬度和抗磨损度等性能来改善

5、钢材的物理性质。 目前，钮在钢材生 产过程中的作用尚无其他元素可以替代。二、铁合金的产量与分布2013年我国铁合金产量总计 3776万吨，其中硅铁产量597万吨，钮硅产 量1103万吨。我国铁合金生产主要集中在广西、内蒙古、湖南、贵州、宁夏、四川和青海 等电价相对便宜的省（区、市），2013年这七个地区的铁合金产量 2482.4万吨，约占我国铁合金总产量的65.7%。硅铁主要分布在西北地区，2013 年青海、宁夏、内蒙古和甘肃四省（区）硅铁产量390.6 万吨，占全国硅铁产量的65.4%。锰硅主要分布在西南和西北，2013 年广西、湖南、贵州、内蒙古和宁夏五省（区）锰硅产量834.5 万吨，占

6、全国锰硅产量的75.7%。三、铁合金消费情况硅铁和锰硅是炼钢过程中应用最多的铁合金。近年来， 硅铁、 锰硅合金在消费中的占比发生了很大变化，由于锰硅合金既可以脱氧，又可增加钢中的锰含量，提高钢的强度，所以锰硅合金用作脱氧剂的用量占比逐渐高于硅铁。硅铁除了用来炼钢，另一重要用途是用来冶炼金属镁。国外发达国家平均每吨钢消耗铁合金约30 公斤， 我国约 15-25 公斤， 其中锰硅约14 公斤， 硅铁约 4公斤。生产1 吨金属镁约消耗1.1 吨硅铁。（一）硅铁、锰硅近年消费量根据产量、进出口量计算的硅铁、锰硅表观消费量情况的统计，硅铁表观消费量从 2008 年的 367.99 万吨增加到2013年的

7、568.24 万吨， 增长了54.4%； 锰硅表观消费量从2008年的330万吨增加到2013年的1103万吨，增长了234.2%。（二）铁合金消费区域分布钢铁行业是铁合金最主要的下游行业，因此硅铁、锰硅消费区域与我国钢铁行业产能布局相吻合，主要集中在华北和华东地区。分省（市）来看，河北是我国硅铁、锰硅消费最大的省份，约占全国的四分之一，江苏也超过10%。分企业来看，钢产量大的钢铁企业消耗的铁合金也较多，排名前列的有河北钢铁集团、宝钢、武钢、沙钢、鞍钢和首钢。2013 年我国金属镁产量76.97 万吨，陕西、山西和宁夏为排名前三位的主要产区，这三省（区）产量合计68.81 万吨，占全国产量的8

8、9.4%。生产1 吨金属镁约消耗1.1吨75# （硅含量75%国标片卑号为FeSi75-A）硅铁，因此估算全年生产金属镁所消耗的硅铁约为92.36 万吨。（三）铁合金在钢材生产成本中的比重硅铁目前应用最广的是72# （硅含量72%国标片卑号为FeSi75-B）硅铁。在炼钢工业中，每生产1 吨钢大约消耗4 千克的72#硅铁。按照硅铁价格6000元 /吨（含税价格）计算，每吨粗钢生产需要硅铁成本约为30元，以吨钢生产成本 3500元估算，硅铁成本占比仅为0.86%。锰硅应用最广的是6818#锰硅。在炼钢工业中，每生产1 吨钢大约消耗14千克的锰硅。按照锰硅价格7000 元 / 吨（含税价格）计算，

9、每吨粗钢生产需要硅铁成本约为100 元，以吨钢生产成本3500 元估算，锰硅成本占比为2.86%。四、铁合金贸易情况（一）内贸我国硅铁、锰硅主要集中在西北等火电资源丰富和西南等水电资源丰富的地区， 钢铁行业主要分布在华北和华东地区，因此我国硅铁总体呈现由西向东的贸易格局，锰硅总体呈现由西向东、由南向北的贸易格局与物流流向。（二）进出口贸易我国锰硅进、出口量和硅铁的进口量都很小，我国硅铁年出口量较大，但在逐年下降。2013 年，我国向世界57 个国家和地区出口硅铁，共计31.92 万吨，同比减少29.74%。日本、韩国和美国是我国硅铁的主要出口目标国。硅铁、锰硅进口关税税率较低，仅为1%。铁合金

10、产业属于低附加值、高能耗产业，国家不鼓励其出口，与进口相比，出口关税税率较高，硅铁出口关税税率 25%，锰硅为20%。五、铁合金价格（一）铁合金及相关产业链品种价格走势1. 硅铁价格走势分析由于硅铁成本结构中硅石比重较低，所以不同品种硅铁价格差异较低。2009年以来内蒙地区两类主要硅铁品种的价格走势总体呈现波动运行的规律，二者价格波动几乎同步，二者价差最大的月份是2009 年 1 月，75#硅铁的价格为5200元 /吨， 而 72#硅铁的价格为4800 元 /吨， 价差 400 元 /吨， 价差最小值为2010 年9 月，75#硅铁的价格为6500 元 /吨， 而 72#硅铁的价格为6400

11、元 /吨， 价差 100元 / 吨。以内蒙地区75#硅铁为例，最近五年的数据表明，2009年以来我国硅铁价格总体呈上升趋势，在2010 年出现较大波峰，硅铁价格在2009 年年初较低，在2010 年年底达到波动的峰谷，随后波动运行。最近五年价格波动最大幅度为上升65.38%（ 2009年1 月 5200 元 /吨， 2010 年11月 8600元 /吨）。2009-2013年内蒙地区75#硅铁的平均价格分别为 5396 元/吨、 6742 元 /吨、6950元 /吨、6230元 /吨和 6192元 /吨。根据统计数据，2009年 2013年以来硅铁价格每年最大波动幅度分别为：17%、 42%、

12、 11%、 10%、 18%。2. 锰硅价格走势分析2009 年以来贵州地区6818#和6014#锰硅的价格走势总体也呈现波动运行的规律， 二者价格波动几乎同步，而且在价位较高时二者价差较大，价差最大的2010 年 10 月，6818#锰硅的价格为9200元 /吨，而6014#锰硅的价格为6850元/吨，价差2350元 /吨；最近五年二者价差最小的是2013年 5 月，仅为800元 /吨。以贵州地区6818#锰硅为例，最近五年的数据表明，2010 年 10 月该品种价格达到近五年最高值9200元 /吨，随后开始下降，至2012年 10月已降至6600元 /吨，降幅达到39.39%。 2009-

13、2013 年贵州地区6818#锰硅的平均价格分别为7125元 /吨、 8050元 /吨、 8023元 /吨、 7200元 /吨和 6923元 /吨。根据统计数据，2009 年 2013 年以来我国锰硅价格每年最大波动幅度分别为：32%、 24%、 21%、 15%、 6%。3. 主要铁合金品种产地、消费地价格对比分析我国铁合金业已经基本实现了向具有资源和能源优势地区转移，行业布局比较合理。 目前已形成以广西、云南、 贵州依托国内锰矿资源优势生产锰铁的重要地区；以青海、宁夏、甘肃依托能源优势形成硅系铁合金生产基地，其中内蒙已成为生产锰系、硅系、 镍铁等主要铁合金产品的大省；四川主要依靠丰富的水电

14、资源也成为生产铁合金的重要省份，这种调整仍在不断的进行中。最近几年，铁合金生产有向青海、甘肃转移的趋势。4. 硅铁、锰硅与焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢价格关系分析锰硅与钢铁产业链相关品种的相关性都比较大。其中， 硅铁与螺纹钢、铁矿石相关性分别为0.72、 0.87； 锰硅与螺纹钢、焦煤、 铁矿石分别为0.93、 0.91 和0.84。（二）硅铁、锰硅生产成本构成硅铁的生产成本主要由电力、硅石和兰炭等构成。其中电力在硅铁生产成本中的比重最大，约占60-70%，兰炭约25-30%，硅石价格便宜，成本占比很低，约 2%。锰硅合金的生产成本主要由锰矿、电力和焦炭构成，其中锰矿约占60%，电费约20%-2

15、5%，焦炭约10%-15%。（三）铁合金价格波动因素1. 上游矿产资源供应硅石成本低廉，约占硅铁成本2%，对硅铁价格影响极小；锰矿约占锰硅成本的60%，对锰硅价格影响较大。自2003 年起，国内钢铁业的快速发展促进了对锰合金的需求，导致我国锰矿进口猛增，近年， 我国锰矿进口量约占总需求量的 1/3 ，因此，国际锰矿价格波动对国内锰硅价格具有重要影响。2. 下游钢铁行业需求钢铁是铁合金的直接下游行业，其景气度直接影响着铁合金价格走势。2004-2007 年，我国粗钢产量一直保持年均20%以上的快速增长。2008 年受金融危机影响，我国粗钢产量仅有2.3%的增长。2009 年 4 月份开始，随着宏

16、观经济的回暖，国内粗钢产量开始回升，连续三年产量增量超过5%。2012 年我国粗钢产量仅增长2%左右，远低于前几年的水平。下游的不景气也波及到铁合金行业。2013 年我国粗钢产量达到7.79 亿吨，同比增长8.72%。3. 电力价格波动铁合金是高耗能（电力）行业，电力在其成本中占比较高。随着世界范围内能源的消耗和短缺，电力成本对铁合金行业的影响将愈来愈大。因此， 铁合金价格会随着电力价格变化（主要是国家调控和丰枯水期等）而波动。 南方铁合金企业生产情况受所在地区水文状况影响较大。比如云南地区水的丰枯期较为明显，丰水期为6-10 月份，枯水期为1-4 月份和 12 月份。为了降低电力成本，并减少枯水期水、电供应紧张对铁合金企业生产的影响，铁合金企业一般都会在水、电供应较为充足、电价相对便宜的丰水期增加产量。4. 运输成本我国硅铁、锰硅主要集中在西北和西南地区，钢铁行业主要分布在华北和华东地区。 产地和消费地的差异导致了铁合金的运输成本较高。西部一些省份的铁合金可以通过铁路运输，成本相对低一些；公路运输成本较高。以江苏为例：现在从宁夏地区运送硅铁至江苏地区，以汽运为主，一吨的运输成本在500 元 /吨左右。 而内蒙地区的铁合金也主要通过汽运运输。另外， 以水电为能源区域的铁合金生产