公司理财第一章讲解

1、公司 理 财 主讲人：马晓涵 联系电话：187424685182课程要求期权合约产生于期权合约产生于19731973年芝加哥期权交易所，亦作：期年芝加哥期权交易所，亦作：期权。权。期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约，期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约，是一种赋予交易双方在未来某一日期，即到期日之前是一种赋予交易双方在未来某一日期，即到期日之前或到期日当天，以一定的价格（履约价或执行价）买或到期日当天，以一定的价格（履约价或执行价）买入或卖出一定数量标的物（实物商品、证券或期货合入或卖出一定数量标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：约）的

2、权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、买方、卖方、权利金、执行执行价格、通知和到期日等。价格、通知和到期日等。期权的标的资产包括：股票、股票指数、外汇、债务期权的标的资产包括：股票、股票指数、外汇、债务工具、商品和期货合约。工具、商品和期货合约。 考核方式：开卷考试 具体要求： 考勤 20% 平时作业 30% （包括课堂提问和课堂作业） 期末考试 50%3期权合约产生于期权合约产生于19731973年芝加哥期权交易所，亦作：期年芝加哥期权交易所，亦作：期权。权。期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约，期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约，是一种赋予交易双方在

3、未来某一日期，即到期日之前是一种赋予交易双方在未来某一日期，即到期日之前或到期日当天，以一定的价格（履约价或执行价）买或到期日当天，以一定的价格（履约价或执行价）买入或卖出一定数量标的物（实物商品、证券或期货合入或卖出一定数量标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：约）的权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、买方、卖方、权利金、执行执行价格、通知和到期日等。价格、通知和到期日等。期权的标的资产包括：股票、股票指数、外汇、债务期权的标的资产包括：股票、股票指数、外汇、债务工具、商品和期货合约。工具、商品和期货合约。 一、 什么是理财？ 二

4、、企业的组织形式与财务经理 三、什么是公司理财？ 四、 公司理财的目标与原则导 论什么是理财？什么是理财？理财概念 理财层次6什么是理财？（一）理财的概念 理财指的是对财务（财产和债务）进行管理，以实现财产的保值、增值为目的。理财分为公司理财、机构理财、个人和家庭理财等。人类的生存、生活及其它活动离不开物质基础，与理财密切相关。 通过一种或多种途径达成其经济目标的计划、规划或解决方案。在具体实施该规划方案的过程，也称理财。7什么是理财？（二）理财层次 第一层是有效的、合理的处理和运用钱财，让自己的钱财花费发挥最大的效果，以达到最大限度的满足日常生活需要的目的。 第二层是用余钱投资，使之产生最佳

5、的财务收益，也就是钱生钱的层次。 第三层是从财务的角度进行人生规划，利用现有的经济财务条件，最大限度地提高自己的人力资源价值，为以后发展做准备。企业的组织形式企业的组织形式与财务经理与财务经理9企业组织形式企业组织形式 个人独资企业时由个人独资企业时由一个自然人投资兴办的一个自然人投资兴办的企业，其业主享有全部企业，其业主享有全部的经营所得，同时对债的经营所得，同时对债务负完全责任。务负完全责任。 特点特点（1）自然人投自然人投资资（2）无限债务责任无限债务责任（3）受限于业主的寿受限于业主的寿命命（4）权益转让较难权益转让较难（5）难以从外部获得难以从外部获得大量资金用于经营大量资金用于经营

6、（6）组建成本低组建成本低个人独资合伙企业指两个以上的合伙企业指两个以上的自然人订立合伙协议，共自然人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带伙企业债务承担无限连带责任的企业。责任的企业。特点特点（1）每个合伙人对每个合伙人对债务须承担无限、连带责债务须承担无限、连带责任任（2） 合伙人卖出所持合伙人卖出所持有的份额或死亡有的份额或死亡（3）权益权益转让较难转让较难（4）较难以从外较难以从外部获得大量资金用于经营部获得大量资金用于经营（5）组建成本居中组建成本居中合伙企业公司公司是指依照国家相公司是指依照国家

7、相关法律集资创建的，实关法律集资创建的，实行自主经营、自负盈亏，行自主经营、自负盈亏，由法定出资人（股东）由法定出资人（股东）组成的，具有法人资格组成的，具有法人资格的独立经济组织。的独立经济组织。特点特点 （1 1）独立的法）独立的法人实体（人实体（2 2）无限存续）无限存续期（期（3 3）股东承担有限）股东承担有限责任（责任（4 4）所有权和经）所有权和经营权分离（营权分离（5 5）筹资渠）筹资渠道多样化道多样化财务经理董事长财务经理会计经理营销总监财务总监生产总监总裁副总裁人事总监总裁助理投资投资筹资分配 投资对外报告 对内报告会计什么是公司理财？什么是公司理财？公司理财的概念 公司理财

8、的产生与发展公司理财研究的基本问题公司理财的意义12什么是公司理财？（一）公司理财的概念 公司理财主要是根据资金的运动规律，对公司生产经营活动中资金的筹集、使用和分配，进行预测、决策、计划、控制、核算和分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。13什么是公司理财？（二）公司理财的产生与发展 1.产生 14什么是公司理财？（二）公司理财的产生与发展 2.西方发展 第一阶段：第一阶段：1919世纪末世纪末2020世纪初，公司理财研究：公司有哪些资金来源，应采世纪初，公司理财研究：公司有哪些资金来源，应采取什么方式筹集资金，以及公司成立兼并和证券发行等有关的法律事务。取什么方式筹集资金，以

9、及公司成立兼并和证券发行等有关的法律事务。 第二阶段：一战至第二阶段：一战至2020世纪世纪5050年代，公司理财研究：如何合理运用资金，维持年代，公司理财研究：如何合理运用资金，维持公司的偿债能力；如何处理与破产、重组有关的财务问题；如何加强政府对证券公司的偿债能力；如何处理与破产、重组有关的财务问题；如何加强政府对证券的管理。的管理。 第三阶段：第三阶段：2020世纪世纪5050年代后期至年代后期至2020世纪末，理财逐渐形成以提高公司资本利世纪末，理财逐渐形成以提高公司资本利润率和公司股票价格为目标，以时间价值和风险价值为基础，以预算管理、资产润率和公司股票价格为目标，以时间价值和风险价

10、值为基础，以预算管理、资产分析、财务分析为内容的一整套方法体系。分析、财务分析为内容的一整套方法体系。 第四阶段：第四阶段：2020世纪末至今，西方理财活动已渗透到公司生产经营的各个方面。世纪末至今，西方理财活动已渗透到公司生产经营的各个方面。其研究范围已扩展到最佳资本结构、投资组合理论、风险评估与预防、跨国理财其研究范围已扩展到最佳资本结构、投资组合理论、风险评估与预防、跨国理财等关系公司生存和发展的重大问题。等关系公司生存和发展的重大问题。 15什么是公司理财？（二）公司理财的产生与发展 3.我国发展 第一阶段：新中国成立至改革开放前，我国实行计划经济，在此体制下，公第一阶段：新中国成立至

11、改革开放前，我国实行计划经济，在此体制下，公司以完成国家下达的生产计划指标为任务，按计划取得资金和按规定使用资金，司以完成国家下达的生产计划指标为任务，按计划取得资金和按规定使用资金，无自主筹集资金的必要，也无自主运用资金的权力，实现的盈利全部或大部分上无自主筹集资金的必要，也无自主运用资金的权力，实现的盈利全部或大部分上缴国家，出现亏损由国家弥补，理财工作相对薄弱。缴国家，出现亏损由国家弥补，理财工作相对薄弱。 第二阶段：改革开放后，我国逐渐建立市场经济体制，公司理财自主权加强，第二阶段：改革开放后，我国逐渐建立市场经济体制，公司理财自主权加强，公司直接面向市场，成为自主经营、自负盈亏、自我

12、发展、自我积累的独立商品公司直接面向市场，成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我积累的独立商品生产经营实体，自主理财成为可能，理财在公司管理中的战略地位日益显著。生产经营实体，自主理财成为可能，理财在公司管理中的战略地位日益显著。 16什么是公司理财？（三）公司理财研究的基本问题 公司应该投资于什么样的长期资产？公司如何管理短期经营活动产生的现金流？如何筹资投资所需要的资金？17什么是公司理财？净营运资本长期投资管理营运资本管理长期筹资管理流动资产流动负债固定资产无形资产其他资产长期负债股本留存收益投资活动筹资活动注：股利政策可看作是筹资活动的一个组成部分 公司资产负债表模型什么是公司理财？（

13、四）公司理财的意义1.市场经济的需要2.加入世界贸易组织的需要3.公司管理的需要 企业财务活动与企业财务活动与财务关系财务关系企业财务活动与财务关系（一）企业财务活动 企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业的生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出；另一方面则表现为资金的支出与收回。企业资金的收支，构成了企业经济活动的一个独立方面，这就是企业的财务活动。 企业财务活动可分为以下四个方面： 企业财务活动与财务关系 1.企业筹资引起的财务活动企业筹资引起的财务活动 在筹资过程中，企业通过发行股票、发行债券、吸收直接投资等方式筹集资金，表现为企业资金的收入；而企业偿还借款，

14、支付利息和股利以及付出各种筹资费用等，则表现为企业资金的支出。这种因资金筹集而产生的资金收支，便是企业筹资引起的财务活动。 企业财务活动与财务关系 2.企业投资引起的财务活动 企业把筹集到的资金用于购置自身经营所需的固定资产、无形资产等，便形成企业的对内投资，企业把筹集到的资金投资于其他企业的股票、债券，与其他企业联营进行投资以及收购另一个企业等，便形成企业的对外投资，这两项是企业支出资金的活动；当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，会产生资金的收入。这种因企业投资而产生的资金的收支，便是由投资引起的财务活动。 企业财务活动与财务关系 3.企业经营引起的财务活动 企业在经营过程中，

15、要采购材料或商品，也要支付工资和其他营业费用，这会产生资金支出；同时企业将商品或产品售出后，便可产生资金收入。这就是企业经营活动引起的财务活动。 企业财务活动与财务关系 4.企业分配引起的财务活动 企业经营活动或对外投资活动产生的利润要按照规定的程序进行，首先要依法纳税；其次要用来弥补亏损，提取盈余公积；最后要向投资者分配股利。这种因利润分配而产生的资金收支便属于由利润分配引起的财务活动。 企业财务活动与财务关系 （二）企业财务关系 1.公司与政府之间的财务关系 2.公司与投资者之间的财务关系 3.公司与债权人之间的财务关系 4.公司与受资者之间的财务关系 5.公司与债务人之间的财务关系 6.公司与其内部的财务关系 企业理财的目标企业理财的目标与原则与原则27公司理财的目标与原则公司理财的目标 利润最大化利润最大化或每股盈余最大化是公司的目标，也是公司理财的目标。但利润最大化或每股盈余最大化不是一个完全适当的目标。因此，现代理财理论认为，利润最大化不是公司理财的最优目标。 公司价值最大化在