智慧城市重点项目投融资分析和案例讲解

1、报告提纲2智慧城市建设重点项目投融资案例三智慧城市建设重点项目的投融资方式二智慧城市建设重点项目特点及投融资需求一智慧城市可持续发展的智慧城市的内涵智慧城市是新型城镇化发展的高级阶段，它不仅是一个以化系统、物联网系统为基础、具有自我适应、自我协调、自我发展功能的系统，更是一个人口与土地的非农化过程，人口、土地以及人口与土地的其最根本的内涵。根据新型城镇化规划（20142020年），2012年常住人口城镇化率达到52.6%，但户籍人口城镇化率只有35.3%，高达2.6亿的农民工尚未真正融入城市，智慧城市的发展也是解决“人-地” 动态协同配置的过程。智慧城市发展路径产业布局推动城镇化和智慧城市的发

2、展，城市群为主体形态，大中小城市和小城镇协调发 展。不同区域间在资源约束、发展水平和工业化程度等方面差异明显，东、中、西部新时期城镇化各自重点方向和路径需因地制宜。东部向深度功能型城镇化升级，拥有更高全球竞争力；中西部创造结构 。就业，实现就地城镇化，三大区域形成科学合理的统筹发展智慧城市可持续发展的智慧城市建设“效率”结构效率：人口从生产率低的农业部门向非农部门转移规模效率：人口密度所产生的集聚效应分工效率：不同城市之间的专业分工、劳动力素质和交通重要作用网络的完善对于城市分工有智慧城市建设可持续发展的“市场化”三中全会，对全面深化坚持市场化方向。作出总体部署，同时进一步重申必须的可持续发展

3、，须厘清与市场的边界，将市场的交给市场，充分发挥市场配置资源的作用，对的治理体系及治理能力是的考验。各界需达成共识、完善法治、顶层设计与市场化相结合，以预决算体系为保障，以多样化投融资为支撑，协同推进智 慧城市建设。智慧城市的内涵解读及要义智慧城市建设投融资的市场化不同区域、不同层次的投融资现状的投融资方式资金 金融机构贷款项目融资资本市场融资利用民间资金的投融资方式由于基础设施建设相对落后，地区欠融资平台设立并开始时间较晚，且主要集中于政策性银行，对于债券、资本证券化等融资工具应用较少，融资形式单一，大多以资金和金融机构贷款为主。而随着周期下行趋势越来越明显，企业活动不断收缩，经营效益不断下

4、降，导致财政收支不平衡的加剧，支大于收现象愈加突出。地方要求的投融资主体，市场化融资机制不平台并没有形成真正意义上的、符合风险完善。受地方财力的限制，融资平台的层级越低，其资质状况越差，潜在的风险越大。智慧城市建设中的”一城一策“正是”市场化“的体现智慧城市的内涵解读及要义智慧城市建设融资方式及成本比较降低融资成本的调整融资结构、引进机构投资者、提升企业信用，增加股权及债券等相对低成本融资方式的比重，通过增信提高贷款额度。高成长性企业适合采用股权融资，引进战略及财务投资者。融资方式成本性贷款通常有贴息，可比基准利息低2%，是目前成本最低的融资方式，但较难获得普通银行贷款基准利率上浮10-20%

5、债券融资成本8-10%信托融资成本10-15%，通常需提供担保，则成本还需上浮2-4%融资租赁通常在12%以上股权融资视具体情况在5-20%之间，基金也是股权融资的一种模式，通常成本较低P2P小额贷款20%以上智慧城市建设投融资需求智慧城市建设投融资资金需求量巨大智慧城市的建设重点项目涉及面非常广泛，从城市绿色交通到城市排水、污水处理、从安全供水到防灾应急、从可再生能源到节能改造、从城市空气污治理到绿色城镇和宜居村庄建设、从城市保障体系到公共及行业超过50个。，涉根据城市科学研究会数字城市工程研究中心，智慧城市两批试点总投资将达到15597亿元，其中财政投入3076亿元、银行贷款2682亿元，

6、自筹资金5708亿元，其他资金4131亿元。另据开发银行预计，未来3年我国城镇化投融资资金需求量将达25万亿元，资金需求巨大。智慧城市建设重点项目特点智慧城市建设重点项目通常涉及以下领域管理与服务：数字政务、等民生服务：如智慧医疗、智慧社区、智慧教育等资源环境：污水处理、环保等产业基础设施等项目的位置、内容、行业、标准各异，但重点项目通常拥有以下共同点：投资大运营成本高定价公益性强项目无法通过经营收入回收全部投资并智慧城市建设重点项目投融资难题智慧城市的投融资难题智慧城市建设涉及的项目，投资大、运营成本高、运营性强、大多数项目无法通过经营收入回收全部投资并定价、公益。项目由主导实施、出资的融资

7、模式已难以为继；智慧城市的建设短期资金充裕、长期资金严重短缺；如何在智慧城市项目建设中寻找最优融资方式，降低融资成本，提高资本率？报告提纲10出台的融资相关463号文财预2012463号文关于制止地方违法融资行为，提出了针集资；切对地方融资行为的五点要求：严禁直接或间接吸收公众资金实规范地方以回购方式举借性债务行为；加强对融资平台公司注资行为管理；进一步规范融资平台公司融资行为；坚决制止地方行为。相关规定的出台要求我们寻找创新的信托融资模式。担保承诺银监会8号文2013年3月，银监会出台了银监会关于规范商业银行业务投资有关问题，要求投资非标准化债权资产的余额以余额的35%与商业银行上一年总资产

8、的4%之间孰低者为上限。债权融资工具的使用在一定程度上受到影响。出台的融资相关银监会10号文2013年6月，银监会发布银监会关于加强2013年地方融资平台贷款风除监管的指导意见(银监会201310号)，要求各银行业金融机构要遵循“总量、管理、区别对待、逐步化解”的总体原则，以总量、优化结构、风险、明晰职责为重点，继续推进地方融资平台贷款风险管控，各银行地方平台贷款总量，不得新增融资平台贷款规模，并首次要求融资平台全口径负债管理。2013年1月银监会年度工作会议切实防范和化解仍然是2013年的主要目标，守住不发生系统性和区域性风险底线是首要任务。会议要求“严控表外业务关联风险。要严格监管设计、销

9、售和资金投向，严禁销售，严禁销售私募股权基金，严禁误导消费者购买，实行固定和浮动分账经营、管理。”资本市场的发展助力智慧城市建设投融资多层次的资本市场正在发展未来的多层次场外将形成以下层次：市场将逐步建立并完善。将来的资本市场主板中小板 “新三板”四板：股权托管五板：各地产权中心中心重点项目投融资的市场化与多元化市场化 筹措方式市场化 项目运营市场化分配市场化 准入竞争市场化多元化 融资平台多元化 融资主体多元化 融资 融资多元化多元化14智慧城市建设重点项目的主要投融资方式主要投融资方式及适用领域融资方式适用领域性贷款可力、公路、铁路、城建、石油、石化等重点行业的基金设施建设及产业园建设等普

10、通银行贷款可用于各类项目债券债券主要用于基础设施建设，此外规模较大、信用高的企业及项目也广泛采用债券融资信托主要应用于交通、房地产、公用事业三大行业领域融资租赁广泛应用于基础设施建设、教育、医疗类项目股权融资应用行业广泛，适用于成长性较高、有IPO及并购意向的企业及项目，不仅能够降低融资成本，且可获取较高智慧城市建设重点项目的主要投融资方式信托结构债权融资债权融资在城市建设中运用仍然广泛，智慧城市的一些设施项目建设也可利用贷款、信托、债券等融资工具。从资金来源看，外部借款主要来源于债券市场、专业性开发银行、市政建设基金、保险资金和外资等。信贷融资主要商业银行贷款、性银行贷款、国际性和地区性银行

11、贷款等。债权融资适用于有可供抵押的资产和可靠的担保及良好信用的公司及项目智慧城市建设重点项目的主要投融资方式融资租赁融资租赁是出租方和租赁方以书面形式达成的协议，在一个特定的期限内，由出租方购买承租方选定的和设施，同时拥有的所全部或绝大部分风险和，而承租方拥有使用权，是实质上转移与资的租赁。产所有金融租赁有两种基本模式，一种是出租方将标的物购买后移交承租方使用，另一种则是将 购买标的物的资金以类似于委托贷款的方式交给承租方，由租赁方购买既定的标的物。 融资租赁方式可广范运用于智慧城市建设中的智慧教育、智慧医疗领域，并可为智慧城市建设中投资提供资金支持。直租、两个合同回租、两个合同签订转让协议双

12、方承租人将现有的所有权转让给出租人，获得转让款共同签订采购合同签订融资租赁合同租赁期结束，所转移回承租人双方签订融资租赁合同智慧城市建设重点项目的主要投融资方式城市建设领域投资通过融资租赁方式可以对智慧城市等提供资金支持。、发电供电、供水排污、城市交通、电信通信智慧城市建设重点项目的主要投融资方式医疗领域投资通过融资租赁方式可以城市医疗院建设等提供资金支持。中心、社区医院整体建设、养老城市医疗数据中心建设投资医疗民生社区医院体系投资养老院投资智慧城市建设重点项目的主要投融资方式教育领域基础及投资通过融资租赁方式可以对学前、小学、初中、设提供资金支持。整个教育体系基础建设及投资建学前小学中学智慧

13、城市建设重点项目的主要投融资方式项目融资 以项目的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收人承担债务偿还责任的融资形式 BOT 建设运营转让，是目前我国在市政基金设施建设工程的融资中运用较多的一种模式，也是最典型、相对成熟的一种融资模式。 PPP 以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，也是运用较多的一种模式智慧城市建设重点项目的主要投融资方式吸引国外资金国外资金跨国借贷和国外企业直接投资等，其中跨国借贷主要来自于国外、商业银行、多边金融机构、国际金融组织。和回流2014年（上海）国际智慧城市建设与发展博览会吸引了一百余家国外基金公司竞相参与，显示

14、出 的强大吸引力。智慧城市建设对国外资本智慧城市建设重点项目的主要投融资方式2014年（上海）国际智慧城市建设与发展博览会部分参会基金公司及投资者智慧城市建设重点项目的主要投融资方式资本市场融资利用资本市场为城市建设融资，主要债券市场、股票市场和证券投资基金三种方式。债券市场融资 对已有的城市基础设施进行市政债券和项目公司债券。股票市场融资则通过化来实现。证券投资基金主要是通过市政债券基金和公用事业股票基金等间接投资于城市基础设施来扩大资金来源。利用民间资金民间融资直接投资、集资及特许经营权转让等方式。随着国内资本市场的进一步发展和完善，各地的私募股权投资基金也开始试水智慧城市建设项目，对于质

15、地优良的推荐或重点项目，民间资本积极参与，一方面可缓解及承建、运营商的资金，也能为民间资本找到合适的投向，实现资金的良性循环。智慧城市建设重点项目的主要投融资方式股权投资基金股权投资基金以股权投资的方式为项目及项目公司提供资金支持，融资成本低， 高。预期专业的基和专业的项目对接，实现资本与项目的有效结合，为资本创造，为项目提供资金；支持重点项目建设，引导投资方向，使短期资金成为长期资金，吸引资本；专业基，市场化，可组合投资于较成熟PRE-IPO项目、高高效率的并购项目和智慧城市热点建设项目；可根据智慧城市项目建设的资金需求分期募集，成为智慧城市建设的长期、 环的资金池。、良性循智慧城市建设重点

16、项目的主要投融资方式智慧城市股权投资基金的特点引导性有效引导智慧城市建设的投资方向；引导短期资金成为智慧城市建设中的长期资金；引导资本积极参与智慧城市建设。可持续性 通过专业的基成熟PRE-IPO项目、高进行市场化，项目的投资率较高。投资方向涵盖母基金投资的较高效率的并购项目和智慧城市热点建设项目，预期率将高于股权投资基金的平均率，从而为投资人获取可观的， 并可有效支持智慧城市建设项目的实施，通过投资端和融资端的“双赢”，保证了基金的可持续性； 根据智慧城市建设资金需求分期募集，成为智慧城市建设的长期、创新性、良性循环的资金池。 智慧城市投融资模式的创新，可有效实现“引导、市场主导、全球参与”

17、的主导思想，拓宽资金配套，最大限度地实行市场化运营； 基金运营模式的创新-复合型投资基金，具备专一的投资领域、专业的投资、复合式投资方向、多样化等特点。智慧城市建设重点项目的主要投融资方式智慧城市股权投资基金投资方向及投资创新智慧城市投资母基金 优秀的PE和VC基金。母基金拥有的大量项目形成项目池，通过整合PE-IPO项目存量，基金可以保证充分的项目来源，且存量项目经时间酝酿，已较成熟，可提高投资效 率整合PE-IPO存量-提高投资效率（形成项目源）；引导和杠杆放大-设立新基金（上市公司和地方智慧城市并购基金引导，参与） 兼并并购项目。未达到上市条件、但在某一产业领域已形成一定优势的公司，可成

18、为 优质的并购标的提高兼并并购效率。智慧城市产业园基金 智慧产业园项目，智慧城市产业园区建设提高智慧城市项目资金落实智慧城市建设重点项目的主要投融资方式融资建议及成本比较市场化及多元化融资通过金融土地储备股权投资、财政投入等低成本方式筹措资本金；设立智慧城市创业投资基金，以较低成本的股权投资基金融资，使资金与智慧城市重点项目对接，为项目提供资金，为资金提供项目，形成良性互动，解决项目融资问题，并为基金投资人创造良好；通过安排市政债券、中期票据、保险公司长期资金、经营性物业银团贷款(含开发贷银团过桥)安排长期债权资金，但相对融资成本相对较高；通过信托、证券资产管理计划、融资租赁和但融资成本高于债

19、券融资。资金银团贷款安排拟融资短期资金，风险投资、私募股权投资基金是目前发挥市场优化资源配置作用的良好融资工具，各类金融机构也以此为基础，加强金融的设计和业务创新、吸引多个的资本参与。报告提纲29智慧城市重点项目融资案例产业园区水务融资地铁交通高速公路产业转型城市安防新城区建设智慧城市产业园区类项目建设融资行融资某项目总投资15.66亿元，建设内容为研发中心、写字楼、宿舍、公寓及园区内配套基础设施建设。园区内采用智慧城市框架，通过建设宽带多媒体网络、地理系统等基础设施平台，整合园区区域资源，实现节能环保、智能平安、智能交通、智能楼宇、商务等功能，逐步实现园区的化，并在此基础上提高园区系统的兼容

20、性、集，使得园区具有更扩展性。2013年8月，该项目申请贷款10亿元，开发银行评审承诺了某项目。在项目的开发评审过，开发银行发挥融资融智的优势，积极协助借款人与住建部协调，按照住建部的技术指标要求对智慧园区进行规划，从智慧城市项目框架设计、实现途径和园区应用等方面打 造集绿色、平安、效率为一体的智慧园区。该项目高度重视、整体协调，由企业代替融资平台，科学规划，专业布局，统设园区基础设施和配套设施，并通过园区科研办公楼、配套宿舍的出租出售等产生的现金流，实现了市场化，规避了园区的风险，同时实现了政、企、银共赢。水务类项目融资案例信托融资项目概况某水务项目总投资约15亿元，拟利用存量水务资产融资，

21、进行城市新建水务建设及提高水务运营维护管理水平。将其国资企业集团拥有的水务资产划拨并新组建的投资公司，该企业作为融资主体，资产总值13亿元，无负债。信托要素信托规模：3-10亿元，视公司情况分期募集信托期限：3-10年，视资金接受的期限而定，可考虑采用资金错配的形式拉长期限融资成本：视资金成本而定，目前对接保险资金总成本约为10%-11%水务类项目融资案例信托融资信托结构股权融资模式一 增资扩股信托资金进入方式：信托第一期资金3-5亿元以股权投资（增资扩股）的形式投入某投资公司，其中按资本30%的比例增资进入方式：资本，剩余资金进入资本公积。信托资金信托期限届满时，按照信托本息由指定的国资企业

22、回购某投资公司30%的股权，实现信托资金的。风控：通过回购义务、担保、结构图：增信、抵押、监管等方式风险高速公路项目融资案例融资租赁云南昆石高速公路项目融资-固定资产售后回租模式2009年5月22日，云南省公路开发投资公司与金融租赁、开发银行云南省分行签定了云南至石林高速公路融资租赁合同。由云南省公路开发投资公司将昆石高速公路37.48亿元的固定资产解除质押后，转让给金融租赁公司，再由公司在5年内以同期银行利率加上租赁费逐年等额回购。这种融资模式在不改变云南省公路开发投资公司对昆石公路的管理和经营权的前提下，为公司筹集到大额建设资金，为在建(新建)公路项目提供有效的资金保障。案例价值：至石林高

23、速公路固定资产开展融资租赁售后租回实现融资37.48亿元，是云南省近年来交通基础设施第一笔获得除银行贷款以外的融资，为交通基础设施建设拓宽融资，优化资本结构、降低资金成本和提高资本能力，起到了良示范作用 。物联网产业融资案例风投及基金融资镇的物联网项目背景智慧的过的物联网产业企业发展初期规模较小，抗风险能力较弱，镇在制定资金保障；另一方面根据产，一方面为建立良投融资平台制定。于机构的业定位，制定重点扶持的产业 打造物联网产业应用基地。利用物联天下产业园、高新企业孵化器两个平台，吸引了韩国三星数据、软通动力等30多家企业和科研机构进驻，物联网产业集群效应逐步形成。、 打造电商平台。将前，已打造了

24、“嵌入传统产业,实现以智能化和网络化促使其向现代产业改造升级。目钢网”、“（家居全球批发网）”等一批商务平台。镇物联网产业投融资实践坚持“将引导，企业参与，政企联动，市场化”的原则的事务性工作外包，吸纳力量参与智慧城镇建设和运营引进的风险投资公司，鼓励风险投资公司设立风险资金吸引国内外各创业基金、投资公司、上市公司等风险投资机构加强扶持引导、制定科学的发展规划，加强市场环境监管服务。处理项目融资案例模式重庆第三、第四 第三 日处理发电厂项目概况发电厂按日处理能力4500吨/天设计，投资约20亿元，第四发电厂按能力3000吨/天设计，投资约15亿元。两厂总投资超过35亿。发电厂项目融资模式（PP

25、P模式，即公共部门通过与私营部门建立伙伴或服务提供公共 三峰环境集团投资建设，分期购买企业的服务，在运营阶段每处理一吨付一定费用，企来将所发电能卖给电网 。三峰环境拥有德国马丁公司发电和烟气净化处理技术，经过不断消化、吸收和创新，目前已完全实现。 由企业建设、运营，确定原则、要求并履行监管职责，具体项目都由专业化的企业来负责设计、案例价值集成、安装施工和运营管理。对而言，投入变分期购买服务对于公众而言，服务更专业更有质量对于企业而言，获得的收入来源地铁融资案例债券模式南昌轨道交通融资模式发债2014年2月18日，南昌轨道交通集团与海通证券合作60亿元可续期债和超长期债，南昌轨道交通建设由间接融

26、资向直接融资、由财务融资向管理融资转变，对吸引和聚集建设中具有重要借鉴意义。、民间资本乃至国外资本投入到轨道交通地铁集团2013年3月，发展和债券融资地铁集团地铁集团100亿元公司债券申请获得，并将在上委批准。第一期50亿元公司债券于3月29日海证券所上市，是全国轨道交通系统首次获批的100亿元规模的公司债券 ，资金主要用于城市轨道交通建设。城市安防融资案例融资租赁模式”平安丽江“项目背景“平安丽江”综合系统。管理系统项目治安综合管理、城市智能交通管理两个子治安综合管理子系统覆盖市、县区、乡镇所在地区域，要求其平台应在国内公安行业具有相应规模应用，具备后续开发、改造、升级能力。 城市智能交通管

27、理子系统覆盖古城区、玉龙县城区、玉龙雪山景区三地的区域。系统模块包含高清智能口系统、高清系统、高清卡口带测速系统、诱导、信号灯联网及路系统、智能交通集成指挥平台硬件系统、指挥中心系统等七个分系统。项目融资方式融资租赁飞利信公司负责完成项目建设，并建立专业团队负责建成后系统平台、前端、传输、的保障维护，丽江市人民 公安厅有关规定和要求对信所有，但丽江市人民确定。负责按期向飞利信公司支付租金，租赁使用系统并按、省应用进行管理。8 年租赁期满后，项目产权仍属飞利可继续使用，运行维护等费方根据当时的市场价格另行协商案例价值项目由行业内专业公司带资建设，解决了项目资金问题，系统也得以保持长期运营。城市安防融资案例模式钦州安防系统项目背景2007年起，钦州市公开始建设“天网”、“警网”、“民网”为的“三网”工系统，能够程，旨在为平安钦州提供更加可靠的安全保障， “天网”即是城市与将钦州的重点地段、主要路口、人口密集公共场所等全面起来，形成一个有效的“天经费紧张的钦州来说，资金压网”。但“天网”系统的安装使用，对于力非常大。不