阿里巴巴并购雅虎

1、投资银行学并购案例分析题目： 阿里巴巴并购雅虎小组成员： 李浩 (负责讲解) 苏帅 （制作PPT） 杨永胜（查资料、做教案） 毕颉琼（写实验报告） 阿里巴巴并购雅虎 案例分析一、并购双方背景简介二、并购动机、并购类型和方式三、并购结果及现状四、并购后整合方案及启示一、 并购双方背景简介：1、企业背景简介阿里巴巴：全球企业间（B2B）电子商务的著名品牌，是全球国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区，是全球首家拥有超过800万网商的电子商务网站，遍布220个国家和地区，每日向全球各地企业及商家提供810万条商业供求信息，连续五次被美国权威财经杂志福布斯选为全球最佳B2B站点之一，被誉为

2、与Yahoo、Amazon、eBay比肩的四大互联网商务流派代表之一；雅虎是一家全球性的互联网通讯、商务及媒体公司，在全球共有24个网站，其总部设在美国加州圣克拉克市，在欧洲、亚太区、拉丁美洲、加拿大及美国均设有办事处。其网络每月为全球超过一亿八千万用户提供多元化的网络服务。雅虎是全球第一家提供互联网导航服务的网站，不论在浏览量、网上广告、家庭或商业用户接触面上，都居于领导地位，也是最为人熟悉及最有价值的互联网品牌之一，在全球消费者品牌排名中位居第38位。2、并购背景简介雅虎中国：当时已经进入了一个很严重的瓶颈期，在本地化的道路上步履艰难，因此作为投资一方的软银公司本着投资回报最大化的考虑，自

3、然希望能够将其优化整合。从雅虎的角度出发，把自己处理不 了的中国业务盘出去，正好有利于集中精力在其他市场竞争； 阿里巴巴：阿里巴巴本身在国内的B2B领域是无可非议的老大，在业务上与雅虎无大冲突，同时雅虎强大的搜索功能与国际背景还将对阿里巴巴的发展大有益处，因此进行内部处理也就显得合情合理了；国际背景：百度在美国上市，股票表现抢眼之极，中国概念在纳股再度成为助推力，而阿里巴巴作为中国下一个极具潜力的网络企业，不应忽略，在合并案中，雅虎只是以业务并入和现金入股的方式进入，并不影响阿里巴巴原有董事会的结构与权利分配。 二、 并购动机、并购类型和方式:1、并购动机第一是站在集团战略发展角度，构建一个综

4、合性的网络大国，使其在国 内网络市场上处于领先地位。第二是以综合性的互联网集团形态出现，走一条有核心技术的另类寡头之路。第三阿里巴巴和淘宝网均有巨大融资需。第四软银投资套现的压力是促成雅巴案的重要动力。2、并购双方的行业关系：横向并购、纵向并购 和混合并购。阿里巴巴阿里巴巴（企业间电子商务平台）、淘宝网（个人交易网上平台）、 支付宝网站（网站支付平台） 雅虎雅虎中国门户（雅虎在中国的第二十个网站）、一搜（搜索门户）、一拍（网上买卖社区）、3721公司（中文上网服务平台）三、 并购结果及现状：1、阿里巴巴解决了融资问题：现金流问题是任何一个公司生存的必要条件，通过与雅虎的合作，阿里巴巴能够很好地

5、保证现金流。同时雅虎即将成为阿里巴巴最大的股东，而阿里巴巴的旧股东也将被替换或者被消弱实力。新股东雅虎发家于互联网行业，更能理解阿里巴巴的经营战略，并能够给与大力支持。2、阿里巴巴的业务得到大规模拓展：并购后阿里巴巴的业务拓展到了门户网站和搜索领域，实现了相关业务多元化发展。阿里巴巴顺利地涉入搜索引擎领域，而自己也成为全球第一家大型集门户网站、搜索业务和电子商务业务为一体的互联网企业。3、并购后的雅虎：、雅虎更换了管理团队：并购使雅虎中国的经营团队变为以阿里巴巴的马云为首的一个团队，期待新的团队能够改变雅虎中国在中国持续低迷的经营现状。、雅虎中国的业务拓展到了前景可观的B2B领域：近年来B2B

6、模式一直占据总体电子商务营业额的80%90%，且此比例呈上升态势。雅虎在进入B2B领域除了能够分享这块大蛋糕之外，同时还能顺应B2B和C2C相融和这一电子商务领域发展的新趋势，雅虎的“一拍”业务将同阿里巴巴的B2B和C2C业务相融合占领更大的市场。4、并购后的全球互联网领域：、全球互联网企业经营模式趋向融合：阿里巴巴从最初的B2B企业发展成为融B2B、C2C两种电子商务和门户、搜索网站为一身的巨型综合互联网企业，开辟了互联网企业的多元化融合模式。、中国C2C电子商务领域变为两家之争：在与雅虎中国合并后，淘宝将与一拍联合起来对抗易趣，双方的力量将势均力敌。在雅虎雄厚的财力支持和阿里巴巴的本土优势

7、下，易趣的竞争力必将受到强大的冲击。5、现状：这场风暴的源头马云站在曲线最高点，阿里巴巴集团认为自己价值超过500亿美元，几乎是雅虎目前市值的两倍。而过去5年，雅虎在科技界和互联网界的地位一路下滑。与两年前微软提出收购时相比，雅虎发生的最大变化是其亚洲资产估值的迅速膨胀。四、并购后整合方案及启示：1、阿里巴巴并购案并非无忧：、阿里巴巴换出股份的比例过大，在换股过中，雅虎得到了相对的控股权。尽管阿里巴巴称不会有任何控股，但雅虎所持有的阿里巴巴股票的比例还是让人担忧，甚至有人说，两年后雅虎会全面收购阿里巴巴。、并购后的整合风险不容小觑。阿里巴巴和雅虎中国是两个独立的品牌，有着各自的品牌形象；同时，

8、雅虎中国体内的3721公司在收购前与雅虎中国仍处于相对独立的地位。这样，如何准确区分品牌的不同定位，是对雅虎中国进行整合时面临的主要问题，也是这次收购后面临整合风险的症结所在。2、建议：财务整合：是指并购方对被并购方的财务制度体系、会计核算体系统一管理和监控。企业并购后的财务整合应遵循以下原则：及时性原则、统一性原则、协调性原则、创新性原则和成本效益原则。人力资源整合：是指依据战略与组织管理的调整，引导组织内各成员的目标与组织目标朝同一方面靠近，对人力资源的使用达到最优配置，提高组织绩效的过程。资产整合：在并购中占有重要地位。通过资产整合，可以剥离非核心业务，处理不良资产，重组优质资产，提高资产的运营质量和效率。企业文化整合：企业文化整合就是指有意识地对企业内不同文化倾向或文化因素通过有效地整理整顿，并将其结合为一个有机整体的过程，是文化主张、文化意识和文化实践一体化的过程。企业文化要实现从无序到有序，必须经过有意识地整合。3、启示：企业无