公司并购与重组课件

1、公司并购与重组公司并购与重组1公司并购与重组公司并购与重组2 第十三章第十三章 公司并购与重组公司并购与重组 公司并购与重组公司并购与重组3第一节第一节 并购收益与成本并购收益与成本第十三章第十三章 公司并购与重公司并购与重组组公司并购与重组公司并购与重组4 第一节第一节 并购收益与成本并购收益与成本出价公司A目标公司B出价公司A出价公司A目标公司B新公司C 吸收合并 创立合并公司并购与重组公司并购与重组5 一、合并、兼并与收购一、合并、兼并与收购公司并购与重组公司并购与重组6第一节第一节 并购收益与成本并购收益与成本公司并购与重组公司并购与重组7二、并购的类型二、并购的类型公司并购与重组公司

2、并购与重组8二、并购的类型二、并购的类型公司并购与重组公司并购与重组9第一节第一节 并购收益与成本并购收益与成本公司并购与重组公司并购与重组10 三、并购收益与成本三、并购收益与成本公司并购与重组公司并购与重组11改组改制成本战略整合成本管理整合成本经营整合成本购买成本或并购价格并购交易费用更名成本并购后整合成本并购直接成本机会成本 三、并购收益与成本三、并购收益与成本公司并购与重组公司并购与重组12 第二节第二节 并购价值评估并购价值评估公司并购与重组公司并购与重组13一、并购价值评估模型一、并购价值评估模型 第二节第二节 并购价值评估并购价值评估公司并购与重组公司并购与重组14二、现行市价

3、法二、现行市价法 第二节第二节 并购价值评估并购价值评估公司并购与重组公司并购与重组15三、比率估价法三、比率估价法 第二节第二节 并购价值评估并购价值评估目标公司价值目标公司价值= =税后利润税后利润* *市盈率市盈率公司并购与重组公司并购与重组16每股现金流量股票市价股价与现金流量比 每股账面价值股票市价股价与账面价值比每股销售收入股票市价股价与销售收入比每股收益股票市价市盈率 第二节第二节 并购价值评估并购价值评估公司并购与重组公司并购与重组17四、折现现金流量估价法四、折现现金流量估价法 第二节第二节 并购价值评估并购价值评估公司并购与重组公司并购与重组18预测现金流量预测现金流量 t

4、tttttttBPdFWDEATFCFE 四、折现现金流量估价法四、折现现金流量估价法公司并购与重组公司并购与重组19ttttttttttttttttttttttttFWDTEBITTIFWDEATdBPTIBPdFWDEATFCFF)1 ()1 ()1 ( 四、折现现金流量估价法四、折现现金流量估价法公司并购与重组公司并购与重组20预测折现率预测折现率 四、折现现金流量估价法四、折现现金流量估价法公司并购与重组公司并购与重组21公司存续期预测公司存续期预测 四、折现现金流量估价法四、折现现金流量估价法公司并购与重组公司并购与重组22确定目标公司价值确定目标公司价值nwnnttwtKVKCFT

5、V)1 ()1 (1nWnnngKCFV1 四、折现现金流量估价法四、折现现金流量估价法公司并购与重组公司并购与重组23 第三节第三节 并购价格支付方式并购价格支付方式公司并购与重组公司并购与重组24)()()(BBAABABBABPEVVVVEPVVNPV 第三节第三节 并购价格支付方式并购价格支付方式公司并购与重组公司并购与重组25 一、现金支付方式一、现金支付方式现金支付净收益分析现金支付净收益分析公司并购与重组公司并购与重组26一、现金支付方式一、现金支付方式 250000B公司股东：150 000（650 000-50 0000）A公司股东：100 000（1 100 000-1 0

6、00 000）公司并购与重组公司并购与重组27 第三节第三节 并购价格支付方式并购价格支付方式并购公司当前每股市价目标公司当前每股市价换股比 并购公司每股净资产目标公司每股净资产换股比 并购公司当前每股收益目标公司当前每股收益换股比 公司并购与重组公司并购与重组28 二、股票支付方式二、股票支付方式公司并购与重组公司并购与重组29换股支付方式分析换股支付方式分析 二、股票支付方式二、股票支付方式公司并购与重组公司并购与重组30 二、股票支付方式二、股票支付方式公司并购与重组公司并购与重组31 二、股票支付方式二、股票支付方式公司并购与重组公司并购与重组32 二、股票支付方式二、股票支付方式增发

7、的股票数量原发行的股票数量增发的股票数量增发的股票数量增发的股票数量100003714.0公司并购与重组公司并购与重组33二、股票支付方式二、股票支付方式并购溢价成本：现金购买式或股票互换式并购溢价成本：现金购买式或股票互换式公司并购与重组公司并购与重组34 第三节第三节 并购价格支付方式并购价格支付方式公司并购与重组公司并购与重组35 第四节第四节 公司反收购策略公司反收购策略公司并购与重组公司并购与重组36 第四节第四节 公司反收购策略公司反收购策略公司并购与重组公司并购与重组37 一、敌意收购与财务防御一、敌意收购与财务防御公司并购与重组公司并购与重组38第四节第四节 公司反收购策略公司

8、反收购策略公司并购与重组公司并购与重组39 第四节第四节 公司反收购策略公司反收购策略公司并购与重组公司并购与重组40 第五节第五节 公司重组策略公司重组策略公司并购与重组公司并购与重组41 第五节第五节 公司重组策略公司重组策略公司并购与重组公司并购与重组42 第五节第五节 公司重组策略公司重组策略财务危机重组资产重组财务重组出售非核心资产与其他公司合并减少资本支出自 愿 和 解破 产 重 组破 产 清 算公司并购与重组公司并购与重组43财务重组财务重组 二、财务危机重组方式二、财务危机重组方式公司并购与重组公司并购与重组44 二、财务危机重组方式二、财务危机重组方式公司并购与重组公司并购与

9、重组45破产重组的具体内容与程序破产重组的具体内容与程序 二、财务危机重组方式二、财务危机重组方式公司并购与重组公司并购与重组46 二、财务危机重组方式二、财务危机重组方式公司并购与重组公司并购与重组47破产申请与受理破产申请与受理 破产申请人债权人债权人破产受理人（人民法院）申请破产的相关证明 申请破产的相关证明 二、财务危机重组方式二、财务危机重组方式公司并购与重组公司并购与重组48破产清算组职责破产清算组职责破 产 清 算 组 职 责破 产 清 算 组 职 责全面接管破产公司清理公司财产处理公司未了业务结缴纳税事宜追收公司债权其他有关事宜偿还公司债务处理公司剩余资产参与民事诉讼活动 二、财务危机重组方式二、财务危机重组方式公司并购与重组公司并购与重组49 二、财务危机重组方式二、财务危机重组方式破 产 财 产剔除已作为担保 物 的 财产 优先偿付有担