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文档简介

1、多头平仓冲击LME金属过去一周里由于金融市场动荡，不奇怪金属市场出现了严重的抛空.对基金持有的多头部位平仓的担心(特别是只做多的商品产指数产品基金) 和对发达国家经济疲软的恐惧，同样还有对中国需求增长的担心严重地冲击着金属市场.关注LME报告的持仓量表明，基本金属都在过去的一周里出现了多头平仓,特别是铝，铅和锡的持仓量大幅下降.LME价格和持仓量变化的解释铜和锌持仓量的下降却相对较小。我们怀疑这反映了锌市场现在缺乏多头部位，其中基金和行业对于一年来的锌已经极为看空.铜出现了较大的价格下跌,但报告的持仓量仅小量下降，可能出现了新空(增加持仓量)和多头平仓 (减少持仓量).过去几周的数据表明，直到

2、上周，铜市场建立了大的空头部位 (持仓量上升和价格下跌), 总的LME持仓量接近2008年初时的高峰 甚至在上周前,铜市的人气显然已经变得更加看跌，因为经济/需求预期已经恶化, 同样可能是对第四季度出现主要的挤空的恐惧已经消失.LME 铜价和持仓量铝的持仓量在过去的两周里温和地下降,同时价格剧烈下跌. 关注过去一个月里的数据，我们注意到持仓量在更远期的日期上剧烈地下降 (超过三个月), 但是现货对三个月期阶段的持仓量增加.这看来表明了近期月份新空建立和很远期的日期上的多头平仓.很远期的多头平仓并不奇怪，从贵得多的长期铝买入以预期能源价格会上涨为基础，现在原油和煤价已经回落。LME 铝价和持仓量过去一周里镍的持仓量下降，但仍然在大的空头部位看来已经在过去一年来建立之后保持在高水平.LME 镍价和持仓量LME 锌的持仓量继续上升，价格仍然在最近几个月下滑,上周这种趋势只出现了非常小的反转，尽管价格大幅下跌已经发生, 看来锌仍然对于商品基金来说倾向于做空.LME锌价和持仓量铅的持仓量仍然较高，看来是新多和新空在过去几个月里不同时间下的混合,意味着对于市场的看法仍然相去甚远.过去一周里出现了一些多头平仓。和其它金属类似.LME 铅价和持仓量锡的持仓量在最近几个月里剧烈下降,同

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