国际金融常考知识点串讲

1、国际金融常考知识点串讲1、外汇是国际汇兑(Foreign Exchange)的简称。有动态和静态之分。动态外汇是把一国货币兑换成另一国货币以清偿国际间债务的金融 活动。同于国际结算。静态的外汇，有广义和狭义之分。广义的外汇是各国外汇治理法令所称的外汇：外国货币，包括纸 币、铸币；外币支付凭证：票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；(3)外币有 价证券：政府债券、公司债券、股票；专门提款权、欧洲货币单位；其他 外汇资产。狭义的外汇是通常所讲的外汇，是以外币表示的用于国际结算的支 付手段。差不多特点：国际性；可兑换性，即表示这些支付手段的货币 是可自由兑换的货币(Freely Convertible

2、currency) o可偿性，即在国 外能直截了当作为支付手段无条件的使用，对方也无条件的同意并承认其所代 表的价值。外币表示的有价证券和黄金不能视为外汇，因为他们不能用于国际 结算，而只有把他们变为在国外的银行存款才能用于国际结算。外币现钞，严 格讲来也不能算作狭义外汇。只有在国外的银行存款，以及索取这些存款的外币票据与外币凭证，才能是狭义外汇。国外银行存款才是狭义外汇的主体。2、1 9 1 8年以后，国际收支被讲明为一国在一定时期内的外汇收支。 凡在这一定时期内涉及有外汇收支的国际经济交易，都属于国际收支范畴。是 建立在收支基础(现金基础Cash Basis)上的。是狭义的国际收支。3、第

3、二次世纪大战以后，世界各国广泛采纳广义的国际收支概念即国 际货币基金组织(International Monetary Fund, IMF)所制定的概念：在一定时期内，一国居民(Residen)与非居民(Ninresident)之间经济交易的 系统纪录。必须领会：它强调居民与非居民之间的经济交易。经济交易是经济价值从当事 的一方向另一方的转移。实际上也确实是商品、劳务和金融资产在两个当时这间 的转移。居住地不同，是划分居民与非居民的依据。区分居住地并不以国籍或 法律为标准，而是以交易者的经济利益中心(Center of Economic Int erest)所在地，亦即从事生产、消费等经济活动

4、和交易的所在地，作为划分的 标准。关于国际经济交易的内容与特点。内容可分为五种类型： 商品、劳务与商品、劳务间的交换，即易货贸易； 金融资产与商品、劳务的交换，即商品、劳务的买卖；金融资产 与金融资产的交换；商品、劳务由一方向另一方的无偿转移；金 融资产由一方向另一方的无偿转移。包括没有外汇收支的经济交易。女口易货贸易、清算协定下的记账贸易等。国际经济交易的统计，以所有权的变更日期为准。国际收支是个流量的概念。即一国在一定时期内发生的所有对外经济交易的综合，“一定时期”即为报告期。国际收支不同于作为存量概念的国际借贷(Balance of Internation al Indebtedness

5、亦称为“国际投资地位”或“国际投资头寸”Internationa1Invesment Position) o国际借贷是一国在某一时点对外资产与负债的综合， 流量的变化都可能导致存量的变化，而存量的变化则可能归结为流量的变化。4、国际收支平稳表(Bala nee of P ayme nt Stateme n)是一国将其一 定时期内(1年或1季)的全部国际经济交易，按照交易的内容与范畴，按照 经济分析的需要设置账户(Account)或项目(Item)编制出来的统计报 表。5、各国的国际收支平稳表具有可比性，IMF出版了国际收支手册 (Bala nee of P ayme nt - Ha ndboo

6、k),国际收支的概念、定义、分类和标准组成(Standard Compents)作了规定和讲明。1995年版是最新版。6、“有借必有贷，借贷必相等”来记录每笔国际经济交易。借方(Debit )记录资产的增加和负债的减少, 增加。记账法则：(1)引起本国外汇收入的项 目，贷方，记为“ +”(通常省略)引起本国外汇支出的项 目，7、就平稳表的每一个项目来讲,贷方(Credit) 15录资产的减少和负债的亦称正号项目(Plus Items),记入负号项目(Min us Items),借方, a _ ”而有差额，称为局部差额(P artial Bala nee)。当收入大于支出而有盈余(S urp l

7、us )时，称为顺差(Favourable Bala nee);反之，则称为逆差(Un favo urable Bala nee),逆差数字前冠以“-”好。也有人称逆差为赤字(Deficit), 而成顺差为黑字。8经常账户(Current Aeeount,或译为“经常项目”),是经常发生 的国 际经济交易，是最差不多、最重要的账户。包括物资、服务、收入和经常转移四 个项目。物资(Goods) o该账户记录商品的进口和出口。出口记入贷方，进口记 入借方，差额称为贸易差额(Trade Bala nee),亦称为有形贸易差额(Balanee of Visible Trade)oIMF :进出口均按F

8、OB价运算。服务(Serviee)o服务的输入输出，即服务贸易，亦称无形贸易(I nvisible Trade) o服务输出记入贷方，服务输入记入借方。收入(Ineome,或译为“收益”)。是生产要素(包括劳动力与资木)在 国家之间的流淌所引起的酬劳收支。包括：职工酬劳(Com pen sation of Em ployees)受雇在国外工作人的 酬劳记入贷方;受雇在本国工作人的酬劳记入借方。(2)投资收入(Investment Ineome,或译为“投资收益”)是居民与 非 居民之间投资与借贷所引起的酬劳(利润、利息、股息与红利等)的收入与支出， 包括：直截了当投资、证券投资和其他投资所得酬

9、劳的收入与支出。经常转移(Current Transfers),是商品、劳务或金融资产在居民与 非居民之间转移后，未得到补偿与回报，也称为无偿转移(Unerpuited Tra nsfers)或单方面转移(Unilateral Transfers)。包括：各级政府的无偿转移；私人的无偿转移。木国向外国的无 偿转移记入借方，外国向木国的无偿转移则记入贷方。9、资木金融账户(Capital and Financial Account)要紧反映资木在居民 与非居民之间的转移。资木账户是按增减额来记账的：债权或资产的净减少，负债的净增 加，记为贷方项目；资产的净增加，负债的净减少，记为借方项目。资木账

10、户：资木转移(Capital Transfers),投资捐赠(Investment Grants) 和债务注销(Debt Cancellation,指债权人舍弃债务，而未得到任何回报)。资 木转移不经常发生，规模较大，不直截了当阻碍当事人的可支配收入和消费；除 战争赔款、经援、军援外的经常转移，经常发生，规模较小，直截了当阻碍援助者 与受援者的可支配收入和消费。非生产、非金融资产的收买/出售(Acquisition/Disposal of Nonproduct ,Nonfinancial Assts)无形资产：经常账户，资产账户两方而：i,经 常账户的服务项下记录的，是无形资产的运用所引起的收

11、支；ii,资本账户的资 木转移项下记录的是无形资产所有权的买卖所引起的收支。金融账户(Financial Account)居民与非居民投资与借贷的增减变 化。按功能分类： 直截了当投资(Direct Investment)直截了当投资者(Direct I nvestme n)拥有10%或10%以上的股权。包括：股木资木、用于再投资的收益和 其他资木。 证券投资(Porfolio Investment)是跨过国界的股本证券和债务证券的投资。包括：长期债券；货币市场工具，或称可转让的债务工具；派生 金融工具(Derivative Financial Instruments) 其他投资10>

12、净差错与遗漏(Net Errors and Omissions)国际收支平稳表一个 借方总额与贷方总额相抵之后的总的净值为零的报表。一国国际收支平稳会不可 幸免的显现净的借方余额或净的贷方余额。那个余额是统计资料有误差遗漏而形 成的。造成统计资料漏误的要紧缘故：第一，统计资料不完整，这是由商品走私、以隐藏形式进行的资本外 逃等人为隐瞒缘故形成的。第二，统计数字的重复运算和漏算；资料来自海关统计、银行报表、 官方主管机构的统计报表。第三，有的统计数字可能是估算的。人为地设置“净差错与遗漏”项目。经常账户、资木账户、金融 账户 和储备与有关项目四个账户的贷方显现余额，在净差错与遗漏项下的借方列出与

13、 余额相等的数字；若四个账户的借方显现余额，则在净差错与遗漏项下的贷方列 出与余额相等的数字。11>总差额(0 verall Bala nee)报告期内一国的国际收支状况对其储备 的阻碍，是目前广泛使用的概念。未专门指明的情形下，称某国的国际收支为顺 差或逆差，局势总差额为顺差或逆差。总差额是经常账户差额、资 本账户差额、 金融账户差额和净差错与遗漏四项之和。差不多差额(Basie Bala nee)是反映一国国际收支状况的差额是 经常 账户差额与长期资木差额之和。12> 储备与有关项目(Reserves and Related Items)实际是平稳经常账 户、资木账户和金融账户

14、差额的一个项目，也是平稳项目(Balancing Items) o 要反方向记录：增加记入借方，减少则记入贷方。包括： 储备资产(Reserve Assets),亦称官方储备(Official Reserved 或国际储备。 使用基金组织的信贷和货款，不包括储备部分提款。 对外国官方负债，本国政府和货币当局对非居民的负债。 例外融资（Exceptional Fi n a n ci n g ,或译为“专门融 资”），一国当局为解决其国际收支融资咨询题所作的努力。13、国际收支平稳表是重要的经济分析工具。14、国际收支平稳表的分析方法：静态分析法、动态分析法和比较分析 法。 静态分析法是对某国在某

15、一时期（1年或1季）国际收支平稳表 的分析方法。 动态分析法是对某国若干连续时期的国际收支平稳表进行分析的方 法。进展过程相联系着。在分析一国的国际收支时，需要将静态分析和动态分析 结合起来。 比较分析法包括对一国若干连续时期的国际收支平稳表进行的动态 分析，也包括对不同国家相同时期的国际收支平稳表进行的比较分析。动态分析和比较分析差不多上以静态分析为基础的。15、自主性交易（Autonomous Transaction® ,或称事前交易（Ex Aan te Transactions是经济实体或个人出自某种经济动机和目的，独立自主的 进 行的。具有自发性，结果必定不平稳。16、调剂性

16、交易（Accommodating Transactions 是补偿性交易（Comp ensatory Tansactions 亦称事后交易（Ex-Post Transact ion® o17、线上项目（Items Above the Line）实际是指自主性交易项目，线 下项目（Items Below the Line）则是指调剂性交易项目。18、经常账户和资木金融账户的各个项目属于自主性交易，储备与有关项 目则属于调剂性交易。19、国际收支不平稳的一样成因： 经济周期因素：危机、萧条、复苏和高涨。经济周期时期的更替而 造成的国际收支不平稳，称为周期性不平稳（Cyclical Dis

17、equlibrium ） 国民收入因素：一国国民收入的增减，对其国际收支发生阻碍：国民收入增加，贸易支出和非贸易支出都会增加；国民收入减少，贸易支出与非 贸易支出都会减少。收入性不平稳（Income Disequilibrium ） 经济结构因素：一国的国际收支状况往往取决于其贸易收支状况。 如该国不能按照世界市场需求的变化来调整自己输出商品的结构，该国的贸易收 支和国际收支就将产生不平稳。结构性不平稳(Structural Dise quilibrium ) 货币价值因素：一定的汇率水平下，一国的物价与商品成本高于其 他国家，必定对其出口不利而有利于进口，使其贸易收支和国际收支发生逆差； 由

18、货币对内价值的高低所引起的国际收支不平稳，称货币性不平稳(Monetary Disequilibrium ) 偶发性因素国际游资(International Hot Money,指为追逐高利和躲避政治、经 济风险而经常在各国际金融中心调出调入的短期资木)在国际间的流淌，上述因 素阻碍下而发生的。经济结构性因素和经济增长率变化所引起的国际收支不平稳，具有长 期、持久的性质，称为持久性不平稳(Secular Disequilibrium )；其他 因素 所引起的国际收支不平稳仅具有临时性，被称为临时性不平稳(Temp orary Disequilibrium )20、国际收支不平稳的阻碍：国际收支

19、逆差的阻碍：(外汇供不应求)会引起木国货币汇率下浮， 逆差严峻，会使木币汇率急剧跌落。当局要对外汇市场进行干预，(短期)抛售 外汇和买进木国货币。缺点： 消耗外汇储备； 形成国内的货币紧缩形势，促使利率水平上升，引致失业的增加和 国民收入增长率的相对与绝对下降； 资本流出资本流入，造成国内资金的紧张，阻碍经济增长。优点：外币汇率上升，本国货币下降，本国经济进展正常，促使出口增加。国际收支顺差的阻碍:顺差能够增大其外汇储备,支付能力。不利阻碍:失业咨询题;木货汇上，利其口易进，重内 使国币率升不于岀贸的展加国的木国货币供应量增长，加重通货膨胀；加剧国际摩擦；出口过多所形成的贸易收支顺差，国内可供

20、使用资 源的减少。优点：将顺差直截了当投资国际市场；提升科技含量(技术)相比之下，逆差所产生的阻碍更为险恶，因为它会造成国内经济的萎缩、失业的大量增加和外汇储备的枯竭，采取调剂措施要更为紧迫。21、调剂国际收支的政策措施：外汇缓冲政策：把黄金外汇储备作为缓冲体(Buffer),优点：简便易行；局限性：不适于应付长期、巨额国际收支赤字。财政货币政策： 财政政策：顺差：实行扩张性财政政策，扩大总需求；逆差：实行紧缩性财政政策，抑制支出，从而抑制总需求和物价上涨。实行的财政政策 取决于国内经济需要。 货币政策(Monetary Policy)亦称金融政策，间接调剂国际收 支的 政策措施。I、贴现政策

21、，是中央银行通过改变其对商业银行等金融机构持 有的未到期票据进行再贴现时所收取利息运算的比率。再贴现率(Rediscount Rate),借以阻碍金融市场利息率的政策。贴现政策是西方国家最普遍、最频繁采纳的间接调剂国际收支的政策措施。对国际收支阻碍：i中央银行提升再贴现率；ii商业银行提升再贴现 率；iii市场利率提升：贷款利率提升，经济紧缩T失业上升T人均收入水平 下降T消费水平下降(企业、个人)T进口下降出口相对上升T经常贸易收支解 决；存款利率提升：外资流入上升T木资流出下降T资木项目改善。n、改变存款预备金比率的政策 汇率政策：一国通过汇率的调整来实现国际收支平稳的政策措 施。逆差时，

22、实行货币法定贬值(Devaluation);顺差时，实行货币法定升 值 (Revaluation)外力压迫下，出口减少，进口增加。1973年春固定汇率制(Fixed Exchange Rate System)变为浮动汇率 制(Floating Exchange Rate System) o发达国家主动进行市场干预：逆差： 外汇上涨，木币下降；顺差：外汇下降，木币上涨。 直截了当管制(Direct Control)是政府通过公布行政命令，对 国 际经济交易进行行政干预，以求国际收支平稳。包括：外汇管制(Forei gn Exchange Control)和贸易管制。实行管制政策，既为国际经济组织

23、所反对，由会引起他国的抵抗和报 复。临时性缘故国际收支不平稳，运用外汇缓冲政策；货币性不平稳，运 用货币贬值的汇率政策；收入性不平稳，运用财政货币政策，实行紧缩性政策措 施；经济结构性不平稳，采取直截了当管制。22、“物价现金流淌机制”理论(Price Specie-Flow Mechanism)(金本 位 时期至第一次世界大战往常，自动调剂理论)英国经济学家大卫休谟(Hume, David)o逆差引起黄金外流，黄金外流引起货币供给减少和物价下跌。物价下 跌，有利于出口贸易，而不利于进口贸易。黄金流入引起货币供给增加和物价上 涨。23、弹性分析理论，产生于20世纪30年代，适用于纸币流通制度。

24、英 国经济学家马歇尔(A. Marshall)提出，后经英国经济学家琼-罗宾逊(J. Rob in son)和美国经济学家勒纳(A. P丄arner)进展而形成。弹性分析理论：紧紧围绕 进出口商品的供求弹性来论述国际收支咨询题。弹性分析理论要紧研究货币贬值对贸易收支的阻碍。所谓进出口商品 的供求弹性，是进出口商品的供求数量对进出口价格变化反映的程度：弹性大， 进出口商品价格能在较大程度上阻碍进出口商品的供求数量；弹性小，对进出口 商品供求数量的阻碍较小。出口需求弹性为Dx,进口需求弹性为Di,当Dx+Di > /时，货币贬 值有利于改善贸易收支。“马歇尔一勒纳条件” (Marshall一

25、 Lerner Condit ion)。Dx+Di=l时，货币贬值对贸易收支不发生作用；当Dx+Di 1时，货币 贬值会使贸易收支逆差扩大。弹性理论还认为：如果出口供给弹性(Sx)与进口供给弹性(Si)二项之乘积小于出 口需求弹性(Dx)与进口需求弹性(Di )二项之乘积，即SxSi< DxDi,货币贬 值能够引起改善贸易条件的作用。SxSi>DxDi，货币贬值会使贸易条件恶化。SxSi=DxDi，货币贬值 可不能使贸易条件发生变化。局限性：局限于贸易收支，为考虑到劳务进出口与国际间的资本移动。弹性分析理论以小于“充分就业”为条件，因而做出了供给有完全 的弹性的假定。不适用于复苏与高涨时期。弹性分析理论忽视了汇率变动效应的“时滞”(Time Lag)咨询题。汇率变动在贸易收支上的效应是呈“ J形曲线”(J Curve)分析了货币贬值后初始时期的价格，未考察继发的通货膨胀。弹性分析理论采纳“局部均衡”方法分析国际收支咨询题也增加了 它的局限性。24、吸取分析理论，美国经济学家亚历山大(S. Alexander)阐述的理 论。Y为国民收入，C为私人消费，I为私人投资，G为政府支出。Y二C+I +G+ (X-M) ； X为出口收入，M为进口支出。明显的缺陷，它忽视了在国际收支