连豆回跌后可准备战略建多 - 金融界

1、连豆回跌后可准备战略建多摘要：连豆从图形上看，多重周期相互验证，盘面可能展开不同于5个月以来的区间振荡的新节奏。从基本面看，大豆短期存在回跌的炒作点，中期基本面利多出尽，利多渐显，促涨期价。我们认为盘面将摆脱5个月以来的区间振荡，在近期回调振荡筑底，逐步展开上涨行情。操作上建议投资者近日做空大豆1009合约，于3620一线考虑出场并准备战略建多。一、图形上，多重周期相互验证，新的节奏可能展开。1、自2008年7月以来，大豆每5个月行情节奏有一次变化，第一次5个月里行情大跌，第二次5个月里上涨区间振荡，第三次5个月里，行情提升了振荡的区间（见图一）。自10月开始，是否会步入另一次新的节奏呢？我们

2、认为这个可能性是很大的。图一：豆一指数日K线图2、连豆3月到5月的区间振荡走势中，从上涨到下跌共呈现出两波周期，走完两波周期后，盘面呈现了新的节奏。从5月到10月的振荡走势，连市豆一指数在区间（3500，3800）内的振荡已经超过5个月，从涨到跌也走完了两个周期，其中自4月28日起涨到7月9日跌回起点为第一个周期，为50天的时间，之后横盘振荡，然后自7月28日起涨到9月30日跌回起为第二个周期，为47天的时间（见图二）。国庆节假期结束后，10月9日开始交易，价格再次自区间底部向上运行，我们预计此次将逐渐展开新的节奏。 图二：豆一指数日K线图二、基本面上，短期存在回跌炒作点，中期基本面利多出尽，

3、利多渐显。短期大豆市场可能通过回调把前期建立的天气风险升水回吐一些，或者说是伴随着道指与原油的回跌需求，美豆亦在1000美分再次进行巩固。从中期来看，美豆丰产利空出尽、南美大豆种植天气炒作、美豆销售旺期资金趋于提高价格、国储收购、元旦春节两节需求等利多信息渐渐呈现，将带动行情上涨。1、收割缓慢没有改变美豆丰产的事实，前期风险升水回吐。当前美豆虽然每周的收割进度数据显示收割缓慢，但美豆生长状况较去年好，而且近期质量情况虽在走差，但总体变化不大（生长状况见图三），可见收割缓慢没有改变美豆丰产的事实。随着美豆逐渐的收割完毕，前期建立的风险升水需要回吐，对价格近期形成压力。图三：美豆生长状况分值图2、

4、南美大豆漫长的生长周期中，天气风险升水的建立利多豆价。南美大豆步入播种期，当前播种进度较快给市场短期增加压力，但整体看，南美大豆播种生长期的天气炒作将会为大豆期价上涨建议风险升水提供题材，中期利多大豆价格。Celeres分析师表示，截至10月16日，巴西已经播种了预估产量6470万吨中的12%，远高于上季的6%，南美大豆较快的种植进度给大豆期价增加了压力，不过在大豆漫长的种植生长及收获期间，市场始终会很关注天气情况，在价格上必然要建立风险升水，中期利多大豆价格。3、道指原油对大豆不会有中长期压力。道指上冲1万点，原油上冲80美元/桶大关后均需要回调巩固确认涨幅，二者的回跌亦给大豆市场带来回跌压

5、力。而由于经济复苏的步伐虽缓慢但在坚定的前行，对二者终是存在支撑。二者回跌空间有限，所以二者给大豆的压力亦是短期的。4、美豆丰产利空出尽，销售旺期资金趋向拉涨价格。从5月甚至更早开始，我们就明白09/10年度美豆是丰产的，经过大半年的大豆期价弱势运行进行消化，虽然当前美豆即将收割完毕，但利空已基本出尽，利多将逐步显现。而且美豆收割完毕，出口装运及到目的港的大豆数量将逐渐增加，将进入美豆销售的旺季，美国资金方面对于拉高大豆的意愿是相对较强的。如果再考虑上中国收购、元旦春节消费、国内大豆减产等因素，盘面利多的因素将纷纷出现，价格将易涨难跌。三、盘面价位分析及操作建议国庆节假期结束后，10月9日开始交易，价格自区间底部向上运行，当前已上穿中轴，步入此前振荡区间的上半区，对于当前的行情来说，3750一线作为前期多次的小高点成为压力区，3650一线作为成交密集区、黄金分割中心区成为了主要支撑位。对应到大豆1009合约上，3620一线为重要支撑区。操作上，短期：大豆的基本面、周边市场、技术面良好配合，具备了回跌的基础，回跌的概率很大。而且即使盘面未跌，继续上涨，在年内高点的位置亦会回调巩固，短期盘面易跌难涨，风险收益比很合适，操作上宜