061流淌资产治理

1、第六章第六章 资产管理资产管理第一节第一节 流动资产管理概述流动资产管理概述 第二节第二节 现金管理现金管理 第三节第三节 应收账款管理应收账款管理 第四节第四节 存货管理存货管理part1 流动资产管理流动资产管理第一节第一节流动资产管理概述流动资产管理概述一、流动资产的概念一、流动资产的概念流动资产是指可以在一年或超过一年的一个流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。营业周期内变现或者耗用的资产。1.流动资产按占用形态分为流动资产按占用形态分为: 现金、现金、 短期投资、应收及预付款项、存货等短期投资、应收及预付款项、存货等2.按流动性强弱分为按流动性强弱分为:

2、 速动资产和非速动资产速动资产和非速动资产二、流动资产的特点二、流动资产的特点流动资产有以下流动资产有以下三、流动资产的管理要求三、流动资产的管理要求合理确定流动资产的需要量合理确定流动资产的需要量 加速资金周转，提高资金利用效果加速资金周转，提高资金利用效果 保持企业有足够的偿债能力保持企业有足够的偿债能力第二节第二节现金管理现金管理新加坡航空公司的资产负债表列示出公司在新加坡航空公司的资产负债表列示出公司在1998年年3月拥有的总资产为月拥有的总资产为100亿美元，凭这一亿美元，凭这一点，新加坡航空公司可算得上世界上最大的运点，新加坡航空公司可算得上世界上最大的运输公司之一。并且，新加坡航

3、空公司持有高达输公司之一。并且，新加坡航空公司持有高达6640万美元的现金。这里的现金包括库存现万美元的现金。这里的现金包括库存现金、商业银行中的最低存款要求额，以及未存金、商业银行中的最低存款要求额，以及未存入银行的支票等。入银行的支票等。既然现金无法获得利息收入，新加坡航空公司既然现金无法获得利息收入，新加坡航空公司为何又要持有如此之多的现金呢？如果新加坡为何又要持有如此之多的现金呢？如果新加坡航空公司将其现金投资到有价证券（如短期过航空公司将其现金投资到有价证券（如短期过债券）上，以获得一些投资收益似乎要更明智债券）上，以获得一些投资收益似乎要更明智些。些。当然，新加坡航空公司持有现金的

4、一个理由是当然，新加坡航空公司持有现金的一个理由是对其所接受的货物或服务进行支付。也许新加对其所接受的货物或服务进行支付。也许新加坡航空公司更愿意用短期国库券支付员工工资坡航空公司更愿意用短期国库券支付员工工资，但短期国库券的最小面值是，但短期国库券的最小面值是1万美元！由于万美元！由于现金较之短期国库券更具有可分割性，因此企现金较之短期国库券更具有可分割性，因此企业就必须使用现金。业就必须使用现金。一、现金概述一、现金概述现金的涵义现金的涵义企业持有现金的动机企业持有现金的动机交易性交易性预防性预防性投机性投机性二、现金的日常管理二、现金的日常管理力争现金流量同步力争现金流量同步 加速收款速

5、度加速收款速度 利用现金浮游量利用现金浮游量 推迟应付款的支付推迟应付款的支付 1.力争现金流量同步力争现金流量同步所谓现金流量同步，是指企业应尽量使各种经所谓现金流量同步，是指企业应尽量使各种经济活动所引起的现金流入和现金流出在时间上济活动所引起的现金流入和现金流出在时间上趋于一致，使其所持有的交易性现金余额降到趋于一致，使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。最低水平。这不仅是保证企业现金收支平衡的基本前提，这不仅是保证企业现金收支平衡的基本前提，更是提高企业现金管理水平的重要措施。更是提高企业现金管理水平的重要措施。2.加速收款速度加速收款速度 企业在生产经营过程中，要尽可能加速现金回企

6、业在生产经营过程中，要尽可能加速现金回收，以提高现金的使用效率。企业加快收款速收，以提高现金的使用效率。企业加快收款速度可采用以下方法：度可采用以下方法： （1）是指在收款比较集中的若干地区设立多个收款是指在收款比较集中的若干地区设立多个收款中心来代替通常只在公司总部设立的单一收款中心来代替通常只在公司总部设立的单一收款中心，并指定一个主要银行作为集中银行，以中心，并指定一个主要银行作为集中银行，以加快货款回收速度的一种方法。加快货款回收速度的一种方法。 （2）是指企业在各销售点当地邮局租用一个专门的是指企业在各销售点当地邮局租用一个专门的信箱，并通过客户将货款票据直接邮寄到指定信箱，并通过客

7、户将货款票据直接邮寄到指定的邮政信箱，而不是寄往公司总部或收款中心的邮政信箱，而不是寄往公司总部或收款中心（一般在锁箱法下不设收款中心），然后授权（一般在锁箱法下不设收款中心），然后授权当地银行每天开启信箱，并及时进行票据结算当地银行每天开启信箱，并及时进行票据结算的方法的方法 。3.利用现金浮游量利用现金浮游量 现金浮游量是指企业的银行存款账簿上现金余现金浮游量是指企业的银行存款账簿上现金余额与银行账户上存款余额之间的差额。额与银行账户上存款余额之间的差额。产生现金浮游量的主要原因：是由于支票开具产生现金浮游量的主要原因：是由于支票开具与支票兑现之间的时间差，而在企业账户里滞与支票兑现之间的

8、时间差，而在企业账户里滞留的资金，企业就可以向银行开出金额高于银留的资金，企业就可以向银行开出金额高于银行存款账面结余数的支票。行存款账面结余数的支票。财务管理人员应当正确测算日平均现金浮游量财务管理人员应当正确测算日平均现金浮游量，控制使用时间，避免银行透支以损害企业信，控制使用时间，避免银行透支以损害企业信誉。誉。 4.推迟应付款的支付推迟应付款的支付 企业应在不影响其信誉的前提下，尽可能地推企业应在不影响其信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期。迟应付款的支付期。如何合理采用现行银行结算方式以推迟付款日如何合理采用现行银行结算方式以推迟付款日期是十分重要的，因为该付的钱推迟支付等于期是

9、十分重要的，因为该付的钱推迟支付等于在推迟期间筹措到一笔可用资金。在推迟期间筹措到一笔可用资金。 财务结算中心是企业借用商业银行的结算、信贷和财务结算中心是企业借用商业银行的结算、信贷和利率杠杆等机制而设立的办理现金收付和结算业务利率杠杆等机制而设立的办理现金收付和结算业务的内部资金管理机构。的内部资金管理机构。其主要职能：其主要职能：1、内部结算中心、内部结算中心 2、内部信贷中心、内部信贷中心 3、内部资金调控中心、内部资金调控中心降低整个集团的现金余额降低整个集团的现金余额 4、内部的资金监控中心、内部的资金监控中心补充：补充：建立财务结算中心，提高资金使用效率建立财务结算中心，提高资金

10、使用效率三、现金预算管理三、现金预算管理现金预算是对公司在未来特定时期的现金流入现金预算是对公司在未来特定时期的现金流入与现金流出所作的预计，也是对现金收支差额与现金流出所作的预计，也是对现金收支差额提出平衡措施的计划。提出平衡措施的计划。 现金预算是由以下四部分内容组成：现金预算是由以下四部分内容组成： 1、现金收入、现金收入2、现金支出、现金支出 3、现金余缺、现金余缺 4、现金融通、现金融通 现金预算的编制现金预算的编制现金预算通常按年现金预算通常按年现金收支管理效果指标现金收支管理效果指标 营业收入实际收到数额营业收入实际收到数额 = 现金平均占用额现金平均占用额=360/现金周转率现

11、金周转率 = 应收账款周转期应收账款周转期 + 存货周转期存货周转期- 应付应付款项周转期款项周转期应付款项主要包括应付账款和应付票据等。应付款项主要包括应付账款和应付票据等。采购销售收账存货资金占用应收账款资金占用营运周期应付款项周转期现金周转期（变现周期）付款现金预算现金预算 公司的会计年度始于公司的会计年度始于7月月1日，产品的销售具有季节性，日，产品的销售具有季节性，由于圣诞节，第二季度的销售额很高，但公司向百货商由于圣诞节，第二季度的销售额很高，但公司向百货商店赊销，应收账款回收期店赊销，应收账款回收期90天，天，100%的销售额在下一季的销售额在下一季度收回度收回销售形成的现金来源

12、现金支出现金支出现金支出预算现金支出预算现金余额现金余额四、最佳现金持有量的确定四、最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定方法，主要有最佳现金持有量的确定方法，主要有（一）成本分析模式（一）成本分析模式现金的持有成本是指企业为了持有一定数量的现金的持有成本是指企业为了持有一定数量的现金而发生的费用或者现金发生短缺时所付出现金而发生的费用或者现金发生短缺时所付出的代价，它通常由以下三个部分组成：的代价，它通常由以下三个部分组成： （1）机会成本）机会成本（2）管理成本）管理成本（3）短缺成本）短缺成本（1）机会成本）机会成本这是指企业因持有现金而不能赚取投资收益的机这是指企业因持有现金而不能赚

13、取投资收益的机会损失。会损失。（2）管理成本）管理成本这是指企业为了所持有的现金进行管理而发生的这是指企业为了所持有的现金进行管理而发生的费用，如现金保管人员的工资、保管现金发生的费用，如现金保管人员的工资、保管现金发生的必要安全措施费用等。必要安全措施费用等。 （3）短缺成本）短缺成本这是指企业缺乏必要的现金置存，不能应付经营业务开这是指企业缺乏必要的现金置存，不能应付经营业务开支需要，而使企业丧失购买机会所蒙受的损失，如在现支需要，而使企业丧失购买机会所蒙受的损失，如在现金短缺时，因不能按时缴纳税金而支付的滞纳金、因无金短缺时，因不能按时缴纳税金而支付的滞纳金、因无法购入原材料导致企业的停

14、工损失、因无法享受购货现法购入原材料导致企业的停工损失、因无法享受购货现金折扣的损失等。金折扣的损失等。 成本分析模式成本分析模式是要寻求持有现金的相关成本，并使是要寻求持有现金的相关成本，并使持有现金相关总成本最低。在现金有关成本中，管持有现金相关总成本最低。在现金有关成本中，管理成本属固定成本，机会成本与现金持有量成正比理成本属固定成本，机会成本与现金持有量成正比例变动的，短缺成本与现金持有量负相关。例变动的，短缺成本与现金持有量负相关。例 某企业现有5个现金持有方案，根据历史资料和近期企业经营状况的预测和分析，有关成本资料如表4-2所示。 （二）存货模式（二）存货模式也称也称鲍摩尔模型（

15、鲍摩尔模型（The Baumol Model）威廉威廉鲍摩尔鲍摩尔(William Baumol)第一次将机会成第一次将机会成本与交易成本结合在一起，提出了现金管理的本与交易成本结合在一起，提出了现金管理的正式模型。鲍摩尔模型可以用来确定目标现金正式模型。鲍摩尔模型可以用来确定目标现金余额。余额。假设金索斯公司（假设金索斯公司（Golden Socks Corporation）在第在第0周的现金余额周的现金余额C=120万美元，且每周的现万美元，且每周的现金流出量比现金流入量多金流出量比现金流入量多60万美元。该公司的万美元。该公司的现金余额在第二周末将降为零，即在这两周内现金余额在第二周末将

16、降为零，即在这两周内其平均现金余额为其平均现金余额为60万美元。在第二周末，金万美元。在第二周末，金索斯公司就必须出售有价证券或是通过借贷来索斯公司就必须出售有价证券或是通过借贷来补充现金了。下图说明了这一情况。补充现金了。下图说明了这一情况。假设金索斯公司（假设金索斯公司（Golden Socks Corporation）在第）在第0周周的现金余额的现金余额C=120万美元，且每周的现金流出量比现金万美元，且每周的现金流出量比现金流入量多流入量多60万美元。该公司的现金余额在第二周末将降万美元。该公司的现金余额在第二周末将降为零，即在这两周内其平均现金余额为为零，即在这两周内其平均现金余额为

17、60万美元。在第万美元。在第二周末，金索斯公司就必须出售有价证券或是通过借贷二周末，金索斯公司就必须出售有价证券或是通过借贷来补充现金了。下图说明了这一情况。来补充现金了。下图说明了这一情况。C=120C/2=600周期初现金量期末现金量246以金索斯公司为例以金索斯公司为例如果把如果把C设得更高一些，比如，设为设得更高一些，比如，设为240万美元，万美元，这样在企业需要出售有价证券之前，现金就可以这样在企业需要出售有价证券之前，现金就可以维持四周，但是企业的平均现金余额也随之（从维持四周，但是企业的平均现金余额也随之（从60万美元）提高到万美元）提高到120万美元。如果把万美元。如果把C设为

18、设为60万万美元，那么现金在一周内就将耗尽，而企业也必美元，那么现金在一周内就将耗尽，而企业也必须更频繁得补充现金，虽然这样，企业的平均现须更频繁得补充现金，虽然这样，企业的平均现金余额却从金余额却从60万美元降至万美元降至30万美元。万美元。由于补充现金时必然发生交易成本（例如，出售由于补充现金时必然发生交易成本（例如，出售有价证券时需支付的经纪费用），因此建立大量有价证券时需支付的经纪费用），因此建立大量的初始现金余额将降低与现金管理有关的交易成的初始现金余额将降低与现金管理有关的交易成本。然而，平均现金余额越大，机会成本（本可本。然而，平均现金余额越大，机会成本（本可以有售出的有价证券得

19、到的收益）也就越大。以有售出的有价证券得到的收益）也就越大。为了解决这一问题，金索斯公司必须明确以下为了解决这一问题，金索斯公司必须明确以下三点：三点： F=售出证券以补充现金（即转换有价证券）的售出证券以补充现金（即转换有价证券）的固定成本固定成本 T=在相关的计划周期（例如，一年）内交易的在相关的计划周期（例如，一年）内交易的现金总需要量现金总需要量K=持有现金的机会成本（即有价证券的利率）持有现金的机会成本（即有价证券的利率）在此基础上，金索斯公司就可以确定任一特定在此基础上，金索斯公司就可以确定任一特定现金余额政策的总成本，并随之确定最佳的现现金余额政策的总成本，并随之确定最佳的现金余

20、额政策了金余额政策了（1）机会成本）机会成本总机会成本等于现金余额乘以利率，或表示为：总机会成本等于现金余额乘以利率，或表示为：机会成本机会成本=（C/2）K（交易成本通过计算年内出售有价证券的次数确交易成本通过计算年内出售有价证券的次数确定定（总成本总成本=机会成本机会成本+交易成本交易成本最佳现金余额的确定最佳现金余额的确定令随着现金余额上升而产生的交易成本的边际减少额令随着现金余额上升而产生的交易成本的边际减少额等于随着余额上升的机会成本的边际增加额。等于随着余额上升的机会成本的边际增加额。目标现目标现金余额金余额即为互为消涨的二者的相遇点。即为互为消涨的二者的相遇点。例例某公司预计全年

21、需要现金某公司预计全年需要现金200000元，现元，现金与有价证券的转换成本为每次金与有价证券的转换成本为每次400元，有价元，有价证券的年利率为证券的年利率为10%，则：，则：最佳现金持有量（最佳现金持有量（ 鲍摩尔模型的局限性鲍摩尔模型的局限性该模型假设企业的支出率不变。但实际中，由于到该模型假设企业的支出率不变。但实际中，由于到期日的不同及无法对成本进行准确预测，而只能对期日的不同及无法对成本进行准确预测，而只能对开支进行部分管理。开支进行部分管理。该模型假设计划期内未发生现金收入。事实上，绝该模型假设计划期内未发生现金收入。事实上，绝大多数企业在每一个工作日内都将既发生现金流入大多数企

22、业在每一个工作日内都将既发生现金流入也发生现金流出。也发生现金流出。未考虑安全现金库存。为了降低现金短缺或耗尽的未考虑安全现金库存。为了降低现金短缺或耗尽的可能性，企业极有可能拥有一个安全现金库存。但可能性，企业极有可能拥有一个安全现金库存。但是，如果企业可以实现在几小时内售出有价证券或是，如果企业可以实现在几小时内售出有价证券或进行借贷，安全现金库存量就可以达到最小。进行借贷，安全现金库存量就可以达到最小。鲍摩尔模型可能是最简单、最直观的确定最佳现金鲍摩尔模型可能是最简单、最直观的确定最佳现金量的模型，但其最大的不足是假定现金量是离散的量的模型，但其最大的不足是假定现金量是离散的、确定的。、

23、确定的。（三）随机模式（三）随机模式一般，企业的现金需求量波动大且难以预知。一般，企业的现金需求量波动大且难以预知。企业可根据历史经验和现实需要，测算现金需企业可根据历史经验和现实需要，测算现金需求量的波动范围，制定现金余额的上下限，对求量的波动范围，制定现金余额的上下限，对其进行控制。其进行控制。又称又称米勒米勒-奥尔模式奥尔模式米勒米勒-奥尔模型奥尔模型HRL时间现金持有量下限反映企业对现金短缺风险愿意承受的程度与鲍摩尔模型相同的是，米勒-奥尔模型也依赖于交易成本和机会成本，且每次转换有价证券的交易成本被认为是固定的，而每期持有现金的百分比机会成本则是有价证券的日利率。与鲍摩尔模型不同的是

24、，米勒-奥尔模型每期的交易次数是一个随机变量，且根据每期现金流入与流出量的不同而发生变化。现金余额的上下限确定：现金余额的上下限确定：下限下限L：根据企业每日最低的现金需求量、管理：根据企业每日最低的现金需求量、管理人员的偏好（风险承受能力）等因素的影响。人员的偏好（风险承受能力）等因素的影响。目标控制量：目标控制量：上限：上限： b:有价证券每次固定转换成本；有价证券每次固定转换成本；i: 有价证券的日收益率；有价证券的日收益率；LibR3243LRH23随机模型下现金余额决策：随机模型下现金余额决策：当现金持有量达到上限当现金持有量达到上限H时，用现金时，用现金(H-R)购买购买有价证券。

25、有价证券。当现金持有量降至下限当现金持有量降至下限L时，则卖出有价证券时，则卖出有价证券换回现金换回现金(R-L)。企业现金余额的调整以目标控制量企业现金余额的调整以目标控制量R为标准，为标准，将上下限内波动视为合理变动，不予理会。将上下限内波动视为合理变动，不予理会。一般来说，由于随机模式建立在未来需求总量一般来说，由于随机模式建立在未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。金持有量比较保守。例例假定假定K公司有价证券的年利率为公司有价证券的年利率为9%，每次固定，每次固定转换成本为转换成本为400元，公司认为任何时候其银行

26、存款及元，公司认为任何时候其银行存款及现金余额均不能低于现金余额均不能低于50000元，又根据以往经验测算元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为出现金余额波动的标准差为1200元。元。要求：计算最优现金返回线要求：计算最优现金返回线R、现金控制上限、现金控制上限H。解：有价证券日利率=9%/360=0.025%R=33*400*12002/4*0.025%+50000=62000元H=3R-2L=3*62000-2*50000=86000元当该公司现金持有量达到上限86000元时，可以24000元的现金购进有价证券，使现金持有量下降到62000元；当现金持有量下降到50000元时，则可

27、以转让12000元的有价证券，使现金持有量仍上升到62000元。米勒米勒-奥尔模型的含义奥尔模型的含义管理者必须完成的四项工作管理者必须完成的四项工作管理者须明确：管理者须明确：最优返回点最优返回点 R与交易成本与交易成本 F正相关，与机会正相关，与机会成本成本 K负相关负相关R和平均现金余额都与现金流量正相关和平均现金余额都与现金流量正相关饭店现金管理的基本内容饭店现金管理的基本内容正确核定与执行库存现金限额（正确核定与执行库存现金限额（3-5天）天）严格遵守现金的使用范围严格遵守现金的使用范围严格执行现金收支规定严格执行现金收支规定建立健全现金的内部控制制度建立健全现金的内部控制制度加强现

28、金保管和缴款提款过程的安全防卫工作加强现金保管和缴款提款过程的安全防卫工作饭店业务周转金的管理饭店业务周转金的管理业务周转金，是饭店财会部门预付给本单位其业务周转金，是饭店财会部门预付给本单位其他职能部门、营业点收款员和职工用于业务找他职能部门、营业点收款员和职工用于业务找零、零星开支、零星采购、差旅费的款项。零、零星开支、零星采购、差旅费的款项。业务周转金的管理一般有两种方式业务周转金的管理一般有两种方式（1）定额）定额周转金办法；（周转金办法；（2）按估计需用数支付，实际）按估计需用数支付，实际支用后一次报销，多退少补。支用后一次报销，多退少补。附：饭店收款员的业务周转金的管理方法附：饭店

29、收款员的业务周转金的管理方法（一）班前领用，班后退还（一）班前领用，班后退还对业务周转金的控制比较严格，任何一个班次的收款员都要核对业务周转金的控制比较严格，任何一个班次的收款员都要核实本班次的业务周转金及现金收入数额，容易及时核实与发现实本班次的业务周转金及现金收入数额，容易及时核实与发现长短款现象。长短款现象。手续繁琐，总出纳处要备有早、晚班两个班次的业务周转金数手续繁琐，总出纳处要备有早、晚班两个班次的业务周转金数额，增加了流动资金占用，间接减少了饭店的收益。额，增加了流动资金占用，间接减少了饭店的收益。（二）各自领用，各自保管（二）各自领用，各自保管手续简便，职责清楚，很多饭店乐于采用

30、。手续简便，职责清楚，很多饭店乐于采用。对收款员的业务周转金的控制比较松，容易发生私自挪用的情对收款员的业务周转金的控制比较松，容易发生私自挪用的情况，故应定期、不定期抽查或核查收款员的业务周转金数额。况，故应定期、不定期抽查或核查收款员的业务周转金数额。（三）交接使用，每天退还（三）交接使用，每天退还减少业务周转金的数额，加速流动资金周转。减少业务周转金的数额，加速流动资金周转。手续繁琐，若交接手续不完备，容易发生扯皮现象。手续繁琐，若交接手续不完备，容易发生扯皮现象。饭店银行存款的日常管理饭店银行存款的日常管理按照国家规定开立和使用银行账户按照国家规定开立和使用银行账户执行钱账分管原则，对

31、章证分别管理执行钱账分管原则，对章证分别管理合理控制存款数额合理控制存款数额支票管理支票管理第三节第三节应收账款管理应收账款管理一、应收账款管理概述一、应收账款管理概述应收账款是指因对外销售产品、材料、提供劳应收账款是指因对外销售产品、材料、提供劳务及其他原因，产生的应收而未收的款项，包务及其他原因，产生的应收而未收的款项，包括括应收账款、应收票据、其他应收账款应收账款、应收票据、其他应收账款。企业产生应收账款的根本原因是企业产生应收账款的根本原因是商业竞争，商业竞争，另另外一个原因在于外一个原因在于销售和收款的时间差距销售和收款的时间差距。（一）（一） 应收账款的两大功能应收账款的两大功能（

32、二）应收账款的成本（二）应收账款的成本 1.机会成本机会成本 是指资金投放于应收账款而放弃的再投资收益是指资金投放于应收账款而放弃的再投资收益。一般按。一般按或或计算。计算。机会成本机会成本 =应收帐款资金占用额应收帐款资金占用额 资本成本率资本成本率其中，其中，应收账款资金占用额应收账款资金占用额 =应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率2.管理成本管理成本(三三)应收账款的管理目标与内容应收账款的管理目标与内容目标：在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功目标：在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低应收账款成本，最大限能的同时，尽可能降低应收账款成本，最大限度地提高

33、应收账款投资的效益。度地提高应收账款投资的效益。 基本手段：就是制定和执行合理的基本手段：就是制定和执行合理的信用政策信用政策。管理的内容：管理的内容：二、信用政策二、信用政策又称应收账款政策，是企业对应收账款进行规又称应收账款政策，是企业对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，是企划与控制而确立的基本原则与行为规范，是企业财务政策的重要组成部分。业财务政策的重要组成部分。信用政策包括信用政策包括、与与三项内容。三项内容。（一）信用标准（一）信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以备的最低条件，通常以（二）信用条件（二）信

34、用条件信用条件是指企业接受客户订单时所提出信用条件是指企业接受客户订单时所提出的付款要求，包括的付款要求，包括信用期限信用期限和和现金折扣现金折扣。信用条件的基本表示方式如：信用条件的基本表示方式如： “2/10，n/30” 信用条件是决定信用条件是决定的主要因素。的主要因素。（三）收账政策（三）收账政策概念概念 也称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖也称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付时企业所采取的收账策略与措施。欠甚至拒付时企业所采取的收账策略与措施。 积极的收账政策可以减少坏账损失，但同时也积极的收账政策可以减少坏账损失，但同时也会增加收账费用。会增加收账费用。收账费用与

35、坏账损失的关系收账费用与坏账损失的关系 一般而言，在一定限度内，收账花费越多，措一般而言，在一定限度内，收账花费越多，措施越得力，坏账损失也就越小，即催账效益越明施越得力，坏账损失也就越小，即催账效益越明显。但两者并非呈线性关系。显。但两者并非呈线性关系。0坏账损失收账费用饱和点积极收账消极收账收账方针（四）制定信用政策的决策（四）制定信用政策的决策是企业根据市场竞争的需要，作出应否改变是企业根据市场竞争的需要，作出应否改变信信用标准用标准和和信用条件信用条件，可否接受客户的信用订单，可否接受客户的信用订单以及应采取怎样的以及应采取怎样的收账政策收账政策的决策选择。的决策选择。综合决策方法综合

36、决策方法通过比较信用政策调整前后的收益与成本的变通过比较信用政策调整前后的收益与成本的变动，遵循动，遵循边际收益应当大于边际成本边际收益应当大于边际成本的原则，的原则，作出方案的选择作出方案的选择.对某个信用政策而言，如果增加的收益大于增对某个信用政策而言，如果增加的收益大于增加的成本，即增加的是加的成本，即增加的是净收益净收益，则方案可行，则方案可行，否则不可行。否则不可行。在多个方案比较时，应选择增加在多个方案比较时，应选择增加净收益最大净收益最大的的方案。方案。M公司现在采用公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至信用期放宽至60天，仍

37、按发票金额付款即不给折扣，该天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据见下表：，其他有关数据见下表：项目项目 信用期信用期销售量（件）销售量（件）销售额（单价销售额（单价5 5元）元）销售成本销售成本变动成本（单价变动成本（单价4 4元）元）固定成本总额固定成本总额可能发生的收账费用可能发生的收账费用可能发生的坏账损失可能发生的坏账损失3030天天150 000150 000750 000750 000600 000600 00060 00060 0005 0005 0006 0006 0006060天天200 000200 0001 0

38、00 0001 000 000800 000800 00060 00060 0006 0006 00010 00010 000根据以上资料，分析应否改变信用期。分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较的结果做出判断。最后根据两者比较的结果做出判断。（1）收益的增加：）收益的增加： 销售的增加销售的增加 单位边际贡献单位边际贡献=（ 200 000200 000 - 150 000150 000 ） （5-4）=50 000元元（2）应收账款占用资金增加的机会成本：）应收账款占用资金增加的机会成本：机会成本机

39、会成本=应收帐款资金占用额应收帐款资金占用额 资本成本率资本成本率应收账款资金占用额应收账款资金占用额=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率应收账款平均余额应收账款平均余额=平均日赊销额平均日赊销额 平均收款期平均收款期则：则：30天信用期机会成本天信用期机会成本=750 000/360 30 4/5 15%=7 500元元 60天信用期机会成本天信用期机会成本=1 000 000/360 60 4/5 15%=20 000元元 机会成本增加机会成本增加=20 000-7 500=12 500元元 （3）收账费用和坏账损失增加：）收账费用和坏账损失增加： 收账费用增加收账费用增

40、加=6 000-5 000=1 000元元 坏账损失增加坏账损失增加=10 000-6 000=4 000元元（4）改变信用期的净损益：）改变信用期的净损益： 收益增加收益增加-成本费用增加成本费用增加=50 000-（12 500+1 000+4 000）=32 500元元由于收益增加大于成本增加，故应采用由于收益增加大于成本增加，故应采用60天的信用期。天的信用期。注：上述分析方法较简略，可满足制定一般信用政策的注：上述分析方法较简略，可满足制定一般信用政策的需要。如有必要，也可进行更细微的分析，如进一步考需要。如有必要，也可进行更细微的分析，如进一步考虑虑销货增加引起存货增加而多占用的资

41、金销货增加引起存货增加而多占用的资金，以及，以及在信用在信用期内提前付款给予现金折扣造成收入和成本的变化期内提前付款给予现金折扣造成收入和成本的变化等。等。例 东方公司销售PZ型产品，单位售价500元，单位变动成本400元，固定成本总额50000元，现接到翔飞公司的追加订单2000件，企业尚有生产能力给予接受，该客户提出赊账期为60天的付款方式，假如在30天内付款能给予2%的现金折扣，翔飞公司愿意有30%的货款在折扣期限内支付。东方公司根据信用调查，发现翔飞公司信用等级较低，坏账损失率可能15%。东方公司最低投资报酬率12%，收账管理费用为赊销收入的1.5%。请你判断东方公司是否应接受订单。解

42、：增加销售利润=（500-400）2000=200000 元平均收账期=30 30% + 6070% = 51 天增加机会成本 = 2000400 51 = 13600元12%360增加坏账成本=500200015%=150000 元增加折扣成本=500200030%2%=6000 元增加净收益=200000-(13600+15000+150000+6000)= 15400元 从以上分析计算可作出决策：东方公司应接受订单。 四、应收账款的日常管理（控制）四、应收账款的日常管理（控制）（一）（一）（一）（一） 1、信用调查、信用调查通过信用调查，获取客户的有关信用资料，为资信分析和通过信用调查，

43、获取客户的有关信用资料，为资信分析和评估做准备。评估做准备。 2、资信分析、资信分析 这是对客户资信的定性分析，一般通过这是对客户资信的定性分析，一般通过进行。进行。 3.信用评估信用评估运用运用对客户的信用进行定量分析。对客户的信用进行定量分析。信用评分法，先对一系列信用评分法，先对一系列和和指标进行评分，然后进行加权平均，得出顾客指标进行评分，然后进行加权平均，得出顾客，并以此进行信用评估的方法。，并以此进行信用评估的方法。信用评分法的步骤信用评分法的步骤1.选择适当的财务比率和信用品质指标，按指标的选择适当的财务比率和信用品质指标，按指标的重要性确定权数；重要性确定权数；（二）事中控制（

44、二）事中控制事中控制的目的主要是监察客户资信的变化，事中控制的目的主要是监察客户资信的变化，以便防范收账的风险。以便防范收账的风险。账龄分析表账龄分析表20 xx20 xx年年1212月月3131日日应收账款账龄应收账款账龄信用期内信用期内超过信用期超过信用期1 1个月内个月内超过信用期超过信用期2 2个月内个月内超过信用期超过信用期3 3个月内个月内超过信用期超过信用期4 4个月内个月内超过信用期超过信用期5 5个月内个月内超过信用期超过信用期5 5个月以上个月以上合计合计账户数量账户数量20020010010050503030202015155 5420420金额（万元）金额（万元）808

45、0404020202020202010101010200200比重（比重（% %）404020201010101010105 55 5100100账龄分析法账龄分析法应收账款收现保证率分析应收账款收现保证率分析应收账款收现保证率是指在一定时期内必须收现的应应收账款收现保证率是指在一定时期内必须收现的应收账款占全部应收账款的比重。其计算公式如下：收账款占全部应收账款的比重。其计算公式如下：当前预计应收账款总额应收账款收=现保证率 当前所需资金总额当前其他稳定收入的现金余额 其中，当期其他稳定收入现金额主要包括短期有价证券变现净额、现金性留存收益转入额和其他应收租金、利息及稳定的短期贷款额等。 应

46、收账款收现保证率反映了应收账款有效收现对企业现金需求补充的最低保障程度。也是企业确定的应收账款收现的最低标准。如果企业一定时期应收账款实际收现率低于其保证率，企业就可能出现现金短缺。 （三）事后控制（三）事后控制制定合理的收账政策制定合理的收账政策练习练习项目项目A政策政策B政策政策平均收账期平均收账期(天天)6045坏账损失率坏账损失率3%2%应收账款平均余额应收账款平均余额(万元万元)收账成本收账成本应收账款机会成本应收账款机会成本(万元万元)坏账损失坏账损失(万元万元)年收账费用年收账费用(万元万元)1.83.2收账成本合计收账成本合计4087.2173064.8144080%25%EX

47、1.某公司只产销一种产品，每年赊销额240万元，产品变动成本率80%，资金成本为25%，相关收账政策资料如下表：要求：1.计算填列表中空白部分2.对上述收账政策进行决策240/36060项目项目ABC信用条件信用条件N/30N/60N/90销售收入销售收入4800万万5340万万5700万万坏账损失坏账损失2%3%5%收账费用收账费用48万万80万万120万万边际贡献边际贡献(信用成本前收益信用成本前收益)应收账款周转率应收账款周转率应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款占用资金应收账款占用资金机会成本机会成本坏账损失坏账损失收账费用收账费用收账成本收账成本信用成本后收益信用成本后收益EX2

48、已知某公司变动成本率60%资金成本10%相关资料如右表4800X40%=192021362280360/30=12360/60=6360/90=44800/12=4005340/6=8905700/4=1425400X60%=240890X60%=5341425X60%=8552453.485.596160.22854880120168293.6490.517521842.41789.5EX3在B方案的基础上，若D方案将赊销条件改为：“2/10，1/20，N/60”，估计60%的客户会享受2%的优惠，15%的客户会享受1%优惠，坏账损失率为未享受现金折扣的8%，收账费用降为30万元，在B与D方

49、案间进行选择：D方案资料现金折扣：5,340(2%X60%+1%X15%)=72.09(万元)信用成本前收益：5340X40%-72.09=2,063.91(万元)应收账款周转期：60%X10+15%X20+25%X60=24(天)应收账款周转率：360/24=15(次)应收账款平均余额：5340/15=356(万元)应收账款占用资金：356X60%=213.6 (万元)应收账款机会成本：213.6X10%=21.36 (万元)坏账损失：5340X(1-75%)X8%=106.8 (万元)使用成本(收账成本)合计：21.36+106.8+30=158.16 (万元)使用成本后收益：2063.9

50、1-158.16=1905.75(万元)EX4 某企业01年A产品销售收入为4000万元,总成本为3000万元其中固定成本为600万元.02年该企业有两种信用政策可供选择:甲方案(N/60),预计销售收入为5000万元,货款将于第60天收到,其信用成本为140万元;乙方案的信用 政策为(2/10,1/20,N/90),预计销售收入为5400万元,将有30%的货款于第10天收到,20%的货款于第20天收到,其余50%的货款于第90天收到(后一部分的坏帐损失率为该部分货款的4%).收帐费用为50万元.该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元,企业的资金成本率为8%(为简化计算,本题不考

51、虑增殖税因素).要求: (1)计算变动成本总 额变动成本率(2)计算乙方案的下列指标应收帐款平均收帐天数;应收帐款平均余额维持应收帐款所需资金应收帐款机会成本坏帐成本采用乙方案的信用成本.(3)计算以下指标:甲方案的现金折扣乙方案的现金折扣;甲乙两方案信用成本前收益之差;甲乙两方案信用成本后收益之差.(4)选何方案.(1)变动成本总额：3,000-600=2,400(万元)(2)变动成本率: 2,400/4,000=60%2. (1)平均收账天数：10X30%+20X20%+90X50%=52(天)(2)应收账款平均余额: (5,400/360)X52=780(万元)(3)应收账款占用资金：7

52、80X60%=468(万元)(4)应收账款机会成本：468X8%=37.44(万元)(5)坏账成本： 5,400X50%X4%=108(万元)(6)乙方案信用成本：37.44+108+50=195.44 (万元)(1)甲的现金折扣=0(2)乙的现金折扣=(30%X2%+20%X1%)X5400=43.2 (万元)(3)甲信用成本前收益：2000 (万元) 乙信用成本前收益：5400X(1-60%)-43.2=2116.8 (万元)甲乙方案之差2000-2116.8=-116.8 (万元)(4)甲信用成本后收益：2000-140=1860 (万元)乙信用成本后收益：2116.8-195.44=1

53、921.36 (万元)甲乙方案之差1860-1921.36=-61.36 (万元)甲方案信用成本后收益比乙方案低61.36 万元应选乙方案好第四节第四节存货管理存货管理一、存货管理概述一、存货管理概述存货是企业在生产经营过程中为销售或者耗用存货是企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括而储备的物资，包括、和和等。等。存货的功能存货的功能 1.保证生产销售保证生产销售 2.适应市场变化适应市场变化 3.降低进货成本降低进货成本存货管理的目标存货管理的目标 在充分发挥存货作用的前提下，不断降低存在充分发挥存货作用的前提下，不断降低存货成本，以最低的存货成本保障企业生产经营货成本，以最低

54、的存货成本保障企业生产经营的顺利进行。的顺利进行。二、存货的成本二、存货的成本企业持有存货必然会发生一定的成本支出，存货成企业持有存货必然会发生一定的成本支出，存货成本主要有本主要有取得成本取得成本、储存成本储存成本、缺货成本缺货成本。1.1.取得成本取得成本又称进货成本，是为取得各种存货而支出的成本，又称进货成本，是为取得各种存货而支出的成本，主要包括存货的购置成本和订货成本。主要包括存货的购置成本和订货成本。购置成本也称进价成本，是指存货本身的价值，等购置成本也称进价成本，是指存货本身的价值，等于进货数量与单价的乘积。于进货数量与单价的乘积。 订货成本也称进货费用，是指为组织采购存货而发订

55、货成本也称进货费用，是指为组织采购存货而发生的支出，如办公费、邮资费、电讯费、运输费、生的支出，如办公费、邮资费、电讯费、运输费、差旅费、入库前的挑选整理费等。差旅费、入库前的挑选整理费等。2.2.储存成本储存成本储存成本指在存货储存过程中发生的仓储费、保险储存成本指在存货储存过程中发生的仓储费、保险费、占用资金支付的利息等。费、占用资金支付的利息等。储存成本可分为固定成本和变动成本。储存成本可分为固定成本和变动成本。固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接关固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接关系，如仓库折旧费、仓库职工的固定工资等，这类系，如仓库折旧费、仓库职工的固定工资等，这类成

56、本与决策无关成本与决策无关3.缺货成本缺货成本缺货成本指由于存货储备不能满足需要造成的损缺货成本指由于存货储备不能满足需要造成的损失，如由于材料供应中断造成的停工损失、成品失，如由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。缺货成本因其计量较困难常常不予会的损失等。缺货成本因其计量较困难常常不予考虑，但如果缺货成本能够准确计量的话，也可考虑，但如果缺货成本能够准确计量的话，也可以在存货决策中考虑缺货成本。以在存货决策中考虑缺货成本。三、存货决策三、存货决策存货总成本（存货总成本（TC） =存货取得成本存货取得

57、成本+存货储存成本存货储存成本+存货缺货成本存货缺货成本存货控制方法主要包括存货控制方法主要包括存货经济批量模型存货经济批量模型、存货存货ABC分类控制分类控制等。等。（一）经济批量（一）经济批量（EOQ）模型）模型经济订货批量是指能够使一定时期内存货的经济订货批量是指能够使一定时期内存货的达到最低点的进货数量。达到最低点的进货数量。 决定存货经济订货批量的成本因素主要包括决定存货经济订货批量的成本因素主要包括存货经济订货批量基本模型的假设条件：存货经济订货批量基本模型的假设条件：企业能够及时补充存货，并集中到货企业能够及时补充存货，并集中到货不允许存货短缺，即无短缺成本不允许存货短缺，即无短

58、缺成本企业某期间的材料存货需求量已知企业某期间的材料存货需求量已知存货单价不变，不考虑折扣存货单价不变，不考虑折扣企业现金充足，不会因现金短缺而影响订货企业现金充足，不会因现金短缺而影响订货存货市场供应充足，不会发生供货延迟，不需存货市场供应充足，不会发生供货延迟，不需要提前订货要提前订货1.经济进货批量基本模型经济进货批量基本模型若满足以上假设，存货的进价成本、订货固定成若满足以上假设，存货的进价成本、订货固定成本和储存固定成本均为常量，由于不存在缺货，本和储存固定成本均为常量，由于不存在缺货，短缺成本也不是决策的相关成本。此时，仅考虑短缺成本也不是决策的相关成本。此时，仅考虑订货变动成本与

59、储存变动成本。订货变动成本与储存变动成本。t存货量存货量QT0EOQ模型模型21212FKQUDFKQDTCTCTCC订货量QQ*成本储存成本TC2订货成本TC1TC经济订货批量：经济订货批量：经济订货批量下的相关总成本：经济订货批量下的相关总成本：最佳订货次数：最佳订货次数：最佳订货周期：最佳订货周期：经济订货批量占用的资金：经济订货批量占用的资金：CKKDQ2*CKDKTC2*/*QDN */1*NT年UQI2*存货经济批量应用2. 存货总成本存货总成本=进价成本进价成本+订货成本订货成本+储存成本储存成本计算基本步骤：计算基本步骤：1.按照基本模型确定出无数量折扣情况下的经济按照基本模型

60、确定出无数量折扣情况下的经济进货批量及其总成本；进货批量及其总成本；2.考虑不同批量进价成本差异因素，通过比较确考虑不同批量进价成本差异因素，通过比较确定出成本总额最低的进货批量。定出成本总额最低的进货批量。例：例：M酒店甲材料的年需要量为酒店甲材料的年需要量为4000千克，每千克千克，每千克单价为单价为20元。销售方规定：客户每批购买量达元。销售方规定：客户每批购买量达1000千克时价格可优惠千克时价格可优惠2%；购买量达；购买量达2000千克时价格可千克时价格可优惠优惠3%。已知每批订货成本为。已知每批订货成本为60元，单位材料的年元，单位材料的年储存成本储存成本3元，计算最佳的经济进货批