第三章 经济景气观测的指标体系及其景气指数

1、第三章 经济景气观测的指标体系及其景气指数 第三章 经济景气观测的指标体系 及其景气指数 经济景气指标是用来描述和反映国民经济活动的状态、业绩和发展趋势的指标变量。它们一般是数量指标，有时也可以是图表或者是定性指标，经济景气指标体系是一组相互关联的经济景气指标所构成的整体，用以描述整个经济景气的状态和程度，反映经济整体发展的水平和趋势，甚至预先警示经济的异常和风险。因此，经济景气指标体系是宏观经济的“晴雨表”和“报警器”。 第一节 经济景气观测指标体系及其发展宏观经济景气观测指标体系之所以能像“晴雨表”或“报警器”那样发挥监测和预警的作用，原因主要有两个：第一，宏观经济的状态和发展具有规律性，

2、存在周期性；第二，许多经济指标伴随着宏观经济周期性波动而周期性变化，而且有些指标的周期变化先行于整体经济状态的变化。为了满足宏观经济管理的需要，探求经济周期波动规律，西方经济学家、统计学家们早在1个世纪以前就开始了经济景气观测的研究工作。从上个世纪末到本世纪的70年代，经过半个多世纪的不懈努力，经济景气观测体系得以不断充实和完善，并为世界各国所熟悉。经济景气观测体系发展的4个阶段。一、经济景气观测体系发展的早期阶段（19世纪末20世纪20年代末）经济景气监测预警系统的研究最早可以追溯到19世纪末期。1、当时法国经济学家开始以黑、灰、淡红和大红几种颜色，测定法国1877至1887年间的经济波动。

3、2、1903年，英国出现了描述宏观经济波动的“国家波动图”。但是，作为反映宏观经济动向的“晴雨表”，西方经济学界公认的还是从美国开始的。3、1909年，美国经济统计学家巴布森创办巴布森统计公司，开始发布关于美国宏观经济状态的第一个指示器巴布森经济活动指数。 1911年，美国布鲁克迈尔经济研究所，也编制并发布了涉及股票市场、一般商品市场和货币市场等方面的景气指标。这一时期对以后影响最大的还是美国哈佛大学拍森斯教授组织编制的“经济晴雨表”和“哈佛指数”。1917年，哈佛大学为研究景气监测，专门设立了“经济调查委员会”，由拍森斯教授主持。该委员会广泛搜集了美国1875-1913年的经济统计资料，编制

4、了“美国商情指数”（即哈佛指数），并从1919年起在经济统计评论上定期发布。从历史上看，哈佛指数对20世纪以来美国4次经济波动都作出了较好的反映。哈佛指数的出现对景气指数的发展产生了重大影响，其构造思想和方法被许多国家效仿。4、1920年，英国由伦敦大学、剑桥大学、中央经济情报会议和英国实业联合会等组织创立了“伦敦与剑桥经济研究所”。该组织与哈佛经济委员会合作，采用哈佛指数方法编制了反映英国经济景气状况的指示器“英国商业循环指数”。5、1922年，在瑞典经济评论上出现了瑞典经济统计学家以哈佛指数方法编制的瑞典商情指数。6、德国在1925年也成立了景气研究所，次年发布了“德国一般商情指数”。此外

5、，还有许多国家如法国、意大利、奥地利、比利时、波兰和日本等都相继开展了景气监测研究，以类似哈佛指数的方法编制经济“晴雨表”。哈佛指数投人使用以后，不仅能指示景气状况，而且能够超前预报，因此一度风行。但是，这种景气指数却未能正确预示震撼资本主义世界的1929年大危机的来临。正当席卷西方世界的风暴即将到来的时候，哈佛指数却指示经济将继续扩张，从而遭到沉重的失败。后来虽几经修订，终因效果不佳而最后停止使用。哈佛指数的失败以及类似景气指数的衰落，标志着景气监测早期阶段的结束。二、经济景气观测体系取得重大进展阶段（20世纪30年代初50年代末） 哈佛指数失败后，美国全国经济研究所（NBER）继续了景气监

6、测的研究。 1、1937年，美国经济在刚经历了一次特大危机之后又陷人一场衰退之中。NBER的负责人密契尔应美国财政部长的要求，进行了利用经济指标来判断衰退何时结束的研究。密契尔与经济统计学家伯恩斯，研究了近500个经济指标的时间序列，选择了21个指标构成超前指示器，指出了经济转折的可能时间。这一判断的成功使得景气监测的研究再度兴起。 2、由于战争的影响，宏观经济景气监测预警系统在战后50年代取得重大进展。1950年，NBER的经济统计学家穆尔，在30年代监测指标体系基础上，主持了建立新的景气监测系统的工作。穆尔从近千个统计指标的时间序列中选择了具有代表性的21个指标，构成了一个新的监测系统。这

7、个系统由先行、同步和滞后3种指标构成，以客观经济综合状态为测度对象，采用了多指数信息综合方法扩散指数（DI）。此后，该系统又经过多次修订，保证了有效运行。扩散指数法从理论到实践在效果上都被充分肯定，从此成为构造经济景气监测预警系统的基本方法之一。三、经济景气观测体系发展的新阶段（20世纪60年代初60年代末）自60年代起，景气监测系统的发展进入了一个新的阶段。1961年，美国商务部正式将NBER景气监测系统的结果逐月发表，以数据和图表形式提供宏观景气动向的信号。至此，宏观经济景气监测预警系统从民间研究走入官方实际应用阶段。在这一阶段，经济景气监测预警系统的研究和应用多由政府有关部门主持进行。如

8、在美国，主要由商务部经济分析局与NBER合作进行。在日本，由经济企划厅研究和发布。这一阶段，由于官方的参与，经济景气监测预警系统无论在构成还是构造方面，都取得了更为迅速的进展：1、构造监测系统的另一基本方法合成指数（CI）的出现。尽管扩散指数（DI）作为一种基本构造方法已在50年代确立并广泛应用，但还存在着不能反映经济波动幅度、干扰较大等特点，由于50年代中期美国经济开始高速增长，仅用扩散指数很难适应，美国商务部经济分析局的首席经济统计学家希斯金于60年代提出了合成指数法（CI），从而弥补了扩散指数的不足。CI和DI从此共同成为构造经济景气监测预警系统的基木方法2、具有评价功能的预警信号指数出

9、现。到60年代中期，人们已经意识到西方在50年代中期开始的经济高速增长也会带来各种弊端，经济的“过热”如同经济衰退一样也是应该避免的。为此，不少国家在其经济景气监测预警系统中进行了引进评价指标的尝试，试图对经济波动的不同状态给出相应的评价。1963年，法国政府为配合第4个5年计划制订了“景气政策信号制度”，借助不同的信号灯颜色，对宏观经济作出简明、直观的评价。1966年，日本经济企划厅在其经济白皮书中发布了“日本景气警告指数”，对正处于调整增长阶段的日本经济分别以红、黄、蓝等颜色给出评价。1970年，联邦德国也由国会专家委员会编制了类似的警告指数。这样，经济景气监测预警系统不仅能够指示景气动向

10、，而且能以简明、直观的方式给出对经济状态的评价。这一功能的增加，尤其有利于广大厂商的经营决策。3、基本方法的重大进展。这一时期季节调整方法日趋成熟，构成指标选择方法有重大突破，“评分系统”出现，并逐步走向国际化。在季节调整方法上，除了美国商务部人口普查局成功研制X-11季节调整法外，还有美国劳工局的BLS法、日本通产省的MI-TI法、日本企划厅的EPA法、德国慕尼黑经济研究所的IFO法。这些季节调整法各有特点，分别为各国经济监测机构采用。我国应用的基本上是X-11季节调整法。四、经济景气观侧体系全球化阶段（70年代初今）自70年代初期起，经济景气监测预警系统本身初步定型，并开始出现国际化的趋势

11、：国际性景气监测预警系统出现，并由工业化国家向发展中国家扩展。1979年，美国NBER与哥伦比亚大学美国国际经济循环研究中心合作，建立了一个以美国、加拿大、法国、英国、德国、意大利、日本等7个发达国家为基础的国际经济指标系统（IEI），用以监测西方主要国家的景气变动。该系统具有4个功能：（1）迅速地监测世界性的衰退和复苏，（2）测度周期性衰退的范围与程度，（3）评价对外贸易前景，（4）对通货膨胀提出预警信号。 另外，一些国际性组织也出现了相应的景气监测系统。1978年，经济合作组织（OECD）通过决议建立了应用先行指标系统来监测成员国经济动向的机构。1979年，欧共体也开始了关于46成员国景气

12、状况监测系统的研究，并于80年代开始投入运行。1984年日本也开始研究区域景气变动。到80年代中期，仅在亚洲就先后有马来西亚、新加坡、泰国、印度尼西亚、中国台湾、印度和韩国等国家和地区建立了经济景气监测预警系统，较好地配合了宏观经济管理。中国是在80年代中期开始这方面研究的，积极倡导者是吉林大学的董文权教授，后来国家统计局、国家信息中心等政府机构也开始了这方面的研究，并于90年代初正式将其投入应用。 第二节 经济景气指标类型及其作用经济景气指标体系是经济景气分析的主要手段，是宏观经济管理部门经常用以观测经济的途径，是经济短期发展预测与波动研究的重要方法。基于其作用与功能，指标体系建立的合理性和

13、有效性非常重要。首先，指标的选择应注意下面的原则：（1）经济重要性：景气指标体系所包含的经济指标应尽量广泛，能代表或反映各行各业的经济运行状况。（2）统计充分性：指标数据充分，即有较长时间的数据记录，能充分体现周期性波动（3）统计速报性：指标数据的获得应及时，时滞短。（4）数据准确性。其次，对初选的经济指标要进行适当的加工处理，例如季节调整、平滑处理，以去除不规则和干扰因素。另外，需要进行适当分类或建立新的综合指标。总体上，宏观经济指标可分为两大类：单项指标和综合指标。单项指标是一般的宏观经济变量，综合指标是综合考虑了一些单项指标后获得的新指标。对于单项指标，按其波动与宏观经济周期性变化的时差

14、关系，可分为领先指标、同步指标和滞后指标。综合指标主要有扩散指标和合成指标。下面就这两大类指标的形成及其作用进行介绍。一、领先指标、同步指标和滞后指标领先指标、同步指标和滞后指标的划分是相对基准转折点而言的。因此，我们有必要先说明基准转折点的确定。（一）基准转折点所谓基准转折点是指宏观总体经济波动达到周期的高点或低点。由于宏观经济的错综复杂性，我们很难用一个单项时间序列（如GNP）全面地说明宏观经济的波动。目前通常的做法是用一套指标从不同侧面反映宏观经济波动。由于各项指标自身的变动是各不相同的，因而确定宏观经济的转折点就变得非常困难。由于其中掺杂了许多人为因素，因此常常容易引起争议。目前，已有

15、人提出了评价转折点误差精度的统计方法。如表31>.1所示，转折点预测与实际情况之间有4种可能的组合：第一，在未发生转折时，预测出一个转折点（F21）；第二，在实际发生转折时，预测出一个转折点（F11）；第三，在实际发生转折点时，没有预测出转折点（F12）；第四，在实际未发生转折时，预测无转折点（F22）。当F12=F21=0时，这就是一次完美的预测。在评价转折点误差的精度时，要用到下面3个统计量：（1）转折点误差：（F12F21）（F11F12F21F22） （2）由于漏报转折点而引起的误差：F12（F11F12） （3）由于错报转折点而引起的误差：F21（F21F22） 表3.1 转折

16、点预测与实际情况的结合 无转折点有转折点F22F21F12F11实际无转折点有转折点 预 测在确定了基准转折点后，我们就可以将某项周期指标的波动与基准转折点相比，从而对指标进行分类。领先、同步、滞后三套指标转折点的顺序是很分明的。即：滞后指标的转折时间不会先于同步指标；同步指标的转折时间不会先于领先指标；某个周期的领先指标不会先于上个周期的滞后指标。领先指标的峰值至少领先3个月以上，且在最近连续3次周期波动中，至少有2次保持先行；同步指标的峰值与基准转折点相比，峰值差别在2个月以内；滞后指标的峰值要滞后3个月以上。需要说明的是，从历史数据看，同步指标的转折点同基准转折点时间完全一致是很少见的，

17、因此我们所谓的同步指标实际上包括了短期的领先，短期的滞后以及完全一致的指标。（二）领先指标 领先指标是指在经济的全面增长趋势尚未来临之前就率先发生变化的指标。利用这些指标可以事先预测总体经济运行的高峰和低谷，可以预示经济周期中的转折点和经济活动升降的幅度，推测经济波动的趋势。美国商务部经济分析局（NBER）选择的领先指标包括12个单项指标：制造业生产工人或非管理人员平均每周劳动小时数，平均每周初次申请失业保险人数，消费品和原材料的新订单，价格和单位劳动成本比率，企业净增数指数，厂房、设备的合同和订单，新建筑许可，工商业库存变动，工业材料价格变动，500种普通股票价格指数，货币供应量，消费者分期

18、付款信用变化。我国国家统计局统计科学研究所选择的领先指标：外贸出口收汇，农副产品收购额，钢材原材料库存，木材原材料库存，基本建设财政拨款，财政支出，工业贷款，农业贷款，一次能源生产总额。（三）同步指标同步指标是伴随市场经济的涨落而变化的指标，又称一致指标。同步指标的高峰和低谷出现的时间与市场经济运行出现的高峰与低谷的时间一致，能综合反映市场经济总体所处状态。美国NBER确定的同步指标包括4项：非农业部门就业人数，扣除转移支付的个人收入，工业生产指标数，制造业的商业销售额。我国国家统计局统计科学研究所确定的同步指标有9项：工业总产值，工业销售收入，国内商业纯购进，国内商业纯销售，社会商品零售额，

19、货币供应量M1，银行现金工资性支出，铁路货运量，发电量。（四）滞后指标滞后指标是等到经济波动发生之后才显示作用的指标。这类指标是对于整体经济运行中已经出现的高峰和低谷的一种确认。通过这类指标的观察分析，可以对领先指标显示的信号进行验证，促使领先指标的作用发挥得更准确，以便有效地对经济进行调控。NBER确定的滞后指标包括6项：周平均失业时间，制造业和商业存销比例，制造业单位产出劳动力成本指数，银行平均优惠利率，工商业未偿还贷款，消费者分期付款占个人收入的比率。我国的滞后指标包括5项：国内商业库存，基本建设投资完成额，财政收入，财政存款，商业存款。二、扩散指数经济是通过一系列经济变量的波动来传递和

20、扩散的。在分析各个变量的波动时，都必须分清两方面的问题：一是该变量本身的波动状态；二是通过该变量的波动而展开或推进的经济波动的传导过程。任何一个经济变量本身的波动过程，都不足以代表宏观经济整体的波动过程。要反映宏观经济波动过程必须综合考虑各个变量的波动问题。扩散指数的编制为解决这个问题提供了一个有效的工具，在划分了领先、同步、滞后指标之后，要分别对这3类指标编制扩散指数。所谓扩散指数又叫扩张率，是所研究的经济指标系列中某一时期扩张经济指标数的加权百分比。 扩散指数只在0到1之间变动。而且全是下降指标时，DI=0；全是上升指标时，DI=1；当下降指标与上升指标一样多时，DI=0.5；当下降指标少

21、于上升指标时，DI0. 5 ；当下降指标多于上升指标时，DI0.5。三、合成指数合成指数又称为景气综合指数（CI），它将各种不同计量单位的经济指标转变为无量纲的增长率型数值，然后经过一系列标准化处理，综合为一个定基指数对经济状况进行预测和预警。首先，要对指标组中各经济指标的时间序列进行平滑，计算各期的对称变化率。所谓对称变化率，就是本期比上期的增长量与两期的平均值比较得出的数值，它是一种增长率型数值。然后，分别对领先、同步、滞后三组经济指标中每个指标求标准化数值Sit，再在各组内，对各指标的标准化数值进行加权平均，得到加权变化率。最后就可以计算出各组的合成指数 。合成指数CI着重于反映总体经济

22、增长波动的景气程度，除了能够预示宏观经济波动的转折点之外，还能描述扩张和收缩的急缓程度，分析判断当前经济是处于繁荣，还是萧条，是适度增长，还是过热或过冷，以及过热与过冷的程度如何，等等。领先合成指数用于预告同步合成指数的动向，即未来经济运行轨迹的变动趋势。同步合成指数的变化方向与经济周期波动方向一致，因而可用于显示当前经济运行的方向和发展水平。在实践中，我们也可以将扩散指数与合成指数结合起来使用，对未来经济走势的方向和强弱进行预测。第三节 经济景气预警系统及其应用一、经济景气预警系统及其类型预警已成为越来越常用的一个概念，有地震预警、洪水预警、宏观经济预警等。预警系统就是由一系列的预警方法、措

23、施、预警过程及其相互关系构成的整体，用以对所考察的系统或范围的特别异常情况或潜在的恶性风险提出警示。不同的预警目的对应有不同的预警系统，这里只介绍宏观经济景气预警系统，这是用以反映宏观经济冷热状态或景气程度、警报经济状况发展异常的预警系统。按照不同的预警方法，经济景气预警系统又可分为经济景气指数预警系统、信号预警系统、状态判别预警系统、智能化预警系统和神经网络预警系统。下面主要介绍信号预警系统二、信号预警系统信号预警系统的基本原理是，首先选择一组能全面反映经济发展状况的敏感指标，运用有关的数据处理方法，将这些指标合成一个综合性指标。然后，利用一组类似于交通管制信号红、黄、绿灯的标识，将这组指标

24、和综合指标对当时的经济状况发出不同的信号。最后，通过观察这些信号的变动情况，来判断未来经济增长的趋势。（一）预警信号的构成预警信号是由一套警戒性指标，赋予不同颜色构成，通常有以下5种颜色：（1）红色表示经济发展过热；（2）黄色表示经济发展略有过热；（3）绿色表示经济发展很稳定；（4）浅兰色表示经济在短期内有转稳或萎缩的可能；（5）兰色表示经济处于萎缩或萧条状态。上述5种颜色的“预警信号”是通过从一系列能反映国民经济运行状况的领先、同步及滞后指标中选出的敏感性指标，经过合并综合而得到的。（二）预警指标的编制将经过选择的每个指标序列进行季节调整，取调整后的序列经过适当处理来制订预警信号。对每个指标

25、定出预警界限。预警界限是4个数值，也称为“检查值”。以这4个检查值为临界值，确定“红灯”、“黄灯”、“绿灯”、“浅蓝灯”、“蓝灯”5种信号，当监测的序列超过某一检查值时，就分别亮出相应的信号。对每一信号给予不同的分数：红灯5分，黄灯4分，绿灯3分，浅蓝灯2分，蓝灯1分。设选择了M个预警指标，则当全部指标为红灯时，综合分数为最高分5M分；全为蓝灯时，综合分数为最低分M分。每月将M个指标所示的信号分数合计得到综合分数，并设满分的80%为红灯区与黄灯区的分界线，满分的70%和50%为绿灯区的上下界线，满分的40%为浅蓝灯与蓝灯的分界线，然后通过综合分数值的大小来综合判断当月的预警信号应该亮哪一种灯。

26、以工业总产值为例，假设通过对过去10年的分析，可以取13%作为绿灯区的上限，8%作为绿灯区的下限，设某月的工业总产值增长速度为14%，则该月工业总产值运行于黄灯区，给予评分为4分。同理，对其他指标也是类似评分的。再假设预警信号系统由10个指标组成，某月的综合评分为39，它大于总分（50分）的70%（35分），而小于总分的80%（40分），则该月的经济运行在黄灯区。表3.2显示了最近一年每个月各指标的预警信号以及综合景气的预警信号。注：红灯（热，40分以上）；黄灯（偏热，3540分）；绿灯（稳定，2535分）；浅蓝灯（偏冷，20-25分）；蓝灯（冷，20分以下）。资料来源：中国经济景气月报，20

27、01年9月。对于已选取的预警指标和相应的预警界限，要随着经济结构的变化进行修正，通常是一个循环过后，修正一次。（三）预警系统的作用正确评价当前宏观经济运行的状态，恰当地反映经济形势的冷热程度，并能承担短期经济形势分析的任务。能描述宏观经济运行的轨迹，预测经济发展趋势，在重大经济形式变化或发生转折时，能及时发出预警信号，提醒决策者要制定合适的政策，防止经济发生严重的衰退或经济过热。能反映宏观经济的调控效果，判断宏观经济措施是否运用恰当，是否起到了平抑经济波动幅度的效果等。有利于企业的经营决策，企业经营决策者可以利用宏观经济预警信号系统提供的信息，及时预见即将出台的宏观调控措施，使企业的经营调整适

28、应政府的调控措施。有利于改革措施出台时机的正确决策。改革具体措施时机的选择，应当有利于平抑经济波动。宏观经济预警信号系统，则可以给改革措施、内容及出台时机提供必要的信息。第四节 工业景气指标的形成与改进一、工业景气调查指标体系的由来和发展1986年以来，中国人民银行建立了工业景气调查统计制度，通过一定的组织形式对工业企业的生产经营情况等有关统计指标进行搜集汇总，动态反映企业生产经营、资金流向情况，为金融宏观调控提供依据。1986年中国人民银行在全国建立了22个城市的425户重点国有工业生产企业流动资金状态调查统计制度，对企业的25项经济及财务指标进行按月监测，从1991年6月起，将调查企业由4

29、25户扩大到5000户，调查指标增设到102项。随着企业会计制度的改革，中国人民银行总行又及时对调查统计指标作了调整，目前调查指标共有65项（见表3.3）。同时为了及时把握工业企业资金运营状况，随时掌握生产、流通领域中资金形态的变化和经营者心理预期，对5000户企业的厂长、经理按季度进行问卷调查，问卷指标共有29项。(P60表3.3)二、工业景气调查指标工业景气调查指标由4部分（65个指标）构成：1、资产指标体系：资产类指标有22项，由企业“流动资产”、“固定资产”、“无形及递延资产”、“其他资产”4类构成，主要反映企业所拥有或控制的资产。2、负债及所有者权益指标体系：负债及所有者权益指标共有

30、19项，由负债及所有者权益构成，负债包括企业“流动负债”和“长期负债”；所有者权益包括企业的“实收资本”、“资本公积”、和“未分配利润”，主要反映以及投资者对企业净资产的所有权。3、损益类指标体系：损益类指标有16项，由“收入”、“费用”“利润效益。4、统计项目类指标体系：统计项目类指标有8项，由应交所得税、应交和实交增值税、工业总产值（不变价及现价）、销售产值（现价）、企业期末职工人数、实发工资构成。主要反映企业生产发展速度（见表3.3)三、工业经济景气问卷指标工业经济景气问卷指标由6部分（ 29个指标）构成：企业总体状况：有4项，由“企业总产值速度”、“经营状况”、“所在行业经营状况”、“

31、当前宏观经济形势判断”要监测了解企业总体经营状况及企业所在行业的整体经营状况。生产要素供给状况：有7项，由“能源”、“电力”、“原材料”、“设备能力”、“劳动者及管理者积极性”构成，主要反映生产要素是否达到效用的最优状况。市场需求状况：有5项，由“产品市场需求”、“产品销售”、“库存”、“订货”构成，主要反映产品在市场的需求状况。资金状况：有5项，由“资金周转”、“销货款回笼”、“支付能力”、“银行贷款”、“利率”构成，主要反映企业的资金周转情况及资金供求状况。成本效益状况：有5项，由“可比产品成本”、“企业盈利”、“产品销售价格”、“原材料购进价格”等构成，主要反映企业的成本费用情况。投资状

32、况：有3项，由“固定资产投资”、“设备投资”、“工程项目投资”构成，主要反映企业固定资产投资项目的变化情况。P6264的表3.4-3.9是工业景气问卷指标的通行样式，人民银行统计部门至今沿用。四、工业景气指标体系的运行中存在的问题工业景气指标体系的建立，为中央银行发挥宏观经济的调控，制定正确的货币政策提供了科学的决策依据，但运行过程中仍然存在一些问题：企业会计报表中的部分项目或科目，不能完整地反映在工业景气指标体系中，如工业景气指标体系“长期负债合计”中，长期借款、应付债券、其他长期负债不能涵盖企业会计报表中的项目，即企业会计报表中的“长期应付款”未在工业景气指标体系中反映。部分大型企业不能按

33、时上报报表，报表数据缺乏真实性和有效性，人民银行对企业缺乏有效的制约机制，人民银行县市支行收集数据报表难度很大。 第五节 景气指数由于景气调查包括企业景气调查和消费者景气调查两类，而且又均有各自的景气指数，前者称为企业景气调查的景气指数，后者称为消费者景气调查的景气指数。因本节专门讨论企业景气调查，故在不至于引起混淆的前提下，我们在此将企业景气调查的景气指数简称为景气指数。本节将给出与企业景气调查的景气指数有关的一些概念和内容，具体包括景气指数的概念、景气指数的数值表示形式、景气指数的体系、常用的景气指数、景气指数的基本计算方法、以及影响景气指数变化的主要因素等。一、景气指数的概念和数值表示形

34、式（一）景气指数的概念1.景气指数的概念景气指数(Business Survey Index)，又称为景气度，它是对企业景气调查所得到的企业家关于经济运行景气状况的定性判断和预期结果的定量描述，用以反映宏观经济运行和企业生产经营所处的景气状况和未来发展变化趋势。在抽象掉企业规模、销售收人（主营业务收入）、企业人数等企业自然属性和经济属性，且又不考虑加权等特殊状态下，景气指数的基本计算公式为：式中，当企业家判断为“上升”时dj = 1；当企业家判断为“不变”时dj= 0；当企业家判断为“下降”时，dj=-1；n为调查的企业家总数。由景气指数的基本计算公式，我们就有：景气指数=判断为“上升”的企业

35、家数占调查的企业家总数比重-判断为“下降”的企业家数占调查的企业家总数比重显然，景气指数的数值区间为1，-1。实际上，由于企业规模、销售收入（主营业务收入）、企业人数等企业自然属性和经济属性之间的差异，具体的景气指数计算公式并不象上述那样简单，而是比较复杂的。因此，切不可简单地采用上述景气指数基本计算公式来计算景气指数。至于如何正确计算景气指数，我们将在下面的景气指数计算方法中进行介绍。2.景气指数的经济意义作为用以反映宏观经济运行和企业生产经营所处的景气状况和未来发展变化趋势的景气指数，与其它有关的指数一样，也是具有经济意义的。从景气指数的基本计算公式，我们不难得到景气指数的经济意义：第一，

36、当1景气指数0时，表明企业家判断经济运行在景气区间内；当景气指数= 0时，表明企业家判断经济运行在景气区间与不景气区间的结合部；当0景气指数-1时，表明企业家判断经济运行在不景气区间内。第二，当景气指数上升时，表明经济运行的景气状况上升或得到改善，经济运行向好的方向发展；当景气指数不变时，表明经济运行的景气状况不变或基本不变，经济运行处于不变的状态；当景气指数下降时，表明经济运行的景气状况下降或转为恶化，经济运行向不利的方向发展。（二）景气指数的数值表示形式1.景气指数的数值表示形式通常情况下，景气指数的数值表示形式一般有以下四种：（1）以纯小数表示在此表示形式下，景气指数的数值范围为1，-1

37、，0为临界值。此时，当1景气指数0时，表明企业家判断经济运行在景气区间，景气指数越大，经济运行的景气状况越好，经济运行的质量也越好；当景气指数=0时，表明企业家判断经济运行在景气区间与不景气区间的结合部；当0景气指数-1时，表明企业家判断经济运行在不景气区间，景气指数越小，经济运行的景气状况越差，经济运行的质量也越差。（2）以百分数表示 在此表示形式下，景气指数的数值范围为100，-100，0为临界值。此时，当100景气指数0时，表明企业家判断经济运行在景气区间，景气指数越大，经济运行的景气状况越好，经济运行的质量也越好；当景气指数=0时，表明企业家判断经济运行在景气区间与不景气区间的结合部；

38、当0景气指数100% 时，表明企业家判断经济运行在不景气区间，景气指数越小，经济运行的景气状况越差，经济运行的质量也越差。（3）以带小数表示 在此表示形式下，景气指数的数值范围为100，-100，0为临界值。此时，当100景气指数0时，表明企业家判断经济运行在景气区间，景气指数越大，经济运行的景气状况越好，经济运行的质量也越好；当景气指数=0时，表明企业家判断经济运行在景气区间与不景气区间的结合部；当0景气指数-100时，表明企业家判断经济运行在不景气区间，景气指数越小，经济运行的景气状况越差，（4）以正数表示 在此表示形式下，景气指数的数值范围为200，0，100为临界值。此时，当100景气

39、指数100时，表明企业家判断经济运行在景气区间，景气指数越大，经济济运行的景气状况越好，经济运行的质量也越好；当景气指数=100时，表明企业家判断经济运行在景气区间与不景气区间的结合部；当100景气指数 0时，表明企业家判断经济运行在不景气区间，景气指数越小，经济运行的景气状况越差，经济运行的质量也越差。 在上述四种景气指数的数值表示方式中，第一种表示方式是基础，其余三种表示方式均源于第一种表示方式，且均为第一种表示方式的其他表达形式。 为与物价指数等有关统计指数的数值表示形式一致，我国目前采用第四种景气指数的数值表示形式。2.景气指数的四种数值表示形式之间的转换关系景气指数的四种数值表示形式

40、之间的转换关系为：景气指数的第二种表示形式的景气指数值=景气指数的第一种表示形式的景气指数值×100 景气指数的第三种表示形式的景气指数值=景气指数的第一种表示形式的景气指数值×100 景气指数的第四种表示形式的景气指数值=景气指数的第一种表示形式的景气指数值×100100二、景气指数体系 （一）景气指数体系 企业景气调查作为一种全新的定性调查，其景气指数较多，而且所揭示的景气状况也随着经济运行各方面、各环节的不同而不同，基本上囊括了国民经济运行的各方面和各环节。因此，企业景气调查的景气指数自身就已构成了一个指数体系，我们称之谓企业景气调查的景气指数体系，简称为景

41、气指数体系。 由于企业景气调查包括综合企业景气调查和产品企业景气调查两种，而且是不同的、相对独立的，因此，每种企业景气调查的景气指数也均构成自己的景气指数体系。 （二）景气指数分类 所谓企业景气调查的景气指数分类，就是指按照某种划分要求，将企业景气调查的景气指数进行分门归类。 通常，企业景气调查的景气指数有以下六种主要分类： 1.按照企业景气调查的种类分类 按照企业景气调查的种类划分，企业景气调查的景气指数可以分为综合企业景气调查的景气指数和产品企业景气的调查指数。对于综合企业景气调查的景气指数，包括综合企业景气调查的全部景气指数，如企业家信心指数、市场需求景气指数、企业景气指数等综合景气指数

42、和企业生产景气指数、企业销售景气指数、企业科技投人景气指数等单项景气指数；对于产品企业景气调查的景气指数，包括产品企业景气调查的全部景气指数，如经理信心指数、市场需求景气指数、产品景气指数等综合景气指数和产品生产景气指数、产品销售景气指数、产品科技投入景气指数等单项景气指数。2按照企业景气调查的总体与子总体分类按照企业景气调查的总体与子总体划分，企业景气调查的景气指数可以分为总体景气指数和子总体景气指数。对于总体景气指数，包括综合企业景气调查的总体各综合景气指数、总体各单项景气指数和产品企业景气调查的总体各综合景气指数、总体各单项景气指数。对于子总体景气指数，包括综合企业景气调查的各子总体的各

43、综合景气指数、各子总体的各单项景气指数和产品企业景气调查的各子总体的各综合景气指数、各子总体的各单项景气指数。3按照企业景气调查的子总体分类按照企业景气调查的子总体划分，企业景气调查的景气指数可以分为各子总体景气指数。各子总体景气指数包括：综合企业景气调查的各国民经济行业子总体景气指数、各企业登记注册类型子总体景气指数、各企业规模子总体景气指数、各特定企业群体子总体景气指数和产品企业景气调查的各国民经济产品类子总体景气指数、各企业登记注册类型子总体景气指数、各企业规模子总体景气指数、各特定企业群体子总体景气指数等。4.按照国民经济运行各环节分类按照国民经济运行各环节划分，企业景气调查的景气指数

44、可以分为生产经营环节的景气指数、消费和投资环节的景气指数、进出口环节的景气指数等。对于生产经营环节的景气指数，包括综合企业景气调查的企业生产经营各环节的景气指数和产品企业景气调查的产品生产经营各环节的景气指数等。对于消费和投资环节的景气指数，包括综合企业景气调查的企业消费和投资各环节的景气指数和产品企业景气调查的产品消费和投资各环节的景气指数等。对于进出口各环节的景气指数，包括综合企业景气调查的企业进出口环节的景气指数和产品企业景气调查的产品进出口环节的景气指数等。5.按照宏观经济与微观经济分类按照宏观经济与微观经济划分，企业景气调查的景气指数可以分为宏观经济景气指数和企业生产经营景气指数。对

45、于宏观经济景气指数，包括综合企业景气调查的用以反映对宏观经济的信心和宏观经济运行景气状况的各景气指数和产品企业景气调查的用以反映对宏观经济的信心和宏观经济运行景气状况的各景气指数。对于企业生产经营景气指数，包括综合企业景气调查的用以反映企业生产经营景气状况的各景气指数和产品企业景气调查的用以反映产品生产经营景气状况的各景气指数。6.按照反映经济运行的综合与单项景气状况分类按照反映经济运行的综合与单项景气状况划分，企业景气调查的景气指数可以分为综合景气指数和单项景气指数。对于综合景气指数，包括综合企业景气调查的用以反映经济运行的综合景气状况的各景气指数和产品企业景气调查的用以反映经济运行的综合景

46、气状况的各景气指数。对于单项景气指数，包括综合企业景气调查的用以反映经济运行的各单项景气状况的各景气指数和产品企业景气调查的用以反映经济运行的各单项景气状况的各景气指数。（三）常用的景气指数在企业景气调查指数体系的众多景气指数中，并不是每个景气指数都是经常使用的。尽管有一些景气指数是在研究某一方面问题时使用的，有一些景气指数是在研究另一方面问题时使用的，但总有一些景气指数是最重要、最常用的。在这些最重要、最常用的景气指数中，既有综合企业景气调查的景气指数，也有产品企业景气调查的景气指数；既有综合景气指数，也有单项景气指数。所谓综合景气指数，是指用以反映企业景气调查的总体、子总体、及若干总体单位

47、所作成的集合的综合景气状况的景气指数。所谓单项景气指数，也称为个体景气指数，是指用以反映企业景气调查的总体、子总体、及若干总体单位所作成的集合的某一方面或某一单项的景气状况的景气指数。通常情况下，最重要、最常用的景气指数主要有：1.常用的综合企业调查的景气指数（1）常用的综合企业景气调查的综合景气指数常用的综合企业景气调查的综合景气指数主要有：企业家信心指数、市场需求景气指数、企业景气指数等。企业家信心指数企业家信心指数，也称为宏观经济景气指数，它是根据企业家对当前本企业所在国民经济行业当前经济运行态势所作出的定性判断和对未来发展变化所作出的定性预期（通常是指对“乐观”、“不变”、“不乐观”的

48、选择）而编制的景气指数，用以综合反映当前宏观经济运行的景气状况和企业家对宏观经济的看法与信心、综合反映未来宏观经济运行景气状况的发展变化趋势和企业家对宏观经济的看法与信心。市场需求景气指数市场需求景气指数，是根据企业家对当前市场对本企业所在国民经济行业产品需求的景气状况所作出的定性判断和对未来发展变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“持平”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以综合反映当前市场对本企业所在国民经济行业产品需求的景气状况和未来发展变化的预期。企业景气指数企业景气指数，也称为企业生产经营综合景气指数，它是根据企业家对当前企业生产经营状况所作出的综合定性判断和对未来发展变化所

49、作出的综合定性预期（通常是指对“上升”、“不变”、“下降”的选择）而编制的景气指数，用以综合反映当前企业生产经营综合景气状况和未来发展变化的趋势。 （2）常用的综合企业景气调查的单项景气指数常用的综合企业景气调查的单项景气指数主要有：企业生产景气指数、企业定货景气指数、企业劳动力需求景气指数、企业销售利润景气指数、企业销售景气指数、企业销售价格景气指数、企业生产成本景气指数、企业固定资产投资景气指数、企业科技投入景气指数等。企业生产景气指数企业生产景气指数，是根据企业家对当前企业生产总量所作出的定性判断和对未来企业生产变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“不变”、“减少”的选择）而编制的

50、景气指数，用以反映当前企业生产的景气状况和未来企业生产的发展变化的趋势。企业定货景气指数企业定货景气指数，是根据企业家对当前企业所接到的对本企业生产经营的各种产品的定货数量所作出的定性判断和对未来对本企业生产经营的各种产品的定货数量变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“持平”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业定货的景气状况和未来企业定货的发展变化的趋势，并预示未来企业生产经营的状况和发展变化趋势。企业劳动力需求景气指数企业劳动力需求景气指数，是根据企业家对当前企业对劳动力需求情况所作出的定性判断和对未来企业对劳动力需求变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“持平”、

51、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业对劳动力需求的景气状况和未来企业劳动力需求的发展变化的趋势，并反映劳动力市场的景气状况及预示劳动力市场未来发展变化的趋势。企业销售利润景气指数企业销售利润景气指数，是根据企业家对当前企业的销售利润情况所作出的定性判断和对未来企业销售利润变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“不变”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业的经济效益状况及其未来发展变化趋势。企业销售景气指数企业销售景气指数，是根据企业家对当前企业生产的各种产品在市场销售的情况所作出的定性判断和对未来企业生产的各种产品在市场销售的变化所作出的定性预期（通常是指对“增

52、加”、“持平”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业销售的景气状况和未来企业销售的发展变化趋势。企业销售价格景气指数企业销售价格景气指数，是根据企业家对当前企业生产经营的各种产品的平均销售价格所作出的定性判断和对未来企业生产经营的各种产品的平均销售价格变化所作出的定性预期（通常是指对“上升”、“不变”、“下降”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业生产经营的各种产品的平均销售价格的景气状况和未来企业销售价格的发展变化趋势。企业生产成本景气指数企业生产成本景气指数，是根据企业家对当前企业的生产成本情况所作出的定性判断和对未来企业的生产成本变化所作出的定性预期（通常是指对“下降”

53、、“不变”、“上升”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业生产成本的景气状况和未来企业生产成本的发展变化趋势。企业固定资产投资景气指数企业固定资产投资景气指数，是根据企业家对当前企业的固定资产投资情况所作出的定性判断和对未来企业的固定资产投资变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“持平”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业固定资产投资的景气状况和未来企业固定资产投资的发展变化趋势。企业科技投入景气指数企业科技投入景气指数，是根据企业家对当前企业的科技投入情况所作出的定性判断和对未来企业的科技投入变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“持平”、“减少”的选择）而编制的

54、景气指数，用以反映当前企业科技投入的景气状况和未来企业科技投入的发展变化趋势。2.常用的产品企业景气调查的景气指数（1）常用的产品企业景气调查的综合景气指数常用的产品企业景气调查的综合景气指数主要有：经理信心指数、市场需求景气指数、产品景气指数等。经理信心指数经理信心指数，也称为宏观经济景气指数，它是根据企业家对当前本企业生产经营的每一种产品所在的国民经济产品类景气状况所作出的定性判断和对未来发·展变化所作出的定性预期（通常是指对“乐观”、“不变”、“不乐观”的选择）而编制的景气指数，用以综合反映当前宏观经济景气状况和企业家对宏观经济的信心与看法、综合反映未来宏观经济景气状况的发展变

55、化趋势和企业家对宏观经济的信心与看法。市场需求景气指数市场需求景气指数，是根据企业家对当前市场对本企业生产经营的每一种产品所在的国民经济产品类产品需求景气状况所作出的定性判断和对未来发展变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“持平”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以综合反映当前市场的需求景气状况和未来发展变化趋势。产品景气指数产品景气指数，也称为产品综合生产经营景气指数，它是根据企业家对当前企业生产经营的每一种产品的景气状况所作出的综合定性判断和对未来发展变化所作出的综合定性预期（通常指对“上升”、“不变”、“下降”的选择）而编制的景气指数，用以综合反映当前企业生产经营的每一种产品的

56、景气状况和未来发展变化趋势。（2）常用的产品企业景气调查的单项景气指数常用的产品企业景气调查的单项景气指数主要有：产品生产景气指数、产品定货景气指数、产品劳动力需求景气指数、产品销售利润景气指数、产品销售景气指数、产品销售价格景气指数、产品生产成本景气指数、产品固定资产投资景气指数、产品科技投入景气指数等。 产品生产景气指数产品生产景气指数，是根据企业家对当前企业生产的每一种产品的生产总量所作出的定性判断和对未来企业生产的每一种产品的生产发展变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“不变”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业生产的每一种产品的景气状况和未来发展变化趋势。产品订货景气指数产品订货景气指数，是根据企业家对当前企业所接到的对企业生产的每一种产品的订货数量所作出的定性判断和对未来对企业生产的每一种产品的订货数量变化所作出的定性预期（通常是指对“增加”、“持平”、“减少”的选择）而编制的景气指数，用以反映当前企业生产的每一种产品的订货的景气状况和未来发展变化趋势，并预示未来企业的每一种产品生产的状况和发展变化趋势。产品劳动力需求景气指数产品劳动力需求景气指数，是根据企业家对当前生产经营的每一种产品所需求的劳动力情况所作出