《财务管理学》实验材料

1、财务管理学实验材料1、可口公司各筹资方案的决策选择案例可口公司主营快餐和饮料，在全国拥有三个连锁店。该公司根据经营特点和实际情况， 经过多年探索，创建了所谓“净债率”的资本结构管理目标，并力图使净债率保持在20%25%之间。可口公司的净债率是以市场价值为基础计算的。计算公式如下：L+ S (C+M) -(C+M) = NX P+L+SNDR净债率式种：NDR长期负债的市场价值 L 短期负债的市场价值 S 现金和银行 存款C 有价证券的价值 M 普通股股份数 N 普通股每股市价 P年度财务报告提供 的有关资料整理如下表： 2005可口公司项目账面价值(万元)市场价值(万元)长期负债资本短期负债资

2、 2004 800 500 500 万股 25004900 500 450本现金和银行存款有价证000元5券的价值普通股股份数普通股每股市价年度有关情况如下表：可口公司及同行业主要可比公司2005单位为万元可比公司年息税前利润长期负债年利息长期负债市场价值全部负债市场价值可口公20006604600300 130270 3204500 86011405400 1490 1690 4200司便捷 公司可 乐公司麦香公司 香客公司470 2500340413042504830可口公司的股权资本成本率为，12% 公司所得税税未来净收益的折现率为8%,。率假定为40%讨论问题：管理目标；净债率 年末的

3、净债率，并说明其是否符合公司规定的2005请计算可口公司 1.门、追计且回口拓衍注巨虫工异去的冯员乜瓷.片；出茸呈为吗芒殳和煖吊声宰W呷巨标=蚤寺峑峯】烽融畢土 歩斑農閑市刷直主蘭尚停的市is網a-輕碑务存莪+有枷证snwiij jitiKim-i&艇旦斟曲-削彊惴曲fh瑚值褲帧磅的吊窗n堂：匚生和隹疔右戦-胃桥证赛粉价值1 叫*7沁；-(5K-IH ) RWQ* i y - fK - f即；T兀)-q-；sc 1 4as-3i M%沽司的目忻淨月牌沟2D%-巧之同価型临年末的;鎭辭討刘 % 祎合心司拭定的净储率皆曙目辰2请以市场价值为基础计算可口公司2005年末的长期负债资本与股权资本之比率

4、; 1诙怕炳忻值为加十RC可匚鹫肌同旧吓千的忏聊忏停需本弓赧取甯左立并曰司行业西殆邊 司飾比较悴命轸吉貧秦；司口帥心司X）吃年去的崔加備资本与眼取裔藝之比津=4和飞20吟=& 45昨亍业仝司璟玛湊冲-AM3请运用公司价值比较法计算可口公司未来净收益的折现价值，并与2005年末公司的市场价值进行比较评价；请远用谊仰值比期*卜耳网口番淞司未来靜敕益扫御!价世，并耳zool年末必司闇市酬18那匕燿评曲卷弄七公司的fimm吃甸索舉踽hi挣urn.玉栾收益加獰之刃加哪m-宀ew；万4.请运用公司价值比较法计算可口公司股票的折现价值和公司总的折现价值（假设公司 长期负债资本的折现价值等于其市场价值），并与

5、2005年末公司的市场价值进行比较评价；忖術尹FH丙持卩9 耳巧T：说#帀忙貢肮=i捞忙育济讦比和讦比書劣告壽：们歩忡貝注下和匕司们伯：昵重何折斑i：Ha= 二X-3MK l-i-=o- VW：QQ筑司包押i刖护値吃巾j-j尸m2(8応隶公司拥曲inWimL5亠SMI： - L54M尽管价诗狀駐下的同班I(WU目商金司却市场忻诗3X万元” 13是楡荫比菠去T的公司价龊適过利测巨 口雀氏昼司帚听瞿产生的收运 巒將拄眠遠些毗臣所面粘射砂毘所奏朮旳国强祚到可口勧仝司的当前们麻 正勾如导純计宴片序#玄釘.記出去-曲出H夷可斤4=5.你认为可口公司以净债率作为资本结构管理目标是否合理？如果不尽合理，请提

6、岀你 的建议。祢认为诃口智i埜司LM#质冲柞为墉本殆料管理目棕是罟合理會如黑干尽言遷请提出側盘徼會M考普奉：优氏，一耳直皋用总债率件为啖本若掏管锂目林可以总瞋蛊站也的菇咚片一万国40.越詞盘札债奇才、工匪S39=2 1P萱甲金现値杲数裏.得(PA. U%. 3) =2174 即方案二的內部扌艮酬率为1够$司方臬一理，得方秦三的内制报酬鄴为31.25%方案門的每年NCFT竿，腔而必须逐次进行测第设其內牯描酣李为R, .12000* (P/H,L)*1X)0* (P/F, 1, 2) *14000*(P/F，3) -ICCCCrO利用试误法计茸得R-112.3所以方案四的内含根酎車昱112.30K

7、由于方案四的內含报劭牢最盒刘果来用内含报剖车僖标来由亍找资决籤 则公司应该左择 方弟四计算計方莱的S3S.fi方至一的 问2*眾酬的蔥现恒-初蝴嗖资劭兰*“一订年金现值至:蝕-石ooswae二曙才兀8盖祐二元方乗二的 NFi = NCF* y 15%，3）-50000=23000*226-50000=2509 （元） 万皋=的 XPT= MCF* 2乩，1%125000=70000*2.2812500（4010（元）T7棄四的 NPV=1200（* （P IBM J+12000*（P/F.尿 2） +12000* （P/F, 15M. J） -10000=23000*2.2S3-MOOO=1Q

8、48O （元）由于方皐広津现值最髙.如果采用净期値擋标来逍行投资决策A则公司应诱选择方案三 齐石斥项冃中，耒年净瑰隹指标和內含报酎率楕标讲行决第.有时圭再乳不司的盘世， 旦匱国主要育爾个：是齢规現不同，当一顼目贰按竟規橫天于斥一亍煎目略鼠槪G卜的義目陶內旨 机酣率可营鐵大但净现迺鞍如方棄四r二是规金淀童岌生的时何不同。有的廈目早期观金陳&量较大，如方舉三.15有的顶目 早期现金it人量粒小，如方棄匹，扇臥有时项目的內含报刚率较高，但净现值却较小.扇高的角顽诵符育诽北涉最大利話.浄現値si高企业的收益就帖大.在资金无凰的 喑况下*利剧律现直指揺在所有的期评价中都能做土正确的决鼠 而內巒抿酬星増标

9、巻互 斥顼勻中有时去锻出舟误的决斎。医此，净現値指标更好。3、金杯汽车巨额应收帐款案例曾在我国证券市场闯荡多年的金杯汽车，其2001年的年报富有戏剧性。2002年4月13日，金杯汽车发布了业绩预亏公告：金杯汽车2001年度业绩将岀现巨额亏损。随后，该公司又发布了2001年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释道，造成巨额亏损是由于公司变更会计政策，计提坏账准备产生的。金杯汽车在公布了预亏公告及补充公告之后，直到4月底，才公布 2001年度报告。在金杯汽车迟缓公布年报的背后，自然是一份令人不满意的答卷。金杯汽车2001年度报告显示，主营业务收入 64846.90万元，同比减少 18% ;净利润82

10、503.87万元，同比 减少420 %;调整后的每股净资产 1.252元，同比减少 27 %;股东权益 155085.29万元， 同比减少34% ;每股收益0.7551元，净资产收益率53.2 %，均有大幅度下滑。造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的资产构成中，充斥着大量的应收账款。截至报告期末，该公司的应收账款高达19.87亿元，其中5年以上的应收账款达7.88亿元,占应收账款总额的39.6 %。按账龄分析法金杯汽车需要计提的坏账准备金高达9.47亿元，占应收账款总额的47.6 %。正是巨额的坏账，导致金杯汽车的巨额亏损，这说明公司在资产运作上存在很多问题。案例思考题(1) 金杯汽车公

11、司的应收账款管理方面可能岀现了什么问题？ 可以从哪几个方面加强应收账款的管理？)2 (.1.()没自制定合理的左哄鼬r,段有实行严林的荷用标港也独有对客 户药幣用状况遡行调査刑评估贞而甘一些们誉不孙、拣犀損矢專髙的客户也氏行赊常.岡 丽辞茲可带来口扳的坏喋搠碁 (2)没育村应收帐款透行號揶地监扱 对施期的感收煤 款澹有来取自力的叹町摘(即没自則崛应収账狀管理的甫任部门-不少企业有丸虽 的厮收账款廿不上，收不回一片主至原丙是没有明确由囑牛部门来脅朋枚厳款没有建 立起相戯的管理办法缺少必要的内部控制.1 一、事前：讨莓户讲厅常用谓査和栏用讦仙*制定严格的忙阳标帶*事中：制定 许理的矯用政笫采用岷鶴

12、廿折表等方法对网收厳耿込行监控U事后；制疋合理有效的收 昵麒萊帯收拖久救项，减少坏也拥丸H 、姿明确战恢脈就旳管理部门.三*对用収账就 实行辅助檢* 理立应收底款核苗制吐 四、崔朮切实可行的对帐剤厦4、海虹公司财务分析报告制作案例海虹公司2015年的资产负债表和利润表如下:单位：资产负债表万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数货币资金110116短期借款180200短期投资80100应付帐款182285应收帐款350472应付工资6065存货304332应交税金4860流动资产合计8441020流动负债合计470610长期借款280440固定资产470640应付债券140260 长期

13、投资82180长期应付款4450无形资产1820负债合计9341360股本300300资本公积5070盈余公积8492未分配利润4638股东权益合计480500资产合计14141860负债及所有者权益14141860利润表单位：万兀项目本年累积数主营业务收入5680减：主营业务成本3480主营业务税金及附加454主营业务利润1746力廿：其他业务利润120减：销售费用486管理费用568财务费用82营业利润730力廿：投资收益54营业外收入32减：营业外支岀48利润总额768减：所得税254净利润514其他资料：1.该公司2015年末有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方50万元。2.2015

14、年是该公司享受税收优惠的最后一年，从2016年起不再享受税收优惠政策,预计主营业务税金的综合税率将从现行的8%上升到同行的平均税率12%。3.该公司所处行业的财务比率平均值如下表所示财务比率行业均值流动比率2速动比率1.2资产负债率0.42应收账款周转率16存货周转率8.5总资产周转率2.65资产净利率19.88%销售净利率7.5%净资产收益率34.21%案例思考题：1.年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析该公计算该公司2015司的偿债能力。2.计算该公司2015年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析该公司的营运能力。净利率2015 3.计算该公司年的资产净利率、销

15、售和净资产收益，并分析该公司的获 利能力。通过以上的计算分析， 评价该公司财务状况存在的主要问题，并提岀改进意见。(I)计算该公司技)哎年年初吕年耒的沅讣比率、辰动比率和资产f W.并分析公司的偿 倩能力年初潇动比率844000%=179上：年末谅动岀率：1020. (610-50)-lOOTo-154.55%银”嚴经於喷T,盜动比率应存2%以I汶样才灌保证企北戏有狡强的仗侑能力.只 能保迎企业生产经营版利谡行。年可速动 fc$： 110*80-350 4TO*100P o=L14.S9年耒速动比駄 116*100-472) J (61050) =104.24速功比率 敵应保持在10011_年初资产负備率；934 1414*100?o=66.05年末黃产负债率，(1360-50)/I860* 100o=75 81%般认为，资产负伟率的适宜水半杲4060%对才经莒风脸比校高的企业，为材少财务讯 险应負择It较低的瓷产负债率.对于经莒凤险低的企业.为籍加展东妆益应说泽比狡亦的 进产旬伶率.Z)汁亘饭公司100,年应收账就岗箕车、存