南开金融学ch3 利息与利率ppt课件

1、第三章第三章 利息与利率利息与利率第一节第一节 利息与利率利息与利率第二节第二节 决定和影响利率的因素决定和影响利率的因素第一节第一节 利息与利率利息与利率一、利息的概念一、利息的概念 指债务人支付给债权人的报酬或投资人指债务人支付给债权人的报酬或投资人让渡资本使用权而索要的补偿。让渡资本使用权而索要的补偿。人民币现行利率表人民币现行利率表项项 目目利率水平利率水平调整日期调整日期人民银行对金融机构存款利率人民银行对金融机构存款利率 2019.11.27法定准备金1.62超额准备金0.72人民银行对金融机构贷款利率人民银行对金融机构贷款利率2019.12.23二十天2.79三个月3.06六个月

2、3.24一年3.33再贴现1.8金融机构人民币存款基准利率金融机构人民币存款基准利率2019.12.23活期存款0.36三个月1.71半年1.98一年2.25二年2.79三年3.33五年3.6金融机构人民币贷款基准利率金融机构人民币贷款基准利率2019.12.23六个月以内（含六个月）4.86六个月至一年（含一年）5.31一至三年（含三年）5.4三至五年（含五年）5.76五年以上5.94v利率即资金的价利率即资金的价格，是指一定时格，是指一定时期内利息对本金期内利息对本金的比率。的比率。二、利率及其分类二、利率及其分类（一按在利率体系中的地位和作用划分（一按在利率体系中的地位和作用划分基准利率

3、：在多种利率并存条件下起决定作基准利率：在多种利率并存条件下起决定作用的利率。用的利率。西方国家：再贴现利率西方国家：再贴现利率我国：再贷款利率我国：再贷款利率非基准利率非基准利率（二按利率的决定主体（二按利率的决定主体市场利率：由市场资金供求变化形成市场利率：由市场资金供求变化形成官定利率：又称法定利率，由中央银行或官定利率：又称法定利率，由中央银行或金融管理当局制定而强制实施金融管理当局制定而强制实施公定利率：由金融行业自律组织规定公定利率：由金融行业自律组织规定（三按借贷期内是否调整（三按借贷期内是否调整固定利率固定利率浮动利率浮动利率（四按是否考虑物价因素（四按是否考虑物价因素名义利率

4、名义利率r r：不考虑物价因素：不考虑物价因素实际利率实际利率i i：剔除物价因素：剔除物价因素名义利率和实际利率的换算：名义利率和实际利率的换算： 若考虑物价因素对利息影响：若考虑物价因素对利息影响： r=(1+ i)(1+p)-1r=(1+ i)(1+p)-1 若不考虑：若不考虑： r ri + pi + p（五按利率是否优惠（五按利率是否优惠一般利率一般利率优惠利率优惠利率（六按计算利息的期限单位（六按计算利息的期限单位年利率：以年利率：以% %表示。表示。月利率：以月利率：以表示，年利率表示，年利率1212。日利率：以日利率：以00表示，年利率表示，年利率360=360=月利率月利率

5、30 30。 中国的中国的“厘厘”：年率：年率1 1厘，厘，1%1%；月率；月率1 1厘，厘，1 1 ；日拆日拆1 1厘，厘，0.10.1。（七按计算方法（七按计算方法单利：不论期限长短，利息仅按本金、利单利：不论期限长短，利息仅按本金、利率和期限一次计算。率和期限一次计算。复利：按一定期限将一期所生利息加入本复利：按一定期限将一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满的一种计息方法，俗称贷期满的一种计息方法，俗称“利滚利滚利利”。单利对本金所获利息不再计息：S=P + I=P + Prn=P (1+rn)例：本金100，年利率20%2年后本利

6、和：100（1+0.22）=140复利对本金所获利息重复计息：S=P(1+r)n例：本金100，年利率20%2年后本利和：100（1+0.22=144v现值：未来金额终值的现在价值。现值：未来金额终值的现在价值。v终值：按复利计算出的本利和，是资金的未终值：按复利计算出的本利和，是资金的未来价值。来价值。v 从从 倒算出倒算出v例：在例：在10%10%利率下投资一笔资金，预计利率下投资一笔资金，预计2 2年后年后可以取得收益可以取得收益10 00010 000元。为此必须进行多少元。为此必须进行多少初始投资？初始投资？ nrPS)1 ( nrSp)1 ( 2)1.01(10000X 三、现值、

7、利率和证券价格三、现值、利率和证券价格v在市场经济中，有的债券只有面额还本时在市场经济中，有的债券只有面额还本时的金额而不载明利率。发行时采用竞价拍的金额而不载明利率。发行时采用竞价拍卖方式。卖方式。v 拍卖成交价拍卖成交价现值；现值；v 债券面额债券面额终值。终值。v拍卖成交价与债券面额的比，决定当前的利拍卖成交价与债券面额的比，决定当前的利率。这样形成的利率就是市场利率。率。这样形成的利率就是市场利率。v所以债券的价格和收益率即利率是负相所以债券的价格和收益率即利率是负相关的。价格越高，收益率越低。关的。价格越高，收益率越低。理解：竞价拍卖与市场利率理解：竞价拍卖与市场利率一、马克思的利率

8、决定论一、马克思的利率决定论 利息是货币资本家从职能资本家那里分割来利息是货币资本家从职能资本家那里分割来的一部分剩余价值。的一部分剩余价值。利率的变化范围：零与平均利润率之间。利率的变化范围：零与平均利润率之间。利率高低取决于供求关系、传统习惯、法律利率高低取决于供求关系、传统习惯、法律规定等。规定等。第二节第二节 决定和影响利率的因素决定和影响利率的因素二、西方主要学派的利率决定理论二、西方主要学派的利率决定理论 （一古典学派实际利率理论）利率决定于储蓄与投资储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则均衡利率上升（二凯恩斯的流动性偏

9、好利率理论认为利率决定于货币供求数量。而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好。如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币的需求大于货币的供给时，利率上升；反之，利率下降。因而，利率由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定 。凯恩斯的凯恩斯的“流动性陷阱说流动性陷阱说当利率下降到某一水平时即货币供给线与当利率下降到某一水平时即货币供给线与货币需求线的平行部分相交时）货币需求线的平行部分相交时） ，市场就，市场就会产生未来利率上升的预期，这时无论中会产生未来利率上升的预期，这时无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，使利率不能继续下

10、降，即无需求所吸收，使利率不能继续下降，即无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来，不会对利率产生任何影响。来，不会对利率产生任何影响。（三新古典学派的可贷资金理论认为利率是由可贷资金的供给当前的储蓄和货币供给量的变动和需求当前的投资需求和货币贮藏的需求的均衡点所决定的。SDMSMI（四（四IS-LMIS-LM模型模型当投资等于储蓄时，实体经济部门处于均衡，即当投资等于储蓄时，实体经济部门处于均衡，即I Ii i）=S=SY Y）。以）。以ISIS曲线代表此时的产出曲线代表此时的产出Y Y与与利率利率i i点的组合轨迹。点的组合轨迹。当货币供求均衡时，货币部

11、门处于均衡状态，即当货币供求均衡时，货币部门处于均衡状态，即L=MsL=Ms。以。以LMLM曲线代表此时产出曲线代表此时产出Y Y与利率与利率i i点的组点的组合轨迹。由于流动性陷阱的存在，合轨迹。由于流动性陷阱的存在，LMLM曲线还是曲线还是一条折线。一条折线。只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，只有当实体经济部门和货币部门同时达到均衡时，整个国民经济才能达到均衡状态。在整个国民经济才能达到均衡状态。在ISIS和和LMLM曲曲线相交时，均衡的产出水平和利率水平同时被线相交时，均衡的产出水平和利率水平同时被决定。决定。ISrYLMEreYe三、影响利率的主要因素三、影响利率的主要因素v资金供求状况资金供求状况v平均利润率平均利润率v物价水平通货膨胀预期）物价水平通货膨胀预期）v货币政策货币政策v商业周期商业周期v汇率水平汇率水平v国际利率水平国际利率水平v国家经济政策国家经济政策v优惠利率；提息、降息；规定利率上限；对利息优惠利率；提息、降息；规定利率上限；对利息课税。课税。v此外，还受到其资金成本、借贷期限和风险、国此外，还受到其资金成本、借贷期限和风险、国际贸易和国际资本流动状况等因素的影响。际贸易和国际资本流动状况等因素的影响。v关键词：利息、利率、关键词：利息、利率、 “ “流动性陷阱流动性陷阱”v思