工程财务课程学习指导资料讲解

1、工程财务课程学习指导资料编写：张 静审稿：审批：本课程学习指导资料根据该课程教学大纲的要求，参照现行采用教材财务管理 （乔世 震主编，东北财经大学出版社， 2001 年）以及课程学习光盘，并结合远程网络业余教育的 教学特点和教学规律进行编写，适用于土木工程管理专业专科（专科升本科）学生。第一部分 课程的学习目的及总体要求一、课程的学习目的 财务管理是一门应用性很强的经济管理学科。随着我国经济体制改革的深入发展，财务 管理在工程企业中的地位越来越重要。 搞好工程企业财务管理对于制定企业的经营机制和发 展战略，重视资金的筹集、使用和管理，使企业在市场经济中抓住机遇，规避风险，求得发 展，实现企业目

2、标等都具有重大的现实意义。二、课程的总体要求 作为土木工程管理专业，侧重于财务基本概念、基本理论和基本方法的学习。对现行有 关财务制度的内容作一般了解即可。第二部分 课程学习的基本要求及重点难点内容分析第一章 财务管理总论1、本章学习要求（1）应熟悉的内容 客观判断观念的内容。财务管理环境的概念和内容。（2）应掌握的内容 财务的概念。财务活动的内容。财务管理的内容。（ 3）应熟练掌握的内容 财务管理的目标之一“企业价值最大化或股东财富最大化”的观点、优点和缺点。2、本章重点难点分析 财务管理的目标之一“企业价值最大化或股东财富最大化”的观点、优点和缺点。 观点：投资者建立企业的重要目的，在于创

3、造尽可能多的财富，这种财富不仅表现为企 业的利润，首先要表现为企业资产的价值。优点： （ 1）考虑了资金时间价值和风险。企业所得收益越多，实现收益的时间越近， 应得的报酬越是确定， 则企业的价值或股东的财富越大。 （ 2）体现对企业资产保值增值的要 求。有利于制约企业追求短期利益行为的倾向。缺点：（1）对于非股份制企业，必须通过资产评估才能确定其价值的大小，而在评估时， 又受评估方式和评估标准的影响， 所以不能保证企业价值确定的客观性和准确性。 （ 2）对于 股份制企业，股票价格的变动受各种因素的影响， 并不一定都是企业自身的因素。 （ 3）只强 调股东的利益，而忽视企业其他关系的利益。3、本

4、章典型例题解答无。4、本章作业参见教材每章课后练习。第二章 现金流量的时间价值衡量1、本章学习要求（1）应熟悉的内容现金流量相关的概念如现金流入量、现金流出量和净现金流出量。风险的概念。概率分 布的概念。风险调整贴现率的概念。（2）应掌握的内容资金时间价值的概念。投资者现金流量的时间价值衡量方法。风险的分类。概率的概念。 标准离差的概念。标准离差率的概念。（3）应熟练掌握的内容资金时间价值的计算（六大复利计算公式）。期望值的概念。单一方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算。 根据多方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算结果做方案选 择。2、本章重点难点分析（1）资金时间价值的计算（六大复利

5、计算公式）。六大复利计算公式一次支付终值公式：F =P ( F / P,i , n)复利终值系数一次支付现值公式：P =F ( P / F,i , n)复利现值系数等额年金终值公式：F =A ( F / A,i , n)等额年金终值系数等额存储偿债基金公式：A = F ( A / Fi ,n）偿债基金系数等额支付资金回收公式：A = P ( A / Pi ,n）资金回收系数等额年金现值公式：P =A ( P / A,i , n)等额年金现值系数（2 ）期望值的概念。概念：期望值E是指一个概率分布中所有可能后果以各自相应的概率为权数的加权平均 中心值。它反映出投资者合理的预期收益。n计算公式：E

6、 Xi Pii A3、本章典型例题解答（1）投资者现金流量的时间价值衡量方法。例：某投资者购买甲公司发行的5年期债券，每张债券面值 1000元，年利率12%单利计算。投资者打算以平价购入100张，花费10万元，该债券在五年后一次性还本付息。假如银行存款年利率为 8%试评价该投资者投资决策的可行性。解：该债券在五年后一次性还本付息所得=1000 X100X （1+5X12%） =160000元本利和折现 =160000 （ P / F , 8% 5） =108893 元 净现值=108893 - 100000=8893 元 > 0（2）如何根据借款利率、资产报酬率评价企业是否应举债？ 例：

7、某公司筹资方案如下，试计算企业的财务成果。主权资本借款借款年利率资产报酬率当年利润资本报酬率万案一100万100万10%15%万案一100万100万10%10%万案三100万100万10%8%解:当年利润资本报酬率万案一200 X15% - 100 X10% = 20 万元(20 -100) X100% = 20%万案一200 X10% - 100 X10% = 10 万元(10 -100) X100% = 10%万案三200 X8% - 100 X10% = 6 万元(6 -100) X100% = 6%总结：当资产报酬率高于借款利率时，举债经营给企业所有者带来更多的利益。当资产报酬率等于借

8、款利率时，举债经营对企业所有者没有利益也没有损失。当资产报酬率低于借款利率时，举债经营对企业所有者造成额外损失。借款利率已知，资产报酬率未知，此为举债经营形成财务风险的原因。所以该投资者投资决策可行。（3）单一方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算。例：某公司计划投资 1000万元创办饮料厂，据市场调查，预计有三种不同的市场情况： 市场繁荣，出现概率为 0.2，预计年净收益为 600万元；市场一般，出现概率为0.5，预计年净收益为400万元；市场疲软，出现概率为0.3，预计年净收益为 200万元。请计算该公司按计划投产后的期望值、标准离差、标准离差率。解：E = 600 >0.2+40

9、0 >0.5+200 >0.3 = 380 （万元）.=.(600 -380)2 0.2 (400 -380)2 0.5 (200-380)2 0.3 =140 万元q = 140/380 = 0.3684（4）根据多方案的期望值、标准离差、标准离差率的计算结果做方案选择。 例：某公司有两投资方案，投资额同，其投资收益的概率分布如下表所示，试做选择。经济状况概率（Pi）收益额（Xi）单位：元万案一万案一好0.320003000中0.510001000差0.2500-1000解:万案一(元)Ei =2000X0.3+1000 >0.5+500 ».2 =1200J =

10、 .(2000-1200)2 0.3 (1000-1200)2 0.5 (500-1200)2 0.2=556.78q1=556.78/1200=0.464万案一E2=3000».3+1000 ».5+ (-1000 ) >0.2 =1200(元)二2 6；(3000-1200)2 0.3 (1000-1200)2 0.5 (-1000-1200)2 0.2 =1400q2=1400/1200=1.1667选方案一，因为两方案预期收益相同，但方案一的风险较小。4、本章作业参见教材每章课后练习第三章筹资管理1、本章学习要求（1）应熟悉的内容用销售百分比法测定筹资规模。长

11、期负债筹资的方法。（2）应掌握的内容筹资渠道。筹资方式。筹资的种类。（3）应熟练掌握的内容主权资本概念。主权资本筹集的方式。资本金的概念及构成。债券发行价格的确定。融 资租赁租金的构成及支付方法。2、本章重点难点分析（1 ）主权资本概念。主权资本又称所有者权益、企业的自有资金、权益资金。主权资本指投资人对企业净资产的所有权，包括投资者投入企业的资本金及持续经营中形成的积累，如盈余公积金、资本公积金、未分配利润等。主权资本一般不用还本，可通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集。（2）资本金的概念及构成。资本金又名注册资本，指企业在工商行政管理部门登记的注册资本。法定资本金是国家法规所规定

12、的设立企业必须达到的最低资本金限额。设定法定资本金的目的：正常经营的资本保证、承担责任的物质基础。资本金的构成包括：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。3、本章典型例题解答（1）如何确定债券的发行价格？平价、溢价、折价债券发行价格=票面本金折现值-票面利息折现值_票面金额J票面金额票面利率_（1市场利率）n心（1市场利率）t例：某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5年，发行时市场利率10%每年末付息,到期还本。分别按票面利率为8% 10% 12%十算债券的发行价格。解：若票面利率为8%:发行价格=1000X8%X（ P/A, 10% 5） +1000X（ P/F , 10% 5

13、） =924.16 （元） 折价发行 若票面利率为10%发行价格=1000X0%X（ P/A , 10% 5） +1000 X （ P/F , 10% 5） =1000 （元） 平价发行 若票面利率为12%发行价格=1000X12%X （P/A , 10% 5） +1000X （ P/F , 10% 5） =1075.80 （元）溢价发行（2）融资租赁租金的构成及支付方法？租金的构成：租赁设备的购置成本、预计设备残值、利息、手续费（包括租赁手续费、 利润）。租金的支付方法：（设备成本-预计残值）租期内利息租赁手续费每次支付租金平均分摊法一一租赁期数例：某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价15

14、0万元，租期5年，预计租赁期满残值为10万元。年利率为10%手续费为设备原价的 2%租金每年末支付一次，用平均分摊 法计算租金。解：每次支付租金 =（15°-1°）150 （1 T°%）5 -15°丨 15° 2% =46.92万元 5等额年金法一一每次支付租金二等额租金现值总值等额租金的现值系数例：某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价150万元，租期5年，预计租赁期满残值为10万元。租赁费率为12%租金为每年末支付一次，用等额年金法计算租金。解:每次支付租金5°一10 （P/F，12%，5）50-10匹674 =40.04万元 （

15、P/A,12%,5）3.60484、本章作业参见教材每章课后练习第四章资本结构1、本章学习要求（1）应熟悉的内容经营杠杆效应产生的原因。经营杠杆系数概念。财务杠杆效应产生的原因。财务杠杆系 数概念。总杠杆效应产生的原因。用比较资本成本法选择筹资方案。（2）应掌握的内容长期借款成本计算。债券成本计算。优先股成本计算。普通股成本计算。经营杠杆的概念。财务杠杆的概念。总杠杆系数概念。资本结构的含义。（3）应熟练掌握的内容资本成本的概念。综合资本成本的概念和计算。总杠杆系数、经营杠杆系数和财务杠杆系数的计算。最佳资本结构的概念。2、本章重点难点分析（1）资本成本的概念。资本成本，又称资金成本，指企业为

16、筹集资金和使用资金所付出的代价。资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。筹资费用是企业为筹集资金而付出的代价。使用费用是企业因使用资本而支付的资金占用费用，包括资金的时间价值和投资者所考虑的投资风险报酬两部分。资本成本可以用绝对数或相对数表示。一般计算公式：资本成本使用费用筹资总额-筹资费用使用费用筹资总额（1 -筹资费用率）（2 ）最佳资本结构的概念。最佳资本结构指在一定时期内的特定条件下，企业加权平均资本成本最低，同时企业价 值最大的资本结构。能使企业价值最大化能使企业加权平均资本成本最低能使企业资产保持适宜的流动性，并使资本结构具有弹性3、本章典型例题解答（1）长期借款成本如何计算？长期借

17、款成本长期借款年利息 （1 一所得税税率）长期借款总额一筹资费用例：某企业从银行取得 2年期借款100万元，年利率为8%每年付息一次，到期还本。 假定筹资费用为8000元，企业所得税税率为 33%求该借款的年成本。解：长期借款成本 J00 8% （33%）5.4%100-0.8（2）债券成本如何计算？年利息（1 一所得税税率）筹资总额筹资费用例：某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为10% 5年期、每年付息一次的债券。发行价格定为1050元，发行费用占发行价格的 4%企业所得税税率为 33%求该债券 的年成本。解：债券成本 J000 10%（33%、6.65%1050 10504%（3

18、 ）优先股成本如何计算？优先股年股息优先股筹资总额-筹资费用例：某公司拟发行优先股，面值总额为100万元，固定股息率为 12%筹资费率预计为5%该股票溢价发行，筹资总额为110万元，求优先股的年成本。100 ，-12%解：优先股成本二 00=11.48%110 -110 汉 5%（4 ）普通股成本如何计算？评价法普通股成本预期年股利额普通股筹资额-普通股筹资费用普通股股利年增长率例：某公司拟发行面值为1元的普通股500万股，筹资总额为1000万元，筹资费率预计为4%已知第一年每股股利为0.25元，以后每年按 2%勺比率增长，求普通股的年成本。解：普通股成本500 0.251000 1000 4

19、%2% =15.02%股票一债券收益调整法普通股成本二税前债券成本历史上股票与债券收益率差异例：某公司历史上股票与债券收益率差异为5%现时债券税前的成本率为 10%求普通股的年成本。解：普通股成本 =19%5% =15%资本资产定价模式法普通股成本二无风险证券投资收益率 风险系数(市场平均收益率无风险证券投资收益率 )例：某公司拟发行普通股，假定长期国库券收益率为9%市场平均的投资收益率为15%该公司股票投资风险系数为 1.1，求普通股的年成本。解：普通股成本=9% 1.1 (15% -9%) =15.6%(5 )综合资本成本的概念和计算。概念：综合资本成本是企业以各种方式所筹集的全部长期资金

20、的总成本。n计算公式：综合资本成本=為第j种个别资本成本第j种资本占总资本比重j 4例：某企业为筹集资金，已决定采取下列三种方式：其中占资金总额50%勺资金靠发行优先股筹集，并计算出其资金成本率为14.38%,其中占资金总额20%勺设备通过租赁方式筹集，并计算出其资金成本率为12.03%，最后30%勺资金向银行贷款，贷款成本率为11.6%,求企业综合资本成本。解：综合资本成本 =14.38%X50%+12.03%<20%+11.6%<30%=13.08%(6)总杠杆系数、经营杠杆系数和财务杠杆系数的计算。例：某公司固定成本为300万元，债务利息为 100万元，销售额为1000万元，

21、变动成本为500万元，求经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。解：EBIT=S-VC-F=1000-500-300=200 万元DOL= (S-VC) / (S-VC-F) = ( 1000-500 ) / (1000-500-300 ) =2.5DFL=EBIT/ ( EBIT-I ) =200/ ( 200-100 ) =2DTL=DOLDFL= 2.5 X2=54、本章作业参见教材每章课后练习第五章资产管理1、本章学习要求(1) 应熟悉的内容投资决策敏感性分析的概念。(2) 应掌握的内容流动资产的概念。固定资产的概念。平均回报率的概念、计算、判别标准和特点。现值 指数的概念、计算、判别

22、标准和特点。无形资产的概念。无形资产的种类。填列现金流量表。(3) 应熟练掌握的内容投资回收期的概念、计算、判别标准和特点。净现值的概念、计算、判别标准和特点。 内部报酬率的概念、计算、判别标准和特点。2、本章重点难点分析内部报酬率的概念、计算、判别标准和特点。概念：内部报酬率IRR是能使投资项目的净现金流量的净现值为零的贴现率。计算：NPV=0=NC<P/F,IRR,0)+ NCF 1(P/F,IRR,1)+ NCF 2(P/F,IRR,2)+ + NCFn(P/F,IRR ,n)判别标准：若方案的内部报酬率大于方案的筹资成本，则方案可行。特点：优点是考虑了资金的时间价值。缺点是需要一

23、定的假设。3、本章典型例题解答(1)投资回收期的计算。例：求投资回收期方案一现金流量计算表(单位：元)年项、份 目012345固定资产投资20000营业净现金流量54005400540054005400现金净流量-2000054005400540054005400解：投资回收期=20000/5400=3.704年表5-4 方案二现金流量计算表(单位：兀)年项份 目012345现金净流量-29000750071506660638015100累计现金净流量-29000-21500-14350-7690-131013790解：投资回收期 =5-1 +卜1310|/15100=4.087年(2)净现值

24、计算、判别标准。例：求投资回收期，假设贴现率为10%。方案现金流量计算表(单位：元)年项”、份目'012345现金净流量-29000750071506660638015100解 ：NPV=-29000+7500(P/F,10%,1)+7150(P/F,10%,2)+6660(P/F,10%,3)+6380(P/F,10%,4) +15100(P/F,10%,5)=2461 元NPV大于0,方案可行。4、本章作业参见教材每章课后练习第六章证券投资1、本章学习要求(1) 应熟悉的内容证券投资的原则。(2) 应掌握的内容单一证券和组合证券投资风险的衡量。(3) 应熟练掌握的内容选择证券投资对

25、象。2、本章重点难点分析如何选择证券投资对象。投资者在选择投资对象时的两个标准：价格标准和收益率标准。证券投资价值$计年股利或债息额+预计市价或到期值(1 i)ntJ（1+证券投资价值 市价，可考虑选择该证券作为投资对象；证券投资价值市价，不选择该证券作为投资对象。例：某企业打算投资一股票，并计划持有两年，该股票的年股利分别为2元/股、3元/股，两年后该股票预计可涨至 25元，现市价为22元，企业期望的投资报酬率为 10%判断 可否进行投资？解：该股票投资价值 =2（ P/F，10% 1）+ 3（ P/F，10% 2）+ 25（ P/F，10% 3）=24.95 （元/股）市价所以可考虑该股票

26、作为投资对象。3、本章典型例题解答无4、本章作业参见教材每章课后练习第七章收入及分配的管理1、本章学习要求（1）应熟悉的内容利润的意义。（2）应掌握的内容营业收入的预测与计划。（3）应熟练掌握的内容股份制企业的利润分配程序。2、本章重点难点分析股份制企业的利润分配程序。弥补亏损、计提法定盈余公积金、计提公益金、支付优先股股利、计提任意盈余公积金、 支付普通股股利。3、本章典型例题解答无4、本章作业参见教材每章课后练习第八章财务分析1、本章学习要求（1）应熟悉的内容财务分析的方法。有形净值债务率的概念、计算公式及指标评价。企业获利能力相关公 式计算公式。（2）应掌握的内容资产负债表的概念。损益表

27、的概念。现金比率的概念、计算公式及指标评价。已获利息 倍数的概念、计算公式及指标评价。产权比率的概念、计算公式及指标评价。（3）应熟练掌握的内容流动比率的概念、计算公式及指标评价。速动比率的概念、计算公式及指标评价。资产 负债率的概念、计算公式及指标评价。2、本章重点难点分析无3、本章典型例题解答（1）流动比率、速动比率的概念、计算公式及指标评价。例：某公司资产负债表（局部）如下，单位万元，计算流动比率。资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：流动负债：货币资金2550短期借款4560短期投资126应付票据45应收票据118应付帐款109100应收帐款净额199398预收帐款41

28、0预付帐款422应付工资12存货326119未交税金45待摊费用732预提费用59流动资产合计610700流动负债合计220300解：年初流动比率 =610/220=2.773 ;年末流动比率 =700/300=2.333解：年初速动比率 =（610-326）/220=1.291 ;年末速动比率 =（700-119）/300=1.937（2）资产负债率的概念、计算公式及指标评价。例：某公司资产负债表（局部）如下，单位万元，计算资产负债率。资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产610700流动负债220300长期投资4530固定资产10021256长期负债580760无形资产86递

29、延资产155所有者权益880940其他资产03资产合计16802000负债及所有者权益合计16802000解：年初资产负债率 =（220+580） /1680 X100%=47.62% 年末资产负债率 =（300+760）/2000 X100%=53%4、本章作业参见教材每章课后练习第三部分综合练习题一、多项选择（10X 1分=10分）1、财务管理的内容包括（）。A筹资管理B投资管理C资金耗费的管理D资金收回及分配的管理2、 属于客观判断观念的有（）。A时间观念B风险观念C投机观念D边际观念3、财务管理的外部环境包括（）。A产权金融市场B企业战略目标C国家及地方的法律法规D企业内部财务制度4从

30、投资者角度，风险可分为（）。A财务风险B市场风险C企业风险D经营风险5、 概率Pi是用来表示随机事件后果可能性大小的数值，其可能的值为（）。A Pi= 1B Pi = 0C 0 w Pi <1D Pi= 26、筹资渠道包括（）。A国家财政资金B银行借款C非银行金融机构资金D商业信用7、 长期负债筹资的方法有（）。A股票筹资B发行债券C融资租赁D企业自留资金8、属于固定资产的有（）。A厂房及建筑物B运输工具C存货D机器设备9、 下面关于资产负债表的说法正确的是（）。A是一种动态会计报表B一种静态会计报表C依据“收入-费用=利润”的会计方程式D依据“资产=负债+ 所有者权益”的会计方程式10

31、、下列公式正确的是（）。A资产负债率负债总额 资产总额B产权比率负债总额所有者权益100%100%C有形净值债务率负债总额所有者权益无形资产净值D总资产利润率利润资产平均总额100%二、填空（10X 1分=10分）1、 财务管理的目标是 。2、 假如某项投资的风险报酬率为7%目前国库券的利率为 8%在不考虑通货膨胀的情况下，该项投资的风险调整贴现率=。3、 按资金属性的不同，所筹资金可分为 。4、 融资租赁租金的构成包括 。5、 某企业为筹集资金， 已决定采取下列三种方式：其中占资金总额30%的资金靠发行优先股筹集，并计算出其资金成本率为15.38%，其中占资金总额 30%勺设备通过租赁方式筹集，并计算出其资金成本率为13.03%，最后40%勺资金向银行贷款，贷款成本率为12.1% ,该企业综合资本成本 =。6、 经营杠杆效应产生的原因是 。财务杠杆效应产生的原因是。7、 资本结构是指。8、 内部报酬率IRR是