商业银行流动性过剩的经济效应分析

1、商业银行流动性过剩的经济效应分析        商业银行流动性是指商业银行为了应付可能随时发生的提现而变现资产的能力流动性是商业银行的生命线流动性不足会引发商业银行挤兑现象,严重的还会导致商业银行破产流动性过剩则意味着商业银行持有的资金超过维持必要流动性所需的资金并为此承担较高的资金成本当前我国商业银行面临着严峻的流动性过剩问题2006年6月末,我国商业银行存贷比下降至67.61%,远低于75%存贷比上限标准,其中四大国有商业银行存贷比为60.52%,对收入80%以上来自存贷利差的商业银行来说,存贷比不断下降存差规

2、模快速扩大显然不利于收益增长,也从一个侧面表明当前商业银行流动性的过剩从商业银行贷款以外的其他资产运用情况来看,与同期存贷款利率相比,这部分资产收益明显偏低,甚至难以弥补负债成本支出,也体现出当前商业银行流动性的过剩由于我国资本市场不发达,经济发展中的资金融通主要依赖商业银行来进行,流动性过剩不仅给商业银行也给整个经济发展带来了不利影响 一商业银行流动性过剩的显效应分析 (一)削弱了商业银行盈利能力 在当前我国金融业分业经营体制下,商业银行贷款以外的资产主要用在三个方面:一部分以准备金形式存于中央银行,一部分用于购买国债央行票据金融债券等金融资产,一部分用于银行间交易按照收益率的高低商业银行不

3、断进行着这部分资产结构调整2006年6月末,商业银行在人民银行的法定存款准备金和超额存款准备金余额约2.83万亿元,持有流动性较高的国债央行票据和金融债券等资产达7万多亿元,1至6月份银行间市场人民币月均成交量2.45万亿元尽管资产结构调整体现市场原则,与同期存贷款利率相比,商业银行这部分资产收益仍明显偏低 2006年4月28日央行上调贷款基准利率0.27个百分点,调整一年期法定贷款利率至5.85%,一年期存款利率仍为2.25%,商业银行在人民银行的法定存款准备金利率和超额存款准备金利率分别仅为1.89%和0.99%,购买的2006年国债收益率也仅在1.39%-2.80%之间,央行票据收益率在

4、1.73%-2.67%之间,2006年1-6月份银行间市场质押式债券回购月加权平均利率在1.35%-1.87%之间,银行间市场同业拆借月加权平均利率在1.58%-2.08%之间(图1)显然流动性过剩削弱了商业银行的盈利能力 图1 银行体系交易利率示意图单位:亿元 银行体系交易利率示意图 数据来源:根据中国人民银行资料整理 此外,由于从2004年底开始,国内银行贷款利率已经放开,通过市场竞争来决定,在当前我国大多数商业银行市场定位目标客户群相似,信贷产品高度同质化的状况下,流动性过剩还弱化了商业银行特别是中小银行在与客户尤其是大客户优质客户谈判中的竞价能力,进而影响到商业银行的收益率 (二)降低

5、了金融资源配置效率 与大企业相比,囿于自身条件的限制,中小企业很难通过资本市场直接融资,更依赖于商业银行的信贷支持然而,由于中小企业规模小抵押和担保能力不足管理机制不健全经营中存在诸多变数等,在商业银行信贷风险责任到人信贷风险严格控制的情况下,很难获得银行贷款根据统计部门对全国中小企业的调查,有近70%的企业急需贷款,20%的企业需要贷款,只有10%的企业不需要贷款显然为我国经济发展做出重要贡献的中小企业并没有得到商业银行有效的信贷支持而且有迹象表明,近期来,商业银行对大项目大城市大企业的贷款进一步增多,对中小企业的贷款进一步压缩,对有政府背景的有垄断色彩的行业贷款放松,对一般的制造业和竞争性

6、激烈的行业贷款紧缩,使得大多处于制造业和竞争性激烈行业中的中小企业贷款更加困难在农村居民贷款方面,情况则更为严峻据统计,当前农民贷款需求的满足率不及30%,农民贷款难远未解决至于欠发达经济区域金融支持弱化方面,目前全国相当一部分地区当年新增存贷比低于10%,有的甚至为零,金融空洞化豁然存在于一些经济欠发达区域,在不能得到商业银行信贷资金支持的情况下,这些地区经济发展严重受阻显然,商业银行流动性过剩制约了我国有限金融资源的应用              &#

7、160;  (三)抑制了货币政策传导效力 一般的,当中央银行实行宽松的货币政策,流通中的货币量就会增多,实行紧缩的货币政策,流通中的货币量就会减少央行的这一货币政策传导机制通常是通过商业银行这一重要资金融通渠道来进行的因此,中央银行的货币政策传导效力与商业银行的实际执行有着密切的关系由于我国资本市场不发达,经济发展中的资金融通80%以上都是通过商业银行来进行的,中央银行的货币政策传导效力与商业银行的资产运作因此有着更为紧密的关系出于多种因素作用,我国商业银行出现了严峻的流动性过剩,这一状况使得我国央行的货币政策传导效力很受影响,商业银行流动性过剩使得我国经济发展既面临着通货紧缩压力,

8、又蕴藏着通货膨胀风险 在商业银行流动性过剩因素作用下,大量的货币以金融资产的形式囤积于银行体系,游离于实体经济之外,不能在现实经济中流通2001年至2005年,我国M0/GDP依次为16.12%16.42%16.82%15.68%15.99%,M0/GDP增幅微弱甚而在有些年份还呈下降之势,这一状况在很大程度上导致近年来我国消费价格指数低迷,通货紧缩的苗头重新显现不仅如此,商业银行流动性过剩还使得我国经济发展面临着严峻的通货膨胀压力为适应经济增长需要,近年来我国M2发行一直以较大幅度增长2001年至2005年,M2/GDP依次为163%176%189%185%199%,我国M2/GDP的比例已

9、高居世界前列长期的较大幅度增长的M2使得我国经济发展中面临的通货膨胀压力大为增加由于我国金融资源绝大部分是通过商业银行来配置的,商业银行流动性过剩使得M2转化为流通中的M0数量大为减少,既抑制了M0的增长,也使得我国经济发展中的通货膨胀压力不能缓慢释放出来,而是逐步积累向现实的通货膨胀演变商业银行流动性过剩使我国央行的货币政策传导效力大打折扣 二商业银行流动性过剩的潜效应分析 除了已然发生的效应外,流动性过剩还给我国商业银行和经济发展带来一些潜在的影响 (一)商业银行不良贷款反弹 由于中间业务表外业务开展落后,存贷款利差仍是我国商业银行当前主要盈利手段,在过剩流动性的处置运用难以改善商业银行的

10、收益甚至难以弥补商业银行的负债成本时,为了保证业务增长和一定的盈利能力,商业银行就会存在竞相追逐大客户优质客户非理性降低贷款条件的冲动,商业银行的不良贷款因此可能反弹事实上,在不能为过剩流动性找到出路时,我国商业银行不良贷款反弹情景日趋现实特别是一些规模较小非利差收入业务开展落后的商业银行在流动性过剩压力下更容易出现不良贷款反弹的情况 (二)产能过剩进一步激化 2005年12月,国家发改委公布了我国11个行业存在着产能过剩问题其中,钢铁电解铝铁合金焦炭电石汽车和铜冶炼7个行业存在着严重的产能过剩问题,水泥电力煤炭和纺织4个行业也潜存着产能过剩问题产能过剩给这些行业带来了严重亏损 此次产能过剩源

11、于2003年开始的贷款高速增长,2003年下半年人民币贷款增速曾一度高达24%,贷款高速增长导致投资过度,形成产能过剩,并导致商业银行大量不良贷款的产生为了解决产能过剩问题,在国家相关部门的干预下,基于风险控制的需要,商业银行对产能过剩部门实行了信贷紧缩行为,严格控制这些行业的贷款,本来投资渠道就不多的商业银行流动性因此更为加剧在当前我国商业银行房贷车贷等大宗信贷资产运作受到严格控制,存贷差不断扩大收益受到严重影响的情况下,基于流动性过剩的沉重压力,商业银行还是会有可能自觉或不自觉的放松对我国这些重要行业的贷款条件,由此会进一步激化我国产能过剩矛盾    

12、;             (三)资本市场面临冲击 解决商业银行流动性过剩问题,很多人认为在当前我国资本市场发展急需资金的情况下,应允许银行资金入市,此举一方面解决了我国资本市场资金不足问题,另一方面又为商业银行过剩流动性找到了出路其实尽管是在分业经营分业监管的金融体制下,严峻的流动性过剩也在迫使着商业银行资金以各种形式绕开政策限制向资本市场进入但对我国这样一个资本市场体制远不完善股权分置改革尚未完成不良贷款依旧严峻的发展中国家来说,贸然使商业银行资金进入股票市场,不但不利于股票市场优胜劣汰法则的运用,干扰正在平稳进行的股权分置改革,而且在投机性极强的中国股票市场还会诱发商业银行新一轮不良贷款的出现在这方面,20世纪90年代初期中国金融业的混乱局面带来的恶果可为前车之鉴因此,在我国当前的经济形势下,商业银