-方案评价第二次作业参考答案

1、第4章方案评价与选择1.某部门正在考虑有下列收入和支出的投资方案。计算这项投资的净现金流量，求它的净现值和内部收益率，基准收益率为12%年末支出（万元）收入（万元）010001-1552-20203-54540605030解：excel求解NPVNPV (12%)=-100-10(P/F,12%, 1)+40(P/F,12%, 3)+60(P/F, 12%, 4)+30(P/F,12%, 5)二25.3035(万元)NPV (5%)=-100-10(P/F, 5%, 1)+40(P/F, 5%, 3)+60(P/F, 5%, 4)+30(P/F, 5%, 5)=-2.1024(万元)NPV (

2、3%)=-100-10(P/F, 3%, 1)+40(P/F, 3%, 3)+60(P/F, 3%, 4)+30(P/F, 3%, 5)=6.0844(万元)(1) 根据内差试算法计算IRRI RR=3%+(5%-3%)*6.0844/(6.0844+2.1024)=4.49%(2) 根据excel求解IRRIRR 二 4.47%Z用15000元能够建造一个任何时候均无余值的临时仓库，估计年收益为2500元。（1）使用8年时，其内部收益率为多少？ （ 2）若希望得到12%的收益率，则该仓库至少使用多少年才值得投资？万元)解:NPV(12%)=-15000+2500(P/A, 12%,8)二25

3、80.90(NPV(8%)=-15000+2500(P/A,3%,8)= 633.40(万元)NPV(5%)=-15000+2500(P/A,5%,8)=+ 1158.03(万元)(1) 根据内差试算法计算IRRIRR=5%+(8%-5%)*1158.03 心 158.03+633.40)=6.94%答：使用8年时，内部收益率为6.94%(2) 令 NPV(12%)=-15000+2500(P/A,12%,n)=015000/ 2500=( P/A,12% ,n)=> 6= (P/A,12% ,n)根据教材 p322,(P/A, 12%,11 )=5.9377,(P/A, 12%,12)

4、=6.1944内差获得：n 二".24(年)3.某油井开采方案，0年投资500万元，以后每年产油净收入200万元，估计可开采12 年。油井在第12年末报废时需开支500万元，试计算内部收益率。并解释其经济含义。解：这是一个非常规项目第一步：根据常规方法计算NPV (35%)=-500+200(P/A,35%,12)=42.19(万元)NPV (40%)=-500+200(P/A,35%,12)= 17.60(万元)根据内差试算法，I *=38.53%或者 直接利用excel I涵数计算1-38.41%第二步：经检验卜是否符合经济含义有争议题目生某施工机械油两种不同型号，其有关数据表所

5、示，利率为 10%,试问购买那种型号 的机械比较经济？示I初始投资年经营收入年经营费寿命(年)-A1200007000060002000010B90000700008500100008解：寿命期不同，用净年值指标比较trzT方案甲:NPV 甲(10%)=-120000+64000(P/A, 10%, 10)+20000(P/F,10%,10)=280966.4(万 元)NAV 甲(10%,10)=280966.4*(A/P,10%,10)=280966.401628=45741.33 (万元)NPV z,(10%)=-90000+61500(P/A, 10%, 10)+10000(P/F, 1

6、0%, 10)=242760.35(万元)NAV 乙(10%,8戶 242760.35 *(A/P ,10%,8)= 242760.35 *0.1875=45517.57(万元)因为NAV甲NAV乙所以方案甲比较经济§ 为修建某河的大桥，经考虑有A、B两处可供选择，在A地修桥其投资为1200万元，年维 护费2万元，水泥桥面每10年翻修一次需5万元；在B点建桥，预计投资笛00万元，年 维护费8万元，该桥每三年粉刷一次3万元，每10年整修一次4万元。若 利率为10%, 试比较两个方案哪个为最优。解：为无限年期的情形(n,费用现值最小者为最优。PCA=1200+2(P/A,i,n)+5(

7、P/A,i,n) =1200+2/10%+5*(A/F,10%,10)/10%=1223.14万元PCb=1000+8(P/AJ, n)+3(A/F,10%,3)+4(A/F,10%,10)="91.57 万元B方案为最优。g有四个独立方案，其数据为表所示，若预算资金为30万元，各方案寿命均为8年，折现率为12%,应选择那些方案?万案ABCD初始投资15141317年净收益543.55.5解：NPVA=-15+5(P/A,12%,8)=9.8382 万元NPVB=-14+4(P/A,12%,8)= 5.8706 万元NPVC=-13+3.5(P/A, 12%,8)= 4.3867 万元NPVD=-17+5.5(P/A,12%,8)= 10.3220 万元可选方案货组合及每种方案的净现值分别为:方案或组合投资NPVA159.8B145.9C134.4D1710.3AB2915.7AC2814.2AD3220.1BC2710.3BD3116.2CD3014.7