会计本科财务报表分析形考作业答案

1、会计本科财务报表分析形考作业答案宝钢财务报表资产运用效率分析一、公司简介 宝山钢铁股份有限公司 （ 以下简称公司 ） ，是经中国政府批准，由宝钢集团有限 公司独家发起，于 2000年 2月3日正式注册成立。公司是中国最大、最现代化的 钢铁联合企业。经中国证监会核准，公司于 2000年11月6日至 11月24日向社会 公开发行人民币普通股 （A 股）18.77 亿股，每股面值人民币 1 元，每股发行价人民币 4.18 元。2005年4月13日经中国证监会核准，公司于 2005年4月21日至 4月26日增 发 50 亿股每股面值人民币 1 元的普通股 （A 股） ，其中包括公司定向增发 30亿股国

2、 家股及通过优先配售、比例配售及网上网下累计投标询价相结合的发行方式向社会 公众公开发行 20 亿股社会公众股，发行价格均为每股人民币 5.12 元。公司主要经营钢铁冶炼、加工 , 电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运 输等与钢铁相关的业务 ; 技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务 ; 经营 本企业自产产品及技术的出口业务 ; 经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器 仪表、机械设备等。同时公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，公司采 用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。世界钢铁业指南 评定公司在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，是未来最具发展潜力的钢铁企

3、 业。公司在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十 多个国家和地区。公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通 过 ISO14001 环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。二、宝钢 2008 年资产运用效率指标的计算资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率根据宝钢 2008年 12 月 31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率, 周转额?资产（ 一 ） 总资产周转率总资产周转率 =主营业务收入 ?总资产平均余额总资产平均余额 =（ 期初总资产 +期末总资产 ）?,总资产周转率 = 200331773819.59?200021136928.

4、14,0.99（ 次）总资产周转天数 =计算期天数 ?总资产周转率总资产周转天数 =360?0.99=363.64（ 天）（ 二 ） 分类资产周转率,（ 流动资产周转率流动资产周转率 , 主营业务收入 ?流动资产平均余额 流动资产平均余额 ,（ 期初流动资产，期末流动资产 ）?, 流动资产周转率 = 200331773819.59?58759444855=2.83（ 次 ） 流动资产周转天数 , 计算期天数 ?流动资产周转率 流动资产周转天数 ,360?2.83=127.21（ 天）,. 固定资产周转率固定资产周转率 , 主营业务收入 ?固定资产平均余额 固定资产平均余额 ,（ 期初固定资产余

5、额，期末固定资产余额 ）?, 固定资产周转率 ,200331773819.59?109187870660.63=2.01（ 次 ） 固定资产周转天数 ,360? 固定资产周转率固定资产周转天数 ,360?2.01=179.11（ 天）（ 三 ） 单项资产周转率应收账款周转率应收账款周转率 （次数 ）, 主营业务收入 ?应收账款平均余额应收账款平均余额 ,（ 期初应收账款，期末应收账款 ）?,应收账款周转率 （次数 ）,200331773819.59?5269190882=34.5971 （ 次）应收账款周转天数 ,计算期天数?应收账款周转率 （次数）应收账款周转天数 ,360?34.5971=

6、10.405（ 天）三、宝钢 2008 年资产运用效率指标分析及评价（ 一 ） 历史比较分析通过宝钢 2007年和 2008年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周 转率指标如下表 :指标 2007 年末值 2008 年末值 差额0.93 0.99 0.06总资产周转率流动资产周转率2.46 2.83 0.37固定资产周转率1.93 2.01 0.08应收账款周转率33.2836 34.5971 1.3135存货周转率 4.6165 4.7085 0.092（1）总资产周转率分析 :从上表我们可以看出，该企业 2008 年末总资产周转率实际值稍高于 2007 年末 实际值，说明该企业利用

7、全部资产进行经营活动的能力上升，效率提高，盈利能力 有所增强。在今后，企业采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无 法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。（2）流动资产周转率分析 :从上表可以看出，该企业 2008 年末流动资产周转率实际值高于 2007 年末实际 值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力上升，效率在逐步 提高，可能导致企业的偿债能力和盈利能力上升。(3) 固定资产周转率分析 :一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固 定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效 率，企业

8、的经营活动越有效。从上表看出该企业 2008 年末固定资产周转率实际值 高于 2007 年末实际值，说明该企业的固定资产得到充分利用，提供的生产经营成 果比较多，企业固定资产的营运能力也在逐步提升。(4) 应收账款周转率分析 :从上表我们可以看出，该企业 2008 年末应收账款周转率实际值比 2007 年末实 际值高了1.31 ，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太低了，该企业应收账款的管 理效率上升，资产流动性强。但是，企业需要加强应收账款的管理和催收工作，如 注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加 强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账

9、款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。(5) 存货周转率分析 :从上表看该企业 2008 年末存货周转率实际值与 2007年末实际值相比较，成本 基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年有明显上升。说明企业存 货变现速度快，存货的运用效率提高，存货占用资金在减少，企业盈利能力也在逐步提高。根据上表的计算结果，分析如下 : 总的来说，宝钢股份公司的资产运用状况具 有良好的发展趋势。因为该公司的资产周转率有逐年上升之势。万其值得赞许的是，该公司大多数资产周转率指标，包括存货、流动资产、固定资产、总资产等，周转速 度均在逐年加快，这是非常难能可贵的，说明该公司已经注意加强资产管理，并 注重整体

10、资产的优化，这为该公司资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基 础。但过高的资产周转率也并非好事，它可能意味着资产占用不足，而导致经营的 风险。（ 二 ） 同业比较分析 下面将宝钢与邯郸钢铁、武钢股份进行同业比较分析。1（ 总资产周转率总资产周转率 3 月31日 6 月30日 9 月30日 12月 31 日 2008 0.2358 0.5064 0.779 1.03172007 0.2609 0.5848 0.8742 1.12712006 0.2273 0.5003 0.7837 1.0768 2005 0.2676 0.458 0.7941 1.2275 通过上图可以看出，总资产周转率略有下

11、降趋势，但通过图 宝钢股份 武钢股份 邯郸钢铁2008 1.0317 1.0609 1.42272007 1.1271 1.0342 1.05962006 1.0768 1.0793 1.04712005 1.2275 1.2131 1.0247 通过宝钢与武钢和邯郸钢铁的比较，可以看出宝钢股份的总资产周转率和其他两家同行业企业的值还是比较接近的，说明虽然应收账款的周转率大幅度低于 其他两家企业，但是资产 6 月30日 9 月30日 12 月31日2008 6.9667 15.8425 24.8497 34.59712007 7.579 16.4655 23.1359 33.28362006

12、7.1619 14.2744 23.2905 31.70942005 7.0647 13.8732 25.2079 35.4124应收账款周转率越高，应收账款周转期越短，说明应收账款收回得越快，应收账款的流动性越强，同时应收账款发生坏账的可能性也就越小。通过表和图 示，可以看出宝钢股份的应收账款周转率正在不断的增强。但如果应收账款的周转 率过高，则可能是由于企业的信用政策过于苛刻所致，这样又可能会限制企业销 售规模的扩大，影响企业长远的盈利能力。因此，对于应收账款的周转率和应收 账款周转期不能片面地分析，应结合企业具体情况深入了解原因，以便作出正确 的决策。应收帐款周转率 宝钢股份 武钢股份

13、邯郸钢铁2008 34.5971 587.0376 168.30152007 33.2836 1120.3898 100.68762006 31.7094 5600.4847 199.61682005 35.4124 460.8071 234.3588通过上表可以看出宝钢股份的应收账款周转率的值相对于同行业是非常低的，如果想提高宝钢股份的应收账款周转率，则需要对企业 3 月 31日 6月 30 日 9 月 30 日 12 月 31 日 2008 0.9543 1.9917 2.9389 4.70852007 1.0735 2.2145 3.5512 4.61652006 1.1232 2.33

14、9 3.4733 4.56962005 1.8062 1.7676 3.0877 6.3305 通过上图可以看出，各年年末的存货周转率呈现均衡，且有周转速度越来越快 的态势。说明宝钢股份的存货周转水平在不断加强。而由于存货的周转率增 强，必然导致存货的周转天数在不断减少，如下图所示。存货周转率 宝钢股份 武钢股份 邯郸钢铁2008 4.7085 7.0421 5.41562007 4.6165 5.8091 5.29492006 4.5696 5.6865 5.30942005 6.3305 5.9462 5.3338 通过上表可以看出，宝钢股份虽然在逐年不断改善，但距离同行业其他企业还 是有

15、一定的差距。四、概括结论1、通过历史比较观察，宝钢 2008 年末长期投资周转率、总资产周转率、流动 资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率均高于 2007 年。说明该企业整体资产运用的效率与去年相比上升，公司更加注重资产管理，注整体资产的优化2、通过同业比较观察，宝钢 2008 年末资产运用效率中的各项指标与行业平均 值相比有很大的差别，其中应收账款周转率相差最大，各项资产运用效率事项 指标都低于同行业平均值。 通过上述综合分析，可以得出结论 :宝钢 2008年年 末资产运用效率较低。有三方面原因 : 一方面公司总资产周转率较弱，而造成该 企业总资产的周转率低的主要原因在于该

16、企业长期投资和其他资产方面存在问题 另一方面应收账款周转率增幅太小，与同行业平均值相比，差距也较大，说明 应收帐款存在较严重的问题 ; 第三方面是存货的问题，存货周转率与同行业平均 值相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运 用效率，就必须加强对存货的管理。五、提出建议宝钢如果想要提高企业资产运用效率，可以采取以下建议 : 1、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多 余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业 采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加

17、速对应收的款项 的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可 能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。财务报表获利能力分析答题要求 :1（ 从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析;2（除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他 相关资料 （包括同行业资料 ） 。3（根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分 析说明，并作出相应结论。4（由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提 供的某个公司后，后面各次考核都必须针

18、对同一公司进行分析。徐工科技获利能力分析选定企业 : 徐工科技 股票代码 :000425对比企业 : 柳 工 股票代码 :000528一、销售毛利率分析 :1、趋势分析法跟据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下 : 项目 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年主营业务收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93 主营业务成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40 销

19、售毛利额 287061983.93 306021854.19247409455.26 263933639.53毛利率（%） 9.25 10.95 7.57 7.87分析:销售毛利率 =(主营业务收入 -主营业务成本 )?主营业务收入× 100%，销售 毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观 的看到，企业的主营业务收入虽然 07 年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳 定。特别是经历过 2007 年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋

20、势来看企业的获利能力还在不断 的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。2、行业比较法以选定企业 2007 年的相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数 据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表 :毛利率对比表 :, a! M项目 行业平均水平 行业先进水平 目标公司实际值 与先进水平差异值主营业务收入 7,592,573,340.24 7706733975.86 3,266,320,371.374440413604.49主营业务成本 6,148,425,411.85 6222696

21、306.38 3,018,910,916.113203785390.27销售毛利额 1444147928.39 1484037669.48 247409455.26 1236628214.22毛利率(%) 19.02 19.26 7.57 11.59分析: 从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平 19.02%，距同行业的 先进水平 19.26%，也相差 11.69%，这就说明目标公司 的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影 响企业毛利变动的内部因素包

22、括 : 开拓市场的意识 和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关 财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重 还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身 的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产 品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业 的获利能力。二、营业利润率分析 : 营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收 入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析 和同行业比较分析法进行分析。1、因素分析法 跟据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下 : 项目 2005 年 2

23、006 年 2007 年 2008 年一、营业收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93减: 营业成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40营业税金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72 销售费用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06管理费用 237,

24、623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13 堪探费用 财务费用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47资产减值损失 - 10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76 加:公允价值变动净收益 投资收益 2,550,710.41 -1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01其中: 对联营企业和合营企业的投资收益 - - - -243,429.28 影响营业利润的其他科目 二、营业利润

25、-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64127,498,440.40营业利润率 (%) -4.32 0.3 1.26 3.8分析: 营业利润率 =营业利润 ?主营业务收入× 100%，一般营业利润率越高，说 明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的数据比较可以看出，除 05 年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上 升趋势。仔细比较可以看出造成 05 年营业利润率偏低的原因主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从 06 年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提

26、高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需 要进行其他的分析比较。2、结构比较法根据已知的相关财务数据，用目标公司 06、07 两年营业利润率的构成要素及 其结构比重的变动情况进行分析，如下表 :项目 2006 年 2007 年一、营业收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37减:营业成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11营业税金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99营业费用 58,152,645.02 55,781,807.91管理费用 169,365,472.24 101,804,475.76堪探费用 -

27、 -财务费用 46,820,462.68 23,359,460.55资产减值损失 10,422,079.58 17,063,895.06加:公允价值变动净收益 - -投资收益 -1,576,219.49 2,091,687.65其中: 对联营企业和合营企业的投资收益 - -影响营业利润的其他科目 - -二、营业利润 8,441,383.09 41,096,878.64营业利润率 (%) 0.30 1.26分析: 从表中的相关数据中可见， 07年营业利润与 06年有很大的不同，提高了 32655495.55，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。从主观上， 07年的主营业务成本率比 07年有所降

28、低， 07年管理费用和营业费 用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公 司保证了 07 年利润的提高。可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重 视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。3、行业比较法通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而 更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业 07 年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表 : 项目 目标公司实际值 行业平均水平一、营业收入 3,266,320,

29、371.37 7,592,573,340.24减:营业成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85营业税金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08营业费用 55,781,807.91 454,912,916.80管理费用 101,804,475.76 276,303,216.32堪探费用 - -财务费用 23,359,460.55 23,008,004.85资产减值损失 17,063,895.06 11,859,150.23- 加: 公允价值变动净收益 -投资收益 2,091,687.65 8,926,076.11其中: 对联营企业和合营企业的

30、投资收益 - 8,902,929.21 影响营业利润的其他科目 - -二、营业利润 41,096,878.64 663,187,370.22营业利润率 (%) 1.26 8.73分析: 与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原 因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标 公司 07 年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主 营业务成本率。三、总资产收益率分析 :总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限 39581749.8

31、5 625328680.33平均资产总额 3723832636.52 3185931694.98 537900941.54总资产收益率 (%) 17.86 1.24 16.62分析: 目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈 利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收 支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标， 从而增强企业的获利能力。四、长期资本收益率分析 : 长期资本

32、收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长 期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方 法，对目标公司的获利能力进行分析。1、趋势分析法以目标公司 0508 年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算， 并做出相关分析:项目 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年收益总额 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59 长期资本额 1129046694.84 1295658400.44 1319417424.93

33、1317674909.18 长期资本收益率 (%) -11.30 0.86 2.30 10.27分析: 长期资本收益率 =收益总额 ?长期资本额× 100%，从上表看， 2005年度的收益总额为负数，而直接导致了该年度长期资本收益率也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增 长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。2、行业比较法以目标企业 07 年的相关数据做基础，根据对比

34、公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表 :项目 行业平均水平 目标公司实际值 与先进水平差异值收益总额 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3长期资本额 2352033781.98 1319417424.93 1032616357长期资本收益率 (%) 28.27 2.30 25.97分析: 从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利能力。但是从 08 年开始出

35、现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环 节中相互权衡，以增强企业的获利能力。五、其他指标 :获利能力指标 : 徐工科技( 所属行业 : 制造业 )销售净利率 (%) 0.75%净资产收益率 (,) 2.10%加权平均净资产收益率 (,) 2.12%1、销售净利率 (%)是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业 在一定时期的销售收入获取的能力。其含义 :表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售利率 ,( 净利, 销售收入 ) ×100,;2、净资产收

36、益率 (,) 又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分 比。其含义 : 该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高 ; 用以衡量公司运用自有资本的效率。 净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。3、加权平均净资产收益率 (,), 报告期净利润 ?平均净资产。其含义 : 强调经营 期间净资产赚取利润的结果 , 是一个动态的指标, 说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少。它是一个说明公司利用单位净资产创造利润能力的大小的一个平均指标 , 该指标有助于公司相关利益人对公司未来的盈利能力作出正 确判断。财务报表综合分析答题要求 :1( 从提供的资料中选择

37、一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析;2(除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他 相关资料 (包括同行业资料 ) 。3(根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分 析说明，并作出相应结论。4(由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析附件资料 : 学生形考任务企业报表 (2010.1).xls一、采用杜邦财务分析体系进行综合分析 : 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率 , 具有很强的综合性。由公式可 以看出: 决定权益净利率高低的因素有三个方面权益乘数、

38、销售净利率和总资 产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比 率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合 性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指 标能提供更明确的，更有价值的信息。 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比 率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利 益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到 销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分 析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解

39、为销售成本率、销售其它利润率和销 售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分 解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费 用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列 各构成部分从占用量上是否合理 进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问 题出在哪里。二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工 : 财务比率汇总表徐工柳工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度权益净利率 0.01 0.02 0.09 0.19 0.23 0.13 权益乘数 0.06 0.03 0.03 0.016 0.015 0.02 资产负债率 0.67 0.61 0.64 0.4 0.45 0.58 资产净利率 0.17 0.79 3.07 11.87 15.24 6.49销售净利率 0.21 0.77 3.046.637.473.69总资产周转率 0.8 1.03 1.011.792.041.76固定资产周转率4.153.343.239.328