涉足多晶硅生产的十大上市公司

1、涉足多晶硅生产的十大上市公司（网摘）今日操盘必读四大热点 实力机构评级 牛股值得关注 释放你心中的怨气 “打爆”它的头 一、有关多晶硅的基本概述随着国际原油价格的不断上涨、无锡尚德在美国上市让施正荣一度成为中国首富的财富故事的流传、 以及我国可再生能源法的颁布并将发展新能源和可再生能源提高到了未来经济发展的战略高度， 多晶硅概念目前已在国内资本市场上引起了越来越多的关注。自上世纪 50 年代第一个实用性的硅太阳电池在美国贝尔实验室内诞生（不久，它即被用于人造卫星的发电系统上 ），太阳能光伏技术已历经了半个多世纪。据统计，2001-2006 年，全球太阳能电池产量从386mw 增至，增长了倍，年

2、均增长 45%左右，已经成为一个快速发展的新产业。有专家预测太阳能光 伏产业在二十一世纪前半期，将超过核电成为最重要的基础能源之一。我国的光伏产业目前虽然还没有太多的上游原料的产出，其产业规模也还小，但是其太阳能电池的产 量却超越了美国，仅排在日本、德国之后，而且还诞生了像无锡尚德这样的世界级光伏企业。在我国9 6 0万平方公里土地上，有三分之二的地区年日照时间在2 2 0 0小时以上，因此具有丰富的阳光 资源和发展光伏产业的基础前景。光伏产业最重要的晶体硅材料包括了多晶硅和单晶硅，其市场占有率在90%以上，而且在今后相当长一段时期内也依然是太阳能电池的主流材料。要生产出太阳能电池，首先要用硅

3、原料生产出硅片，再 用硅片生产出电池片，最后用电池片生产出电池组，从而形成一个完整的产业链。目前在晶体硅、硅 片、太阳能电池、电池组件四个环节当中，其前端环节的产能增速均落后于后面的环节，因此晶体硅 供应的不足已成为全球性的问题，但是下游企业的产能却还在扩大之中（该产业链状况带来的目前结果是，越往下游，其议价能力就越低，其毛利率就递减）。由于国际上 98%以上的光伏电池都是利用高纯多晶体硅制成，因此近年来，由于光伏产业的迅速发展， 多晶硅原材料已十分紧缺，其价格也持续上涨。据媒体报道， 2006 年，我国多晶硅产量约为 300 吨， 仅够 30mwp 太阳能电池的生产需求，而 2006 年，我

4、国光伏电池产量却为，即 90%以上的原材料需要 依靠进口； 2007 年全世界多晶硅总产能约万吨，但仍不能满足迅速增长的市场需求，其中半导体多晶 硅的缺口达 6000 吨，太阳能多晶硅缺口达 7000 吨，并已导致全球多晶硅价格暴涨；近期多晶硅的销 售均价已从 170 万元 /吨、190万元/吨上涨到 270 万元/吨左右，其中优质硅料售价突破了 300 万元/吨， 即使品质较差的硅料售价也超过了200 万元 /吨，以此计算其毛利率已接近 80%。一个 1000 吨左右的多晶硅生产线，如同一个中型的现代石化公司，投资大，技术要求也很高。世界多 晶硅主要生产企业有日本的 tokuyama 、三菱

5、、住友公司、美国的 hemlock 、 asimi、 sgs、memc 公司， 德国的 wacker 公司等，其年产能绝大部分在 1000 吨以上，其中 tokuyama 、 hemlock 、 wacker 三个公 司生产规模最大，年产能均在 3000 5000 吨。根据国泰君安研究报告， 2006 年至 2010 年，全球光伏产业复合增长率在 20%-22%；其中 2007 年全球 光伏产业新增装机数量为 2000 兆瓦至 2200 兆瓦， 2008 年为 2500 兆瓦至 2800 兆瓦。若按照每兆瓦需 要 9 吨多晶硅计算， 2008 年全球需新增多晶硅产量万吨以上，才能满足太阳能电池

6、生产的需要。在目前呈金字塔式分布的光伏产业链中，由于上游产品的高利润率，已经吸引了具有实力的国内企业 正在积极地投入到多晶硅项目中去。 但目前国内能够真正产出多晶硅的企业数量并不多， 而且 2007 年 产量也都只有两三百吨，其中主要的生产企业是四川乐山的新光硅业、峨眉半导体、洛阳中硅和江苏 中能等，其他企业的多晶硅项目多数还处于在建或拟建的状态之中。其中洛阳中硅 2000 吨多晶硅项目已在洛阳新区科技园奠基，计划 2008 年建成投产。峨嵋半导体厂已 经定下了三年滚动发展的规划，即完善 200吨/年多晶硅生产线技术工艺系统；抓紧建设3X 1500吨/年多晶硅生产线；规划万吨级多晶硅项目建设。

7、由于该两个企业具有一定的技术优势及行业地位，因此 近两年之内，这两家企业可能会继续主导我国光伏产业的上游市场（多晶硅市场 ）。多晶硅生产提纯技术门槛高、投资大，且主流技术长期以来掌握在美、日、德 3 国 7个公司的 10 家工 厂手中。事实上，多晶硅的上游原材料石英砂在我国并不缺乏，不少海外的多晶硅公司都是从中国直 接采购。我国每年都从石英石中提取大量98纯度的工业硅，并以较低的价格出口到德国、美国和日本等地，这些国家把工业硅加工成纯度的多晶硅后，再以高出原料价数十倍甚至近百倍的市场价格， 卖给我国的太阳能企业。2005 年 11 月，河南洛阳中硅高科公司 300 吨多晶硅项目第一炉产品成功出

8、炉，标志着国外对我国多 晶硅生产技术的封锁垄断已被打破，但我国计划新建的多晶硅项目多为引进俄罗斯的技术。而在涉足 多晶硅生产的企业之中，目前也只有峨嵋半导体和洛阳中硅拥有自主知识产权的提纯技术。该两个企 业在早期引进俄罗斯西门子改良技术的基础上实现了一定的自主创新， 逐步具备了千吨级的生产能力。 我国多晶硅产量从 2004 年的 60 吨，到 2005 年的 180 吨，再到 2006 年突破 300 吨，主要归功于这两 家企业。2007年，四川新光硅业高科技有限责任公司的多晶硅项目已经投料生产，产量约230吨；南玻a、江苏阳光、四川永祥等公司的多晶硅项目正在建设之中，预计 2008 年投料生

9、产，无锡尚德太阳能电力有 限公司的亚洲硅业青海项目已经破土动工。 2007 年以来至 2008 年初，国内已有多家公司宣布投资多 晶硅项目，其中从 2007 年 6 月以来，仅四川宣布上马多晶硅产业项目的公司就已超 10 家，总投资超 过 100 亿元，其中一半涉及上市公司。多晶硅的需求主要来自于半导体和太阳能电池、按纯度要求不同，分为电子级和太阳能级。根据中国 工业报记者对目前国内 14 家规模较大的企业发布的多晶硅产能规划统计， 2010 年之前我国多晶硅总 产能将达到 67260 吨以上，其总投资将超过 435 亿元人民币。这些项目在未来一旦投产或达产后，其 产能的增加有可能会造成产品销

10、售价格的下降。若一旦产能过剩引起了市场反转，则下游的硅片生产 厂家和太阳能电池及组件厂商就可以得利，但对于多晶硅生产企业来说，其风险也就可能会出现了。但 pvnews 根据上述 14 个项目可行性统计出的结果显示： 到 2010 年中国的多晶硅潜在产能只为 22100 吨，其实际产能可能仅为 7300 吨。其理由是短期内中国很难突破多晶硅提纯的技术壁垒。与此同时，目前的多晶硅生产企业也面临着相对廉价的多晶硅生产新技术替代西门子法的风险。其中，河南迅天宇科技有限公司采用中科院上海技术物理研究院自主研发的物理法提纯技术，已于2007 年 7月 27 日宣布生产出了 %以上纯度的太阳能电池硅产品，其

11、电耗和水耗分别只有“西门子化学法 ”的 1/3和 1/10 。此外，流化床法、直接冶炼法、气液沉积法，以及一些非晶硅技术（薄膜电池 ）已经逐渐得到应用。不容忽视的是，这些相对廉价的提纯新技术一旦大规模地替代现有的技术，则国内一些高成本的 多晶硅生产企业无疑将会首当其冲。相关专业人士对多晶硅价格未来两年走势的判断是： 2008 年上半年多晶硅仍旧紧张，价格可能上涨， 下半年价格有望小幅回落； 2009 年因为电池片厂商需求缺口很大，将放大对多晶硅的实际需求，因此 其价格下滑的幅度不会很大。也有专家表示， 2010 年全球共计多晶硅市场需求万吨左右，但总供给只 有万吨，即缺口达万吨。二、涉足多晶硅

12、生产的十大上市公司（按上市公司总股本从大至小依序排列）1.南玻a（000012）: 2008年2月29日收盘价元。总股本/流通股：118796万股/38746万股a股、44858万股b股；2007 年 1 9 月每股收益 /每股净资产:元 / 元；2007 年年报公布时间： 3 月 19 日。2006 年1 0月已在湖北宜昌开工建设总投资高达 60亿元的多晶硅项目，规划占地面积为 1500亩，一 二、三期工程统一规划布局，总规模为年产 5000 吨高纯多晶硅、 450 兆瓦太阳能电池组件，年销售收 入约 100 亿人民币。其中，一期工程拟投资亿美元，建设年产 1500 吨高纯多晶硅生产基地，占

13、地约 500亩，包括太阳能级和电子级高纯多晶硅材料及太阳能硅片等产品，建设周期约为18个月。南玻集团宜昌硅材料基地是由南玻与香港华仪有限公司、宜昌力源科技开发有限公司共同投资建设的 以生产高纯多晶硅为主的新材料项目，南玻集团绝对控股。该项目已被列入湖北省“十一五 ”三大重点项目之一。随着宜昌南玻高纯多晶硅材料项目的开工建设，南玻集团将在全球多晶硅产业乃至整个太阳能产业中 占有重要一席，并将形成以多晶硅材料为龙头的 “多晶硅材料硅片电池片太阳能电池 ”完整的产 业链。2江苏阳光 (600220)： 2008 年 2 月 29 日收盘价元。总股本 /流通股： 96397 万股 /63686 万股；

14、2007 年 19 月每股收益 /每股净资产：元 / 元。2007 年年报公布时间： 3 月 11 日。控股 65%的宁夏阳光硅业有限公司多晶硅项目一期1500 吨生产线已于 2007 年 4 月在宁夏石嘴山正式开工建设，一期生产线投资 15 亿元，计划 2008 年年底竣工投产。公司拟总投资 40 亿元人民币，建成 年产 4500 吨多晶硅的能力，建设周期为 4 年，分二期投资建设，一期生产线达产后，2009 年启动二期 3000 吨生产线的建设，并计划于 2010 年 12 月实现年产多晶硅 4500 吨的规模。宁夏阳光硅业有限公司系由江苏阳光、宁夏东方有色金属集团有限公司、宁夏电力投资集

15、团有限 责任公司三方共同出资组建的主营多晶硅、 单晶硅原料和产品以及太阳能电池等制品的高新技术企业， 其出资比例分别为 65%、 25%和 10%。该项目技术和工程设计合作方为中国成达工程公司。成达公司始建于 1955 年，是以设计为主体实行工程总承包的国际型工程公司。2002 年开始承担的四川新光硅业公司 1000 吨年项目的设计任务， 该项目已于 2007 年 2 月 26 日成功投产， 产品质量达到 电子级，这是我国首套千吨级多晶硅工业化装置，它的投产标志着我国已掌握并拥有了千吨级多晶硅 的设计和生产技术。3特变电工 (600089)： 2008 年 2 月 29 日收盘价元。总股本 /

16、流通股： 85404 万股 /57619 万股；2007 年度每股收益 /每股净资产：元 / 元；2007 年度分配预案： 10 送 2 股转增 1 股派元 (2007 年中期曾 10 股转 10 股) 该公司 2008 年初与峨嵋半导体研究所、特变集团、上海宏联公司签署了特变电工多晶硅公司出资协 议书，拟共同投资设立特变电工多晶硅有限公司，注册资本 4亿元，公司拟投资 3 亿元，占多晶硅 公司注册资本的 75%，多晶硅公司拟建设 1500 吨 /年太阳能级多晶硅项目。多晶硅公司的技术由峨嵋 半导体以技术许可及服务方式提供， 多晶硅公司向峨嵋半导体支付技术许可及技术服务费合计 8000 万 元

17、人民币。作为上述投资的条件之一，公司将与峨嵋半导体材料厂以项目合作方式共同在乐山建设 120 兆瓦太阳 能光伏产业项目，该项目固定资产投资 10亿元，公司向该项目提供 1 亿元人民币的建设资金，并对该 资金支出进行监管。4航天机电 (600151)： 2008 年 2 月 29 日收盘价元。总股本 /流通股： 74854 万股 /29872 万股；2007 年度每股收益 /每股净资产：元 / 元(业绩快报 )；2007 年年报公布时间： 3 月 11 日。2007 年 5 月，该公司全资子公司神州新能源在内蒙古呼和浩特金桥经济开发区投资设立了注册资金 1 亿元的内蒙古神州硅业有限责任公司，并拟

18、在内蒙古呼和浩特建设1500 吨/ 年多晶硅项目，总投资约18 亿元。后通过增资扩股，已引进上海航天工业总公司作为硅业公司的股东，上海航天工业总公司以现金 出资方式向硅业公司增资亿元。本次增资后，硅业公司的注册资本达到亿元，上海航天工业总公司持 有%的股份，神州新能源持有 %的股份。上海航天工业总公司目前为航天机电的控股股东。此外，该公司控股 70%的上海太阳能科技有限公司已与德国ConergyAG 公司签订了太阳能光伏组件供货合同，合同总金额 7800 万欧元。太阳能公司成立于 2000 年，主要从事地面太阳电池及光伏发电系 统产品的研发。目前，年组件生产能力达到 80 兆瓦，并规划在 “十

19、一五 ”期间投入亿元建设世界一流的 太阳能工程技术中心，在此基础上建成 100 兆瓦太阳电池组件和 100 兆瓦太阳电池单体生产线。太阳 能公司目前已成为国内最大的太阳能产品技术研发和生产销售公司，不仅建造了全国第一座10千瓦太阳能电站，而且建造了全国最大的太阳能设施生产新厂房。5天威保变 (600550)： 2008 年 2 月 29 日收盘价元。总股本 /流通股： 73000 万股 /35770 万股；2007 年度每股收益 /每股净资产：元 / 元(业绩快报 )；2007 年年报公布时间： 4 月 22 日。该公司的控股子公司天威英利拥有全套的太阳能硅片、电池和组件生产线，因此天威保变是

20、目前国内 唯一具备完整产业链结构的光伏企业。 该公司目前持股 %的四川新光硅业科技有限责任公司， 其在建项 目投产后可年产多晶硅 1260 吨。新光硅业成立于 2005 年 10 月，是四川省西部大开发的一号工程，其 承建的 1260 吨 /年多晶硅项目是原国家发计委唯一批准建设的高技术示范性产业化项目，项目概算总 投资约亿元， 已于 2007 年 2 月 26 日投料试车成功， 并计划 2007 年全年累计生产 200 吨。 四川新光硅 业的注册资本为亿元，其中四川投资集团原持有四川新光硅业的股份，为第一大股东，现已将股权 全部转让给川投能源 (600674) ；天威保变持有其的股权，为其第

21、二大股东。2007 年 12 月，该公司与乐山电力签署了关于在乐山市新建3000 吨 /年多晶硅项目的出资人协议，投资组建了乐电天威硅业公司。，其注册资本为 5 亿元人民币，实收资本为 1 亿元人民币。其中该公 司对其注册资本出资额 24500 万元、实收资本出资额 4900 万元，持股比例为 49%。2008 年 2 月，乐 电天威硅业公司已与美国多晶硅设备工程公司签订了乐山3000 吨/ 年多晶硅项目设备采购合同，合同总价款近 4000 万欧元。该多晶硅项目预计总投资 22 亿元。2007 年 12 月，该公司还与四川省投资集团有限责任公司、四川岷江水利电力股份有限公司签署了关 于在成都市

22、新津新建 3000 吨 /年多晶硅项目的出资人协议，三方在原四川川投硅业有限公司的基 础上通过股东转让股权和增加注册资本的方式组建了天威四川硅业有限责任公司，天威硅业注册资本 和实收资本分别为人民币 94500 万元、 47250 万元，其中，该公司对其注册资本和实收资本的出资额 分别为 48195 万元、万元，持股比例为 51%。该项多晶硅项目预计总投资 27 亿元。6通威股份 （600438）： 2008 年 2 月 29 日收盘价元 总股本 /流通股： 68752 万股 /34337 万股；2007 年度每股收益 /每股净资产：元 / 元；2007 年度利润不分配。2008 年 2 月，

23、该公司宣布出资亿元收购四川永祥股份有限公司50%股权，成为了永祥公司的第一大股东，永祥公司的业务遂成为其 “第二大主业 ”。永祥公司主要资产包括了年生产能力为 12万吨的 pvc 项 目，以及利用 pvc 电石渣年产 75 万吨的水泥生产线 （预计将于今年 7 月建成投产 ）；另控股 60%永祥硅 业（2007 年 2 月已建成了年设计能力为 5000 吨的三氯氢硅及其系列产品生产线 ），同时 100%地控股了 四川永祥多晶硅有限公司 （正在建设年产 1000 吨多晶硅项目 ）。永祥公司预计在 2008年 6 月达产一期 1000吨/年多晶硅项目， 其 3000 吨生产线预计在 2009年 6

24、月达 产，公司的长远达产目标是 10000 吨/ 年。在达产 3000 吨以前，该公司称项目不需要融资。在 2 月 24 日进行的公司 2008 年投资者交流会上， 其董事长刘汉元表示永祥一期 1000 吨多晶硅项目中， 200 吨实验生产线将于 2008 年 3 月底进行试生产，最迟 6 月份正式投产。而另一条 800 吨生产线将于 2008 年 6 月底完工， 7 月底投产。四川永祥 10000 吨多晶硅项目由一期 1000 吨生产线和二期 3 个 3000 吨生产线组成。 在完成一期 1000 吨生产线后，二期首个 3000 吨生产线将很快上马。二期后两个 3000 吨生产线的建设用地将

25、于 3 月中 旬落实，计划分别在 2009 年初和年底完成两个 3000 吨生产线的投产。该公司董事长刘汉元认为多晶硅市场前景广阔，通威做多晶硅无论在人才、技术、市场、管理、成本 都有领先优势， 97%以上不会有太大问题。刘汉元还透露，到目前为止，四川永祥已与2 家以上境外上市的国内企业签署了 5 年多晶硅采购的战略协议，预收现金 2 到 3 亿元。据介绍， 在未来几年内， 永祥股份最终将形成年产 1 万吨多晶硅、 15 万吨三氯氢硅、 100 万吨 pvc、250 万吨电石渣综合利用水泥的生产规模。资集团有限责任公司持有的新光硅业%股权。本次股权收购所涉及资产以2007 年 10 月 31

26、日为评估基7岷江水电 （600131）： 2008 年 2 月 29 日收盘价元。总股本 /流通股： 50413 万股 /31221 万股；2007 年 19 月每股收益 /每股净资产：元 / 元；2007 年年报公布时间： 3 月 14 日。2007 年 12 月，该公司和天威保变、川投集团签署了协议，对注册资本为1 亿元的原四川川投硅业有限公司增资到亿元并同时更名为天威四川硅业。其中发起人股东四川省投资集团有限责任公司持股为 35%，天威保变持股 51%，岷江水电以货币方式出资人民币 13230 万元， 持股 14%。天威硅业的主要任 务是投资建设新津 3000 吨 /年多晶硅项目，项目拟

27、定总投资约27 亿元。除三方直接出资亿元外，天威硅业将通过三方按出资比例提供担保向银行贷款或向股东融资亿元。 天威硅业项目预计建设期为 2 年， 第 5 年达到其设计生产能力。新津 3000 吨/ 年多晶硅项目的建设，主要将依托新光硅业，该公司将按市场规则提供相应的技术 和工程建设支持，或由新光硅业负责项目承（代）建工作。岷江水电表示，新光硅业建设的1260 吨 /年多晶硅生产装置又引进了国外技术，目前已经投产，为项目的建设打下了较为可靠的基础，但由于 项目建设期和达产期较长，无法准确预计项目回收期和收益情况。8川投能源 （600674）： 2008 年 2 月 29 日收盘价元。总股本 /流

28、通股： 49129 万股 /22430 万股；2007 年度每股收益 /每股净资产：元 /3 元 （业绩快报 ）；2007 年年报公布时间： 3 月 26 日。因原拟定的以新光硅业 %股权为目标资产而进行非公开发行的条件不成熟，该公司 2007 年 12 月确定以自筹资金和持有的四川巴蜀江油燃煤发电有限公司（注册资本为 47600 万元，公司出资 6000 万元，占%股权；目前该公司对其投资的账面余额为3489 万元 ）全部股权作为支付对价，收购控股股东四川省投准日，上述股权作价均按评估值协商确定，初步作价为人民币 38696 万元。收购完成后，该公司将持 有新光硅业 %的股权。新光硅业承建的

29、 1260 吨/ 年多晶硅项目是原国家计委以有关文件唯一批准建设的高技术示范性产业化 项目，是目前国家正式批准立项建设的中国最大的多晶硅生产项目。项目概算总投资约亿元人民币， 并已于 2007 年 2 月 26 日投料试车成功。据介绍， 2007 年新光硅业生产了 228 吨多晶硅，主业利润达 8000 万元，加上其他非经营性收入，新 光硅业利润可达 1 亿。川投能源董事长黄顺福表示， 新光硅业 2008 年净利润达到此前预测的 5 亿元相 当有把握。新光硅业的主要产品多晶硅是太阳能电池的核心原料，而江浙一带已经上马了许多太阳能光伏产 业的后端项目，对多晶硅的需求较大，由此判断，新光硅业的高利

30、润现状将可维持几年时间。该公司大股东还承诺新津项目也将适时注入。 2007 年 12 月底，总投资达 27 亿元的新光硅业二期 新建 3000 吨 /年多晶硅项目在成都新津开工，其中川投集团持股35%。川投集团承诺将在条件成熟时，以适当的方式将新津项目按法定的程序注入川投能源。9乐山电力 (600644)： 2008 年 2 月 29 日收盘价元。总股本 /流通股： 32648 万股 /24386 万股；2007 年 19 月每股收益 /每股净资产：元 / 元；2007 年年报公布时间： 3 月 6 日。该公司于 2007 年 12 月 1 日与天威保变签署了新公司出资人协议，双方约定共同投资

31、组建新公司， 将负责建设和经营乐山 3000 吨/年多晶硅项目，该项目预计总投资约22亿元。新公司注册资本为 5 亿元人民币，其中公司以现金方式自筹资金出资 25500 万元，占新公司注册资本的 51%。乐山项目投资 期预计为两年，第三年投产，第四年当年生产负荷达到设计能力的80%，第五年直至以后生产负荷为100%。2008 年 2 月，乐电天威硅业科技有限责任公司已与多晶硅设备工程公司(在美国加州注册 )签订了 3000吨/ 年多晶硅项目的设备采购合同。根据该份合同，多晶硅设备工程公司将向买方提供年产能为3200吨的还原炉、热氢化炉、配套的电源调整控制柜，包括（但不限于）其备品备件、技术资料

32、、以及买 方现场的冷调试（单机调试）、热调试（系统调试）和其他技术服务，合同总价款近 4000 万欧元。此外，乐山电力还参股了四川新光硅业科技有限责任公司，投资 250 万元，持股比例为 %。10桂东电力 （600310） ： 2008 年 2月 29 日收盘价元。总股本 /流通股： 15675 万股 /6072 万股；2007 年 19 月每股收益 /每股净资产：元 / 元；2007 年年报公布时间： 3 月 25 日。2007 年媒体曾报道，按照广西壮族自治区和贺州市的发展规划，该公司将和广西星光企业集团公 司合作生产 1000 吨/ 年高纯度多晶硅。广西星光企业集团公司是国家大型企业，其下属的贺州市星光 硅业有限公司是中国广西金属硅生产企业，同时，广西及贺州地区有丰富的用于生产硅的石英石资源， 该公司与其合作生产多晶硅将具有矿产