招商证券沪港通资料---okppt课件

1、港股通业务港股通业务1刘莎莎20190812一组数据情况 2019年以来，A股总市值一直20万亿左右，最高也就26万亿，间隔最高33亿相当差距。 2019-2019A股融资额分别为7000亿，4000亿 保证金余额1万亿下降到6000万亿 股票基金发行3000亿下降到1200万亿 新开户对于A股而言3000亿的增量，对于自在流通的市值规模4.7万亿的可投资标的股票，带来不可忽视的财富效应。走进香港市场4沪港买卖所概略上海证券交易所上海证券交易所香港交易及结算有限公司香港交易及结算有限公司成立时间1990年11月26日2000年3月6日合并上市公司（2019年底）953家（人民币15.1万亿）

2、1643家（18.9万亿人民币）排名全球排名第七位全球排名第三位2019年筹资额2516亿1665亿港币组织形式会员制公司制是否以营利为目的否是香港市场层次构造主板主板创业板创业板上市公司数145188.31%19211.69发行股本1.37万亿港币99.29%97亿港币0.71%市值总额23.9万亿港币99.44%0.13万亿港币0.56%日均成交额622亿99.48%3.2亿0.52%市盈率11.2449.25沪港两地股票市场对比2019上交所上交所港交所港交所上市公司数9531643发行股本2.6万亿1.08万亿市值15.1万亿18.9万亿总交易日238244日均成交金额961亿491亿

3、市盈率10.9911.28什么是沪港通？89沪港通上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪股通： 投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。港股通： 投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。沪港通有哪些主要特点？10 市场互联互通 双向开放，相互投资 对投资者双向运用人民币交收 额度控制 买卖规定范围内股票投资者

4、经过沪港通可以买卖那些证券产品？12A A股不在风险警示板股不在风险警示板试点期间标的选择规范 ： 仅包括股票现货，不包括衍生品 不包括以港币以外货币报价的股票 不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的H股 不包含风险警示板股票对应的H股 港股通及沪股通标的统计信息对比港股通标的港股通标的沪股通标的沪股通标的只数只数264568占比占比18%59%市盈率市盈率119投资标的市值（万亿人民投资标的市值（万亿人民币）币）15.813.1标的市值占当地市场比重标的市值占当地市场比重83%89%截至2019年3月31日那些投资者可以参与沪港通投资？15牢记两个条件： 拥有沪市人民币普通股账户 机构投资

5、者或不少于50万的个人投资者投资者如何买卖港股通股票？17l 港股通：l 内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券买卖效力公司即上交所SPV，向联交所进展申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。l 中国结算获得成以为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算效力。投资者买卖港股通股票运用哪种货币？19l 买卖货币l 内地投资者经过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民币作为支付货币。对港股通的投资规模能否实施额度限制？21每日额度及总额度每日额度及总额度l 额度统计口径：买卖相抵后的净流量。l 以买卖环节发生的事项作为计算根据。限于报价或成交金额，不含买卖税费和

6、公司派发现金红利、利息等非买卖行为产生的资金金额。上海香港2500亿人民币105亿人民币总额度每日额度22总额度控制机制总额度控制机制总额度余额总额度已成交的买盘总金额+已成交的卖盘总金额 下一交易日正常交易总额度余额 每日额度（105亿） 下一交易日暂停接收买单，但仍接受卖单申报总额度余额 每日额度(105亿)l 总额度余额在每个买卖日终了后计算。l 总额度余额少于一个每日额度时，本所SPV将于下一买卖日暂停接纳新的买单。23每日额度控制每日额度控制 当日可用余额每日额度买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额 l 开市前时段的输入买卖盘时段内:当买单申报=每日额度时，新增买

7、单申报失败由于买单申报撤销，买单申报每日额度恢复接受买单申报24每日额度控制每日额度控制当日可用余额每日额度买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额 l 继续买卖时段内，假设当日额度余额用尽时，本所SPV停顿接受买单，且当日不再恢复，但仍接受卖单。l 每日额度余额定时发送给内地券商。买单申报(万元)卖单成交(万元)每日余额(万元)状态10:0020成功10:051010成功10:1055成功10:131015成功10:1487成功10:157.5-0.5成功成功10:162-2.5该买单申报失败该买单申报失败直至闭市前当日只可卖出，不得买入假定例如时段内无买单撤销、拒单，且均以

8、申报价成交。25港股通的买卖时间怎样安排？26买卖日买卖日l 由两地买卖所在开通之前或下一个买卖年度开场之前协商，并制定买卖历。l 根本原那么是只需当两地市场都可进展正常买卖和结算的买卖日，才被定为“港股通买卖日。 希望在香港市场开放交易的日子都可参与买卖投资者 需额外资源支援客户在内地假期时进行跨境买卖港股通股票券商 需确保内地银行能在假期运作让结算所能准时从投资者收取资金并与香港结算所进行交收中国结算两地市场均为营业日两地市场的银行服务于相应的款项交收日均开放27日期日期星期星期内地内地香港香港沪股通沪股通港股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日(4)9月5日星期五交易日交易日

9、非交易日(1)非交易日(5)9月8日星期一中秋放假交易日非交易日(2)非交易日(2)9月9日星期二交易日中秋节翌日放假非交易日(3)非交易日(3)(1) 沪股通，内地市场9月5日的买卖，将被要求在9月9日进展资金交收，但9月9日是香港的节假日，不能进展结算安排，因此9月5日是“沪股通的非买卖日。(2) 9月8日是内地的节假日，即是“沪股通和“港股通的非买卖日。(3) 9月9日是香港的节假日，即是“沪股通和“港股通的非买卖日。(4) 港股通，香港市场9月4日的买卖，将被要求在9月8日进展资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进展结算安排，因此9月4日是“港股通的非买卖日。(5) 港股通，香港市

10、场9月5日的买卖，将被要求在9月10日进展资金交收，也被要求在9月8日进展风控资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进展结算安排，因此9月5日是“港股通的非买卖日。28节假日影响节假日影响受影响天数：以受影响天数：以2019年为例年为例方向方向因因休市休市因银行不上班因银行不上班交易交收或风控交收无法完成交易交收或风控交收无法完成合计合计港股通（南向）港股通（南向）9 911112020沪股通（北向）沪股通（北向）7 75 5121229颱風和黑雨买卖安排颱風和黑雨买卖安排香港台风讯号分为1、3、8、10号四个级别，暴雨讯号分为黄、红、黑三个级别；天文台发出8号或以上台风讯号或黑雨讯号，普通

11、办公室都会停顿上班或实时下班，买卖所也会因天文台所发出的警告讯号作出买卖调整。八号(或以上)台风讯号/黑色暴雨警告于开市前时段开场前发出若有关讯号若有关讯号/ /警告在开市前时段开始前警告在开市前时段开始前已发出，已发出，以及以及：八号或以上台风讯号八号或以上台风讯号黑色暴雨警告黑色暴雨警告上午上午7:007:00或之前解除讯号或之前解除讯号/ /警告警告交易将如常进行。上午上午7:007:00后至后至9:009:00期间解除讯号期间解除讯号/ /警告警告开市前时段将被取消。早上交易时段则在讯号/警告解除后两小时恢复交易(恢复交易的开始时间须为整点或30分)。(例若讯号/警告于上午7:15解除

12、，早上交易时段将于上午9:30开始。若讯号/警告于上午7:30解除，早上交易时段将于上午9:30开始。)上午上午9:009:00后至后至11:0011:00期间解除讯号期间解除讯号/ /警告警告开市前时段及早上交易时段将被取消。下午交易时段将如常于下午1:00开始。上午上午11:0011:00后至后至11:3011:30期间解除讯号期间解除讯号/ /警告警告开市前时段及早上交易时段将被取消。下午交易时段将于下午1:30开始。上午上午11:3011:30后至中午后至中午12:0012:00期间解除讯号期间解除讯号/ /警告警告开市前时段及早上交易时段将被取消。下午交易时段将于下午2:00开始。中

13、午中午12:0012:00后始解除讯号后始解除讯号/ /警告警告全日停止交易。30颱風和黑雨买卖安排颱風和黑雨买卖安排八号(或以上)台风讯号/黑色暴雨警告于开市前时段开场前发出八号或以上台风讯号八号或以上台风讯号黑色暴雨警告黑色暴雨警告若讯号若讯号/ /警告于开市前时段内发出警告于开市前时段内发出证券市场交易将继续进行直至开市前时段结束为止。请参照上表有关讯号解除后恢复交易之安排。若警告发出前已进行交易，交易将继续直至收市。若警告发出前没有进行任何交易，交易将于警告解除后恢复。详情请参照上表有关警告解除后恢复交易之安排。八号(或以上)台风讯号/黑色暴雨警告于继续买卖时段(早上买卖时段及下午买卖

14、时段)及午休时间内发出八号或以上台风讯号八号或以上台风讯号黑色暴雨警告黑色暴雨警告若讯号若讯号/ /警告于持续交易时段及午休时间警告于持续交易时段及午休时间内发出内发出交易于讯号发出后15分钟停止。请参照上表有关讯号解除后恢复交易之安排。若警告发出前已进行交易，交易将继续直至收市。若警告发出前没有进行任何交易，交易将于警告解除后恢复。详情请参照上表有关警告解除后恢复交易之安排。31买卖时间买卖时间l 遵照双方买卖所公布的买卖时间。l 在圣诞前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或农历新年前夕，香港市场将仅有半天买卖。港股通交易时间港股通交易时间开市前时段：上午9:00-9:30- 输入买卖

15、盘时段 9:00-9:15(港股通投资者可通过竞价限价盘申报,并可以取消)- 输入买卖盘时段 9:15-9:20(港股通投资者不可以下单或取消订单)- 对盘时段 9:20-9:28(不得输入、修改或者取消买卖盘)- 暂停时段 9:28-9:30(不得输入、修改或者取消买卖盘)持续交易时段：上午9:30-12:00下午13:00-16:00港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或取消交易，但不得修改订单；港股通投资者可在12:30-13:00撤销已申报但未成交的订单32港股通支持两类港股买卖指令，整手买卖指令和碎股买卖指令。其中，整手买卖指令允许回转买卖，即当日买入的港股可当日卖出，但不允许卖

16、空。上交所SPV技术系统对于订单类型进展前端控制，仅接受整手买卖指令的竞价限价盘和加强限价盘，以及碎股买卖指令，且碎股买卖指令仅卖不可买。对于整手买卖，投资者在开市前阶段仅允许输入竞价限价盘，在继续买卖时段允许申报加强限价盘。碎股买卖在联交所以半自动化对盘方式进展，价钱常有折让。对于碎股买卖，上交所SPV仅提供内地投资者限价盘一种买卖指令，且仅可卖出不可买入。港股通允许指令港股通允许指令整手买卖指令开市前时段:竟价限价盘持续交易时段:增强限价盘零股买卖指令限价盘, 暂仅可卖出不可买入买卖类型与买卖指令买卖类型与买卖指令* 对于加强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消指示33申报要素申报要素整手买

17、卖指令碎（零）股买卖指令证券代码订单类型买卖方向 （仅卖）以港币计价的申报价格和数量34 不允许卖空 买入订单申报金额满足每日额度控制要求 “全数执行或立刻取消指示：对于加强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消指示 最小报价单位：不同价位的股票，最小报价单位不同 整手股数买卖单位：上市公司自行决议其股票的整手股数，截至2019年5月，港股通股票的整手股数，由100到5000不等 申报最大限制：每个买卖盘手数上限为3000手，每个买卖盘股数上限为99,999,999系统上限对于会员提交的申报，上交所SPV做以下检查：对于申报限制，有如下规定：申报检查及限制价钱范围及买卖单位申报检查及限制价钱范围及

18、买卖单位35申报限制：最小报价单位申报限制：最小报价单位l 遵照买卖地市场安排l 券商端控制港股通标的股票港股通标的股票不同价位的股票，最小的价格变动单位不同现时港股通股票价格范围（5月)0.25至0.50适用价位 0.0050.50至10.00适用价位 0.01010.00至20.00适用价位 0.02020.00至100.00适用价位 0.050100.00至200.00适用价位 0.10036申报限制：买卖单位申报限制：买卖单位l 遵照买卖地市场安排l 券商端控制港股通标的股票港股通标的股票截至5月，港股通股票交易单位,由100到5000不等现时港股通股票交易单位示例（5月)股份代号股份

19、代号股份名称股份名称交易单位（整手股数）交易单位（整手股数）00001长江实业1,00000002中电控股50000005汇丰控股40000011恒生银行10000168青岛啤酒股份2,00000388香港交易所10037申报限制：申报价钱控制申报限制：申报价钱控制l 遵照买卖地市场安排l 券商端控制港股通标的股票港股通标的股票买卖盘价不得超过当时按盘价9倍或以上，以防止键入错误小数位另外，除开巿价的报价，买（卖）盘价一般不可低（高）于当时买（卖）盘价24个价位38申报检查申报检查l 不允许卖空；l 买入订单申报金额在当日实时可用额度范围内；l 不允许订单修正，而采用先撤单再申报的方式。39涨

20、跌幅、指定买卖涨跌幅、指定买卖l 涨跌幅l 不设个股涨跌幅限制l 指定买卖l 港股指定买卖关系运用该投资者A股账户指定买卖关系40开盘价与收盘价开盘价与收盘价 港股通证券的开盘价为当日该证券开市前时段的对盘价钱。开市前时段未产生开盘价的，当日的第一笔成交价为开盘价。港股通证券的收盘价按继续买卖时段最后一分钟内五个按盘价的中位数计算。系统由下午3时59分整开场每隔15秒录取股份暗盘价一次，一共摄取五个按盘价。 在对盘时段内，不得输入、更改或取消买卖盘。买卖盘会根据买卖盘类别(以竞价盘为先)、价钱及时间等优先次序，按最终参考平衡价钱顺序对盘。对盘时段内不能输入开市前买卖。41其他相关限制其他相关限

21、制l 港股通都不允许投资者裸卖空；l 港股通暂不纳入融资融券标的；l 不得在联交所以外的场所撮合买卖；l 不参与联交所自动对盘系统外买卖类似于A股大宗买卖。42行情信息行情信息l 两地买卖所初步思索互换一档行情最优买卖盘行情，覆盖港股通股票范围含可买卖证券和可卖证券，刷新频率为3秒。l 对于联交所发布的五档或十档等实时行情，内地投资者可按照商业惯例获取港股行情信息。43港股通买卖本钱有哪些？44港股通税费安排港股通税费安排原则不新增投资者成本交易费用执行对方市场收费标准税费港股通遵守现行规定45公司行为：概述公司行为：概述l 在港股通方面，中国结算作为名义持有人，担任境内投资者志愿的搜集、资金

22、的收付和红股的分配等港股公司行为处置。中国结算在向香港结算办理相关港股公司行为业务时，遵照香港结算相关业务规定。46公司行为：网络投票公司行为：网络投票l 港股通下，根据所司商定，港股通业务的公司行为由中国结算担任处置，担任代理内地投资者参与联交所上市公司投票事宜。l 上市公司股东经过本所买卖系统行使表决权的，香港结算作为名义持有人经过非买卖申报方式将汇总搜集的香港开户投资者志愿报入本所买卖系统，投资者对议案的表决志愿是部分股数“赞同、部分股数“反对和部分股数“弃权。47公司行为：信息披露公司行为：信息披露l 上市公司按照本地买卖所要求披露信息，不单独再对沪港通投资者提供披露信息。l 内地投资

23、者经过港交所“披露易免费获取上市公司信息，也可以经过付费方式从信息提供商获取上市公司信息。4849招商证券港股通结算处置50港股通港股通- -存管：境内投资者的账户及持有存管：境内投资者的账户及持有1 1 投资者账户投资者账户 “港股通投资者需拥有沪市港股通投资者需拥有沪市A A股账户并办理指定买卖。股账户并办理指定买卖。 “港股通投资者客户资金账户同沪市港股通投资者客户资金账户同沪市A A股三方存管资金账户。股三方存管资金账户。 投资者账户港股持仓投资者账户港股持仓 由于交收期为由于交收期为T+2T+2，港股余额分为可买卖数量，港股余额分为可买卖数量Available)Available)、

24、日终持有余额日终持有余额Balance)Balance)、未完成交收数量、未完成交收数量Pending)Pending)、冻结数量、冻结数量F F。 可买卖数量可买卖数量A A= =日终持有余额日终持有余额B B+ +未完成交收数量未完成交收数量P P- -冻结冻结数量数量F F注：注： 1 1、买入时未完成交收数量、买入时未完成交收数量P P为正、卖出时未完成交收数量为正、卖出时未完成交收数量P P为负。为负。 2 2、日终持有余额、日终持有余额B B、未完成交收数量、未完成交收数量P P、冻结数量、冻结数量F F经经过证券余额文件发送给买卖所和参与人，参与人自行计算可买卖数过证券余额文件发

25、送给买卖所和参与人，参与人自行计算可买卖数量量A A。51港股通港股通- -存管：境内投资者的账户及持有存管：境内投资者的账户及持有2 2举例举例1 1：T T日卖出日卖出800800股，根据买卖所实时成交报答数据，股，根据买卖所实时成交报答数据，T T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为-800-800，可买卖数量于，可买卖数量于T T日日终记减日日终记减800800，T+2T+2日交收完成后，日终持有余日交收完成后，日终持有余额为额为200200。日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持有余额日终持有余额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1

26、日日 1000100000T日日卖出卖出800股股2001000-8000T+1日日 2001000-8000T+2日日 2002000052港股通港股通- -存管：境内投资者的账户及持有存管：境内投资者的账户及持有3 3举例举例2 2：T T日买入日买入800800股，根据买卖所实时成交报答数据，股，根据买卖所实时成交报答数据， T T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为800800，可买卖数量于，可买卖数量于T T日日终记增日日终记增800800，T+2T+2日交收完成后，日终持有余额日交收完成后，日终持有余额为为18001800。日期日期事项事项可交易数量可交易数量（A）日终持有余额日终持有余额（B）未完成交未完成交收收数数量（量（P）冻结数冻结数量量（F）T-1日日 1000100000T日日买入买入800股股180010008000T+1日日 180010008000T+2日日 180018000053港股通港股通- -存管：境内投资者的账户及持有存管：境内投资者的账户及持有4 4举例举例3 3：T+0T+0回转买卖，回转买卖，T T日买入日买入800800股后，再卖出股后，再卖出18001800股。股。 T T日未完成交收数量记录日未完成交收数量记录为为800-1800=-1000800-1800=-1000。可买卖数量于。可买卖数量于T T日