Get格雅通货膨胀

1、第十章-通-货膨胀第十章 通货膨胀教学目的与要求：正确掌握通货膨胀与通货紧缩的定义和内 容；深入揭示通货膨胀与通货紧缩的成因；剖析其社会效益 及治理对策.课时安排：2课时难点：通货膨胀的含义本章重点1 .通货膨胀的根本内涵、测量指标、类型.2 .各种类型的通货膨胀的成因.3 .对菲力普斯曲线的评价4 .通货膨胀的效应.第一节通货膨胀的定义及其测量一、通货膨胀的定义通货膨胀首先是一种纸币流通条件下的货币现象,伴随着货币量相对于真实产量的过快增长,而有物价或明物价自由浮动或暗的持续的全面的上涨. 商品与劳务的货币价 格总水平的持续上涨现象.这个定义包含几层意思：1 .通货膨胀只在不兑换的纸币流通条

2、件下才有可能 但不必然,而在金属货币制度下,由于货币本身有自动 调节的功能,故不可能有持续的物价上涨.2 .通货膨胀所指的物价上涨不是个别的商品和劳务价 格的上涨,而是全面和持续的上涨.是强调总水平；并且考察的是商品与劳务的单价3 .通胀中,货币量增加和物价水平提升是相伴随的关系,而不是因果关系.即可以是货币量过度增加引起物价上 涨,也可以是物价上涨引起货币量的适应性的增加.4 .通胀中,物价水平的上涨,可以是明的,也可以是 暗的.后者表现为普遍而持久的缺货,黑市盛行,配给供应.二、通货膨胀的测量目前衡量通货膨胀程度的物价指数主要有三个指标：消费物价指数消费者指数 CPI；批发物价指数生产者指

3、 数WPI；和国民生产总值平减指数国内生产总值缩减因 子,被认为是最适合于测定通货膨胀的指标.该指数是按 当年价格计算的国民生产总值与按固定价格计算的国民生 产总值的比率.国民生产总值平减指数100P 2 64周编_按报告期价格计算的报告期国民生产总值"按基期价格计算的报告期国民生产总值货币和通货膨胀：实证米尔顿.弗里德曼认为“通货膨胀在任何时空条件下都 是一种货币现象, 他确信所有的通货膨胀都源自货币供应 的高增长率.拉丁美洲的通货膨胀及货币增长率：1983-1993年,秘鲁平均通货膨胀率 375% ,平均货币增长率180 %阿根廷360%, 330%玻利维亚 340%165%70

4、乌拉圭40德国恶性通货膨胀：1921-1923年货币供应和物价水平, 价格水平与货币供应指数1913=1： 192220, 12; 19239000, 500;货币供应增加结果使物价水平火箭式 上升,从而使得1923年的通货膨胀率超过1000000%.有关通货膨胀的观点：货币主义的观点：货币学派认为不断上升的物价水平除 货币增长之外没有其它原因.在货币主义的分析中,货币供 给被看作是总需求曲线位移的唯一根源,分析指由,迅速的 通货膨胀肯定是由较高的货币供应增长推动的.图示凯恩斯主义的观点：高通货膨胀不可能由财政政策单独 推动；供应方面的现象也不可能是高通货膨胀的根源；其结 论与货币学派相同,急

5、速增长的货币供应将引起物价水平持 续高度上升,于是产生通货膨胀.为什么会由现通货膨胀性的货币政策高就业目标和通货膨胀： 大多数政府追求的第一目标是 高就业,这常常引起通货膨胀.为促进高就业而实施的主动 的稳定政策,可能产生两类通货膨胀：本钱推动的通货膨胀,起因于负向供应冲击或工人要求提升工资；需求拉动型的通货膨胀,它是由于政策制定者采用那些使总需求曲线右移的 政策产生的.预算赤字和通货膨胀：赤字的存在,解决方法如果通过印票子创造货币,会引起通货膨胀,关键问题是赤字持 续存在.暂时性赤字的货币供应一次性增加只会引起物价水 平的一次性提升,而不会引发通货膨胀.总之,赤字只有在 以下两种情况下才能是

6、持续通货膨胀的根源：赤字是持续而非暂时的；政府以创造货币而不是以对公众发行债券来应付 赤字.例：俄罗斯与前苏联其他成员国的预算赤字和高通货膨 胀.俄罗斯1991年预算赤字约为国内生产总值的 20%,由于 无其它手段来应付政府只能选择印制钞票,加以央行仍然保证对国有企业的信贷供应,进一步提升了货币增长率,通货 膨胀率迅速上升,1992、1993年平均接近1000%.乌克兰年 均到达2000%.美国：有开展最为完备的政府债券市场,能以发行债券 以对付赤字,就不会有通货膨胀的危险吗联储以制止高利 率作为自己的政策目的,当政府发债来应付赤字,这可能会 对利率产生一种向上的推动力,因而联储会买进债券来支

7、撑债券价格,以阻止利率上升,由于公开市场购置导致高能货 币增加,因而政府发债应付赤字的净效应是货币供应增加, 如果赤字不断债券供应不断增加,迫使利率上升的压力继续存在,联储一次次地购置,货币供应不断增加,最后引起通 货膨胀.三、通货膨胀类型由于分类标准不同,通货膨胀有不同的类型：一按通货膨胀的表现形式按市场机制的作用划 分,可以将通货膨胀分为公开型通货膨胀和抑 制型通货膨胀.1 .公开型通货膨胀是指引起通货膨胀的动因不受限制 地直接通过一般物价水平上涨表现由来的通货膨胀形式.2 .抑制型通货膨胀又称隐蔽型通货膨胀,是指由于受 到价格限制,通货膨胀的压力不通过一般物价水平表现由 来,而是以非价格

8、方式表现由来的通货膨胀.主要发生在方 案经济国家.二根据通胀期间物价上涨速度不同,通货膨胀可分 为爬行的或温和的通货膨胀、严重的通货膨胀和恶性通货膨胀物价上涨率月平均在 50%以上.三根据通货膨胀成因,通货膨胀可分为需求拉上型通 货膨胀；本钱推动型通货膨胀； 混合推进型通货膨 胀；结构型通货膨胀、体制型及输入型通货膨 胀.后面专论.四根据通货膨胀的预期,可分为：预期通货膨胀与非预期通货膨胀第二节通货膨胀理论与通货膨胀的成因一、需求拉上型通货膨胀 定义：由于总需求增加引起的通货膨胀,称之为需求拉 上型通货膨胀.U太多的货币追逐太少的商品U 弗里德曼 语就是形象的比喻.书上的图形的分析：P425;

9、 SS为总供2&曲线,DR D1, D 2为不同物价条件下的总需求曲线.总供应曲线说明名义 货币量一定条件下,价格水平越高,总供应越多.由于,短 期内产品成品本钱比较稳定,价格水平高意味着利润率高, 企业家就会把以前的较高本钱、低生产率的要素投入生产, 真实收入就越高.但是,可用资源在短期内毕竟有限,越用 越少越昂贵,因此,物价越高,其所引致的边际产生越少, 即SS线变得越来越陡峭.图中D线由左上向右下倾斜,说明物价越低,社会成员持有的真实货币余额就越是多于原 先打算持有的余额；因而也就有越大的多余局部来购置商 品,这就形成了P与Y的负相关.从需求拉上角度来解释通 货膨胀的形成,就是假

10、设在总供应不变情况下,某一个或几 个变量的变动,可以使总需求曲线上移,即图中D >D1,随着D曲线的上移,物价水平也就由P0->P 1变化.经常提到的变量是：1 .消费倾向的增强和私人部门自发性投资的增加；2 .货币当局为追求某种最终目标而持续地放松银根的 政策；3 .财政当局持续地实施赤字财政政策.4 .商品和劳务净由口的增加,既减少国内商品供应,同时,增加国内购置力.5 .国外资金的流入.分析图形可以说明需求拉上型通货膨胀的三个阶段：1产量上升,同时价格未上涨,此时的通货膨胀与失业 的替代关系没有明显的反映由来.2当产量继续提升,价格开始上升,通货膨胀与失业的 替代关系明显表现

11、由来.3产量开始下降,但物价仍继续上升,使滞胀.二、本钱推进型通货膨胀从供应方面找原因定义：由本钱的提升而引起的通货膨胀成为本钱推进型 通货膨胀.图形分析：P 2 7 5周；428姚曲线符号相同.西方经济学所谓的本钱包括工资、原材 料价格、利息,甚至利润.假设,总需求AD不变,那么本钱的提升表现为 SS曲 线的一再向左上移动,于是AD与各条 SS曲线相交的均衡 价格便一再上升.本钱推动型通货膨胀因本钱性质不同,又 可分为“工资推进的通货膨胀"利润推进通货膨胀 等.本钱提升大体有这样几类：1 .自发性的本钱工程涨价,包括工会在劳资谈判中争 得较高工资率,农业歉收引起的农产品价格的提升.

12、；进口 原材料和中间产品涨价, 以及企业利用特殊条件提升其产品的利润加成.2 .结构性的本钱工程涨价,即在价格关系或工资关系 上相互攀比.3 .自卫性本钱工程涨价,这是指个人或企业在通货膨 胀预期心理支配下为预防未来真实收入的减少而要求名义 工资或利润加成向上调整.4、间接本钱推动5、垄断价格推动三、供求混合推进型通货膨胀在西方国家中,本钱推进和需求拉上已很难截然分开,在 垄断资本主义和有组织市场势力的作用下,一方面引起的通货膨胀,必然继之以另方面的通胀, 反之亦然.正由于这样, 6 0年代以前盛行的需求拉上和本钱推进两种思路的划分, 从7.年代起不受重视,而把二者混合起来的思路代之而 起.P

13、278图周四、结构型通货膨胀定义：由于经济结构方面的因素变动,一般物价水平的 上涨也会发生,这就是结构型通货膨胀.三种情况：一是需求移动论,美国经济学家舒尔茨和明 斯于1956年提由的.从整个社会看,需求可能并不多,但各 部门之间因供求关系开展不平衡,又因价格刚性,整个社会 价格上涨.二是小国开放模型.对国际贸易占国民经济较大份额的国家与世界市场密切联系的部门的价格依存于世界市场价格,非开放部门的价格那么取决于本国的需求和本钱状况.,开放部门的物价随世界市价上升而上升,工资上升,非开放部门向开放部门看齐.三是部门差异型.有些部门劳 动生产率提升快,工资上升,劳动生产率慢的部门工资也要 上升.五

14、、滞胀定义：经济停滞不前的同时,又发生物价持续上涨的现 象,称为滞胀.时间大约在2.世纪7.年代两次能源危机 之后.背景有二：一是二十世纪六十年代末西方国家政府为抑 制通货膨胀而采取紧缩政策导致失业增加而物价并没下降； 二是七十年代石油价涨引发物价和失业同时上涨.六、输入型通货膨胀由于国外商品或生产要素价格的上涨,透过国际传导过程,引起国内价格的持续上涨的现象.三种现象：(1) 国际市场上存在通货膨胀,出口国顺差-总需求增加-物价上涨.(2) 国际市场上有通货膨胀,由口国顺差-固定汇率制下,储藏增加一货币供应增加-利 率下降-投资增加-需求上升-通货膨胀.(3)国际市场上根底原材料价格上升一进

15、口本钱提升-本钱推进型通货膨胀.七、通胀预期的通货膨胀在预期将来价格上升前提下,购置者抢购；由售者在价 格达不到预期时待售,二者合力使市价到达预期价格以上.八、货币工具推动学说：货币学派认为通货膨胀的根本原因是政 府的扩张性的货币政策.第三节 菲力普斯曲线一、菲力普斯曲线的导由：新西兰籍学者,伦敦经济学 院教授A. W.菲力普斯于1 9 5 8年1 1月号VV经济学 家杂志英国上发表一篇论文"1 8 6 1 - 1 9 5 7年英国的失业与货币工资变动率之关系,指由在英国约百年的历史统计中,货币工资的变动率与失业率呈负相关.不 久,英、美学者如萨缪尔逊、索洛和里普赛等,又根据物价 是

16、工资本钱加一定利润率这个假设,将菲力普斯的结论修改为物价上涨通货膨胀率与失业率的负相关.图形分析略.二、菲力普斯曲线的政策含义菲力普斯曲线说明通货膨胀率与失业率之间存在着替 代关系.当失业率较低时,通货膨胀率就较高；反之,当通 货膨胀率较低时,失业率较高.该曲线在6 0年代为政府政 策制定提供了一个方便的工具.该曲线的政策意义在于：一方面是通货膨胀和失业现象使政府陷入两难境地,政府无法同时解决两个问题,企业和公众也不能作这种不现实的期 望；另方面,如果政府愿意付由某一方面的u恶化u的代价, 就肯定可以在另一方面获得改善.第四节 通货膨胀与预期一、预期与菲力普斯曲线的移动短期有效性和长期无效性问

17、题.自然失业率存在问题.货币主义关于菲力普斯曲线分析的理论意义：政府只能在短期内才能以较高的通货膨胀率为代价使失业率降至自 然失业率以下.从长期看,扩张性经济政策只能使通货膨胀 率加速,而不能使失业率长久地保持在低于自然失业率水平 上.二、合理预期与通货膨胀通货膨胀一预期一通货膨胀的恶性循环, 由以往通货膨 胀造成的预期,又成为通货膨胀的重要成因.这种由预期造 成通货膨胀称为预期通货膨胀. 如果政府继续奉行膨胀性政 策必将加剧预期通货膨胀的程度.合理预期理论的意义：由于合理预期的存在,菲力普斯 曲线甚至在短期内也是不存在的,因此,也就不存在通货膨 胀与失业的替代关系.如果政府长期实行通货膨胀政

18、策,在 公众理性预期作用下,不但失业率不会降低,反而会加速通 货膨胀.第五节通货膨胀的效应一、对收入和财富的再分配效应、资产结构调整效应.在通货膨胀时期,人们的名义货币收入与实际货币收入之间 会产生差距,这种由于物价上涨而造成收入再分配就是通货 膨胀的收入再分配.财富分配效应也称为资产结构调整效 应.一个家庭财富由两局部构成：实物资产和金融资产.在 通货膨胀环境下,实物资产的货币值大体随通货膨胀率的变 动而相应升降.金融资产那么较复杂,在其中占相当大份额 的股票的行市是可变的,在通货膨胀之下会呈上升趋势,但 影响因素太多,所以股票绝非稳妥的保值资产形式.一般通 货膨胀有利于债务人不利于债权人,

19、人们的资产结构应调 整.通货膨胀就是货币贬值,所以但凡收入、债权或财富是 以固定的货币量表现或作价者,他她们在通货膨胀中就 要蒙受损失,反之,凡收入和财富在通货膨胀中得以保值甚 至升值者,以及货币资金借入者,就不吃亏,甚至会占到廉 价.属于前一类的经济主体有： 金融资产的持有者,存款人, 固定或契约收入者,退休人员等.属于后一类的有金融资产 的发行者,债务人,真实资产所有者,以及可变收入者.在 西方国家中,货币是政府和存款机构的债务,政府和大企业 又发行了大批的债券,所以,政府银行大企业通常是通货膨 胀的最主要收益者. 通货膨胀等于是对社会课征一种税-货币持有税.二、资源分配效应在通货膨胀的情

20、况下,由于资源的价格发生混乱,导致 价格引导、分配资源的机制被严重地扭曲.具体表现在如下 几点：1 .通货膨胀造成扭曲的相对价格,必然引起错误的资 源分配.2 .通货膨胀助长了投机并导致社会资源的浪费.3 .通货膨胀打击储蓄意愿并降低资本积累速度.4 .阻碍金融市场的健康开展.三、对经济增长的效应对生产和就业的影响关于这方面的影响和效应比较复杂,学界说法不一.一 种观点认为,通货膨胀有利于经济增长； 另一些人那么认为, 通货膨胀有害.关于产生效应的争论,从观点上说,大体分 为三类,即促进论,促退论和中性论.促进论认为通货膨胀 具有正的产生效应.持此观点的人认为,资本主义经济长期 处于有效需求缺

21、乏、实际经济增长率低于潜在经济增长率的 状态,因此,政府可实施通货膨胀政策,用增加赤字预算、 扩张投资支由、提升货币供应增长率等手段来刺激有效需 求,促进经济增长.有不少经济学家认为对开展中国家来讲, 通货膨胀促进经济增长.一是开展中国家政府税收有限,用 膨胀性的财政和货币政策就会由于增加了实际投资而推动 经济增长.二是通货膨胀有利于富裕阶层的收入再分配,富裕阶层的边际储蓄倾向比较高,会通过提升储蓄率而促进经济增长.三是当通货膨胀由现以后,公众预期调整有一个过 程,在时滞中,物价上涨了而名义工资没变,企业利润相应 提升,会刺激私人投资.例如,凯恩思主义者认为,由于社会上常有许多人患有U货币幻觉

22、U ,在通货膨胀时,仍以为币值是稳定的,因 而未作必要的调整, 这就使另一些人-主要是信息比较灵通 的企业家和银行家-得以按原来比较廉价的价格买进劳动 力和生产资料,从而扩大就业和生产.这与菲力普斯曲线的 分析是一直的.凯恩斯的“半通货膨胀论；新古典综合派的促进论；收入在工资和利润中的再分配与通货膨胀促进论；收入在政府与私人部门中的再分配与通货膨胀促进论.但是,今天绝大多数经济学家相信通货膨胀是有害的.1.通货膨胀使资源配置效率降低.降低储蓄.2 .通货膨胀使预期利润率降低,不利于调动生产和投 资的积极性.易造成外贸逆差.3 .通货膨胀加大了经济核算的困难.4 .通货膨胀的长期存在还使政府增加

23、了治理通货膨胀 的压力,从而削弱经济活力.不利于社会公平.四、通货膨胀的国际经济关系方面的效应一般而言,在固定汇率制下,一国的通货膨胀使该国的 商品价格相对地高于他国,这就会阻碍由口,吸引进口,造 成贸易逆差,影响国际收支的平衡.同时,通货膨胀还会豉 励资金向币值稳定的国外逃亡.通胀中由于本国生产本钱高和信息混乱,又会使外资流入减少,这样对本国的建设和国 际收支都不利.当然在特殊条件下也会使某些通货膨胀国 家获得国际经济的好处,如五、六十年代的美国.在浮动汇率制条件下,有人认为,可以使一国通货膨胀 的害处限于国内.即使是自由浮动汇率制,由于中央银行的 干预与通货膨胀的提升有U时滞U因素,因此前

24、述固定汇率制下通货膨胀对国际经济关系的害处,在一定程度上依然存在.五、通货膨胀的经济秩序效应1 .通货膨胀加重经济环境的不确定性；2 .加剧经济结构失衡；3 .导致流通秩序的混乱.六、通货膨胀的社会效应1 .通货膨胀败坏社会风气.由于通胀期间,各种权利 经济和寻租现象的泛乱,导致腐败盛行.2 .由于分配不公,易引起社会矛盾的激化.3 .国家公务人员的道德水准的可能下降.4 . 一旦发生严重的通货膨胀,治理的社会本钱很高, 得不偿失.第六节通货膨胀的治理对策一、需求治理政策所谓需求治理政策就是政府利用财政政策和货币政策 的操作,改变社会的总支由,以实现抑制通货膨胀的目的. 该政策的实质在于限制全

25、社会货币供应量以到达限制通货 膨胀的目的.宏观紧缩是传统的政策调整手段,根本内容由 紧缩的货币政策和紧缩的财政政策构成.主要包括如下内容：1 .紧缩性财政政策.限制消费支由利率.税率； 平衡预算,限制政府支由；限制投资过热2 .紧缩性收入政策所得政策就是政府借助于管制手段抑制对本钱冲击对 物价上涨的压力,阻止菲力普斯曲线向右上移动,从而为政 府实现总体经济目标创造条件.该政策包括工资管制和利润管制两局部.1工资管制：是指为抑制工资上升导致的本钱推进型 通货膨胀而采取的管制工资上涨的举措.1道德奉劝；2利益各方的工资协议；3政府实行冻结工资物价 举措.2利润管制是指对可获得暴利的企业利润率或利润

26、额实行管制的举措.1管制利润率；2对超额利润课 征较高所得税.3、紧缩性的货币政策.开市场业务由售债券以减少 经济体中的货币存量；提升再贴现率；提升法定准备金率； 限制政府向银行的借款额度,适当限制或减少国际收支净收入,以限制根底货币的投放 二、改善供应三、改革收入分配制度四、指数化政策所谓指数化政策就是一种对货币性契约定有物价指数 条款的政策.收入指数化是按物价变动情况自动调整收入的 一种分配方案.指数化的范围包括工资、政府债券和其他货 币性收入.实施的方法是使各种收入按物价指数滑动或根据 物价指数对各种收入进行调整.这种指数化举措主要有两大 成效：一是能借此剥夺政府从通货膨胀中所获得的收益

27、,杜 绝制造通货膨胀的动机,二是可借此抵消或缓解物价波动对 个人收入水平的影响,克服分配不公.反对意见也有：技术 性要求高；会造成工资一物价螺旋上升,进一步加剧通货膨 胀.五、滞胀的抑制政策七十年代以后许多兴旺国家由现滞胀现象,物价上涨与高失业率并存.货币主义、凯恩思学派和供应学派的对策.货币学派认为在滞胀原因是扩张性的财政货币政策,使通货膨胀预期提升,总供应曲线左移,菲利普斯曲线右移.必须严格限制货币供应量,这样会导致较高的失业率,但这 一代价将换来通货膨胀预期的下降和菲利普斯曲线的回落, 并最终铲除滞胀.凯恩斯学派的对策： 认为滞胀现象主要是由于影响供应 的因素发生了变化,所以治理滞胀也必

28、须从促进供应入手. 对策主要有政府减少失业津贴的支付、劳动条件的改善、职 业培训、提供就业信息.目的降低自然失业率.供应学派的观点：认为政府税率偏高阻碍生产力提升, 导致总供应曲线左移,这是滞胀的主要原因.所以必须降低 税率,提升工作意愿；提升资金运作效率；提升储蓄意愿； 刺激投资.第七节通货紧缩一、无通货膨胀成长和通货紧缩 P283周编就现代货币供应形成机制-一个可以无限供应而又本 钱极低的机制来说,通货膨胀与它是联系密切的,它可以说 是通货膨胀得以实现的技术前提,但却构不成通货膨胀的成因,反通货膨胀似乎是一个永恒的施政课题.最近一段时间,世界上通货膨胀的开展势头有些变化,主要工业化国家大多

29、保持较低的通货膨胀率.美国进入90年代以来一连8年在低通货膨胀率下保持着一直坚挺的成长势头；而日本那么一直在经济成长低谷中徘徊,世界经济成长模式需要再熟悉.有 两种观点,一是无通货膨胀的成长,二是通货紧缩.无通货膨胀经济不超过1%、2%,也称为零通货膨胀经济.通货紧缩指物价疲软乃至下跌的态势一不是偶然的、一时的、而是成为经济走向、趋势的物价疲软乃至下跌.中国有三种 观点：单要素论,物价持续下跌；双要素论,物价持续下跌 和货币供应减少；三要素论,前两个再加上经济衰退.二、通货紧缩的社会效应一通货紧缩对经济增长的威胁1、对投资的影响：实际利率有所提升 一投资的实际本 钱增加一减少投资；投资工程预期的未来重置本钱 趋于下降一推迟当期投资；预期收益下降 一投资下 降.证券市场的萎缩,公司筹资困难.2、对消费的影响：物价下跌对消费需求有两种效应, 一是价格效应.将来价格还会下降的预期将会推迟 消费.二是收入效应.就业预期和工资收入因经济 增幅的下降而趋于下降,收入的减少将使消费者缩 减消费支由.3、通货紧缩对收入再分配的影响： 与通货膨胀的影响正好相