第三章金融市场PPT课件

1、第三章第三章 金融市场金融市场【教学目的与要求】【教学目的与要求】1.1.掌握本章的基本概念，能在各节内容的学习中熟练运用这些概念。掌握本章的基本概念，能在各节内容的学习中熟练运用这些概念。 2. 2.掌握金融市场的基本要素和金融市场的类型。掌握金融市场的基本要素和金融市场的类型。3.3.掌握金融工具的特征和种类，能正确分析有价证券价格的影响因素并熟练运用掌握金融工具的特征和种类，能正确分析有价证券价格的影响因素并熟练运用有价证券价格的计算公式。有价证券价格的计算公式。4.4.掌握初级市场与二级市场的概念，以及它们之间的关系，了解新证券的发行方掌握初级市场与二级市场的概念，以及它们之间的关系，

2、了解新证券的发行方式，掌握证券交易所及场外交易市场的各自特征。式，掌握证券交易所及场外交易市场的各自特征。5.5.了解金融衍生工具的含义及种类。了解金融衍生工具的含义及种类。6.6.了解金融工具与金融资产的含义，了解人们为什么要进行资产选择以及如何进了解金融工具与金融资产的含义，了解人们为什么要进行资产选择以及如何进行资产选择。行资产选择。7.7.根据国内外的相关理论和实践活动，思考我国的金融市场应该如何发展。根据国内外的相关理论和实践活动，思考我国的金融市场应该如何发展。【重点与难点】【重点与难点】一、教学重点一、教学重点1.1.金融市场的基本要素和金融市场的类型。金融市场的基本要素和金融市

3、场的类型。2.2.金融工具的特征和种类，能正确分析有价证券价格的影响因素并熟练运用有价金融工具的特征和种类，能正确分析有价证券价格的影响因素并熟练运用有价证券价格的计算公式。证券价格的计算公式。3.3.初级市场与二级市场的概念及特征。初级市场与二级市场的概念及特征。二、教学难点二、教学难点1.1.有价证券价格的影响因素和有价证券价格的计算公式。有价证券价格的影响因素和有价证券价格的计算公式。2.2.金融衍生工具的含义及种类。金融衍生工具的含义及种类。3.3.对各种金融市场种类和特点的把握。对各种金融市场种类和特点的把握。一、金融市场定义一、金融市场定义 金融市场是指通过金融工具的交易实现资金融

4、通的场金融市场是指通过金融工具的交易实现资金融通的场所或机制。它包括如下三层含义，一是它是金融资产进所或机制。它包括如下三层含义，一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。二、金融市场的作用和功能金融市场的功能可以从不同的方面进行描述，

5、其中一种观点认为金融市场发挥者聚敛功能、配置功能、调节功能和反映功能。三、金融市场分类三、金融市场分类按期限分类按期限分类： 属于短期资金市场，一般指属于短期资金市场，一般指1年以下期限的资金借贷及有价证券的交易市场。如银行短期贷年以下期限的资金借贷及有价证券的交易市场。如银行短期贷款款(包括同业拆借包括同业拆借)市场及国库券、商业票据、银行可转让存单市场等。市场及国库券、商业票据、银行可转让存单市场等。中长期中长期按交易对象分类按交易对象分类商业票据市场：商业票据市场：大额存单市场大额存单市场( (CDM)CDM)：国库券市场：国库券市场：同业拆放市场：同业拆放市场：债券市场：债券市场：股票

6、市场：股票市场：基金市场：基金市场：银行存款贷款市场：银行存款贷款市场：外汇黄金市场：外汇黄金市场：按交易交割方式分类按交易交割方式分类现货市场：现货市场：指金融资产现货的交易市场。虽然不同的市场对现货交易成交至交指金融资产现货的交易市场。虽然不同的市场对现货交易成交至交割的期限不一而定，但一般都较短，通常情况下是即时成交即时交割的期限不一而定，但一般都较短，通常情况下是即时成交即时交割。割。回购市场：回购市场：指通过回购协议（指通过回购协议（Repurchase AgreementRepurchase Agreement）进行短期资金交易的市进行短期资金交易的市场。具体指卖方在出售证券的同时

7、，与证券买方签订协议，约定在场。具体指卖方在出售证券的同时，与证券买方签订协议，约定在一定期限后按原定或约定价格购回所卖证券，从而获得及时可用资一定期限后按原定或约定价格购回所卖证券，从而获得及时可用资金的交易行为。实质上，这是一个证券抵押贷款市场。金的交易行为。实质上，这是一个证券抵押贷款市场。期货市场：指专门的、有组织的买卖金融资产期货的市场。期货市场：指专门的、有组织的买卖金融资产期货的市场。四、金融市场要素构成四、金融市场要素构成 1.1.主体：主体： 个人、工商企业、政府部门、金融机构、中央银行、其他个人、工商企业、政府部门、金融机构、中央银行、其他 2.2.客体：金融工具客体：金融

8、工具 3.3.交易的组织形式交易的组织形式 4.4.交易的价格交易的价格v货币市场：是货币市场：是1 1年以下期限的短期金融市场。年以下期限的短期金融市场。货币市场结构为：国库券市场、票据市场、银行存单市场等。货币市场结构为：国库券市场、票据市场、银行存单市场等。货币市场特点货币市场特点: : 对象是短期的金融工具，流动性高、安全性强、但投资者收对象是短期的金融工具，流动性高、安全性强、但投资者收 益有限。益有限。 金融工具一般不属于所有权凭证，仅是债权债务凭证金融工具一般不属于所有权凭证，仅是债权债务凭证 货币市场是批发市场。货币市场是批发市场。货币市场工具主要是：货币市场工具主要是： 同业

9、拆借市场同业拆借市场 票据市场票据市场 国库券市场：是指国库券的发行、转让、贴现及偿还等所形成的市场国库券市场：是指国库券的发行、转让、贴现及偿还等所形成的市场 大额存单市场大额存单市场 其他其他第二节第二节 货币市场货币市场第三节第三节 资本市场资本市场资本市场资本市场( (Capital Market)Capital Market)：是长期资金市场。是长期资金市场。组成部分：组成部分： 1.1.银行中长期存贷款市场银行中长期存贷款市场 2.2.证券市场（一般所讲的资本市场侧重于证券市场）证券市场（一般所讲的资本市场侧重于证券市场）证券市场：证券市场： 是指按照市场法则从事法律认可的有价证券

10、的发行、转让等活动所形成的是指按照市场法则从事法律认可的有价证券的发行、转让等活动所形成的市场。市场。 一级市场和二级市场一级市场和二级市场v有价证券：有价证券： 是指那些能够为其持有者定期带来收益，并能转让流通的资是指那些能够为其持有者定期带来收益，并能转让流通的资本所有权或债券证书。是资本市场金融工具的基本形式。本所有权或债券证书。是资本市场金融工具的基本形式。股票：股票：股票是股份有限公司筹集资本时所发行的一种法律认可的代股票是股份有限公司筹集资本时所发行的一种法律认可的代表股份资本的所有权证书，它是资本股份的证券形式表股份资本的所有权证书，它是资本股份的证券形式股票种类：股票种类：记名

11、股票、不记名股票。记名股票、不记名股票。有票面金额的股票、无票面金额的股票有票面金额的股票、无票面金额的股票国家股、法人股、公众股国家股、法人股、公众股二、证券的发行（一级市场）二、证券的发行（一级市场）前期准备前期准备证券发行方式：公募、私募证券发行方式：公募、私募还本付息方法：还本付息方法：发行数量及价格：发行数量及价格：准备招募书等：准备招募书等：选择、确定证券承销机构选择、确定证券承销机构推销、助销、包销（包括银团（辛迪加）包销推销、助销、包销（包括银团（辛迪加）包销 ）承销机构选择有利时机销售证券承销机构选择有利时机销售证券1.市场利率水平市场利率水平2.市场资金存量状况市场资金存量

12、状况选择证券销售方式：批发、零售选择证券销售方式：批发、零售三、证券交易系统（二级市场）三、证券交易系统（二级市场）证券交易所交易系统证券交易所交易系统 ：集中进行证券交易的场所。集中进行证券交易的场所。组织形式：会员制、公司制组织形式：会员制、公司制证券交易所的主要功能：证券交易所的主要功能：1)提供有关证券交易物质上的方便。提供有关证券交易物质上的方便。2)负责上市公司证券的资格审查。负责上市公司证券的资格审查。 3)负责管理交易所成员的交易行为。负责管理交易所成员的交易行为。 非交易所交易系统：非交易所交易系统：交易活动一般没有固定的场所。交易活动一般没有固定的场所。证券的交易价格有两种

13、：证券的交易价格有两种：1.售给证券商的批发价；售给证券商的批发价；2.售给客户的零售价。售给客户的零售价。 证券商赚取差价：证券商赚取差价：纳斯达克纳斯达克四、证券交易方式：四、证券交易方式： 1.1.现货交易现货交易 2.2.信用交易信用交易 3.3.期货交易期货交易 4.4.期权交易期权交易 5.5.股票价格指数期货交易股票价格指数期货交易五、证券价格的决定五、证券价格的决定一般一般规律：有价证券的市场价格取决于有价证券的收益与银行规律：有价证券的市场价格取决于有价证券的收益与银行利率的对比关系，它与自身的收益成正比，与银行利率成反比。利率的对比关系，它与自身的收益成正比，与银行利率成反

14、比。 P= A / i P= A / i （P P表示有价证券市场价格、表示有价证券市场价格、A A 表示证券收益、表示证券收益、i i表示现行利率）表示现行利率）q 股票市场价格的决定股票市场价格的决定 影响股价变动的因素主要有：影响股价变动的因素主要有： 经济因素经济因素 政治因素政治因素 技术操作因素技术操作因素 心理因素心理因素 自然因素自然因素q 债券市场价格的决定债券市场价格的决定 P=S/(1+i) P=S/(1+i)t t （ S S代表债券的期值，代表债券的期值，i i代表市场利率，代表市场利率，t t代表偿还期限代表偿还期限）贴现债券：贴现债券： 它的面值即是它的期值，发行

15、时按照面值折扣出售，到期按面值偿还，它的面值即是它的期值，发行时按照面值折扣出售，到期按面值偿还，实际售价与面值之间的差额即是应支付的利息实际售价与面值之间的差额即是应支付的利息 q 债券转让价格问题涉及到债券最终利率的概念。债券转让价格问题涉及到债券最终利率的概念。q 最终利率：是指在二级市场上购买债券的投资者将债券一直最终利率：是指在二级市场上购买债券的投资者将债券一直持有到期满偿还为止的年收益率。持有到期满偿还为止的年收益率。 公式为：公式为：第四节第四节 衍生市场衍生市场 金融衍生工具：金融衍生工具： 又称衍生证券、衍生产品，是指其价值依赖于基本标的资产价又称衍生证券、衍生产品，是指其

16、价值依赖于基本标的资产价格的金融工具，如期货、期权、互换等。从本质上看，金融衍格的金融工具，如期货、期权、互换等。从本质上看，金融衍生品都是一系列远期合约的组合。生品都是一系列远期合约的组合。 金融衍生工具市场迅猛发展的原因：金融衍生工具市场迅猛发展的原因： 首先，为了防范金融风险，各种创新工具纷纷推出。首先，为了防范金融风险，各种创新工具纷纷推出。 再次，信息和交易成本的降低。再次，信息和交易成本的降低。 再次，在经济形势变化加剧的时代，公司和个人更加关心资产再次，在经济形势变化加剧的时代，公司和个人更加关心资产的流动性。的流动性。 最后，降低代理成本的需要。最后，降低代理成本的需要。 金融

17、衍生工具市场的种类金融衍生工具市场的种类 按合约类型的标准分类按合约类型的标准分类 远期合约：远期合约： 合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产。远期合约通常是在两个金合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产。远期合约通常是在两个金融机构之间或金融机构与客户之间签署的。远期合约的交易一般不在规范的交易所内进行。融机构之间或金融机构与客户之间签署的。远期合约的交易一般不在规范的交易所内进行。 期货合约期货合约： 是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。 期货合约与

18、远期合约的区别：期货合约与远期合约的区别：期权合约：期权合约： 又称选择权，是指它的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购又称选择权，是指它的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。也可以根据需要放弃行使这一权利。买或出售一定数量某种金融资产的权利。也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定金额的费用。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定金额的费用。 期权合约还可分为看涨期权和看跌期权两类：期权合约还可分为看涨期权和看跌期权两类： 看涨期权：买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产；

19、看涨期权：买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产； 看跌期权：买方则有权在某一确定时间以确定的价格出售相关资产。看跌期权：买方则有权在某一确定时间以确定的价格出售相关资产。 期权也可分为美式期权和欧式期权两类：期权也可分为美式期权和欧式期权两类： 美式期权：买方可以在期权的有效期内任何时间行使或放弃权力；美式期权：买方可以在期权的有效期内任何时间行使或放弃权力； 欧式期权：期权买方只可以在合约到期时行使权力欧式期权：期权买方只可以在合约到期时行使权力。第五节第五节 投资基金市场投资基金市场一、一、基金与基金市场的概念基金与基金市场的概念基金基金：是通过发行基金股份或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，是通过发行基金股份或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种融资活动，同时也是从事这类活动的收益分配给基金持有者的一种融资活动，同时也是从事这类活动的金融中介机构。金融中介机构。基金市场：基金市场：各类基金的发行、赎回及转让所形成的市场。各类基金的发行、赎回及转让所形成的市场。投资基金特征：投资基金特征：经营成本低经营成