光线传媒财务分析——光线传媒系列研究三

1、光线传媒财务分析一一光线传媒系列研究三一主要财务数据2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年 16 月营业收入15.23 亿17.31 亿18.43 亿14.92 亿11.71 亿净利润4.02 亿7.41 亿8.15 亿13.73 亿1.05 亿经营活动产生的现金流量净额3.98 亿7.47 亿-0.32 亿-4.76 亿-3.77 亿数据来源：光线年报2021 年12月31日2021 年12月31日2021 年12月31日2021 年12月31日2021 年6月30日流动资产36.86 亿32.73 亿38.85 亿48.35 亿32.51 亿非流动资产58.76 亿4

2、5.03 亿79.99 亿60.12 亿65.38 亿总资产81.89 亿91.50 亿118.84 亿108.46 亿97.88 亿流动负债9.79 亿8.52 亿13.71 亿12.01 亿4.32 亿非流动负债2.39 亿11.80 亿20.59 亿10.03 亿10.02 亿总负债12.18 亿20.32 亿34.30 亿22.04 亿14.34 亿净资产68.72 亿70.35 亿84.20 亿86.44 亿83.56 亿货币资金15.12 亿15.20 亿19.24 亿18.70 亿10.43 亿二财务数据分析光线近年净利润、营收净利润亿元营业总收入亿元净利润同比增长率数据来源：光

3、线年报 1、营业收入光线在营业收入上一直保持稳步增长.仅在 2021年“影视寒冬的行业不利环 境下,营收有较大幅度的降低,但在 2021年上半年恢复增长态势.据光线传媒发布2021年第三季度报告显示,前三季度光线传媒实现营收24.6亿 元,同比增长91.47%.2、净利润光线近年利润数据来源：光线年报2021年2021年,光线的净利润持续增加.2021年,面对行业寒冬,光线的业务也受到一定程度的影响,因此当年的扣非净利润为-2.85亿.2021年最大的一笔投资收益来源于, 光线以33.17亿元的对 价将持有的新丽传媒27.64%的股份出售于腾讯.该笔投资,光线收益 22.83亿 丿元.据光线传

4、媒发布2021年第三季度报告显示,归属于上市公司股东的净利润11.09 亿元,同比减少51.46%；但扣除非经常性损益的净利润为10.73亿元,同比增长 171.97%.其中,2021年第三季度,光线传媒实现营业收入12.9亿元,同比增长128.65%; 实现归属于上市公司股东的净利润 10.04亿元,同比大增463.33%;扣除非经常 性损益净利润同比大增495.64%=3、市值表现截止目前,光线传媒总市值303.9亿,突破300亿,创下阶段新高.并超过曾经 的行业市值老大一一万达电影的 299.5亿,成为影视行业一哥.曾经,万达电影、中国电影、华谊兄弟,这三大巨头的市值都在光线之前.如今,

5、 中影总市值跌到了 250.9亿,已落后于光线；华谊总市值跌到了 126.6亿,只有 光线的四成.光线在2021年上市时的市值为82.58亿元.在2021年的时候,光线市值最顶峰 时到达565亿元.数据来源：同花顺三主营业务财务数据分析 1、电影 2021年后,光线来自电影的营收有所下滑.有局部原因是光线将投资重点放在 了动画上,而动画电影制作周期较长,导致电影板块的营收放缓.2021年,光线在影视主业的业绩大幅好转,公司电影业务利润较上年同期大幅 增加.2021年前三季度,光线参与投资、发行的影片共十四部,总票房为94.17亿元, 其中,报告期内上映了?疯狂的外星人? ?四个春天?夏目友人帐

6、?阳台上?风中有朵雨做的云?雪暴?千与千寻?银河补习班?哪吒之魔童降世?保 持沉默?铤而走险?小小的愿望?友情以上?我和我的祖国?,共十四部影 片.其中,暑期档的?哪吒之魔童降世?共取得了 49亿票房,预计?哪吒之魔童降 世?为光线带来的营收约14.7亿元,而该公司去年全年营收也才 14.92亿元.参投的?我和我的祖国?取得票房29.81亿.预计光线来源于该片的营业收入约为1250万元至1600万元.2、电视剧电视剧业务收入及占总营收及比重5.00 亿30.00%4.00 亿25.00%3.00 亿20.00%2.00 亿15.00%10.00%/R1.00 亿0.00 亿电视剧营收亿元 占营

7、收比重5.00%0.00%数据来源：光线年报 在2021年光线实施电视剧联盟策略下,光线电视剧业务收入开始有所提升.2021年2021年电视剧收入分别为0.62、0.70亿元,毛利率分别为45.91%、67.60%.2021年,电视剧业务收入占比上升至8%,公司在年报中正式将影视剧板块拆分,使得电视剧成为与电影、栏目制作并列的第三大业务板块.2021年,公司电视剧业务收入 0.35亿元,骤降50.62%,收入占比降至2.85%= 电视剧收入下降的主要原因是工程数量的下降：当年共3部电视剧确认收入,低于前一年的6部.但从毛利率看,公司2021年电视剧业务毛利率67.30%,仍维 持在较高水平.2021年、2021年,公司电视剧业务收入分别为0.67、1.35亿元,同比增长92.45%、 101.80%,占公司总营收比例上升至 4.39%、7.8%.但2021年公司转结了到期的 电视剧库存工程,所以毛利率降至-40.72%; 2021年电视剧业务毛利率迅速上升 至 44.47%.2021年,光线在电视剧的营收暴增至 3.83亿元,说明光线在