中级财务管理试题3

1、中级财务管理试卷一、单项选择题 (下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的 正确答案。本类题共 13 分，每小题 1 分 ) 1已知甲方案投资收益率的期望值为 15 ，乙方案投资收益率 的期望值为 12 ，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方 案风险大小应采用的指标是 ( )。A .方差B .净现值C 标准离差D 标准离差率2 相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金 的优点是 ( )。A 降低资金成本B 有利于集中企业控制权C 有利于降低财务风险D 有利于发挥财务杠杆作用3 如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在， 则企业财务杠杆系数 ( )。A 等于 0B 等于

2、1C 大于 1D 小于 14 下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是 ( )A .建设投资B. 固定资产投资C. 无形资产投资D .流动资金投资5 下列各种证券中，属于变动收益证券的是 ()。A .国库券B .无息债券C .普通股股票D .不参加优先股股票6 .下列各项中，属于应收账款机会成本的是 ( )。A. 应收账款占用资金的应计利息B .客户资信调查费用C.坏账损失D .收账费用7. 我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是 ()。A .资本公积B .任意盈余公积C .法定盈余公积D .上年未分配利润8. 财务预算管理中，不属于总预算内容的是 ()。A. 现金预算B .生产预算C

3、.预计利润表D .预计资产负债表9 .在采用定额控制方式实施财务控制时，对约束性指标应选择 的控制标准是 ( )。A. 弹性控制标准B .平均控制标准C.最高控制标准D .最低控制标准10 .进行责任成本内部结转的实质，就是将责任成本按照经济 损失的责任归属结转给 ( )。A.发生损失的责任中心B .发现损失的责任中心C. 承担损失的责任中心D. 下游的责任中心11 .下列各项中，不会影响流动比率的业务是 ()A.用现金购买短期债券B .用现金购买固定资产C用存货进行对外长期投资D .从银行取得长期借款12 .下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是 (A .购买设备B. 购买零部件C. 购买

4、专利权D. 购买国库券13 .已知(F/A,0% ,9)=13.579 ,F/A,0 %, 11)=18.531。则 10 年、 10 的即付年金终值系数为 ()。A. 17.531B. 15.937C. 14.579D . 12.579二、多项选择题 (下列每小题备选答案中,有两个或两个以上符 合题意的正确答案。请将选定的答案。本类题共 20 分,每小题2 分。 )l .在计算个别资金成本时，需考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。A .银行借款B .长期债券C .优先股D .普通股2.与股票投资相比,债券投资的优点有 ()。A .本金安全性好B .投资收益率高C.购买力风险低D 收入稳定性

5、强3 企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需要考虑 的因素有 ( )。A .企业销售水平的高低B .企业临时举债能力的强弱C .金融市场投资机会的多少D .企业现金流量预测的可靠程度4. 上市公司发放股票股利可能导致的结果有 ()。A .公司股东权益内部结构发生变化B .公司股东权益总额发生变化C.公司每股利润下降D .公司股份总额发生变化5. 相对固定预算而言，弹性预算的优点有 ()。A .预算成本低B .预算工作量小C.预算可比性强D .预算适用范围宽6 . 甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务， 在其他条件不变的 情况下，如果提高劳务的内部转移价格， 可能出现的结果有 ()A. 甲

6、利润中心内部利润增加B. 乙利润中心内部利润减少C .企业利润总额增加D 企业利润总额不变 7下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有 ( )A .提高营业净利率B .提高资产负债率C. 提高总资产周转率D .提高流动比率8 .下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有 ()。A .偿还借款B .购买国库券C .支付股票股利D .利用商业信用9 .下列各项中，属于普通年金形式的项目有 ()。A.零存整取储蓄存款的整取额B .定期定额支付的养老金C .年资本回收额D .偿债基金10 .相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要 有( )。A.财务风险较大B .筹资成本较高C.筹

7、资数额有限D .筹资速度较慢三、判断题 (本类题共 10 分，每小题 1 分) 1在全投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款 应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 ( ) 2由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险。 ( ) 3一般而言，企业存货需要量与企业生产与销售的规模成正比， 与存货周转一次所需天数成反比。 ( ) 4在除息日之前，股利权从属于股票；从除息日开始，新购入 股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。 ( ) 5永续预算能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算 的执行结果。 ( ) 6引起个别投资中心的投资利润率提高的投资，不一定会使整

8、 个企业的投资利润率提高； 但引起个别投资中心的剩余收益增加 的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。 ( ) 7权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产负债率越高， 权益乘数越高，财务风险越大。 ( ) 8国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资 金时间价值。 ( ) 9发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先 股股东有权要求公司破产。 ( )10 资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。 （ ）四、计算分析题 （本类题共 4 题，共 40 分，每小题 10 分，凡要 求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程

9、；计 算结果出现小数的， 除题中特别要求以外， 均保留小数点后两位 小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。 ）1 、已知某公司当前资金结构如下：筹资方式金额 （万元 ）长期债券 （年利率 8 ）普通股 （4500 万股 ）留存收益100045002000合计7500因生产发展需要， 公司年初准备增加资金 2500 万元， 现有两个 筹资方案可供选择：甲方案为增加发行 1 000 万股普通股，每 股市价 2.5 元；乙方案为按面值发行每年年末付息、 票面利率为 10 的公司债券 2500 万元。假定股票与债券的发行费用均可 忽略不计；适用的企业所得税税率为 33 。要求：(1) 计算两种筹资

10、方案下每股利润无差别点的息税前利润；(2) 计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数；(3) 如果公司预计息税前利润为 1200 万元，指出该公司应采用 的筹资方案；(4) 如果公司预计息税前利润为 1600 万元，指出该公司应采用 的筹资方案；(5) 若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长 10 ， 计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。2、某证券市场现有 A、B 、C、D 四种股票供甲投资人选择，该 投资人拟采取组合方式进行投资， 有关资料如下： 我国现行国库 券的收益率为 14%.(2 )市场平均风险股票的必要收益率为 18% ， 已知 A、B 、C、D 四种股票的贝他系

11、数分别为 2, 1.6, 1.2 和 0.9, 要求：假设 A 种股票是由 W 公司发行的，请按资本资产定价模型计算A 股票的资本成本。(2) 假设 B 股票为固定成长股票， 其成长率为 6% ，预期一年 后的股利为 3 万元，当时股票的市价为 18 元，那么甲投资人是 否购买该种股票。(3 )请问甲投资人进行组合投资的目的是什么？如果他的组合 中包括了全部四种股票， 那么他所承担的市场风险是否能被部分 抵销？如果甲投资人是一个敢于承担风险的投资者， 那么他会选 择上述组合中的哪一种？3 、某集团公司下设 A、B 两个投资中心。 A 中心的投资额为 200 万元，投资利润率为 15% ；B 中

12、心的投资利润率为 17% ，剩余 收益为 8 万元；集团公司要求的平均投资利润率为 12% 。集团 公司决定追加投资 100 万元， 若投向 A 公司，每年增加利润 20 万元；若投向 B 公司，每年增加利润 15 万元。 要求计算下列指标：（1 ）追加投资前 A 中心的剩余收益； （2 ）追加投资前 B 中心的投资额；（3）追加投资前集团公司的投资利润率； （4 ）若 A 公司接受追加投资，其剩余收益； （5 ）若 B 公司接受追加投资，其投资利润率；4 、某企业 2003 年度有关资料如下：（ 1 ）资产总额 10 万元； （2）权益乘数为 2 ；（ 3 ）流动比率 3，速动比率 1.5

13、；（4） 流动负债 5，000 元；平均应收账款 20 ，000 元；（ 5）净利 润 10 ，000 元；所得税率 50% ；（6 ）销售毛利率 25% ；销售 净利率 10% 。（ 7）负债的平均利率 10% 。 要求：根据上述资料计算下列指标： 营业周期； 已获利率倍数； 净资产收益率；（4）长期负债与营运资金比率。五、综合题 （共 17 分 ）华明公司于 2001 年 1 月 1 日购入设备一台，设备价款 1 500 万元，预计使用 3 年，预计期末无残值，采用直线法 3 年计提 折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能 使公司未来 3 年的销售收入分别增长 1 200

14、 万元、 2 000 万元 和 1 500 万元，经营成本分别增加 400 万元，1 000 万元和 600 万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措， 债券面值 为 1 500 元，票面年利率为 8% ，每年年末付息，债券按面值发 行，发行费率为 2。该公司适用的所得税税率为 33 ，要求 的投资收益率为 10% ，有关复利现值系数和年金现值系数如下 表。利率1 元复利现值系数（，）1 元年金现值系数（，） 期数8%10%8%10%1 0.92590.9091 0.92590.909120.85730.82641.78331.735530.75380.75132.57712.4869要

15、求:(l )计算债券资金成本率；( 2 )计算设备每年折旧额；( 3 )预测公司未来三年增加的净利润；( 4 )预测该项目各年经营净现金流量； ( 5 )计算该项目的净现值。参考答案一、单项选择题： 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、 11 、12 、13、多项选择题：1、2、3、4、5、6、7、8、9、10三、判断题：1. X 2. V 3. V 4. V 5. X 6. V 7. V 8. X 9. X10. V四、计算分析题：1 、( 1 )计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：(1000 X 8%)X (-133%)/(4500+1000)=(1000 X 82500

16、 X 10%) X -(313%)/45001455( 万元 )或：甲方案年利息 =1000 X 880 (万元)乙方案年利息 =1000 X 82500 X 10330 (万元)(80) X -(313%)/(4500+1000)=(330) X (1-33%)/4500 1455( 万元 )( 2 )乙方案财务杠杆系数=1455/1455-(1000 X 82500 X 10%)=1455/(1455-330)=1.29( 3 )因为：预计息税前利润 =1200 万元1455 万元 所以：应采用甲方案(或增发普通股)( 4 )因为：预计息税前利润 =1600 万元1455 万元所以：应采用

17、乙方案(或发行公司债券)(5 )每股利润增长率=1.29 X 1012.9%说明：如果第( 5)步骤采用其他方法计算，并得出正确结果， 也可得分。2、 ( 1 )资本成本： 14% 2X( 18% 14% ) =22%(2)因为：=14% + 1.6 X 18% - 14% ) =20.4% 所以：3/(20.4% - 6% ) =20.83 > 19，故应购买。( 3 )目的是为了通过投资的分散化，使收益最大或在满意的风 险水平下使收益最大或在满意的收益水平下使风险最小；不能，此时只承担市场风险，不能承担特有风险；选择组合。3 、( 1 )计算追加投资前 A 投资中心的剩余收益剩余收益

18、 =200 X 15% - 200 X 126 (万元)( 2 )计算追加投资前 B 投资中心的投资额投资额 =20 ( 17% - 12% ) =400 (万元)( 3 )计算追加投资前英达公司的投资利润率投资利润率 =(200 X 15% 400 X 17% )( 200 400 )=16.33%( 4 )若 A 投资中心接受追加投资，计算其剩余收益剩余收益 =(200 X 15% 20 )-(200 100 )X 1214 (万元)(5) 若 B 投资中心接受追加投资，计算其投资利润率投资利润率 =(400 X17% 15)( 40100 )=16.60%4、(1 )存货周转天数=(360 X 7 , 500 ) /75 , 000=36(天)应收账款周转天数=(360 X 20 , 000 )/ 100 , 000=72(天)营业周期 =36 72=108(天)( 2)已获利息倍数 =25 ， 000 /5， 000=5(