ch1财务管理总论PPT学习教案

1、会计学1ch1财务管理总论财务管理总论一、企业财务管理的目标企业管理企业财务管理人力资源管理企业生产管理企业营销管理 财务管理是组织企业财务活动财务活动，处理财务关系财务关系的一项经济管理工作筹资活动营运活动投资活动股利分配活动财财务务活活动动财财务务关关系系股东经营者债权人是企业财务管理的一部分,是有关资资金金的获得和有效使用的管理工作第一节第一节 财务管理的目标财务管理的目标第1页/共49页（一）企业的目标及其对财务管理的要求（一）企业的目标及其对财务管理的要求企业目标对财务管理的要求生存力求以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业能长期、稳定的生存发展发展筹集企业发展所需的资金

2、获利通过合理、有效地使用资金使企业获利生存生存发展发展获利获利第2页/共49页（二）企业的财务目标（二）企业的财务目标 利润最大化是西方微观经济学的理论基础。有其合利润最大化是西方微观经济学的理论基础。有其合理的一面，但也存在很多缺陷。所以也不是财务管理理的一面，但也存在很多缺陷。所以也不是财务管理的最优目标。的最优目标。 合理的一面合理的一面 以此为目标、直接、明了、可操作性、可比性强以此为目标、直接、明了、可操作性、可比性强 有利于企业将投入与产出结合起来考虑有利于企业将投入与产出结合起来考虑 利润与价格密切相关，迫使企业重视销售，降低成本利润与价格密切相关，迫使企业重视销售，降低成本 不

3、合理的一面不合理的一面 没有考虑货币的时间价值没有考虑货币的时间价值 没有考虑预期利润的风险没有考虑预期利润的风险 没有将获利与投入资本相联系没有将获利与投入资本相联系 容易造成企业行为短期化容易造成企业行为短期化 第3页/共49页 用每股盈余来概括企业的财务目标，以避免用每股盈余来概括企业的财务目标，以避免“利润最利润最大化目标大化目标”的缺点。的缺点。 合理的一面合理的一面 以股东权益的实现作为落脚点，重观公司股东利益。以股东权益的实现作为落脚点，重观公司股东利益。 不同规模公司间的可比性不同规模公司间的可比性 不合理的一面不合理的一面 没有考虑货币的时间价值没有考虑货币的时间价值 没有考

4、虑预期利润的风险没有考虑预期利润的风险 容易造成企业行为短期化容易造成企业行为短期化 第4页/共49页 是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使股东的财富达到最大。其证企业长期稳定发展的基础上使股东的财富达到最大。其优点如下：优点如下： 考虑了货币的时间价值考虑了货币的时间价值 考虑了投资收入所包含的风险考虑了投资收入所包含的风险 有效克制行为短期化（现金流量的时间序列）有效克制行为短期化（现金流量的时间序列） 为财

5、务决策提供了良好的基础为财务决策提供了良好的基础 所以，股东财富最大化的观点体现了对经济效益的深所以，股东财富最大化的观点体现了对经济效益的深层次认识，它是现代公司财务管理的最优目标。层次认识，它是现代公司财务管理的最优目标。企业价值最大化企业价值最大化或第5页/共49页二、影响财务管理目标实现的因素二、影响财务管理目标实现的因素影响财务管理目标，即是影响公司股票影响财务管理目标，即是影响公司股票价格。公司股票价格受哪些因素影响呢？价格。公司股票价格受哪些因素影响呢？有外部因素和内部因素之分有外部因素和内部因素之分有可控因素和不可控因素之分有可控因素和不可控因素之分有重要因素和非重要因素之分有

6、重要因素和非重要因素之分第6页/共49页企业价值最大化股东财富最大化财务管理目标或股票价格外部环境管理决策和经济环境法律环境金融市场环境股利政策投资项目资本结构影响因素不可控因素可控因素投资报酬率风险第7页/共49页三、股东、经营者和债权人的冲突与协调债权人经营者股东现代企业中的代理制度现代企业中的代理制度 20世纪70年代，美国学者詹森和威廉麦克林认为：代理关系可以定义为一种契约或合同关系。在这关系下，一或多个（委托人）雇佣其他人（代理人），授予其一定的决策权，使其代替雇主的利益从事某种活动。第8页/共49页经营者的目标（一）股东和经营者（1）增加报酬（2）增加闲暇时间（3）避免风险股东的目

7、标（1）每股收益最大（2）避免风险经营者对股东目标的背离道德风险逆向选择“不求有功，但求无过”“吃里扒外”第9页/共49页有了！防止经营者背离股东目标的方法监督激励监督成本监督成本激励成本激励成本权衡偏离损失必要性原因： 信息不对称采取方法： 报表审计行为效果： 不能解决所有问题。必要性原因： 利益不均衡采取方法： 股票选择权、绩效股行为效果： 不能解决所有问题。第10页/共49页（二）股东和债权人股东的目标（1）到期收回本金（2）获得利息收入（3）避免风险债权人的目标（1）尽量长期占用（2）投入风险的项目行动1、未经债权人同意，投资于高风险。2、未经债权人同意，举借新债。对策1、借款合同中加

8、入限制性条款。2、拒绝进一步合作降低或取消贷款额度。第11页/共49页（三）企业目标与社会责任有一致之处：不一致之处：产品满足社会需求解决社会的就业问题提高社会生产效率对社会公众的利益造成损害解决之道：立法公司法反不正当竞争法环境保护法第12页/共49页第二节第二节 财务管理的内容财务管理的内容一、财务管理的对象资金及其流转现金及其流转收入利润来源成本费用耗费现金收现金支第13页/共49页（一）现金流转的概念非现金资产现金现金循环新企业的两个问题一是：制定规划，明确经营内容和规模二是：筹集若干现金，进行如何运作第14页/共49页（二）现金的短期循环 现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间

9、不超过一年的流转，称为现金的短期循环。现金材料在产品产成品购买加工加工赊销（应收账款）现金销售基本形式第15页/共49页加入两个重要情况：一是补充：增发股票、银行借款、 债券和商业信用一是补充：人工成本和其他营业费 用现金股东银行应收账款商业信用在产品产成品原材料收款现销管理和销售费用偿还现购投资股利借入归还赊购人工成本营业费用第16页/共49页（三）现金的长期循环现金固定资产在产品产成品应收账款赊销现销收款出售投资折旧折旧是现金的一种来源长期循环和短期循环的联系两个特点两个特点第17页/共49页（四）现金流转不平衡（1）盈利企业的现金流转（2）亏损企业的现金流转亏损额折旧额（3）扩充企业的现

10、金流转第18页/共49页（1）市场的季节性变化（2）经济的波动（3）通货膨胀（4）竞争第19页/共49页二、财务管理的内容（一）投资决策（一）投资决策投资是指以收回现金并取得收益为目的的而发生的现金流出。第20页/共49页（二）筹资决策（二）筹资决策筹资是指筹集资金。例如，发行股票、债券、借款、赊购 租赁要多少？向谁要？怎么要？多长时间？量渠道方式时间权益资金借入资金长期资金短期资金第21页/共49页（三）股利分配决策（三）股利分配决策股利分配是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给 股东，有多少留在公司作为再投资。切切蛋蛋糕糕第22页/共49页三、财务管理的职能MBA对于管理职能的理解是

11、：计划、组织、领导、控制第23页/共49页第三节第三节 财务管理的原则财务管理的原则财务管理理论财务管理实务假设概念原理原则程序方法第24页/共49页一、财务管理原则的含义与特征选择第25页/共49页(一)有关竞争环境的原则对资本市场中人的行为规律的基本认识1.自利行为原则自利行为原则理论依据：理性的经济人委托代理理论机会成本概念二、财务管理原则的种类及其内容（1）含义：指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。（2）应注意的问题应用判断为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的

12、一种应用。第26页/共49页 2.双方交易原则双方交易原则交易是“零和博弈”各方都是自利的商业交易至少有两方不可“以我为中心”，要“以市场为中心”“税收影响决策” （1）含义：指每一项交易至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。（2）应注意的问题理论依据第27页/共49页 3.信号传递原则信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。是自利行为的延伸（1）含义：指行动可以传递信息

13、，并且比公司的声明更有说服力。（2）应注意的问题第28页/共49页 4.引导原则引导原则行业标准概念是行动传递信号原则的一种运用“自由跟庄”概念（1）含义：指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。（2）应注意的问题引导原则只在两种情况下适用：理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；寻找最优方案的成本过高。应用第29页/共49页(二)有关创造价值的原则人们对增加财富规律的认识 1.有价值的创意原则有价值的创意原则（1）含义：指新创意能获得额外报酬（2）应注意的问题其原则主要应用于

14、直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。选择下列关于“有价值创意原则”的表述中，正确的是（ ） A.任何一项创意的优势都是暂时的 B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义 C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域 D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力第30页/共49页 2.比较优势原则比较优势原则优势互补“人尽其才,物尽其用” （1）含义：指专长能创造价值（2）应注意的问题理论依据：分工理论应用第31页/共49页 3.期权原则期权原则（1）含义：指在估价时要考虑期权的价值广义的期权不限于财务合约,任何不附带义务的权利都属于期权有时一项资产附带的期权比该

15、资产本身更有价值（2）应注意的问题第32页/共49页 4.净增效益原则净增效益原则（1）含义：指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。差额分析法沉没成本（2）应注意的问题应用第33页/共49页(三)有关财务交易的原则人们对财务交易规律的认识 1.风险报酬权衡原则风险报酬权衡原则“对等关系”（1）含义：指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。（2）应注意的问题第34页/共49页 2.投资分散化原则投资分散化原则投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项

16、决策都应注意分散化原则。“鸡蛋不要放在一个篮子里”（1）含义：不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。（2）应注意的问题理论依据：投资组合理论第35页/共49页 3.资本市场有效原则资本市场有效原则（1）含义：是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做了出调整。（2）应注意的问题要求理财时重视市场对企业的估价，慎重使用金融工具。在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为零。第36页/共49页 4.货币时间价值原则货币时间价值原则投资组合理论（1）含义：是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。现值概念“早收晚付”观念（2）

17、应注意的问题第37页/共49页第四节第四节 财务管理的环境财务管理的环境 又称理财环境，是指对企业财务管理系统产生影响作又称理财环境，是指对企业财务管理系统产生影响作用的一切系统的总和。用的一切系统的总和。国家管理经济活动和经济关系的三种手段.行政手段经济手段法律手段企业组织法律规范税务法律规范财务法律规范一、法律环境第38页/共49页二、金融市场环境资金市场外汇市场黄金市场金融市场资本市场货币市场长 期 贷 款 市场长 期 证 券 市场短 期 贷 款 市场短期证券市场二级市场一级市场广义狭义第39页/共49页（一）金融市场与企业理财1、金融市场是企业投资和筹资的场所2、企业通过金融市场使长短期资金互相转化3、金融市场为企业理财提供有意义的信息（二）金融性资产的特点1、流动性2、收益性3、风险性成反比成正比第40页/共49页（三）金融市场的分类与组成1、金融市场的分类按交易期限划分按交易时间划分按交易性质划分短期资金市场长期资金市场现货市场期货市场发行市场流通市场同业拆借市场国债市场按交易对象划分金融期货市场企业债券市场股票市场第41页/共49页2、金融市场的组成主体参加人客体银行非银行金融机构金融市场上的买卖对象中介机构供给者和需求者第42页/共49页（四）我国主要的金融机构中央银行政策性银行商业银行非银行金融机构中国人民银行国家开发银行中国进出口银行中国